报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 各品种走势分化，涉及金属、能源化工、农产品等多个领域，部分品种震荡偏强，部分品种偏弱调整或区间震荡 [3] - 不同市场面临不同影响因素，如股指受宏观影响和美联储议息时间影响，债市缺乏新主线驱动，贵金属受地缘冲突等因素影响 [3] 各品种分析总结 每日精选观点 - 锌ZN2603、甲醇MA2605震荡偏强，铁矿石12605偏弱调整，棕榈油P2605短线偏强，责金AU2604偏强震荡 [3] 全品种日评 股指 - 宽基指数区间震荡，主题行业结构性上行，部分主题行业强势但宽基ETF大量流出，市场交易分歧大，本周面临美联储议息时间节点，建议做好组合风险控制，适时降低多头仓位，尝试双买做多波动率 [3] 国债 - 市场对宽松预期低，债市缺乏新主线驱动，短期难突破区间震荡，10年期国债利率在1.8%附近有较大阻力，或在1.8%-1.85%区间波动，T2603合约在108-108.3区间震荡，30年期可能有波段交易机会，利率在2.2%附近预计面临阻力，单边维持区间操作，期现关注TL、T合约正套及做阔基差策略 [3] 贵金属 - 地缘冲突担忧加剧美元指数贬值，贵金属走势分化，黄金偏强震荡，多单逢高择机止盈，可买入虚值看涨期权代替多头；白银短期波动大，关注风险控制措施，回调轻仓做多；铂金供应紧张缓和或抑制上涨空间，日内逢低买入逢高离场 [3] 钢材 - 钢价持稳，卷螺价差走阔，螺纹钢波动参考3000-3200区间，热卷波动参考3150-3350区间，做多卷螺价差可继续持有 [3] 铁矿 - Vale突发事故但矿价依旧承压，可在800左右逢高布局空单 [3] 焦煤焦炭 - 焦煤山西产地煤价松动，蒙煤高位回落，盘面透支预期；焦炭主流焦企提涨难落地，港口贸易价格回落，盘面透支预期，两者均单边震荡偏空看待，焦煤区间参考1000-1150，焦炭区间参考1600-1750，可多焦煤空焦炭 [3] 硅铁锰硅 - 硅铁供需暂无重大矛盾，成本有提涨预期，宽幅震荡，区间参考5500-5900；锰硅益矿补库接近尾声，供需改善，宽幅震荡，区间参考5600-6000 [3] 有色金属 - 铜CL溢价收窄，现货贴水走扩，多单逢高止盈，主力关注99000-100000支撑；氧化铝局部地区检修频发，盘面波动增长，主力运行区间2600-2900，短期矿价回落空间有限，逢价格下限卖出虚值看跌，逢高单边沽空；铝美元跌至四年新低驱动铝价强势运行，主力运行区间23500-25000，待回调布局多单；铝合金主力参考22500-24000运行，多AD03空AL03套利；锌海外冶炼成本抬升，偏强运行，跨市反套继续持有；锡沪锡尾盘拉涨，现货成交冷清，短期谨慎参与，待情绪企稳后低多；镍消息面影响消化，盘面震荡下跌，区间操作，主力参考140000-150000；不锈钢盘面震荡调整走弱，震荡调整，主力参考14200-15000；工业硅现货企稳，期货冲高回落，套利窗口收窄，主力参考8200-9200；多晶硅现货小幅下跌，期货上行后回落，高位震荡，观望为主；碳酸锂监管环境强化，强预期主导下尾盘上涨，主力参考17-18.5万，短线谨慎操作 [3] 能源化工 - PX供需面近弱远强，节前高位震荡，短期在7100-7500震荡，中期偏多；PTA季节性累库预期下，节前驱动有限，短期在5100-5400震荡，中期偏多，TA5-9低位正套；短纤供需预期偏弱，跟随原料波动，单边同PTA，盘面加工费逢高做缩，PR2603关注6200附近支撑，PR主力盘面加工费预计在400-550元/吨区间波动；乙醇供需预期近弱远强，关注EG正套机会，EG5-9逢低正套，虚值看跌期权EG2605 - P - 3800逢高卖出；纯苯供需好转但高库存压制，暂观望，EB - BZ价差逢高做缩；苯乙烯供需预期转弱，高估值下价格承压，暂观望，EB - BZ价差逢高做缩；LLDPE开单转差，成交走弱，观望；PP供需双弱，价格震荡，观望；甲醇受地缘因素影响偏强震荡，基差偏弱，关注地缘变化，缓和后多单择机止盈；烧碱供给端压力大，价格重心走低，反弹高空；PVC需求支撑乏力，价格回落，或进入宽幅震荡，短期低多，空单暂观望；尿素供需偏弱格局延续，多单止盈，上方短空；纯碱震荡偏弱，基本面承压，观望；玻璃供需双弱，关注产线及库存变化，观望 [3] 农产品 - 天然橡胶海外进入减产期，原料价格走强，运行区间15500-16500；合成橡胶成本端坚挺但做多氛围降温，BR回落，关注BR2603在12500附近支撑；粕类豆粕底部支撑较强，区间震荡；生猪出栏压力增加，供需博弈加大，区间震荡；玉米多空博弈加剧，盘面高位震荡；油脂棕榈油维持强势整理，乐观或尝试突破9300；白糖现货成交趋缓，区间偏弱震荡；棉花现货平稳，盘面调整，关注14400-14500附近支撑力度；鸡蛋现货稳中偏强，高价情绪谨慎，区间震荡；苹果需求升温，期价增仓上行，轻仓参与反弹行情；红枣备货临近尾声，盘面小幅反弹，区间偏弱震荡 [3]

4700美元、4800美元，眼看就要4900美元。近几个交易日，黄金价格每天都在创新高。今天，沪金主力 合约强势突破1100元整数关口，日内涨超4%，本月累计上涨超10%。多家品牌金饰价格逼近1500元， 其中，周生生足金饰品今天报1495元/克，较前一天上涨41元。老凤祥报1498元/克，较前一天上涨42 元。近1年涨幅领跑同类的有色矿业ETF招商全天走强，成份股湖南白银、西部黄金涨停。消息面上， 当地时间1月20日，波兰央行宣布将购买150吨黄金。该行行长表示，黄金是一种零信用风险的资产，高 额黄金储备有助于提升波兰经济的稳定性。贵金属价格狂飙之际，1月20日，上期所发布通知，调整 铜、铝、黄金、白银等期货相关合约交易保证金比例和涨跌停板幅度。机构指出，从短期看，受地缘局 势扰动，金价大概率维持偏强震荡。中长期需重点防范避险溢价褪去后的估值回归风险。 4700美元、4800美元，眼看就要4900美元。近几个交易日，黄金价格每天都在创新高。今天，沪金主力 合约强势突破1100元整数关口，日内涨超4%，本月累计上涨超10%。多家品牌金饰价格逼近1500元， 其中，周生生足金饰品今天报1495元/克，较前一天上 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 未来市场或关注美国经济数据对美联储政策预期影响和地缘局势扰动，若消息面影响减弱行情维持偏强震荡，市场短期不确定性较大，黄金在4300美元上方可轻仓偏多操作或卖出虚值看跌期权赚取时间价值 [1] - 白银受全球库存紧张加剧、机构等多头资金大量增持现货驱动价格偏强运行，预期价格中枢上移，原材料成本上升或抑制工业领域需求，短期高波动风险下建议在75美元上方多单继续持有，单边操作需谨慎 [1] - 铂钯在宏观和供需基本面偏强且价格相对黄金低估情况下，资金推动价值重塑，中长期有望持续震荡上行，短期市场投机情绪减弱波动收窄，外盘走势偏强时建议在20日均线附近逢低轻仓买入 [1] 根据相关目录分别进行总结 国内期货收盘价 - AU2602合约1月12日收盘价1026.28元/克，较1月9日涨19.80元，涨幅1.97% [1] - AG2604合约1月12日收盘价20945元/千克，较1月9日涨2214元，涨幅11.82% [1] - PT2606合约1月12日收盘价622.80元/克，较1月9日涨23.00元，涨幅3.83% [1] - PD2606合约1月12日收盘价499.05元，较1月9日涨6.05元，涨幅1.21% [1] 外盘期货收盘价 - COMEX黄金主力合约1月12日收盘价4608.80美元/盎司，较1月9日涨90.40美元，涨幅2.00% [1] - COMEX白银主力合约1月12日收盘价85.16美元/盎司，较1月9日涨5.36美元，涨幅6.72% [1] - NYMEX铂金主力合约1月12日收盘价2361.30美元/盎司，较1月9日涨83.50美元，涨幅3.67% [1] - NYMEX钯金主力合约1月12日收盘价1911.50美元/盎司，较1月9日涨37.50美元，涨幅2.00% [1] 现货价格 - 伦敦金现值4598.56美元/盎司，前值4509.02美元/盎司，涨89.54美元，涨幅1.99% [1] - 伦敦银现值85.13美元/盎司，前值79.90美元/盎司，涨5.22美元，涨幅6.54% [1] - 现货铂金现值2374.00美元/盎司，前值2282.00美元/盎司，涨92.00美元，涨幅4.03% [1] - 现货钯金现值1851.00美元/盎司，前值1833.00美元/盎司，涨18.00美元，涨幅0.98% [1] - 上金所黄金T + D现值1022.12元/克，前值1002.92元/克，涨19.20元，涨幅1.91% [1] - 上金所白银T + D现值20902元/千克，前值18759元/千克，涨2143元，涨幅11.42% [1] - 上金所铂金9995现值613元/克，前值503元/克，涨20元，涨幅3.39% [1] 基差 - 黄金TD - 沪金主力现值 - 4.16，历史1年分位数46.10%，较前值跌0.60 [1] - 白银TD - 沪银主力现值 - 43，历史1年分位数60.60%，较前值涨1 [1] - 伦敦金 - COMEX金现值 - 10.24，历史1年分位数73.80%，较前值跌0.86 [1] - 伦敦银 - COMEX银现值 - 0.14，历史1年分位数71.20%，较前值涨0.11 [1] 比价 - COMEX金/银现值54.12，前值56.63，跌2.51，跌幅4.43% [1] - 上期所金/银现值53.73，前值49.00，跌4.73，跌幅8.81% [1] - NYMEX铂/钯现值1.24，前值1.22，涨0.02，涨幅1.63% [1] - 广期所铂/钯现值1.23，前值1.20，涨0.03，涨幅2.59% [1] 利率与汇率 - 10年期美债收益率现值4.19%，前值4.18%，涨0.01%，涨幅0.2% [1] - 2年期美债收益率现值3.54%，前值3.54%，涨0.00% [1] - 10年期TIPS国债收益率现值1.90%，前值1.90%，涨0.00% [1] - 美元指数现值98.89，前值99.14，跌0.24，跌幅0.24% [1] - 离岸人民币汇率现值6.9687，前值6.9760，跌0.0072，跌幅0.10% [1] 库存与持仓 - 上期所黄金库存现值97653千克，较前值持平，涨幅0.00% [1] - 上期所白银库存现值649643千克，较前值涨29381千克，涨幅4.74% [1] - COMEX黄金库存现值36311918盎司，较前值持平，涨幅0.00% [1] - COMEX白银库存现值439740503盎司，较前值跌2255181盎司，跌幅0.51% [1] - COMEX黄金注册仓单现值19180167盎司，较前值跌101176盎司，跌幅0.52% [1] - COMEX白银注册仓单现值123897999盎司，较前值跌1546000盎司，跌幅1.23% [1] - SPDR黄金ETF持仓现值1071吨，较前值涨6.24吨，涨幅0.59% [1] - SLV白银ETF持仓现值16348吨，较前值涨39.47吨，涨幅0.24% [1]