③热门中概股涨跌不一，蔚来涨超3%，小鹏汽车涨超2%，爱奇艺涨近2%；阿里巴巴跌超2%，京东跌近1%； ④欧洲主要股指全线下跌，英国富时100指数跌0.44%，德国DAX指数跌0.67%，法国CAC40指数跌0.44%； ⑤美油主力合约收涨0.51%，报60.88美元/桶，布伦特原油主力合约涨0.33%，报64.58美元/桶； ①美国三大股指小幅收涨，道指涨0.09%，标普500指数涨0.26%，纳指涨0.61%； ②大型科技股涨跌互现，亚马逊大涨超9%，特斯拉涨超4%，奈飞涨逾2%；Meta跌超2%，微软跌超1%，英特尔、苹 果、英伟达、谷歌小幅下跌； ⑥国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.06%报4013.40美元/盎司；COMEX白银期货跌0.75%报48.25美元/盎 司； ⑦纽约尾盘，美元指数涨0.18%报99.72，非离岸人民币对美元跌114个基点报7.1224； ⑧伦敦基本金属多数上涨，LME期锡涨1.08%报36180.00美元/吨，LME期铝涨0.86%报2888.00美元/吨，LME期锌涨 0.41%报3050.00美元/吨，LME期铅涨0.15%报2025.00美元/吨，LM ...

123456789:;<2025-10-30 !"#$%&'()*+,-. ——!"#$%&'(/ !"#$$%&'$ 徐闻宇 * xuwenyu@htfc.com 从业资格号：F0299877 投资咨询号：Z0011454 高聪 * gaocong@htfc.com 从业资格号：F3063338 投资咨询号：Z0016648 !"#$%&"'( )*+,-2011.1289 /0 北京时间 2025 年 10 月 30 日凌晨 2 点，美联储公布 10 月利率决议，宣布降息 25bp，将 利率下调至在 3.75%-4.00%，符合预期。 1）缩表正式结束：美联储宣布自 12 月起停止缩表，并将 MBS 赎回本金全部再投资短 债，释放流动性底部信号。 2）降息前景不确定：鲍威尔强调 12月是否继续降息仍待观察，政策取向由预设路径转 向数据依赖。 &'"( n !"# 10 $%& 25bp 本次 FOMC 会议如市场预期再次降息 25bp，将联邦基金利率目标区间下调至 3.75%— 4.00%，并宣布自 12 月起正式结束缩表计划，意味着量化紧缩阶段告一段落。会议显 示，内部意见分歧明显，两名委员投反对票，体 ...

美国政府债务与财政政策 - 国际货币基金组织数据显示美国政府总债务预计到2030年将上升逾20个百分点，达到国内生产总值的143.4% [1] - 美国财政部长贝森特对日本首相高市早苗的扩张性财政政策表示赞赏 [1] 美联储主席任命进程 - 美国总统特朗普预计在年底前就美联储主席提名人选做出最终决定，候选人范围已缩小至五人 [1] 国际关系与投资谈判 - 韩美围绕韩国对美投资3500亿美元项目的谈判处于胶着状态，投资方式、金额、时间表等均为争议焦点 [1][2] - 墨西哥总统辛鲍姆表示美国总统特朗普已同意再次延长两国就贸易、安全和移民问题达成协议的最后期限 [2] - 巴西总统卢拉表示与美国总统特朗普的会晤出奇顺利，预计两国争端将在几天内找到最终解决方案 [1] 各国政治经济动态 - 阿根廷总统米莱领导的执政联盟赢得国会中期选举，缓解了投资者对其经济改革可能陷入停滞的担忧 [2] - 德国10月商业景气指数从上月的87.7点升至88.4点，制造业、服务业和贸易指标有所上升 [2] 全球主要股指表现 - 道琼斯工业指数上涨0.71%报47544.59点，标准普尔500指数上涨1.23%报6875.16点，纳斯达克综合指数上涨1.86%报23637.46点，均续创历史新高 [3] 大宗商品及外汇市场 - COMEX黄金期货下跌3.40%报3997.00美元/盎司，COMEX白银期货下跌3.61%报46.83美元/盎司 [4] - 美油主力合约上涨0.08%报61.55美元/桶，布伦特原油主力合约下跌0.09%报65.14美元/桶 [5] - 美元指数下跌0.12%报98.82，欧元兑美元上涨0.15%报1.1644，英镑兑美元上涨0.18%报1.3335 [6] 人民币汇率指数 - CFETS人民币汇率指数报97.55环比上涨0.47，BIS货币篮子人民币汇率指数报103.64环比上涨0.57，SDR货币篮子人民币汇率指数报91.91环比上涨0.42 [3] 美国国债收益率 - 2年期美债收益率下跌0.64个基点报3.482%，10年期美债收益率下跌3.46个基点报3.976%，30年期美债收益率下跌5.02个基点报4.549% [5]

⑤国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌3.40%报3997.00美元/盎司，COMEX白银期货跌3.61% 报46.83美元/盎司； ⑥美油主力合约收涨0.08%，报61.55美元/桶；布伦特原油主力合约跌0.09%，报65.14美元/桶； ①美国三大股指全线收涨，道指涨0.71%报47544.59点，标普500指数涨1.23%报6875.16点，纳指涨 1.86%报23637.46点； ②美国大型科技股集体上涨，特斯拉涨超4%，谷歌涨逾3%，英伟达涨近3%，苹果涨超2%，脸书涨逾 1%，微软、亚马逊涨超1%； ③中概股多数上涨，大全新能源涨超14%，小鹏汽车涨逾6%，小马智行涨超6%，晶科能源涨逾5%，百 度集团涨近5%，奇富科技跌近8%，信也科技跌近6%，亚朵跌超2%，理想汽车跌逾1%，百胜中国跌近 1%； ④欧洲三大股指收盘全线上涨，德国DAX指数涨0.27%报24304.52点，法国CAC40指数涨0.19%报 8241.64点，英国富时100指数涨0.09%报9653.82点； ⑦纽约尾盘，美元指数跌0.12%报98.82，离岸人民币对美元涨171个基点报7.1091； ⑧伦敦基本金属多数上 ...

中国宏观经济与金融市场 - 前三季度中国涉外收支规模达11.6万亿美元，创历史同期新高 [1] - 9月中国跨境资金小幅净流出31亿美元，10月已转为净流入 [1] - 印尼计划首次发行离岸人民币计价的5年和10年期主权债券，首次进入点心债市场 [2] 美国财政与货币政策 - 美国政府停摆已持续22天，可能将持续至11月并超过此前35天的停摆纪录 [2] - 美国联邦债务总额首次超过38万亿美元，较8月中旬增加1万亿美元仅用两个多月 [5] - 美联储拟放宽对大银行的资本要求，新方案预计整体资本增幅为3%–7%，低于此前9%的提案 [4] 全球主要经济体动态 - 日本首相下令推出新一轮经济措施，规模或超过去年的13.9万亿日元，以减轻通胀影响 [5] - 日本9月出口同比增长4.2%，为五个月来首次扩张，但对美出口同比减少13.3%，其中汽车出口下降24.2%，半导体制造设备出口下滑45.7% [6] - 英国9月CPI同比持平于3.8%，核心CPI降至3.5%，均低于市场预期 [7] - 印度与美国即将达成贸易协议，可能将印度输美商品关税从约50%降至15%-16% [5] 全球大宗商品与金融市场表现 - 全球实物黄金ETF在9月创下有史以来最大单月流入规模，三季度总流入达到创纪录的260亿美元，资产管理总规模增至4720亿美元，总持仓环比增长6%至3838吨 [5] - COMEX黄金期货上涨0.18%至4116.60美元/盎司，COMEX白银期货上涨1.00%至48.18美元/盎司 [9] - 美油主力合约上涨3.74%至59.38美元/桶，布伦特原油主力合约上涨4.94%至64.35美元/桶 [10] - 道琼斯工业指数下跌0.71%，标准普尔500指数下跌0.53%，纳斯达克综合指数下跌0.93% [8] 地缘政治与国际关系 - 欧盟各成员国已批准对俄罗斯实施第19轮制裁，措施包括禁止进口俄罗斯液化天然气 [5] - 特朗普称与普京会面"不合适"，取消原定在布达佩斯的双边会晤 [3]

美国政府停摆与政治僵局 - 美国政府停摆已进入第21天 特朗普警告民主党需为拨款僵局承担政治后果[1] 欧洲地缘政治与经济状况 - 欧洲多国领导人支持通过谈判实现俄乌停火 赞同以当前战线为谈判起点[1] - 欧盟统计局数据显示 截至2025年一季度末欧盟净金融资产较前一季度减少1720亿欧元 较2024年二季度末累计下降3960亿欧元[1] 主要央行政策与风险警示 - 英国央行正就私人信贷市场开展压力测试 行长警告该领域风险上升 类比2008年次贷危机[1] - 日本央行官员称经济与通胀符合预期 年内仍有可能加息 但下周会议尚无明确加息依据[1] - 加拿大9月CPI同比上涨2.4% 高于预期的2.3%[1] 阿根廷融资计划与银行要求 - 多家美资银行要求美国财政部提供明确担保 若抵押品问题未解决 阿根廷200亿美元融资计划恐难落地[1] 全球主要股指表现 - 道琼斯工业指数上涨0.47%报46924.74点 标准普尔500指数持平报6735.35点 纳斯达克综合指数下跌0.16%报22953.67点[2] - 日经225指数收盘首次站上49000点大关 上涨3.37% 东证指数上涨2.46%[3] 大宗商品市场动态 - COMEX黄金期货下跌5.07%报4138.5美元/盎司 COMEX白银期货下跌6.27%报48.16美元/盎司[3] - 现货黄金盘中创逾12年来最大单日跌幅 现货白银为2021年2月以来最差单日表现[3] - 美油主力合约上涨0.98%报57.58美元/桶 布伦特原油主力合约上涨1.07%报61.66美元/桶[4] 债券与外汇市场变动 - 2年期美债收益率下跌0.64个基点报3.445% 10年期美债收益率下跌2.49个基点报3.953% 30年期美债收益率下跌3.39个基点报4.535%[4] - 美元指数上涨0.35%报98.97 美元兑日元上涨0.78%报151.9300 欧元兑美元下跌0.36%报1.1600[4] 即将发布的重点经济数据与事件 - 亚太经合组织（APEC）财长会议举行至10月22日[5] - 日本将公布9月季调后商品贸易帐 泰国央行公布10月货币政策会议纪要 英国公布9月CPI月率 印尼央行公布利率决议[6] - 欧洲央行副行长金多斯出席2025年巴塞罗那不动产会议 欧洲央行行长拉加德在法兰克福金融与未来峰会上发表讲话[6]

外汇市场动态 - 美元指数上一交易日收盘于98 624，当日小幅收涨0 06%报98 60 [1][2] - 欧元兑美元持稳，上日收盘下跌0 1%，技术面信号显示格局呈中性，第一阻力位为上周五顶部1 1728和10月1日高点1 1778，第一支撑位为10日移动均线1 1626和10月低点1 1542 [2] - 美元兑日元突破近期下跌的38 2%斐波那契回撤水平，技术指标支持进一步上涨至151 75汇合点 [2] - 人民币兑美元即期上一交易日收盘于7 1231，中间价较前一交易日上调43个基点至7 0973，但今日中间价下调43个基点至7 0930 [1] 宏观经济与政策事件 - 美联储穆萨莱姆表示，如果就业面临更多风险且通胀得到控制，可能支持再次降息的路径 [6] - 美联储将举行支付创新会议 [1][7] - 美国总统特朗普宣布对哥伦比亚实施重大关税措施 [1][7] - 特朗普签署行政令，对进口中型和重型卡车征收25%关税 [3] 地缘政治与国际关系 - 特朗普表示美国可能不向乌克兰提供"战斧"导弹，并称与普京的会面将是"双边会晤" [4] - 据英媒报道，特朗普上周五与泽连斯基再现"白宫争执"，要求泽连斯基接受俄罗斯的条件 [6] - 俄罗斯直接投资基金主席称俄美已开始讨论共建白令海峡隧道 [5] - 美国国务卿与利比里亚外长讨论关键矿产合作 [6] 债券市场数据 - 基准10年期美债收益率收报3 9850% [2] - 对美联储政策利率敏感的2年期美债收益率收报3 4640% [2] 当日财经日程 - 关注待定亚太经合组织财长会议举行及日本首相指名选举 [1] - 瑞士将公布9月贸易帐 [1][7] - 英国将公布9月公共部门净借款 [7] - 加拿大将公布9月CPI月率 [7]

政府财政与政策动态 - 美国参议院第11次就政府拨款法案进行投票表决，最终以50票赞成、43票反对未达通过所需的60票门槛 [1] - 美国国家核安全管理局开始让大部分员工强制休假，这是该机构自成立以来首次遭遇此类情况 [1] - 白宫国家经济委员会主任哈塞特表示政府停摆可能在本周结束，否则将考虑采取更强有力措施促使民主党人参与谈判 [1] - 日本央行委员高田创称需要警惕价格上涨风险并准备好提高基准利率 [4] 国际合作协议与目标 - 美国总统特朗普和澳大利亚总理阿尔巴尼斯签署关于稀土和关键矿物的协议，同意削减采矿、加工设施及相关运营的审批程序以提高产量 [1] - 阿根廷央行与美国财政部签署一项规模为200亿美元的互换额度协议 [2] - 韩国央行行长李昌镛表示韩国央行尚未考虑与美国财政部进行货币互换 [3] - 越南总理范明政表示政府将设定2026年GDP增长至少10%的创纪录目标，预计2025年越南GDP增长率为8% [4] 全球金融市场表现 - CFETS人民币汇率指数报97.08，环比下跌0.24；BIS货币篮子人民币汇率指数报103.07，环比下跌0.36；SDR货币篮子人民币汇率指数报91.49，环比下跌0.4 [5] - 道琼斯工业指数上涨1.12%报46706.58点，标准普尔500指数上涨1.07%报6735.13点，纳斯达克综合指数上涨1.37%报22990.54点 [5] - COMEX黄金期货上涨3.82%报4374.30美元/盎司，COMEX白银期货上涨2.59%报51.40美元/盎司 [6] - 美油主力合约下跌0.38%报56.93美元/桶；布伦特原油主力合约下跌0.57%报60.94美元/桶 [7] 债券与外汇市场 - 2年期美债收益率下跌1.47个基点报3.451%，3年期下跌1.67个基点，5年期下跌2.44个基点，10年期下跌3.45个基点，30年期收益率下跌3.80个基点 [7] - 美元指数上涨0.07%报98.62，欧元兑美元下跌0.07%报1.1642，英镑兑美元下跌0.17%报1.3404，澳元兑美元上涨0.29%报0.6513，美元兑日元上涨0.09%报150.7600，美元兑加元上涨0.12%报1.4039，美元兑瑞郎下跌0.11%报0.7927 [7] 未来日程安排 - 亚太经合组织财长会议举行，日本举行首相指名选举，美国总统特朗普宣布对哥伦比亚实施重大关税措施 [9] - 瑞士9月贸易帐，英国9月公共部门净借款，加拿大9月CPI月率，美联储举行支付创新会议 [9]

DLS MARKETS：10年期收益率跌破4%，市场押注美联储继续降息 在信贷担忧与贸易紧张情绪交织下，美国国债市场再度上演经典避险行情。10年期美债收益率自4月以 来首次跌破4%关口，2年期收益率则创下2022年以来新低。 这一轮涨势不仅反映出市场对美国地区性银行信贷风险的担忧，也揭示了在全球不确定性加剧背景下， 美债仍是投资者首选的压舱石。 不过，本周五即将公布的9月CPI数据或成为短期内的关键变量。经济学家预计核心CPI月率持平，整体 CPI年率为3.1%，仍远高于美联储2%的通胀目标。 Hornbach提醒称，投资者对该数据的担忧可能暂时阻止10年期美债收益率跌破4%太多。 尽管如此，市场对美联储降息路径的预期依然坚定。目前，市场普遍预计10月将降息25个基点，12月或 再度降息，到2026年年中前可能还有两次降息。随着终端利率预期跌破3%，美债收益率的下行空间仍 被市场视为未关之门。 在全球经济放缓、地缘政治风险上升以及美国国内政策不确定性交织的背景下，美债的避险属性重新获 得验证。与4月股债双杀的混乱局面不同，如今的美债市场正以其稳定的收益和避险功能，重新赢得投 资者信任。未来，收益率是否进一步下 ...

新华财经北京10月15日电市场认为周二（10月14日）美联储主席鲍威尔的讲话为10月降息铺平了道路， 美国国债收益率当天全面下跌。10年期美债收益率下跌1.35个基点，报4.0187%，盘中一度跌破4%。对 政策利率敏感的2年期美债收益率下跌2.71个基点，报3.4744%。 鲍威尔14日在出席美国商业经济协会年会时发表讲话，承认美国的劳动力市场持续恶化，并表示美联储 可能会在未来几个月内停止缩表。 鲍威尔说，由于需要平衡就业与通胀目标之间的矛盾，美联储利率政策不存在无风险路径。美联储将根 据经济前景演变和风险平衡，以"一会一议"的方式制定政策，而不是遵循预先确定的路径。 美联储理事鲍曼当天稍早表示，预计在年底前还将有两次降息。"我认为，只要我们看到劳动力市场和 其他经济数据按照我预期的方式发展，那么我们就会继续走降低联邦基金利率的道路。" 据CME"美联储观察"，目前美联储10月维持利率不变的概率为2.7%，降息25个基点的概率为97.3%。美 联储12月维持利率不变概率为0.1%，累计降息25个基点的概率为6.4%，累计降息50个基点的概率为 93.5%。 （文章来源：新华财经） 针对联邦政府"停摆"导致 ...