报告行业投资评级 - 单边：中性；当前中东局势反复，供应端扰动加强，关注美伊谈判动态；跨期：无；跨品种：无 [3] 报告的核心观点 - 地缘局势方面，特朗普释放延期停火信号，美伊有开启第二轮谈判计划，但霍尔木兹海峡仍被封锁，双方互相博弈，需关注后期谈判动态 [2] - 基本面看，近期丙烷回落带动PDH利润大幅修复，部分上游装置重启带来供应增量，虽有新增检修但市场对装置回归预期增加，供应端偏紧格局部分缓解；需求端下游逢低补货，近端需求支撑尚可；下游PP粉开工下滑，PO、丙烯酸、丁辛醇等下游利润尚可但近期受压，后期部分装置计划检修，近端供需支撑下丙烯现货价格相对坚挺，基差延续偏强 [2] 根据相关目录分别进行总结 丙烯基差结构 - 丙烯主力合约收盘价8075元/吨（+29），丙烯华东现货价9500元/吨（+0），丙烯山东现货价9305元/吨（-45），丙烯华东基差1425元/吨（-29），丙烯山东基差1230元/吨（-74） [1] 丙烯生产利润与开工率 - 丙烯开工率65%（-2%），中国丙烯CFR - 日本石脑油CFR381美元/吨（-39），丙烯CFR - 1.2丙烷CFR163美元/吨（+58），进口利润-1401元/吨（-48） [1] 丙烯下游利润与开工率 - PP粉开工率16%（-2.94%），生产利润-405元/吨（+45）；环氧丙烷开工率72%（+0%），生产利润-401元/吨（-123）；正丁醇开工率86%（+0%），生产利润438元/吨（-22）；辛醇开工率83%（-7%），生产利润492元/吨（-68）；丙烯酸开工率79%（-1%），生产利润2455元/吨（-150）；丙烯腈开工率68%（-3%），生产利润-913元/吨（+57）；酚酮开工率84%（+0%），生产利润-1240元/吨（+0） [1] 丙烯库存 - 厂内库存50600吨（+2150） [1]

报告行业投资评级 - 单边：中性；基差及跨期：无；跨品种：无 [4] 报告的核心观点 - 美伊等待新一轮谈判，需关注霍尔木兹海峡通航情况 [3] - 纯苯方面，中国港口库存下滑速率放缓、进口到港节奏性回升、下游提货量偏低，国内纯苯开工低位且检修加剧，韩国纯苯发运量下滑且货源分流至美国，下游开工有所回落且品种间分化 [3] - 苯乙烯方面，港口库存开始回落、下游提货积极性回升，开工小幅回落且后续仍有检修计划，下游三大硬胶库存有所回升 [3] 根据相关目录分别进行总结 纯苯与EB的基差结构、跨期价差 - 纯苯主力基差196元/吨（-28），华东纯苯现货 - M2价差140元/吨（+20元/吨） [1] - 苯乙烯主力基差203元/吨（+3元/吨） [1] 纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 - 纯苯CFR中国加工费116美元/吨（-53美元/吨），纯苯FOB韩国加工费127美元/吨（-53美元/吨），纯苯美韩价差243.1美元/吨（-24.1美元/吨） [1] - 苯乙烯非一体化生产利润 - 658元/吨（-35元/吨），预期逐步压缩 [1] 纯苯与苯乙烯库存、开工率 - 纯苯港口库存22.14万吨（-0.20万吨），开工率情况未提及 [1] - 苯乙烯华东港口库存136800吨（-22800吨），华东商业库存77800吨（-39000吨），开工率71.9%（-1.0%） [1] 苯乙烯下游开工及生产利润 - EPS生产利润381元/吨（-169元/吨），开工率60.35%（+2.28%） [2] - PS生产利润 - 569元/吨（-69元/吨），开工率49.10%（+1.40%） [2] - ABS生产利润 - 1828元/吨（-59元/吨），开工率60.10%（-0.20%） [2] 纯苯下游开工与生产利润 - 己内酰胺生产利润 - 2228元/吨（-110），开工率74.93%（+3.40%） [1] - 酚酮生产利润 - 1240元/吨（+0），开工率84.00%（+0.00%） [1] - 苯胺生产利润1943元/吨（+116），开工率87.57%（+1.58%） [1] - 己二酸生产利润 - 1649元/吨（-417），开工率75.90%（+1.90%） [1]

丙烯日报 | 2026-04-23 供需基本面支撑减弱，关注PDH装置动态 市场要闻与重要数据 丙烯方面：丙烯主力合约收盘价8046元/吨（+0），丙烯华东现货价9500元/吨（+125），丙烯山东现货价9350元/吨 （+50），丙烯华东基差1454元/吨（+125），丙烯山东基差1304元/吨（+50）。丙烯开工率68%（+0%），中国丙烯CFR- 日本石脑油CFR420美元/吨（+6），丙烯CFR-1.2丙烷CFR104美元/吨（+0），进口利润-1353元/吨（+125），厂内库 存48450吨（+4180）。 丙烯下游方面：PP粉开工率19%（-0.92%），生产利润-450元/吨（+50）；环氧丙烷开工率71%（+0%），生产利润983 元/吨（+372）；正丁醇开工率86%（-1%），生产利润460元/吨（-181）；辛醇开工率90%（-3%），生产利润560元/ 吨（-36）；丙烯酸开工率80%（-3%），生产利润2605元/吨（-189）；丙烯腈开工率71%（-1%），生产利润-970元/ 吨（-18）；酚酮开工率84%（-3%），生产利润-1240元/吨（-75）。 市场分析 地缘局势方面 ...

报告行业投资评级 - 单边：中性 [3] - 基差及跨期：无 [3] - 跨品种：无 [3] 报告的核心观点 - 美伊等待新一轮谈判，需关注霍尔木兹海峡通航情况 [2] - 纯苯中国港口库存下滑速率放缓，进口到港节奏性回升，下游提货量偏低，国内纯苯开工低位且检修加剧，韩国纯苯发运量下滑且美韩价差偏高使韩国货源分流至美国，下游开工有所回落且品种间分化 [2] - 苯乙烯港口库存本周再度回落，下游提货积极性回升，部分装置有检修计划，下游EPS开工快速回升带动提货，PS及ABS维持低负荷状态 [2] 根据相关目录分别进行总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 - 纯苯主力基差224元/吨（-11），华东纯苯现货 - M2价差120元/吨（+0元/吨） [1] - 苯乙烯主力基差200元/吨（-5元/吨） [1] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 - 纯苯CFR中国加工费169美元/吨（-35美元/吨），纯苯FOB韩国加工费180美元/吨（-35美元/吨），纯苯美韩价差267.2美元/吨（-16.3美元/吨） [1] - 苯乙烯非一体化生产利润-623元/吨（+109元/吨），预期逐步压缩 [1] - 纯苯下游己内酰胺生产利润-2118元/吨（-322），酚酮生产利润-1240元/吨（-75），苯胺生产利润1827元/吨（+202），己二酸生产利润-1232元/吨（-196） [1] - 苯乙烯下游EPS生产利润550元/吨（-159元/吨），PS生产利润-500元/吨（-109元/吨），ABS生产利润-1769元/吨（-84元/吨） [2] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 - 纯苯港口库存22.14万吨（-0.20万吨），开工率情况未提及 [1] - 苯乙烯华东港口库存136800吨（-22800吨），华东商业库存77800吨（-39000吨），开工率73.0%（-0.6%） [1] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 - EPS开工率58.07%（+14.73%），生产利润550元/吨（-159元/吨） [2] - PS开工率47.70%（-0.20%），生产利润-500元/吨（-109元/吨） [2] - ABS开工率60.30%（+0.90%），生产利润-1769元/吨（-84元/吨） [2] 五、纯苯下游开工与生产利润 - 己内酰胺开工率71.53%（-1.58%），生产利润-2118元/吨（-322） [1] - 苯酚开工率84.00%（-2.50%），酚酮生产利润-1240元/吨（-75） [1] - 苯胺开工率85.99%（-2.60%），生产利润1827元/吨（+202） [1] - 己二酸开工率74.00%（+2.40%），生产利润-1232元/吨（-196） [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美伊谈判无果等待新一轮谈判，伊朗再度封锁霍尔木兹海峡 [2] - 纯苯中国港口库存下滑速率放缓，进口到港节奏性回升，下游提货量偏低，国内纯苯开工低位且检修加剧，韩国纯苯发运量下滑，下游开工有所回落且品种间分化 [2] - 苯乙烯港口库存回落，下游提货积极性回升，后续有装置检修计划，下游EPS开工快速回升带动提货，PS及ABS维持低负荷状态 [2] - 策略上BZ2605及EB2605谨慎逢低做多套保，基差及跨期、跨品种暂无策略 [3] 根据相关目录分别进行总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 - 纯苯主力基差235元/吨（+58），华东纯苯现货 - M2价差120元/吨（-55元/吨） [1] - 苯乙烯主力基差205元/吨（-55元/吨） [1] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 - 纯苯CFR中国加工费204美元/吨（+21美元/吨），纯苯FOB韩国加工费215美元/吨（+23美元/吨），纯苯美韩价差283.5美元/吨（-3.1美元/吨） [1] - 苯乙烯非一体化生产利润-732元/吨（-33元/吨），预期逐步压缩 [1] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 - 纯苯港口库存22.14万吨（-0.20万吨），苯乙烯华东港口库存136800吨（-22800吨），苯乙烯华东商业库存77800吨（-39000吨） [1] - 纯苯开工低位且检修加剧，苯乙烯开工率73.0%（-0.6%） [1][2] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 - EPS生产利润709元/吨（+128元/吨），开工率58.07%（+14.73%） [2] - PS生产利润-391元/吨（+128元/吨），开工率47.70%（-0.20%） [2] - ABS生产利润-1685元/吨（+19元/吨），开工率60.30%（+0.90%） [2] 五、纯苯下游开工与生产利润 - 己内酰胺生产利润-1796元/吨（+0），开工率71.53%（-1.58%） [1] - 酚酮生产利润-1165元/吨（-1407），苯酚开工率84.00%（-2.50%） [1] - 苯胺生产利润1827元/吨（+202），开工率85.99%（-2.60%） [1] - 己二酸生产利润-1037元/吨（+75），开工率74.00%（+2.40%） [1]

报告行业投资评级 - 单边评级为中性，当前中东局势反复，供应端扰动加强，需关注美伊谈判动态；跨期和跨品种无评级 [3] 报告的核心观点 - 地缘局势方面，霍尔木兹海峡"开了又关"，美伊有开启第二轮谈判计划，但海峡未完全开放，烯烃原料供应完全回归时间仍需等待 [2] - 基本面看，丙烷回落带动PDH利润大幅修复，部分装置重启，虽有新增检修，但PDH开工或存回升预期，供应端偏紧格局部分缓解，对盘面形成利空；需求端下游PP粉开工下滑，PO、丙烯酸、丁辛醇等下游利润尚可，多套PO装置计划重启使下游需求支撑增强，近端供需支撑下丙烯现货价格相对坚挺，基差延续走强 [2] 根据相关目录分别进行总结 丙烯基差结构 - 丙烯主力合约收盘价8046元/吨（+27），丙烯华东现货价9375元/吨（+125），丙烯山东现货价9300元/吨（+150），丙烯华东基差1329元/吨（+98），丙烯山东基差1254元/吨（+123） [1] 丙烯生产利润与开工率 - 丙烯开工率68%（+0%），中国丙烯CFR - 日本石脑油CFR414美元/吨（+19），丙烯CFR - 1.2丙烷CFR104美元/吨（-5），进口利润-1478元/吨（+108） [1] 丙烯下游利润与开工率 - PP粉开工率19%（-0.92%），生产利润-500元/吨（-150）；环氧丙烷开工率71%（+0%），生产利润983元/吨（+372）；正丁醇开工率86%（-1%），生产利润641元/吨（-303）；辛醇开工率90%（-3%），生产利润596元/吨（-108）；丙烯酸开工率80%（-3%），生产利润2794元/吨（-218）；丙烯腈开工率71%（-1%），生产利润-953元/吨（-240）；酚酮开工率84%（-3%），生产利润-1165元/吨（-1407） [1] 丙烯库存 - 厂内库存48450吨（+4180） [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美伊谈判无果等待新一轮谈判且伊朗再度封锁霍尔木兹海峡；纯苯中国港口库存下滑速率放缓、进口到港节奏性回升、下游提货量偏低，国内开工低位且检修加剧，美韩价差偏高使韩国货源分流至美国，下游开工有所回落且品种间分化；苯乙烯港口库存周初回落、下游提货积极性回升，部分装置有检修计划，下游EPS开工快速回升带动提货，PS及ABS维持低负荷状态；策略上BZ2605及EB2605谨慎逢低做多套保 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 涉及纯苯主力基差与纯苯主力期货合约价格、纯苯主力合约基差、纯苯现货 - M2纸货价差、纯苯连一合约 - 连三合约价差、苯乙烯主力基差与苯乙烯主力合约、EB主力合约基差、苯乙烯连一合约 - 连三合约价差等内容 [7][13][14] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 包含石脑油加工费、纯苯 FOB 韩国 - 石脑油 CFR 日本、苯乙烯非一体化装置生产利润、纯苯 FOB 美湾 - 纯苯 FOB 韩国、纯苯 FOB 美湾 - CFR 中国、纯苯 FOB 鹿特丹 - CFR 中国、纯苯进口利润、苯乙烯进口利润、苯乙烯 FOB 美湾 - CFR 中国、苯乙烯 FOB 鹿特丹 - CFR 中国等方面 [19][22][30] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 涵盖纯苯华东港口库存、纯苯开工率、苯乙烯华东港口库存、苯乙烯开工率、苯乙烯华东商业库存、苯乙烯工厂库存等信息 [38][41][43] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 涉及 EPS 开工率、EPS 生产利润、PS 开工率、PS 生产利润、ABS 开工率、ABS 生产利润 [49][51][54] 五、纯苯下游开工与生产利润 包括己内酰胺开工率、酚酮开工率、苯胺开工率、己二酸开工率、己内酰胺生产毛利、酚酮生产毛利、苯胺生产毛利、己二酸生产毛利、PA6 常规纺有光生产毛利、锦纶长丝生产毛利、双酚 A 生产毛利、PC 生产毛利、环氧树脂 E - 51 生产毛利、纯 MDI 生产毛利、聚合 MDI 生产毛利 [60][62][71]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 地缘局势方面霍尔木兹海峡未完全开放，烯烃原料供应完全回归时间仍需等待 [2] - 供应端山东PDH装置近期回归较多，虽有新增检修但PDH利润大幅修复，开工或存回升预期，供应端偏紧格局部分缓解，对盘面形成利空 [2] - 需求端下游PP粉开工下滑，PO、丙烯酸、丁辛醇等下游利润尚可，多套PO装置计划重启，下游需求支撑增强，近端供需支撑下丙烯现货价格相对坚挺，基差走强 [2] - 策略上单边观望，关注美伊谈判动态，跨期和跨品种无操作建议 [3] 根据相关目录分别进行总结 丙烯基差结构 - 丙烯主力合约收盘价8019元/吨（-258），丙烯华东现货价9250元/吨（-100），丙烯山东现货价9150元/吨（+175），丙烯华东基差1231元/吨（+158），丙烯山东基差1131元/吨（+433） [1] 丙烯生产利润与开工率 - 丙烯开工率68%（+0%），中国丙烯CFR - 日本石脑油CFR395美元/吨（-12），丙烯CFR - 1.2丙烷CFR109美元/吨（-47），进口利润-1586元/吨（-172） [1] 丙烯下游利润与开工率 - PP粉开工率18%（-1.18%），生产利润-350元/吨（-275） [1] - 环氧丙烷开工率71%（+0%），生产利润983元/吨（+372） [1] - 正丁醇开工率86%（-1%），生产利润944元/吨（-187） [1] - 辛醇开工率90%（-3%），生产利润704元/吨（+104） [1] - 丙烯酸开工率80%（-3%），生产利润3012元/吨（-150） [1] - 丙烯腈开工率71%（-1%），生产利润-713元/吨（-139） [1] - 酚酮开工率84%（-3%），生产利润242元/吨（+100） [1] 丙烯库存 - 厂内库存48450吨（+4180） [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美伊谈判反复，未来中东局势可能会边打边谈，地缘局势不稳定，芳烃维持高位震荡，短期关注苯乙烯和纯苯日k布林通道下轨支撑与压力及前高压力，重点跟踪美伊局势以及原油走势 [4] 根据相关目录分别进行总结 基本面分析 - 华东苯乙烯到港量3.72万吨（+0.45），港口提货量2.55万吨（-1.99），工厂开工率72.97%（-0.57%） [1] - EPS开工率58.07%（+14.73%），PS开工率47.70%（-0.20%），ABS开工率60.30%（+0.90%），UPR开工率38.00%（+4.00%），丁苯橡胶开工率63.78%（+2.07%）；EPS样本企业库存28000吨（+2900），PS样本企业库存76348吨（+798），ABS样本企业库存204000吨（+8000），丁苯橡胶样本企业库存16000吨（-300） [1] - 苯乙烯华东港口库存159600吨（+11700），工厂库存147850吨（-14340） [1] - 纯苯华东港口库存22.34万吨（-2.00），开工率67.85%（-0.23%），加氢苯开工率68.89%（+0.00%） [1] - 纯苯下游（非苯乙烯）：己内酰胺开工率71.53%（-1.58%），酚酮开工率84.00%（-2.50%），苯胺开工率85.99%（-2.60%），己二酸开工率74.00%（+2.40%） [2] 宏观面分析 - 伊朗伊斯兰议会国家安全和外交政策委员会主席称伊朗已决定继续与美国进行谈判 [3] - 伊朗外交部表示目前暂无与美国进行第二轮谈判的计划 [3] - 伊朗武装部发言人表示将对美国侵略伊朗船只采取报复行动 [3] - 伊朗从18日傍晚起封锁霍尔木兹海峡，直至美国的封锁解除 [3] - 伊朗拟出台霍尔木兹海峡管理法，禁止以色列关联船只通行 [3] 期现行情分析 芳烃维持高位震荡，苯乙烯关注日k布林通道下轨支撑和前高压力，纯苯关注日k布林通道下轨压力和前高压力，短期高位震荡，重点跟踪美伊局势以及原油走势 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 纯苯供应紧张，下游开工分化；苯乙烯港口库存回建，下游开工有差异；建议对BZ2605及EB2605谨慎逢低做多套保 [1][2][3][4] 各目录总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 - 纯苯主力基差123元/吨（+73），华东纯苯现货 - M2价差225元/吨（+40元/吨）；苯乙烯主力基差292元/吨（-15元/吨） [1] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 - 纯苯CFR中国加工费158美元/吨（+55美元/吨），纯苯FOB韩国加工费169美元/吨（+54美元/吨），纯苯美韩价差284.7美元/吨（-62.3美元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润 - 839元/吨（-99元/吨），预期逐步压缩 [1] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 - 纯苯港口库存22.34万吨（-2.00万吨），国内纯苯开工低位且检修加剧；苯乙烯华东港口库存159600吨（+11700吨），华东商业库存116800吨（+28500吨），苯乙烯开工率73.0%（-0.6%） [1][2][3] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 - EPS生产利润582元/吨（+40元/吨），开工率58.07%（+14.73%）；PS生产利润 - 668元/吨（+40元/吨），开工率47.70%（-0.20%）；ABS生产利润 - 1711元/吨（-68元/吨），开工率60.30%（+0.90%） [2] 五、纯苯下游开工与生产利润 - 己内酰胺生产利润 - 1692元/吨（-17），开工率71.53%（-1.58%）；酚酮生产利润 - 8元/吨（-200），苯酚开工率84.00%（-2.50%）；苯胺生产利润1827元/吨（+202），开工率85.99%（-2.60%）；己二酸生产利润 - 1042元/吨（-104），开工率74.00%（+2.40%） [1]