策略 Strategy 港股市场反弹与回调 - 港股市场在春节假期后经历大涨后大幅回调 短期情绪透支和交易型资金驱动是主要原因 恒指23,000-24,000点为重要阻力位 [2] - 建议采取"低买高卖"策略 关注有基本面和产业趋势的科技板块 短期可平衡至分红类资产 [2] - 科技板块情绪若升至2023年初水平 恒指可能触及24,000点阻力位 [3] 美国经济增长与市场反应 - 美股压力加大源于关税风险和DeepSeek对美国AI优势的冲击 美债利率从4.8%回落至4.2% 市场对年内降息预期升至2次 [8] - 需澄清美国宏观增长下行的"真相" 判断市场是否过度反应 类似2024年7月"萨姆规则"的衰退担忧可能被夸大 [8] - 美债存在战术性做多机会 [9] 2025年政府工作报告解读 - GDP目标设定为5% CPI通胀目标为2% 强调发展AI新质生产力并防范金融风险 [5] - 政策工具箱将动态调整 需关注后续政策落实对经济和金融市场的影响 [5] 量化及ESG Quantitative & ESG DeepSeek-R1量化策略表现 - DeepSeek-R1在行业轮动任务中表现优异 2024年以来多头组合超额收益达22.3% 年化收益51.65% 夏普比率1.50 [12][13] - 模型存在幻觉、随机性、记忆限制和数据泄露等局限性 需在策略开发中注意风险 [12] 策略 Strategy 2025年与2013年市场对比 - 当前经济改善迹象明显 政策支持科创企业 流动性优于2013年 全年市场表现有望超越2013年 [15] - 科技成长结构性行情预计延续3-6个月 但分化程度可能不及2013年显著 [15]