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纯苯苯乙烯日报:纯苯盘面再度走强,期货升水扩大-20250710
华泰期货· 2025-07-10 15:12
下游硬胶方面:EPS生产利润41元/吨(-30元/吨),PS生产利润-259元/吨(-30元/吨),ABS生产利润391元/吨(-27 元/吨)。EPS开工率55.88%(-3.84%),PS开工率51.10%(-1.30%),ABS开工率65.04%(-0.96%),下游开工季节 性低位。 市场分析 纯苯方面:纯苯港口库存17.40万吨(-0.30万吨);纯苯CFR中国加工费145美元/吨(-7美元/吨),纯苯FOB韩国加 工费131美元/吨(-5美元/吨),纯苯美韩价差120.9美元/吨(+7.1美元/吨)。华东纯苯现货-M2价差-80元/吨(-5元/ 吨)。 纯苯下游方面:己内酰胺生产利润-1560元/吨(+0),酚酮生产利润-564元/吨(+0),苯胺生产利润134元/吨(-389), 己二酸生产利润-1415元/吨(-27)。己内酰胺开工率95.72%(+6.41%),苯酚开工率78.50%(-0.50%),苯胺开工率 69.24%(-0.10%),己二酸开工率64.30%(+2.00%)。 纯苯盘面再度走强,期货升水扩大 苯乙烯方面:苯乙烯主力基差285元/吨(-44元/吨);苯乙烯非一体化生产利 ...
纯苯专题:纯苯下游格局
华泰期货· 2025-07-03 09:25
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告是华泰期货纯苯上市专题系列之四,对纯苯下游格局进行横向对比分析和纵向自身分析,横向分析包括五大下游品种对纯苯的需求占比、按外采纯苯占比加权后的需求占比、投产周期以及纯苯消费分地区占比等,纵向分析则针对苯乙烯、己内酰胺、苯酚、苯胺、己二酸五个品种的装置进行研究,涉及自有纯苯及外采纯苯比例、装置特点、地区分布、企业集团集中度等内容 [1][2] 各部分总结 纯苯下游格局横向分析 五大下游品种对纯苯的需求占比及基础介绍 - 2024 年按产量推算,苯乙烯、己内酰胺、酚酮、苯胺、己二酸对纯苯需求占比分别为 42%、21%、17%、12%、7%,其他需求占 1% [9][10] - 苯乙烯是纯苯第一大下游,生产工艺主要为乙苯脱氢法(占 74%)和 PO/SM 联产法(占 21%),主要下游为 PS、EPS、ABS、UPR 等 [11] - 己内酰胺是第二大下游,生产工艺主要为 HAO 法(占 83%)和 HPO 法(占 17%),主要用于生产 PA6,PA6 主要用于生产锦纶 [15] - 苯酚(酚酮)是第三大下游,生产工艺均为异丙苯法,苯酚和丙酮共同生产双酚 A,双酚 A 主要下游为聚碳酸酯 PC 和环氧树脂 [22] - 苯胺占纯苯需求 12%,生产工艺均为硝基苯催化加氢法,主要用于生产 MDI [23] - 己二酸占纯苯需求 7%,生产工艺主要为环己烯法(占比 81%)及环己烷法(占比 19%),下游增长较快的为 PA66 [33] 五大下游品种对纯苯的需求占比(按外采纯苯占比加权) - 剔除自有纯苯一体化产能后,按外购纯苯比例加权,己内酰胺占比 28%排第一,苯乙烯占 25%排第二,酚酮降至 15%,苯胺、己二酸分别提升到 19%、12% [38] - 苯乙烯一体化自有纯苯比例更高,外采纯苯装置产能占比 34%;苯酚外采纯苯装置产能占 51%;CPL 外采纯苯产能装置占比 76%;苯胺、己二酸外采纯苯产能装置高达 94%及 95% [37] 五大下游品种的投产周期 - 苯乙烯 2020 - 2023 年高速投产,2024 - 2025 年放缓;CPL 2023 - 2024 年投放,2024 年开始亏损,2025 年增速放缓至 10%;苯酚 2020 - 2024 年平均投产增速 23%,2025 年放缓至 13%;苯胺产能投放间断式,2025 年增速 8%;己二酸 2023 年大幅投产,2025 年无投产计划 [42] - 从纵向看,苯乙烯投产潮暂过;苯酚及己内酰胺仍处投产周期但增速放缓;苯胺正常投产;己二酸亏损后投产延后。从 2025 年新增投产对纯苯新增需求量看,主要是苯乙烯,然后是苯酚、CPL,最后是苯胺 [43] 纯苯的消费分地区占比,各地区的 5 大下游需求占比 - 纯苯主要消费地是华东,为主要交易市场,其余地区占比偏小 [45] - 华东地区(江浙)第一大下游为苯乙烯占 58%,第二为苯酚占 23%,CPL 占比小;山东地区第一大下游是苯乙烯占 36%,第二大下游为 CPL 占 22%,下游分布相对平均 [47] - 华北地区和华南地区主要集中在苯乙烯和 CPL 下游需求,苯乙烯占绝对大份额,CPL 占第二份额 [49] 纯苯下游格局纵向分析 苯乙烯装置分析 - 自有纯苯装置占比 66%,主要是三桶油和大炼化企业;外购纯苯装置以民营炼厂为主,分布在山东及江浙 [50] - 装置主要分布在华东、华南、山东、东北;剔除自有纯苯装置后,外购纯苯装置主要集中在华东及山东 [54] - 装置分集团占比前四集团产能约占 49%,中石化占 24%排第一,浙石化占 11%,中海油占 8%,中石油占 6% [55] 己内酰胺 CPL 装置分析 - 自有纯苯装置占比仅 24%,主要为中石化企业及合资企业;除中石化相关企业外,基本为外购纯苯装置 [57] - 装置主要分布在华中、山东、华南;企业集中度不高,中石化占 21%,其余各占 5% - 10% [59] - 装置自带下游 PA6 装置占比约 44%,自带下游 PA6 再自带更下游锦纶的占比仅 21%,代表性企业有福建永荣及福建申远 [59] 苯酚装置分析 - 自有纯苯装置占比 49%,主要为中石化、中石油、中海油企业以及民营大炼化企业;外购纯苯企业分布在华东、山东、华南 [62] - 69%的苯酚装置带下游双酚 A 装置,其中 35%为自有双酚 A 且自有 PC 装置,下游一体化程度较高 [62] - 装置大部分集中在华东、其次是山东、华南;企业集中度不高,浙石化和中石化各占 12%,产业仍处投产扩张期 [68] 苯胺装置分析 - 自有纯苯装置占比仅 6%,仅有中石化南京化工,其余绝大部分外采纯苯 [69] - 装置绝大部分集中在华东及山东;头部企业突出,万华占总产能 48%,行业集中度较高 [71] 己二酸装置分析 - 自有纯苯装置占比仅 5%,仅中石油产能,其余绝大部分外采纯苯 [73] - 装置大部分集中在西南及山东;头部企业突出,华峰占总产能 34%,自 2023 年大幅投产后处于过剩亏损格局 [77]
系列专题(二):纯苯需求增量的来源与长期增速中枢探讨
东证期货· 2025-06-16 17:13
专题报告——纯苯 [Table_Title] 系列专题(二):纯苯需求增量的来源与长期 增速中枢探讨 ★风险提示 宏观政策超预期变化,地缘政治风险 重要事项:本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于 公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正,但文 中的观点、结论和建议仅供参考,报告中的信息或意见并不构成交易建议,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺,见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 [T报ab告le_日R期an:k] 2025 年 6 月 16 日 [Table_Analyser] 杨枭 化工首席分析师 从业资格号:F3034536 [★Ta近bl年e_纯Su苯mm需a求ry]持续双位数增长,明显高于其他大宗化学品。 纯苯为重要的化工原料,可以用于直接生产苯乙烯、己内酰胺、酚 酮、苯胺、己二酸;次级下游包含 PS、ABS、EPS、PA6、PA66、 MDI、TPU、双酚 A、酚醛树脂等产品, ...
维远股份(600955) - 利华益维远化学股份有限公司2025年第一季度主要经营数据公告
2025-04-25 22:10
产品产量与销量 - 2025年1 - 3月酚酮相关产品产量295,115.39吨,外销量181,116.76吨,销售金额116,187.96万元[2] - 2025年1 - 3月新能源新材料相关产品产量120,158.27吨,外销量64,175.80吨,销售金额47,841.64万元[2] - 2025年1 - 3月专用化学品产量350,201.85吨,外销量173,961.18吨,销售金额62,721.11万元[2] - 2025年1 - 3月工业气体产量304,365.73吨,外销量187,845.17吨,销售金额8,593.03万元[2] 产品价格 - 2025年1 - 3月苯酚均价6,788.05元/吨,同比增长2.02%[4] - 2025年1 - 3月丙酮均价5,458.27元/吨,同比下降15.79%[4] - 2025年1 - 3月双酚A均价7,862.48元/吨,同比下降3.21%[4] - 2025年1 - 3月聚碳酸酯均价10,483.50元/吨,同比下降9.52%[4] - 2025年1 - 3月碳酸二甲酯均价2,937.08元/吨,同比下降8.95%[4] - 2025年1 - 3月纯苯均价6,579.67元/吨,同比下降7.23%[4]
维远股份(600955) - 利华益维远化学股份有限公司2024年度主要经营数据公告
2025-04-16 19:16
产品产量与销售 - 2024年酚酮相关产品产量1167532.87吨,外销量640843.01吨,销售金额449567.97万元[2] - 2024年新能源新材料相关产品产量307461.55吨,外销量220196.90吨,销售金额200073.56万元[2] - 2024年专用化学品产量1057917.49吨,外销量440180.60吨,销售金额245765.18万元[2] - 2024年工业气体产量1061298.00吨,外销量593492.01吨,销售金额43906.65万元[2] 产品价格 - 2024年纯苯年度均价7273.85元/吨,较2023年同比增长13.72%[4] - 2024年丙烷年度均价4911.82元/吨[4] - 2024年苯酚年度均价7049.58元/吨,较2023年同比增长1.93%[7] - 2024年丙酮年度均价6129.87元/吨,较2023年同比增长9.72%[7] - 2024年双酚A年度均价8266.02元/吨,较2023年同比下降4.44%[7] - 2024年聚碳酸酯年度均价11422.92元/吨,较2023年同比下降5.14%[7]