两融余额突破两万亿元 - 截至8月5日，市场融资融券余额为20002.59亿元，为2015年7月2日后首度站上2万亿元 [1] - 东方财富、中国平安、贵州茅台两融余额居前，分别为232.35亿元、221.35亿元、173.79亿元 [1] - 比亚迪、中信证券、长江电力两融余额均超100亿元 [1] - 2024年9·24行情以来，融资余额中枢从1.5万亿元升至1.8万亿元 [1] 历史两融数据 - 2015年5月下旬至7月初，共有30个交易日融资余额维持在2万亿元以上 [2] - 历史最高峰为2015年6月18日，融资余额达22666.35亿元 [2] 市场情绪与杠杆资金 - 融资资金是市场最主要的杠杆资金，其变动反映市场风险偏好和热度 [3] - 当下市场乐观情绪源自"反内卷"交易和政策加码预期，以及中报催化景气交易 [3] - 医药、科技等高景气成长行业符合杠杆资金选股偏好 [3] 上证指数3600点争议 - 有观点认为3600点风险大，也有观点表示3600点是牛市起点 [4] - 私募基金信汇泉总经理孙加滢认为现在是史诗级牛市的起点 [5] 史诗级牛市观点 - 全球工业化成熟阶段后普遍出现连续大幅上涨，如韩国股市八年内完成四到五倍上涨 [6] - 2007年那波从998点涨到6124点，相当于六倍上涨 [6] - 外资投资中国资产将受国际资本追捧，因中国是最大经济体之一且股市便宜 [6] 市场阶段与投资建议 - 市场一般经历四个阶段：坚决不信、怀疑相信、大涨看不懂、完全相信接盘 [6] - 不建议个人投资者直接购买行业指数基金或个股，尤其是个股 [9] - 建议普通投资者核心配置选择宽基指数基金，如沪深300ETF [9][10] 相关ETF数据 - A50ETF(159601)跟踪MSCI中国A50互联互通人民币指数 [12] - 近五日涨跌-1.35%，最新份额34.0亿份，减少1040.0万份 [12] - 主力资金净流入545.1万元 [12] 私募基金表现 - 孙加滢旗下信汇泉管理规模5-10亿元 [8] - 成立于2018年6月29日的产品收益率2.5倍 [8] - 成立于2022年9月8日的产品收益率1.08倍 [8]

A股史诗级牛市预测 - 信汇泉总经理孙加滢预测A股将迎来史诗级牛市，突破2007年6124点历史高点，并将其"踩"在脚下，涨幅可能达到15000点（从2600点算起六倍）[1][3] - 当前A股站上3600点高位，市场已进入整体向上周期，但具体时间节点需观察宏观情况[3] - 工业化成熟阶段的国家普遍出现股市连续上涨，如韩国股市8年完成4-5倍涨幅，美国股市自1932年工业化成熟后持续近100年牛市[4] 工业化与股市上涨逻辑 - 进入工业化序列的国家在工业化起飞前经历长周期震荡，成熟阶段后出现股市连续上涨，呈现高点突破、低点抬高的特征[4] - 研究结合罗斯托工业化进程和达里奥国家生命周期理论，解释工业化成熟阶段必然伴随股市大幅上涨[4] - 中国资金呈现金融资本、产业资本、民间资本多维度剩余，股市作为估值低、承载量大的场所将成为资金宣泄出口[10] 投资者行为与市场周期 - 市场通常经历四个阶段：坚决不信、怀疑相信、大涨看不懂、完全相信接盘，多数投资者因低点低仓位、高点高仓位导致亏损[8] - 个人投资者需逆向操作：下跌时加仓、上涨时减仓，顶部时清仓，认知水平决定能否判断市场拐点[8] - "牛短熊长"现象由资金博弈和情绪冲击造成，需经历存量资本多次洗刷后才可能转为牛长熊短[11] 外资与市场信心 - 上半年外资净增持境内股票和基金101亿美元，扭转过去两年净减持态势，中国安全便利的环境和低估值的股市吸引国际资本[12] - 股市上涨通过财富幻觉提振消费，但多数投资者最终会亏回收益，只有具备高认知者能持续获利[9] - 中国股市因庞大剩余资金支撑，下跌空间有限，不会出现无限悲观或无限乐观的极端波动[10] 美股与科技股风险 - 美国面临每年12000亿美元财政亏空，巨额赤字和高负债构成系统性风险，需强力领导层扭转局面[13] - 巴菲特通过增持日本商社股票（相当于日本国企）对冲美元贬值风险，实质看空美国经济[14] - 英伟达市值突破4万亿美元存在估值泡沫，其商业模式存在一次性支出嫌疑，过度依赖"发明者胜出"的错误叙事[16][17] AI技术革命评估 - AI尚未证明能几何级数提升生产效率，当前应用仍处于"人云亦云"阶段，无法像蒸汽机引发工业革命般系统性降低生产成本[18] - AI核心竞争力在于海量数据而非单纯算力算法，中国在网络信息层面具备数据优势[17] - 特朗普推动美国AI计划试图维持技术优势，但技术革命需实际生产效率突破而非叙事支撑[17][18]

市场表现 - 上证指数于7月9日早盘突破3500点整数关口，为2024年11月8日以来首次，但盘后回落至3500点以下 [2] - 6月份CPI同比由上月下降转为上涨0.1%，环比下降0.1%，降幅比上月收窄0.1个百分点，核心CPI同比上涨0.7%，创近14个月新高 [2] 市场情绪与周期 - 当前市场情绪处于牛市初期阶段，牛市往往在争议中萌芽，在犹豫中推进 [3][11] - A股呈现周期性规律："两年冲顶，两年回落，三年顶部震荡"，目前已经历三年底部震荡，可能进入冲顶阶段 [5] - 上证指数已有一年未能站上3600点，结合底部蓄力近600点区间，冲顶可能创历史新高 [5] 长期趋势与驱动因素 - 从两到三年维度看，A股可能冲上3600点甚至更高，或成为史诗级机遇 [3][6] - 工业化国家在工业化起飞阶段后普遍迎来15-20年长期牛市，驱动力量为资本剩余 [7][8] - 中国居民存款从2008年78万亿人民币跃升至160万亿人民币，十年期国债收益率降至2%左右，显示资本剩余形成 [8] - 资本剩余导致资金流入股市，推动系统性估值抬升，类似美国标普500指数PE从1980年代6倍升至26倍 [8] 投资建议 - 2025年A股市场底部区域预计在3200点左右，建议投资者克服恐慌心态，多配和重配 [4][10] - 普通投资者核心配置应选择宽基指数基金如沪深300ETF，避免行业主题ETF和个股 [12] - 投资关键在于获取市场长期平均回报，而非追逐短期热点 [12] 市场支撑与风险 - 3400-3500点位置市场向下空间相对有限，盈亏比极佳 [3][11] - 无法预判突发宏观事件引发的下跌，但当前位置投资价值显著 [11]