2025年固收类基金整体业绩与利润 - 2025年全市场3988只固收类基金平均收益率为2.15%，远低于2024年的4% [2] - 录得正收益产品3651只，占比约91.55%，首尾收益率差距达56.47% [2] - 固收类基金产品利润合计3723.15亿元，较2024年的6364.66亿元大幅减少2641.51亿元 [2] - 固收类基金产品利润超过30亿元的基金公司有32家，超过100亿元的有12家，有6家基金公司固收类产品合计净利润为负 [3] 固收类基金管理规模变化 - 截至2025年末，公募行业固收类基金管理规模达26.12万亿元，较2024年末增加近2万亿元 [4] - 货币型基金2025年末管理规模达15.01万亿元，较2024年末增加1.4万亿元，增幅10.29% [39] - 债券型基金管理规模从2024年末的10.55万亿元升至2025年末的11.11万亿元，增加5600亿元 [40] - 债券型基金管理规模增长逾百亿元的基金公司有33家，货币型基金管理规模增长逾百亿元的达51家 [5] 各类型基金业绩表现分化 - 2025年全行业340只货币型基金收益率均为正，平均值为1.24% [7] - 3648只债券型基金的收益率均值为2.23%，取得正收益的产品有3311只，亏损的有337只 [7] - 可转债基金整体表现优异，收益率均值为23.34% [8] - 指数型债券基金业绩欠佳，收益率均值为0.82% [8] - 纯债型基金、混合债券型一级基金、混合债券型二级基金的收益率均值分别为1.09%、2.75%、6.01% [8] 表现优异的基金产品 - 南方昌元可转债A以48.77%收益率夺冠 [2] - 2025年固收类基金中，126只净值增长率超过10%，增长率逾30%的产品有13只 [11] - 收益率排名第二至第五的基金分别是民生加银增强收益A(35.89%)、博时转债增强A(35.24%)、华夏可转债增强A(34.48%)、鹏华可转债A(33.11%) [12] - 第六至第十名基金收益率均超30%，包括金鹰元丰A、南方广利回报AB、东方可转债A、华商丰利增强定开A、交银可转债A [13] - 宝盈融源可转债A、招商安瑞进取A、华宝增强收益A等三只固收类基金2025年收益率也超过30% [14] 表现不佳的基金产品 - 汇添富丰和纯债A以-7.7%收益率垫底 [2] - 2025年有337只收益率为负的固收类基金，其中中长期纯债型基金达279只 [18] - 净值跌幅超过1%的有98只，净值下挫逾3%有23只 [18] - 收益率倒数后十位的基金包括汇添富丰和纯债A、华宸未来稳健添利A、方正富邦鸿远A、先锋博盈纯债A等 [18] - 先锋基金旗下两只产品排名倒数前十 [19] 单只基金产品利润情况 - 3849只固收类基金2025年产品利润为正 [26] - 产品利润超过10亿元的有74只，5亿元至10亿元的有77只，1亿元至5亿元之间的有533只 [27] - 利润超过30亿元的有6只，分别是天弘余额宝、博时中证可转债及可交换债券ETF、建信嘉薪宝A、华夏财富宝A、易方达易理财A、南方现金通A [28] - 天弘余额宝以92.56亿元产品利润居榜首 [29] - 产品利润为负的固收类基金达442只，21只亏损超过1亿元 [30] - 鹏扬中债-30年期国债ETF亏损额最高，为16.25亿元 [31] 基金公司利润与规模表现 - 固收类基金产品利润超过50亿元的基金公司有24家，超过100亿元的12家 [32] - 易方达基金固收类产品利润合计为199.74亿元，排名第一 [33] - 有6家基金公司固收类基金利润告负，包括兴合基金、华宸未来基金、同泰基金、百嘉基金、先锋基金、兴华基金 [33] - 货币型基金规模增长前三的基金公司是华夏基金(增加1617.36亿元)、易方达基金(增加1300亿元)、万家基金(增加1131.51亿元) [44] - 货币型基金管理规模缩水前三的基金公司是诺安基金(减少275.19亿元)、国投瑞银基金(减少206.5亿元)、工银瑞信基金(减少156.57亿元) [45] - 债券型基金管理规模增加前五的基金公司是景顺长城基金(增加1512.53亿元)、海富通基金(增加740.54亿元)、汇添富基金(增加699.18亿元)、鹏华基金(增加577.48亿元)、富国基金(增加503.45亿元) [45] - 债券型基金规模缩水最多的是博时基金，总共减少457.91亿元 [47]

2025年固收类基金整体表现 - 2025年全市场3988只固收类基金全年收益率平均值为2.15%，远低于2024年的4% [2] - 录得正收益的产品有3651只，占比约91.55%，首尾收益率差距达56.47% [2] - 固收类基金产品利润合计3723.15亿元，较2024年的6364.66亿元大幅减少2641.51亿元 [2] - 尽管业绩不佳，截至2025年末固收类基金管理规模达26.12万亿元，较2024年末增加近2万亿元 [2] 各类基金业绩分化 - 货币型基金340只收益率均为正，平均值为1.24%，其中国泰瞬利A以1.62%居首，嘉实安心货币A以0.48%垫底 [5] - 债券型基金3648只收益率均值为2.23%，其中3311只正收益，337只亏损 [5] - 可转债基金整体表现优异，收益率均值为23.34% [5] - 指数型债券基金业绩欠佳，收益率均值为0.82% [5] - 纯债型基金、混合债券型一级基金、混合债券型二级基金的收益率均值分别为1.09%、2.75%、6.01% [5] 业绩领先的基金产品 - 南方昌元可转债A以48.77%的收益率夺冠 [2][7] - 收益率超过30%的产品有13只，包括民生加银增强收益A(35.89%)、博时转债增强A(35.24%)、华夏可转债增强A(34.48%)、鹏华可转债A(33.11%)等 [7] - 收益率较好的基金实现业绩驱动规模增长，如景顺长城景颐丰利A、易方达裕鑫A等 [7] 业绩落后的基金产品 - 汇添富丰和纯债A以-7.7%的收益率垫底 [2][9] - 337只收益率为负的基金中，中长期纯债型基金达279只，其中98只净值跌幅超过1%，23只下挫逾3% [9] - 收益率倒数后十位还包括华宸未来稳健添利A、方正富邦鸿远A、先锋博盈纯债A等 [9] 基金产品利润表现 - 3849只固收类基金2025年产品利润为正，其中利润超过10亿元的有74只，超过30亿元的有6只 [15][16] - 天弘余额宝以92.56亿元产品利润居榜首，利润前20位中货币型基金占据优势 [16][17] - 产品利润为负的固收类基金达442只，21只亏损超过1亿元，鹏扬中债-30年期国债ETF亏损额最高达16.25亿元 [18] 基金公司利润与规模变动 - 固收类产品利润超过30亿元的基金公司有32家，超过100亿元的有12家 [2] - 易方达基金固收类产品利润合计199.74亿元排名第一 [19] - 6家基金公司固收类基金利润告负，包括兴合基金、华宸未来基金、同泰基金等，亏损主要集中于债券型基金 [20][21] - 货币型基金管理规模增长逾百亿元的基金公司有51家，华夏基金、易方达基金、万家基金分别以1617.36亿元、1300亿元、1131.51亿元占据前三 [29] - 债券型基金管理规模增长逾百亿元的基金公司有33家，景顺长城基金以增加1512.53亿元排名第一 [30] - 博时基金债券型基金管理规模缩水最多，总共减少457.91亿元，旗下博时安悦短债规模缩水达100.78亿元 [31][32]

榜单背景与历史表现 - 点拾投资与零城投资共同推出的TOP50固收类基金经理榜单已进入第四年，在投资者中形成了良好的口碑和影响力 [1] - 2025年“固收+”产品规模出现大爆发，市场对更新榜单有强烈需求 [1] - 过去三年（2023-2025年），该榜单在固收各细分领域的平均表现均跑赢对应业绩基准，且含权比重越大的类别，超额收益越显著 [1][2] 历史业绩数据对比 - **货币类**：2023-2025年累计收益5.64%，跑赢万得货币市场基金指数的5.02% [2] - **短债类**：2023-2025年累计收益8.27%，跑赢万得短期纯债型基金指数的7.86% [2] - **稳健固收+**：2023-2025年累计收益12.25%，跑赢非纯债基指数的11.48% [2] - **积极固收+**：2023-2025年累计收益15.64%，跑赢万得偏债混合型基金指数的11.14% [2] - **股债平衡类**：2023-2025年累计收益22.72%，显著跑赢万得平衡混合型基金指数的14.68% [2] 榜单编制方法与特色 - 榜单以基金经理为核心，未纳入任职不满5年的基金经理，强调确定性与风险控制 [6] - 入选基金经理平均管理年限为10.43年，平均管理规模为323.8亿 [6] - 榜单仅选取50位基金经理，名额根据各类别的基金数量和规模分配，排名不分先后 [6] - 榜单中纳入了多经理管理的产品配置，因其在固收多资产领域可能更具优势 [6] - 编制时考虑了基金公司的整体固收实力，头部公司因拥有更完善的团队和风控流程而入选较多 [6] - 本次榜单剔除了美元债基金和货币基金，新增了偏债混合型FOF类别 [7] 基金经理筛选标准 - 定量指标包括：任职以来业绩、近5年业绩、超额收益稳定性、最大回撤、夏普比率、卡玛比率、波动率、创新高次数 [3] - 定性及管理因素包括：定性分析、基金公司实力、管理规模、持有人结构、策略容量、持有费率、管理基金数、职务及影响力 [3] 固收基金分类体系 - 采用自创分类法，按近5年风险暴露和风险收益特征分为五类 [5] - 分类包括：现金替代类、保守收益类、稳健“固收+”、积极“固收+”、股债平衡类 [5] 2026年度TOP50固收类基金经理名单（按类别） - **现金替代类（6位）**：年化波动率<1%，最大回撤<2%，包括创金合信基金闫一帆/张贺章、兴银基金陶国峰/叶冬义等 [9] - **保守收益类（10位）**：年化波动率<2%，最大回撤<4%，包括东方基金吴萍萍、富国基金黄纪亮、武磊等 [9][10] - **稳健“固收+”（14位）**：年化波动率2-4%，最大回撤<8%，包括大成基金孙丹、易方达基金胡剑/张凯頔、王晓晨等 [10] - **偏债混合型FOF（2位）**：年化波动率3-6%，最大回撤<12%，包括兴证全球基金林国怀、广发基金曹建文 [10] - **积极“固收+”（14位）**：年化波动率4%-8%，最大回撤<15%，包括嘉实基金胡永青、南方基金孙鲁闽/杨旭等 [10] - **股债平衡类（4位）**：年化波动率8%-15%，最大回撤<30%，包括华宝基金李栋梁/唐雪倩、南方基金卢玉珊 [11]

景顺长城固收类基金表现 - 公司在国泰海通证券《基金公司固定类基金绝对收益分类评分排名》中，近1年、2年、3年均位居固收类大型基金公司第1名，近10年期固收投资能力获得5星评级 [1] - 按照国泰海通证券规模排行榜划分，公司属于固收类大型公司，近1、2、3年具体排名均为1/18 [1] - 截至6月30日，公司旗下24只近1年和27只近3年固收类基金跻身同类业绩排名前1/3，多只基金排名同类前10 [1] 纯债基金表现 - 公司旗下12只长期纯债基金中，8只近一年业绩位列同类前1/3 [2] - 景顺长城景泰鑫利、景泰丰利、景泰益利近一年回报分别为5.03%、4.97%和4.63%（同期基准2.36%），同类排名均在前6% [2] - 三只纯债基金近一年最大回撤均未超过-1.88%，回撤波动较小 [2] 一级债基表现 - 景顺长城稳定收益基金近1年回报15.62%（同期基准5.00%），在257只同类基金中排名第4 [2] - 该基金近三年排名同类27/217 [2] 二级债基表现 - 景顺长城景颐丰利近1年净值增长率20.05%（同期基准6.07%），在481只同类基金中排名第8 [2] - 景颐双利债券在过去两年、三年、五年的业绩回报均位列同类基金前1/5 [2] - 景顺长城景颐招利6个月持有近2年净值增长率14.55%（同期基准10.69%），同类排名12/402 [2] 偏债混合基金表现 - 景顺长城安鑫回报一年持有、宁景6个月持有、安瑞混合、安泽回报和安鼎一年持有近1年净值增长率均超过8%，显著跑赢同期偏债混合型基金指数4.37% [2] - 各偏债混合基金权益资产投资风格各异，涵盖价值风格、电子军工板块和均衡配置 [2] 公司整体实力 - 截至2025年一季度，公司旗下固收类产品总规模已接近4000亿元 [2] - 公司拥有成熟、风格多元的投研团队和多元化产品线 [2] - 在国内经济韧性凸显背景下，固收类基金仍是值得长期配置的底仓型品种 [2]

固收型公募基金2025Q1季报数据解读 - 2025Q1含权固收+基金表现优异，权益仓位越高业绩表现越优，纯债型产品因市场资金面偏紧和股债跷跷板效应出现显著回撤 [7] - 被动指数型债券基金表现劣于中长期纯债型基金，短期纯债型基金表现相对较好 [7] - QDII债基受益于人民币汇率走强和短端美债收益率下行，上涨明显 [7] - 复权单位净值增长率显示，可转换债券型基金表现最佳(2.72%)，REITS和被动指数型债券基金表现最差(-0.29%和-0.26%) [9][10] - 固收+基金规模增速最快，二级债基增长显著 [11][12][13] 杠杆与久期变化 - 基金杠杆率整体呈现下降趋势，定开与非定开型基金均有所下降 [14][15][16][17][18] - 纯债基金拟合久期均呈现下降趋势，短期和中长期纯债型基金久期均缩短 [20][21][23] 含权仓位与行业配置 - 含权固收类基金的转债仓位普遍下降，股票仓位变动出现分歧 [25][26][27][28] - 有色金属、钢铁、商贸零售、传媒、农林牧渔为前五大增持行业 [32] - 交通运输、建筑、煤炭、基础化工、石油石化为前五大减持行业 [32] - 紫金矿业、长江电力、美的集团为持仓市值前三的重仓股 [36] - 紫金矿业、美的集团、宁德时代为持仓基金数量前三的重仓股 [37] 可转债持仓变化 - 泛固收类基金持仓转债规模环比略有收缩 [47] - 普遍减持偏债型转债，增持平衡型转债 [47][48] - 持仓行业增加居前的为基础化工、电力设备及新能源和电子 [49][50] - 持仓相比中证转债指数，在基础化工、有色金属、机械等板块上有超配 [49][50] - 明显加仓A+-AA+之间评级的转债，在A+至AA-评级上相较基准超配 [52][53] 基金经理后市展望 - 短债基金经理普遍看好中短端确定性机会，认为二季度债券市场将震荡偏强 [58] - 中长债基金经理认为货币政策有望延续支持性立场，债市或将震荡偏强 [61] - 含权固收基金经理对股票市场持震荡观点，关注基本面修复趋势和红利资产 [64][65][67][68] - 转债基金经理认为估值已回归合理区间，注重分散投资和政策受益方向 [73][74] - QDII债基基金经理认为全球不确定性将持续，美债可能出现双向波动 [75][76][78] - 公募REITs各板块表现分化，保租房稳健，产业园承压，消费类表现稳健 [79][80][81][82][83][84]