美联储围绕"增强型补充杠杆率（eSLR）"发布声明。 整体银行资本制度将"大致"保持现状。 众多监管机构称，围绕银行资本规则修订征求意见的截止日期为8月26日。 ...

钛媒体App 6月27日消息，当地时间6月25日，美联储低调发布了一份140页的征求意见书，拟修改补充 杠杆率（supplementary leverage ratio，缩写SLR），从而降低对全球系统重要性银行（GSIBs）资本充 足水平的要求。该意见书由隶属于美国财政部的美国货币监理署（OCC）、美联储以及美国联邦存款 保险公司（FDIC）共同发起，将逆转2008年金融危机之后对银行业的强监管趋势，并为美国国债市场 带来新的流动性。 美联储等三家机构发起的这份建议有60天的征求意见期，并且没有设定实施时间框架。高盛预计，新规 则可能在征求意见期结束后4-6个月内定稿，也就是在6-8个月内生效。（财新） 这份140页的征求意见书在美联储官网首页无法找到，但是美国货币监理署在官网首页醒目的位置发布 了代理署长罗德尼·胡德(Rodney E. Hood) 的声明。胡德在声明中称，自己强烈支持降低全球系统重要性 银行的杠杆率要求，并称这样可以调整对银行的资本要求，以确保增强型补充杠杆率（enhanced supplementary leverage ratio，缩写eSLR）发挥真正的作用，而不是不必要地限制银行 ...

美联储放宽杠杆率要求的影响 - 摩根士丹利预估美联储放宽杠杆规则将释放1850亿美元资本 [1] - 该措施可能解锁近6万亿美元的资产负债表承载能力 [1] 提案内容 - 美联储提案修订大型全球银行对低风险资产的资本金要求 [1] - 提案旨在提振美国国债市场的参与度 [1] - 改革"增强型补充杠杆率" 使资本拨备与银行在全球金融体系的角色挂钩 [1] 投票结果 - 美联储以5比2的投票结果通过该提案 [1] - 这是美联储新任监管副主席鲍曼领导下首批去监管措施之一 [1]

美国国债收益率走势 - 10年期美债收益率微跌不足1BP，报4.29%，盘中宽幅震荡 [1] - 2年期美债收益率下跌4BP，报3.78%，创5月7日以来新低 [1] 美联储资本要求调整 - 美联储提议将银行控股公司的资本要求从5%下调至3.5%至4.5%区间 [1] - 银行子公司的资本要求将从6%降至同一区间 [1] - 大型银行此前批评资本规定限制其持有更多美国国债的能力 [1] - 调整旨在增强美国国债市场韧性，减少市场功能失常可能性 [1] 市场交易动态 - 交易员押注10年期美债收益率可能跌至4%，相关看涨期权吸引至少3800万美元资金 [2] - 部分分析师认为10年期美债收益率不太可能跌破4%，因期限溢价保持稳定 [2] - 预计美联储在下一个宽松周期中利率不会降至3%以下，将支撑高收益率 [2]

监管政策调整 - 美国三大金融监管机构联合提出下调大型银行的"增强型补充杠杆率"(eSLR)要求，将银行控股公司当前5%的eSLR标准和存款机构6%的标准调整至3 5%至4 25%的浮动区间 [1] - 该比率衡量银行一级资本与总杠杆敞口的比例，是评估银行吸收潜在损失能力的重要指标 [1] - 新规若实施，摩根大通、高盛等大型银行可能释放数百亿美元的资本空间 [1] 资本释放规模 - 摩根士丹利分析师估算，大型银行在现行杠杆率规定下拥有1660亿美元的超额一级资本，新规可能释放540亿至1850亿美元的资本 [1] 监管机构分歧 - 美联储主席鲍威尔支持调整eSLR，认为这是"有必要的" [1] - 新任美联储监管副主席鲍曼支持该提案，称其平衡了金融系统稳定性与国债市场韧性 [2] - 前任监管副主席巴尔和理事库格勒反对该提案，认为将削弱大行的风险抵御能力 [2] 行业诉求与限制 - 提案未将美国国债从eSLR计算中剔除，摩根大通等大行长期呼吁此举以降低资本占用 [2] - 美国银行家协会继续呼吁将美国国债从补充杠杆率和一级杠杆率的计算中剔除 [2] 后续进程 - 提案已开启60天的公众意见征询期，FDIC计划召开会议进一步推动监管放松 [2] - OCC代理署长Rodney Hood表态支持该提案 [2]

当地时间周三，美联储公布了放宽一项关键资本规定的计划，该规定此前被大型银行批评为限制其持有 更多美国国债并在29万亿美元的市场中发挥中介作用的能力。 美联储周三就所谓的"增强型补充杠杆率（eSLR）"提出修改建议，该规定适用于美国最大的银行，如 美国银行、摩根大通和高盛。此次修订将把控股公司的资本要求从目前的5%下调至3.5%至4.5%的区 间，其银行子公司的要求也将从6%降至同一区间。 美联储新任监管副主席鲍曼在附随草案规定的声明中表示： 前美国财政部官员、现任金融监管专家 Graham Steele指出："监管机构面临的挑战在于，如何解决银行 支持国债市场的狭窄问题，同时不危及金融稳定或允许银行将多余资本分配给股东。"他建议监管方考 虑更具针对性的方案以缓解市场问题。 美联储此次公告证实了上周媒体披露的相关修改内容。联邦存款保险公司（FDIC）将在周四召开自己 的会议，其董事会成员包括现任货币监理署（OCC）代理署长Rodney Hood，该机构也是对该提案发表 意见的关键监管方。 在2020年新冠疫情引发的经济和金融动荡中，美联储曾暂时放宽杠杆率标准，允许银行在不影响杠杆率 的情况下持有更多美国国债，以 ...

货币政策与通胀预期 - 美联储主席鲍威尔未明确排除7月降息可能性，但暗示更可能等待9月会议以观察关税对通胀的实际影响[1][6][7] - 若关税对通胀的推升低于预期，美联储可能提前降息，目前对"通胀影响更低"持开放态度[1][3][4] - 预计6-8月关税将对价格产生显著影响，若未显现则需调整政策[2][11] - 多数FOMC委员认为2024年晚些时候降息合适，但经济走势存在不确定性[9][22] 经济与劳动力市场 - 当前经济强劲且劳动力市场无疲软迹象，美联储可暂停降息[22][24] - 若劳动力市场疲软或通胀受抑制，将更快采取降息行动[22][24] - 移民政策减少劳动力增长，叠加AI可能取代就业，2024年经济增长或放缓[30][31][32] 房地产与利率政策 - 美联储政策不影响长期住房供需，但利率敏感行业如房地产受短期影响[12][13] - 住房租赁通胀近期下降趋势明显，但租金下降对价格指标的传导需3-4年[14][15] - 当前利率处于"适度限制性"水平，非"温和限制性"[16] 金融市场与监管 - 放松SLR规则或鼓励银行参与国债交易，但具体影响规模未知[43][44] - 商业地产(CRE)风险改善，私人信贷市场快速增长需密切监管[47][48][49] - 美联储缩表进度符合预期，资产负债表规模或维持在6.7万亿美元上方[56][57][58] 美元与能源市场 - 美元仍是全球首要避险货币，衰退论调被批夸大[38][39][42] - 美国能源业投资更谨慎，若油价飙涨将关注整体通胀影响[34][35] 加密货币与银行政策 - 银行在符合安全原则下可自由开展加密货币活动，稳定币立法进程积极[35][36] - 美联储无权购买比特币且不寻求相关权限[37] 财政与债务风险 - 美国债务增长不可持续，长期拖延或导致利率上升和经济恶化[61][63] - 美联储未设定债务临界点，但强调国会需控制赤字[61][63]

美联储政策调整 - 美联储主席鲍威尔表示对资本缓冲规定的调整将加强银行在美国国债市场的中介作用 [1] - 当前杠杆率约束阻碍银行参与低利润但安全的国债市场中介活动 [1] - 调整预计将鼓励银行增加国债市场中介活动 [1] 监管政策变化 - 美联储及银行监管机构本周将公布下调"增强型补充杠杆率（eSLR）"的计划 [1] - eSLR规则要求银行根据资产规模持有固定比例的资本 [1]

政策调整背景 - 美国三大银行监管机构(美联储 FDIC OCC)拟将增强型补充杠杆率(eSLR)最多下调1.5个百分点 从当前5%降至3.5%-4.5%区间 银行子公司要求也可能从6%下调至相同区间 [1] - 该调整针对摩根大通 高盛集团 摩根士丹利等美国最大型银行 与2018年特朗普政府"量身定制"eSLR计算方法的做法相似 [1] - 调整背景是29万亿美元国债市场流动性担忧加剧 鲍威尔等官员长期对国债市场流动性水平表示担忧 [1][2] 政策影响分析 - 拟议调整着眼于改变整体比率 而非排除国债等特定资产 银行业一直抗议SLR规则要求对国债投资持有资本 削弱市场波动时增持能力 [2][3] - 美国财长估算显示调整可能将国债收益率降低数十个基点 美联储官员表示过度杠杆率可能造成市场扭曲 [3] - 2020年临时将国债从杠杆率排除时 多数银行未利用该条款 因会限制股息支付和股票回购能力 [3] 争议与质疑 - 专家质疑放宽杠杆率是否会鼓励银行购买更多国债 认为银行更可能将额外资产负债表容量用于股东资本分配 [3] - 前财政部官员指出存在更有针对性的解决方案 当前放松管制可能使金融系统更加脆弱而非改善国债市场 [3] - 美联储计划6月25日召开会议讨论提案 最终如何平衡市场流动性与金融稳定性仍有待观察 [1][3]