报告行业投资评级 - 单边谨慎偏空，跨期和跨品种无投资建议 [3] 报告的核心观点 - 美伊地缘会谈取得阶段性进展，核心分歧待后续磋商，关注最终协议签署 [2] - 丙烯供应端PDH装置利润修复后集中回归预期逐步兑现，进口货源流入或增加，供应压力持续累积；需求端除环氧丙烷外下游盈利迅速修复，后续下游开工有回升预期，但短期美伊地缘缓和致国际油价回调，丙烯成本支撑回落，后期供需基本面驱动不足，需关注下游开工回升情况及美伊谈判进展 [2] 根据相关目录分别进行总结 丙烯基差结构 - 涉及丙烯主力合约收盘价、华东基差、山东基差、07 - 08合约价差、PL08 - 09合约价差、市场价华东、市场价山东、市场价华南等数据 [6][9][13][15] 丙烯生产利润与开工率 - 包含丙烯中国CFR - 石脑油日本CFR、产能利用率、PDH制生产毛利、PDH产能利用率、MTO生产毛利、甲醇制烯烃产能利用率、石脑油裂解生产毛利、原油主营炼厂产能利用率、韩国FOB - 中国CFR、进口利润等内容 [18][23][31][28][30] 丙烯下游利润与开工率 - 涵盖PP粉、环氧丙烷、正丁醇、辛醇、丙烯酸、丙烯腈、酚酮的生产利润和开工率（产能利用率） [38][39][42][53][55][59][60] 丙烯库存 - 包括丙烯厂内库存（样本覆盖率20%）和PP粉厂内库存 [63]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美伊谈判达成协议文件，海峡原油及石脑油发运量见底回升，韩国纯苯发货量亦回升，国内纯苯开工仍处低位，下游开工维持低位运行 [3] - 苯乙烯港口库存再度回升，到港增加而下游提货偏弱，供应开工率逐步见底回升，下游需求仍偏弱 [3] - 操作策略上，单边BZ及EB逢高做空套保，基差及跨期上空BZ2607多BZ2608，空EB2607多EB2608，跨品种无操作 [4] 根据相关目录分别进行总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 - 纯苯主力基差184元/吨（-26），华东纯苯现货 - M2价差390元/吨（+85元/吨） [1] - 苯乙烯主力基差25元/吨（-25元/吨） [1] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 - 纯苯CFR中国加工费218美元/吨（-1美元/吨），纯苯FOB韩国加工费203美元/吨（-1美元/吨），纯苯美韩价差217.0美元/吨（+1.0美元/吨） [1] - 苯乙烯非一体化生产利润 - 644元/吨（-36元/吨），预期逐步压缩 [1] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 - 纯苯港口库存9.15万吨（-0.35万吨），国内纯苯开工仍处低位 [1][3] - 苯乙烯华东港口库存104800吨（+15200吨），华东商业库存69800吨（+11000吨），处于库存回建阶段，开工率63.5%（+0.9%） [1] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 - EPS生产利润368元/吨（-170元/吨），开工率57.00%（-1.74%） [2] - PS生产利润218元/吨（-20元/吨），开工率46.30%（-0.60%） [2] - ABS生产利润 - 1456元/吨（+121元/吨），开工率58.10%（+0.00%） [2] 五、纯苯下游开工与生产利润 - 己内酰胺生产利润 - 2594元/吨（+80），开工率67.90%（-1.58%） [1] - 酚酮生产利润 - 643元/吨（-250），苯酚开工率78.93%（-1.00%） [1] - 苯胺生产利润1050元/吨（+297），开工率86.07%（-1.03%） [1] - 己二酸生产利润 - 1512元/吨（-5），开工率65.90%（-1.00%） [1]