公司股价表现 - 11月18日股价下跌5.17%至7.33元/股，成交金额为3.08亿元，换手率为2.71%，总市值为111.18亿元 [1] 公司业务构成 - 公司主营业务以包装业务为核心，辅以快速消费品商贸、进出口贸易、房地产和创投业务 [1] - 主营业务收入具体构成为：饮料包装占47.91%，纸塑包装占28.32%，其他业务占7.41%，房地产开发占6.86%，铝塑膜占6.18%，其他(补充)占3.33% [1] 基金持仓情况 - 鑫元基金旗下鑫元国证2000指数增强A（018579）重仓紫江企业，为第四大重仓股 [2] - 该基金三季度持有紫江企业23.94万股，占基金净值比例为0.79% [2] - 基于当日股价下跌测算，该基金持仓浮亏约9.58万元 [2] 相关基金表现 - 鑫元国证2000指数增强A基金成立于2023年8月10日，最新规模为9430.95万元 [2] - 该基金今年以来收益率为37.35%，近一年收益率为35.17%，成立以来收益率为38.06% [2] - 基金经理刘宇涛累计任职时间3年61天，现任基金资产总规模为15.52亿元 [3]

股价表现与资金流向 - 11月13日盘中股价上涨2.06%至7.91元/股，总市值119.97亿元，成交1.12亿元，换手率0.94% [1] - 当日主力资金净流出142.48万元，其中特大单净买入313.73万元，大单净流出456.21万元 [1] - 公司今年以来股价上涨25.36%，近60日上涨23.79%，近20日上涨5.33%，近5个交易日上涨1.80% [1] 公司基本面与业务构成 - 2025年1-9月公司实现营业收入78.22亿元，同比增长8.83%，归母净利润9.66亿元，同比增长83.05% [2] - 主营业务收入构成为饮料包装47.91%，纸塑包装28.32%，铝塑膜6.18%，房地产开发6.86%，其他及补充业务占比约10.74% [1] - 公司产业布局以包装业务为核心，辅以快速消费品商贸、进出口贸易、房地产和创投业务 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日股东户数为8.56万户，较上期减少11.04%，人均流通股17,709股，较上期增加12.41% [2] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股3595.44万股（第三大股东），较上期减少261.78万股；南方中证1000ETF持股1109.96万股（第五大股东），较上期减少10.01万股；易方达裕祥回报债券A持股866.95万股（第八大股东），较上期减少200.00万股 [3] - 华夏中证1000ETF已退出十大流通股东行列 [3] 公司历史与市场分类 - 公司成立于1988年11月23日，于1999年8月24日上市 [1] - 所属申万行业为轻工制造-包装印刷-塑料包装，概念板块包括低市盈率、储能、锂电池、融资融券、固态电池等 [1] 分红记录 - A股上市后累计派现55.08亿元，近三年累计派现12.13亿元 [3]

股价表现与交易数据 - 11月5日盘中上涨2.12%，报7.72元/股，成交额1.86亿元，换手率1.62%，总市值117.09亿元 [1] - 当日主力资金净流出184.39万元，特大单买入1925.33万元（占比10.33%），卖出1826.39万元（占比9.80%），大单买入3395.74万元（占比18.21%），卖出3679.07万元（占比19.73%） [1] - 今年以来股价上涨22.35%，近5个交易日下跌1.03%，近20日上涨4.32%，近60日上涨21.57% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务以包装业务为核心，辅以快速消费品商贸、进出口贸易、房地产和创投业务，收入构成为饮料包装47.91%、纸塑包装28.32%、其他7.41%、房地产开发6.86%、铝塑膜6.18%、其他(补充)3.33% [1] - 2025年1-9月实现营业收入78.22亿元，同比增长8.83%，归母净利润9.66亿元，同比增长83.05% [2] - A股上市后累计派现55.08亿元，近三年累计派现12.13亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日股东户数8.56万，较上期减少11.04%，人均流通股17709股，较上期增加12.41% [2] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股3595.44万股，较上期减少261.78万股 [3] - 南方中证1000ETF（512100）为第五大流通股东，持股1109.96万股，较上期减少10.01万股，易方达裕祥回报债券A（002351）为第八大流通股东，持股866.95万股，较上期减少200.00万股，华夏中证1000ETF（159845）退出十大流通股东 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为轻工制造-包装印刷-塑料包装 [1] - 所属概念板块包括低市盈率、融资融券、储能、锂电池、固态电池等 [1]

产品产量与销量 - 2025年1 - 9月PET瓶产量31.50亿只、销量31.48亿只[1] - 2025年1 - 9月PET瓶坯产量127.31亿只、销量126.59亿只[1] - 2025年1 - 9月皇冠盖产量171.81亿只、销量181.07亿只[1] - 2025年1 - 9月塑料标签产量4.98亿平方米、销量4.97亿平方米[1] - 2025年1 - 9月塑料防盗盖产量138.84亿只、销量136.80亿只[1] - 2025年1 - 9月彩色纸包装印刷产量10.01亿印、销量10.34亿印[1] - 2025年1 - 9月OEM饮料产量18.65亿瓶、销量18.57亿瓶[1] 销售收入 - 2025年1 - 9月饮料包装销售收入（不含税）38.69亿元，纸塑包装22.66亿元，铝塑膜5.06亿元，房地产开发3.60亿元，其他5.34亿元，合计75.34亿元[2] 价格变动 - 2025年PET切片价格比上年同期减少13.9%，PP料减少0.7%等[4] - 2025年PET瓶价格比上年同期减少4.4%，PET瓶坯减少19.2%等[5]

股价表现与资金流向 - 10月23日公司股价盘中上涨2.01%至7.61元/股，成交额1.91亿元，换手率1.68%，总市值115.42亿元 [1] - 当日主力资金净流入782.93万元，特大单净买入54.69万元（买入1059.56万元，卖出1004.87万元），大单净买入728.25万元（买入3735.42万元，卖出3007.17万元） [1] - 公司今年以来股价上涨20.60%，近5个交易日上涨1.33%，近20日上涨1.20%，近60日上涨16.18% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司2025年上半年实现营业收入52.48亿元，同比增长12.43%，归母净利润4.73亿元，同比增长33.39% [2] - 主营业务收入构成为饮料包装47.91%、纸塑包装28.32%、铝塑膜6.18%、房地产开发6.86%、其他及补充业务10.74% [1] - 公司产业布局以包装业务为核心，辅以快速消费品商贸、进出口贸易、房地产和创投业务 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至6月30日股东户数为9.63万户，较上期减少9.52%，人均流通股15,754股，较上期增加10.53% [2] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股3857.22万股，较上期减少2337.49万股 [3] - 南方中证1000ETF（512100）为第五大流通股东，持股1119.97万股，较上期增加211.50万股，华夏中证1000ETF（159845）为新进第九大流通股东，持股660.30万股 [3] 分红历史与行业属性 - 公司A股上市后累计派现55.08亿元，近三年累计派现12.13亿元 [3] - 公司所属申万行业为轻工制造-包装印刷-塑料包装，概念板块包括铝塑膜、可降解、刀片电池、低空经济、中盘等 [1]

财务表现 - 2025年前三季度归母净利润为8.97至10.02亿元，同比增长70.0%至90.0% [1] - 2025年第三季度单季归母净利润为4.24至5.30亿元，同比增长145.0%至205.9% [1] - 第三季度利润表现靓丽主要由于出售上海紫江新材料27.9%股份，贡献报表利润约2.4亿元 [1] - 预计收入整体表现平稳，扣非利润率稳定在合理水平 [1] 业务布局 - 公司已形成以包装业务为核心，商业、地产、创投业务为辅的产业布局 [1] - 核心包装业务包括饮料包装、纸塑包装、铝塑膜等 [1] 铝塑膜业务发展 - 铝塑膜业务在巩固数码市场份额的同时，通过聚焦差异化产品策略，持续抢占高端消费电子和新能源汽车动力电池领域市占率 [1] - 公司正加速推进半固态、固态电池等前沿应用领域的产品前期验证与技术储备工作 [1] - 未来增长有望维系 [1]

投资评级 - 报告未给予紫江企业明确的投资评级 [1] 核心观点 - 报告认为紫江企业盈利表现优异，作为塑料包装龙头发展稳健 [2] - 公司2025年前三季度业绩预增，归母净利润同比大幅增长70%至90% [2] - 第三季度利润表现靓丽，主要得益于出售上海紫江新材料股份贡献约2.4亿元利润 [2] - 公司已形成以包装业务为核心，商业、地产、创投业务为辅的产业布局 [2] - 预计公司未来收入整体表现平稳，扣非利润率稳定在合理水平 [2] 业绩表现 - 2025年前三季度归母净利润预计为8.97-10.02亿元，同比增长70.0%至90.0% [2] - 2025年前三季度扣非归母净利润预计为6.23-7.27亿元，同比增长20%至40% [2] - 2025年单三季度归母净利润预计为4.24-5.30亿元，同比增长145.0%至205.9%，中值为4.77亿元（同比+175.4%） [2] - 2025年单三季度扣非归母净利润预计为1.54-2.58亿元，同比变动-7.8%至+54.3%，中值为2.06亿元（同比+23.2%） [2] 业务板块分析 - 饮料包装业务：2025年上半年收入占比47.9%，公司通过产业集群优势强化与大客户战略合作，并积极开发新品新客户，2025年上半年非战略客户业务量同比增长62% [2] - 纸塑包装业务：2025年上半年收入占比28.3% [2] - 铝塑膜业务：2025年上半年收入占比6.2%，同比增长24.7%，公司正巩固数码市场份额并抢占高端消费电子及新能源汽车动力电池领域市占率，同时推进半固态、固态电池等前沿应用领域的产品验证与技术储备 [3] - 房地产开发业务：2025年上半年收入占比约6.9%，紫都上海晶园三期北区最后14套别墅已于上半年顺利交房确认收入，四期佘山紫月桃院项目已于2025年5月开工，规划建造128幢中式合院，预计未来将持续贡献收入利润增量 [3] 盈利预测与估值 - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为11.0亿元、8.6亿元、12.5亿元 [3] - 对应2025-2027年市盈率估值分别为10.5倍、13.4倍、9.2倍 [3] - 预计2025-2027年营业总收入分别为111.21亿元、117.77亿元、129.53亿元，增长率分别为4.5%、5.9%、10.0% [4] - 预计2025-2027年归属母公司净利润增长率分别为35.3%、-21.4%、44.7% [4] - 预计2025-2027年毛利率分别为23.1%、23.0%、24.5% [4] - 预计2025-2027年净资产收益率分别为16.5%、12.3%、16.5% [4] - 预计2025-2027年每股收益分别为0.72元、0.57元、0.82元 [4]

交易概述 - 紫江企业拟以人民币29851.59万元转让所持紫江新材27.89%股份予威尔泰 [1] - 交易完成后公司仍持有紫江新材31.05%股份 紫江新材不再纳入合并报表范围 [1] - 交易采用现金支付方式 威尔泰将在资产交割日起90日内付清全部款项 [4] 交易定价与财务影响 - 评估机构给予紫江新材11亿元股东全部权益价值评估值 较净资产增值56499.61万元 增值率105.61% [4] - 扣除派发现金红利2969.15万元后 标的公司全部股东权益价值为107030.85万元 [4] - 经协商确定16562301股股份转让价款为29851.59万元 [4] - 预计交易对2025年度合并报表净利润产生积极影响 初步测算影响约2.5亿元 [4] 战略意义与协同效应 - 交易使公司主营业务进一步明晰 更好推动整体经营战略实施 [2] - 紫江企业作为塑料包装领先企业 2024年营业收入106.37亿元 同比增长16.69% [2] - 饮料包装营收46.60亿元同比增长5.47% 纸塑包装营收27.13亿元同比增长6.30% [2] - 包装业务合计营收73.73亿元 占主营业务收入比例达71.54% [2] - 紫江新材主营软包锂电池铝塑复合膜 2024年营收62342.11万元 [2] - 交易有利于紫江新材企业价值定价发现和价值释放 未来潜在价值释放将惠及公司及全体股东 [3] 各方获益分析 - 紫江企业通过出售部分股权更好聚焦核心业务 增强包装领域优势地位 [2] - 威尔泰通过资产注入实现新质生产力升级转型 [2] - 三方均将获益于此次交易 [2] 公司经营表现 - 2025年一季度营业收入23.63亿元 同比增长5.34% [4] - 归属于上市公司股东净利润1.69亿元 同比增长7.75% [4] - 经营活动现金流量净额9307.58万元 同比大幅提升162.51% [4]

业绩数据 - 2024年1 - 12月PET瓶产量38.42亿只、销量38.50亿只[1] - 2024年1 - 12月饮料包装销售收入（不含税）46.60亿元[2] - 2024年公司主营业务合计销售收入（不含税）103.06亿元[2] 价格变动 - PET切片价格比上年同期减少2.9% [4] - PP料价格比上年同期增加6.3% [4] - PVC热收缩膜价格比上年同期减少4.9% [4] - PET瓶价格比上年同期增加2.6% [5] - PET瓶坯价格比上年同期减少9.1% [5] - 皇冠盖价格比上年同期减少4.5% [5] - 铝塑膜价格比上年同期减少11.98% [5]