每经AI快讯，12月8日消息，德国10月季调后工业产出环比增长1.8%，预期0.4%，前值1.3%。 ...

德国10月工业新订单数据 - 核心观点：德国10月工业新订单环比增长，主要由国内需求及特定制造业推动，但国外订单疲弱且工业整体面临结构性衰退 [1] - 10月整体订单环比增长1.5%，但同比下降0.7% [1][1] - 国内新订单环比大幅增长9.9%，而国外新订单环比下降4% [1] - 来自欧元区的新订单微增0.1%，来自欧元区以外的新订单下降6.5% [1] 行业驱动因素与结构 - 运输设备制造业（飞机、船舶、火车及军用车辆）新订单环比大幅增长87.1%，是当月增长主要动力 [1] - 德国联邦经济和能源部指出，订单结构受到国防领域需求走强的影响 [1] - 国内新订单呈现回升趋势，但来自国外特别是欧元区以外的订单疲弱，预计将继续拖累整体出口 [1] 行业整体前景 - 德国工业联合会报告指出，德国工业正面临结构性衰退，至今年年底仍处于极为严峻的低谷 [1] - 报告预计，今年德国工业产出将下降2%，为连续第四年萎缩 [1]

（文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，11月28日消息，韩国10月工业产出同比下降8.1%，预期-0.5%，前值11.60%。 ...

美联储：将于12月3日美东时间09:15（北京时间22:15）发布工业产出。 ...

核心观点 - 2025年9月欧元区及欧盟工业产出环比由负转正 分别增长0.2%和0.8% [1] - 同比数据显示工业产出维持扩张 欧元区和欧盟分别增长1.2%和2.0% [1] 月度环比表现 - 欧元区9月工业产出环比增长0.2% 欧盟增长0.8% 扭转了8月份欧元区下降1.1%和欧盟下降0.9%的跌势 [1] - 分项产出中 能源产出增长1.2% 中间产品和资本品产出均增长0.3% [1] - 非耐用消费品产出下降2.6% 耐用消费品产出下降0.5% [1] - 成员国环比增幅前三为丹麦7.2% 瑞典5.3% 希腊4.8% [1] - 成员国环比降幅前三为爱尔兰-9.4% 卢森堡-5.7% 马耳他-1.7% [1] 年度同比表现 - 欧元区9月工业产出同比增长1.2% 欧盟增长2.0% [1] - 分项产出中 非耐用消费品增长2.2% 能源增长2.1% 资本品增长1.1% 中间产品增长0.5% 耐用消费品下降3.0% [1] - 成员国同比增幅前三为瑞典14.7% 丹麦9.5% 希腊7.1% [2] - 成员国同比降幅前三为保加利亚-5.6% 卢森堡-3.4% 立陶宛-2.3% [2]

欧元区9月工业产出表现 - 欧元区9月工业产出环比增长0.2%，低于市场预期的0.7% [1] - 欧元区9月工业生产较上年同期上升1.2%，表现符合市场预期 [1]

工业产出月度表现 - 德国9月工业产出环比增长1.3%，较8月的环比下降3.7%有所改善 [1] - 9月建筑业产出环比下降0.9%，能源业产出环比增长1.3% [1] - 剔除建筑业和能源业后，9月工业产出环比增长1.9% [1] - 9月工业产出同比下降1% [1] 汽车行业表现 - 作为德国最大工业部门，汽车行业9月产出环比大幅增长12.3% [1] - 汽车行业8月产出曾因工厂暑期休假及生产线调整等因素影响，环比下降16.7% [1] 季度表现与整体评估 - 今年第三季度德国工业产出整体环比下降0.8% [1] - 9月工业产出回升主要受汽车行业波动影响，不能视为德国工业出现根本性回暖的迹象 [1] - 德国制造业整体仍然疲弱，化工、玻璃和造纸等能源密集型行业大体上处于停滞或产出下滑状态 [1] 研究机构观点与前景 - 9月工业产出增幅低于预期，仍不足以弥补前一个月的损失 [2] - 今年以来德国工业产出在低位企稳，新订单基本持平 [2] - 德国工业营商条件有所恶化，主要体现在竞争力下降和私人投资疲弱，短期内将继续拖累工业表现 [2] - 企业对未来预期有所改善，寄望于政府明年增加支出的计划能够改善基础设施，从而在长远上带动工业发展 [2]

工业产出月度表现 - 德国9月工业产出环比增长1.3%，较8月的环比下降3.7%有所改善 [1] - 9月建筑业产出环比下降0.9%，能源业产出环比增长1.3% [1] - 剔除建筑业和能源业后，9月工业产出环比增长1.9% [1] 汽车行业表现 - 作为德国最大工业部门的汽车行业9月产出环比大幅增长12.3% [1] - 汽车行业8月产出曾因工厂暑期休假及生产线调整等因素影响，环比下降16.7% [1] - 9月工业产出回升主要受汽车行业波动影响 [2] 季度表现与同比数据 - 今年第三季度德国工业产出环比下降0.8% [1] - 经工作日调整后，德国9月工业产出同比下降1% [2] 行业整体状况与预期 - 德国制造业整体仍然疲弱，化工、玻璃和造纸等能源密集型行业处于停滞或产出下滑状态 [2] - 9月工业产出增幅低于预期，不足以弥补前一个月的损失 [2] - 企业对未来预期有所改善，寄望于政府明年增加支出的计划能够改善基础设施 [2] 工业营商条件 - 德国工业营商条件有所恶化，主要体现在竞争力下降和私人投资疲弱 [2] - 今年以来德国工业产出在低位企稳，新订单基本持平 [2]

欧元区服务业PMI表现 - 欧元区主要经济体服务业表现分化，德国、西班牙和意大利加速扩张，而法国连续第14个月处于收缩区间[1] - 法国10月服务业PMI终值为48.0，虽高于初值47.1，但低于9月的48.5，录得六个月来最大降幅，需求疲软与政治不确定性是主要拖累因素[1] - 德国10月服务业PMI升至54.6，显著高于9月的51.5，创下29个月新高，内需增强与新业务增长推动走强[2] - 意大利服务业PMI升至54.0，高于9月的52.5，创下17个月最强扩张纪录，新客户获取及出口销售结束连续14个月下降后回升[3] - 西班牙10月服务业PMI从54.3跃升至56.6，创下十个月最高水平，并连续第26个月处于扩张区间，就业增速创7月以来最快[3] 各国服务业具体动态 - 法国服务业就业增长有所加速，企业为预期中的业务增长填补岗位空缺，运营费用涨幅降至逾四年半以来最慢水平，产出价格重现涨势[1] - 德国服务业企业为应对工作量增加与积压订单上升而扩大招聘，就业实现三个月来首次增长，积压订单自2022年中以来首次回升[2] - 意大利企业受益于成本压力缓解，投入价格通胀降至四年半来最低水平，就业增长相对温和，商业信心持续低于长期平均水平[3] - 西班牙商业活动在营销举措及新增业务量推动下加速扩张，投入成本通胀放缓至三个月低点，商业信心指数升至3月以来最高[3] 工业产出与制造业表现 - 法国9月工业产出环比增长0.8%，显著扭转8月修正后下降0.9%的颓势，反弹主要由制造业部门驱动[1] - 德国9月工厂订单环比增长1.1%，略高于市场预期的1.0%，为自2025年4月以来首次实现环比增长，主要受益于电气设备及汽车行业[2] - 以三个月移动平均计算，德国2025年第三季度工厂订单环比下降3.3%，剔除大额合同后降幅为1.5%，表明工业在三季度整体仍处于收缩状态[2] - 欧元区制造业整体复苏脆弱，新订单在经历三年多收缩后维持持平状态，出口订单连续第四个月下滑，就业收缩期已延长至近两年半[4] 制造业区域分化 - 南欧国家希腊和西班牙制造业维持扩张态势，而德国与法国两大核心经济体则继续处于收缩区间[4] - 希腊10月制造业PMI连续第12个月扩张，新订单与产出同步加速增长，就业增长率创5月以来最高[5] - 西班牙10月制造业PMI连续第六个月扩张，但新出口订单已连续第二个月下滑，且降幅为五个月来最快[6] - 德国制造业产出增速明显放缓，新订单小幅回升但出口销售疲弱，法国制造业连续34个月低于荣枯线，未来产出预期自2025年1月以来首次转为悲观[4] 整体格局总结 - 欧元区10月服务业呈现"南强北弱、德强法弱"的格局，德国与南欧三国在内需回暖及成本压力缓释支撑下加速扩张[6] - 制造业呈现"南强北弱、边缘强核心弱"的结构性分化，南欧国家凭借内需支撑成为主要增长极[6] - 德法作为传统工业引擎受制于外需疲软及结构性挑战，复苏动能明显不足，若核心国无法扭转颓势，欧元区整体工业前景面临较大不确定性[6]

欧元区工业产出表现 - 欧元区8月工业产出环比下降1.2% [1] - 欧元区7月工业产出环比为增长0.3% [1]