报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美伊就霍尔木兹海峡问题持续对峙，海峡关闭，市场担忧原油供应中断影响炼厂开工使化工溢价上升 [3] - 纯苯港口库存下降，处于历史低位且库存拐点未现，国内开工率见底回升，但美伊局势或打断回升节奏，下游开工仍低 [3] - 苯乙烯港口库存下降，出口有支撑使库存拐点未现，国内开工偏低，检修高峰或至8月下旬，下游开工有回落有回升 [4] - 策略上单边BZ2609、EB2610逢低谨慎做多套保，跨品种EB - BZ价差逢高做缩 [5] 根据相关目录分别进行总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 - 纯苯主力基差484元/吨（+44），华东纯苯现货 - M2价差505元/吨（-35元/吨） [1] - 苯乙烯主力基差295元/吨（+48元/吨） [1] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 - 纯苯CFR中国加工费192美元/吨（+3美元/吨），纯苯FOB韩国加工费179美元/吨（+3美元/吨），纯苯美韩价差435.5美元/吨（-17.0美元/吨） [1] - 苯乙烯非一体化生产利润 - 544元/吨（+26元/吨），预期逐步压缩 [1] - 己内酰胺生产利润 - 2054元/吨（-125），酚酮生产利润 - 907元/吨（-270），苯胺生产利润3017元/吨（+182），己二酸生产利润 - 2054元/吨（-148） [1] - EPS生产利润98元/吨（-48元/吨），PS生产利润 - 302元/吨（-48元/吨），ABS生产利润 - 1885元/吨（+49元/吨） [2] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 - 纯苯港口库存2.90万吨（-1.10万吨） [1] - 苯乙烯华东港口库存76800吨（-8000吨），苯乙烯华东商业库存41700吨（-3300吨） [1] - 纯苯开工率逐步见底回升 [3] - 苯乙烯开工率62.3%（+1.9%） [1] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 - EPS开工率49.99%（-1.43%），PS开工率45.00%（+2.10%），ABS开工率60.70%（-0.20%） [2] - EPS生产利润98元/吨（-48元/吨），PS生产利润 - 302元/吨（-48元/吨），ABS生产利润 - 1885元/吨（+49元/吨） [2] 五、纯苯下游开工与生产利润 - 己内酰胺开工率68.44%（+0.23%），苯酚开工率69.49%（-4.05%），苯胺开工率73.70%（-7.84%），己二酸开工率59.80%（-2.20%） [1] - 己内酰胺生产利润 - 2054元/吨（-125），酚酮生产利润 - 907元/吨（-270），苯胺生产利润3017元/吨（+182），己二酸生产利润 - 2054元/吨（-148） [1]

报告行业投资评级 - 单边谨慎偏多，短期跟随成本端摆动偏强为主，注意地缘局势回调风险；跨期无；跨品种无 [3] 报告的核心观点 - 地缘方面美伊分歧引发原油供应中断担忧，带动化工品风险溢价抬升；供需上近端货源阶段性收紧支撑价格，但下游利润普遍亏损，需求负反馈累积，高价抵触情绪升温，下游刚需采买；短期丙烯因地缘、成本和供应偏紧价格走强，但下游需求支撑转弱或压制上方空间，山东现货转跌，期现价格分化基差收敛，需关注海峡开放动态、PDH装置及下游开工情况 [2] 根据相关目录分别总结 丙烯基差结构 - 丙烯主力合约收盘价7648元/吨（+135），丙烯华东现货价8650元/吨（+0），丙烯山东现货价8465元/吨（-110），丙烯华东基差1002元/吨（-135），丙烯山东基差817元/吨（-245） [1] 丙烯生产利润与开工率 - 丙烯开工率70%（-1%），中国丙烯CFR - 日本石脑油CFR299美元/吨（-34），丙烯CFR - 1.2丙烷CFR155美元/吨（-27），进口利润-40元/吨（+62） [1] 丙烯下游利润与开工率 - PP粉开工率29%（-0.33%），生产利润145元/吨（+340）；环氧丙烷开工率62%（-1%），生产利润-1001元/吨（-6）；正丁醇开工率71%（-1%），生产利润24元/吨（+119）；辛醇开工率69%（+6%），生产利润304元/吨（+76）；丙烯酸开工率68%（-3%），生产利润59元/吨（+0）；丙烯腈开工率69%（+3%），生产利润1304元/吨（+135）；酚酮开工率69%（-4%），生产利润-907元/吨（-270） [1] 丙烯库存 - 厂内库存48000吨（+1600） [1]