报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇品种上涨主要因地缘局势紧张，美国军舰进发中东、伊朗进入全面戒备状态，下游需求受拖累压力不大，供应端到港减少逐步兑现且后续或进一步放缓，港口库存等待去库，去库持续性与伊朗甲醇停车时长有关，目前伊朗装置处于冬检期，局势加剧或影响装置开工 [2] - 甲醇基本面偏弱，但资金轮动到低估值化工板块带动甲醇反弹，内地煤头维持高开工压力，西南气头部分装置待重启，内地工厂库存小幅回落，传统下游淡季年前有排库压力，MTBE开工高位回落、出口接单回落，甲醛季节性降负，醋酸开工低位小幅反弹 [2][3] - 策略上单边建议谨慎逢低做多套保，跨期和跨品种暂无建议 [4] 根据相关目录分别进行总结 甲醇基差&跨期结构 - 包含甲醇太仓基差与主力合约、分地区现货 - 主力期货基差、不同期货合约间价差等相关图表 [7][9][21] 甲醇生产利润、MTO利润、进口利润 - 涉及内蒙煤头甲醇生产利润、华东MTO利润（PP&EG型）、太仓甲醇 - CFR中国进口价差等相关图表 [25][26] 甲醇开工、库存 - 涵盖甲醇港口总库存、MTO/P开工率（含一体化）、内地工厂样本库存、中国甲醇开工率（含一体化）等相关图表 [33][40] 地区价差 - 有鲁北 - 西北 - 280、华东 - 内蒙 - 550、太仓 - 鲁南 - 250等地区价差相关图表 [37][47] 传统下游利润 - 包含山东甲醛生产毛利、江苏醋酸生产毛利、山东MTBE异构醚化生产毛利、河南二甲醚生产毛利等相关图表 [51][54]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 化工板块普涨，资金轮动到低估值化工板块；纯苯港口库存未延续去库，下游提货回落，国内纯苯开工走低，非苯乙烯下游开工回升；苯乙烯国产开工低、维持低库存，港口库存本周初未降反升，下游开工总体尚可，库存压力缓解；建议EB2603、BZ2603谨慎逢低做多套保，EB2603 - EB2604逢低跨期正套 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 - 纯苯主力基差 - 53元/吨（+63），华东纯苯现货 - M2价差 - 115元/吨（+45元/吨） [1] - 苯乙烯主力基差203元/吨（+91元/吨） [1] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 - 纯苯CFR中国加工费195美元/吨（+10美元/吨），纯苯FOB韩国加工费199美元/吨（+12美元/吨），纯苯美韩价差95.0美元/吨（-1.0美元/吨） [1] - 纯苯下游：己内酰胺生产利润 - 1130元/吨（-115），酚酮生产利润 - 803元/吨（+249），苯胺生产利润1241元/吨（+70），己二酸生产利润 - 950元/吨（+97） [1] - 苯乙烯非一体化生产利润682元/吨（-3元/吨），预期逐步压缩 [1] - 下游硬胶：EPS生产利润 - 26元/吨（-84元/吨），PS生产利润 - 446元/吨（-54元/吨），ABS生产利润 - 1353元/吨（+82元/吨） [2] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 - 纯苯港口库存30.50万吨（+0.80万吨），国内纯苯开工进一步走低 [1][2] - 苯乙烯华东港口库存100600吨（+7100吨），华东商业库存62300吨（+3400吨），处于库存回建阶段，开工率69.6%（-1.2%） [1] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 - EPS开工率58.71%（+4.65%），PS开工率57.30%（-0.10%），ABS开工率66.80%（-3.00%） [2] 五、纯苯下游开工与生产利润 - 己内酰胺开工率76.17%（-1.00%），苯酚开工率85.50%（-3.50%），苯胺开工率87.61%（+10.51%），己二酸开工率69.10%（+3.80%） [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材市场供需两弱，价格进入拉锯战，成材反弹高度有限，可把握区间上沿套保机会，期现优选热卷做套保及敞口管理，现货轮库，盘面套利可关注 [4][8] - 焦煤焦炭板块偏震荡运行，焦炭第四轮提降预期增强，产业客户可积极参与套保 [5] - 硅铁锰硅基本面持稳，硅铁略强于锰硅，两者价格均承压为主 [6] - 铁矿石趋势未变，保持高空思路，6月面临内外需走弱压力，下游压力加剧 [7] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 6月18日，远月合约中RB2601收盘价2978元/吨，涨1元，涨幅0.03%；HC2601收盘价3100元/吨，涨10元，涨幅0.32%等；近月合约中RB2510收盘价2986元/吨，涨4元，涨幅0.13%；HC2510收盘价3102元/吨，涨10元，涨幅0.32%等 [2] - 6月18日，跨月价差方面，RB2510 - 2601为8元/吨，涨1元；HC2510 - 2601为2元/吨，涨跌值为0等；价差/比价/利润方面，卷螺差为116元/吨，涨4元；螺矿比为4.29，涨0.03等 [2] 现货市场 - 6月18日，上海螺纹现货价3120元/吨，涨20元；天津螺纹3220元/吨，涨跌值为0；广州螺纹3160元/吨，涨跌值为0等；上海热卷3210元/吨；杭州热卷3230元/吨；广州热卷3150元/吨等 [2] 基差情况 - 6月18日，HC主力基差108元/吨，涨31元；RB主力基差134元/吨，涨15元；主力基差695.5元/吨，跌2元；J主力基差95.48元/吨，跌9.5元；JM主力基差24.5元/吨，跌6元 [2] 各品种情况 - **钢材**：产业层面供需两弱，市场对需求预期转弱有担忧，现货持货意愿不强，价格进入拉锯战，成材反弹高度有限，可把握区间上沿套保机会，期现优选热卷做套保及敞口管理，现货轮库，盘面套利可关注 [4][8] - **焦煤焦炭**：现货端第四轮提降预期增强，期货端盘面震荡运行，宏观上国内政策托底、通缩延续，海外扰动多，产业上钢材数据较好但现货淡季压力增加，焦煤产量回升、坑口累库，板块偏震荡运行，产业客户可积极参与套保 [5] - **硅铁锰硅**：基本面持稳，硅铁略强于锰硅，硅铁生产亏损加剧有减停产，但需求边际走弱、成本支撑下移；锰硅供应回升、需求走弱、成本支撑弱化，两者价格均承压 [6] - **铁矿石**：宏观局势使板块整体偏弱，铁矿发运回升，6月面临内外需走弱压力，下游压力加剧，趋势未变，保持高空思路 [7]