出口整体表现 - 8月出口同比增长25.0%，较7月加快1.1个百分点，高于市场预期的21.9%[1] - 1-8月出口累计同比增长19.3%[1] - 国内制造业新出口订单指数升至50.1%，高于近五年同期均值47.5%[1] - 摩根大通全球制造业PMI升至52.3%，创三个月新高[1] 地区出口结构 - 亚洲地区是主要支撑，对东盟出口增长30.2%，对中国香港出口增长63.7%，对韩国出口增长49.3%[2] - 东盟、中国香港和韩国合计拉动整体出口增长12.6个百分点，贡献约一半[2] - 对欧盟出口增速回落至6.6%，较7月下降9.3个百分点，拉动由2.5个百分点降至1.1个百分点[2] - 对美出口增长34.4%，较7月提高17.4个百分点，拉动由1.9个百分点扩大至3.4个百分点，但受低基数影响[2] 产品出口分化 - 机电产品出口增长32.8%，高新技术产品出口增长56.9%[3] - 集成电路出口增长129.8%，拉动出口7.2个百分点；自动数据处理设备增长76.5%，拉动4.1个百分点[3] - 汽车和船舶出口分别增长43.0%和21.0%，增速有所回落[3] - 传统消费品出口修复，箱包、服装、鞋靴、家具和玩具合计增速由7月的6.9%升至12.3%，拉动由0.64个百分点提高至1.06个百分点[3][4] 量价分析 - 出口价格支撑增强，集成电路出口价格同比上涨149.7%，船舶上涨60.8%，成品油上涨60.1%[4] - 部分传统消费品价格支撑扩散，箱包出口价格上涨12.1%，鞋靴上涨18.1%[4] 进口情况 - 8月进口同比增长28.2%，较7月提高0.7个百分点[6] - 机电产品进口增长51.7%，拉动整体进口20.4个百分点，其中集成电路进口增长83.6%，价格上涨72.2%[6] - 能源进口呈现价增量减，原油、成品油和天然气进口价格分别上涨18.9%、28.8%和22.6%，但数量分别下降23.4%、32.8%和12.8%[6] 未来展望 - 出口韧性短期仍有支撑，但高增持续性取决于订单、数量和价格[7] - 需关注全球制造业新出口订单和AI产业链需求能否延续，主要出口产品价格能否维持，以及传统消费品修复能否进一步扩散[7]

核心数据与总体趋势 - 2026年8月中国美元计价出口同比增长25.0%，前值23.9%，低于市场预期的25.9%[2] - 2026年8月中国美元计价进口同比增长28.2%，前值27.6%，低于市场预期的31.0%[2] - 2026年8月贸易顺差为1190.85亿美元，前值为1123.37亿美元[2] 出口分析：价格端提振与结构分化 - 出口增速回升主要受价格端提振，数量端受台风天气持续压制，与港口集装箱吞吐量观测结果一致[2] - AI产业链相关产品出口增速提高，受益于发达经济体制造业PMI保持景气[2] - 劳动密集型产品出口增速延续改善，但绝对水平仍低于整体，受美国库存周期和基数影响[2] - 非AI产业链产品（如船舶、汽车、通用机械设备）出口增速多数出现下滑[2] - 区域结构上，对非洲、东盟的出口增速水平仍高，对欧盟出口受其贸易限制措施影响连续下降[2][5] 进口分析：结构集中与大宗商品走弱 - 8月进口金额同比增速回升与AI产业链相关产品涨价有关，自动数据处理设备和集成电路对整体进口增速的贡献接近20%[3] - 受中东局势反复影响，原油和天然气进口增速出现较为明显的下滑[3] - 包括粮食在内的其他大宗商品进口增速也悉数走弱[3] - 区域结构上，从韩国进口增速绝对水平最高，从俄罗斯、澳大利亚等大宗商品出口国的进口增速也有不错表现[3] 未来展望与风险提示 - 展望9月，台风扰动过后的延迟出货、AI景气的持续以及美国补库周期的推进将继续支撑出口韧性[4] - 进口方面需更多关注地缘局势、全球气候以及国内政策发力的情况[4] - 后续进出口两端都需要给予价格端回落足够的考量[4] - 风险提示包括地缘政治风险以及经济和政策变化超预期[4]

核心观点 - 8月出口高增源于AI出口涨价与消费品出口改善，但非AI生产资料有所走弱 [3][68] - 8月出口同比（美元计价）较7月回升1.1个百分点至25.0%，环比(0.9%)符合季节性（0.8%） [3][9] - 8月台风天气扰动下，港口货物吞吐量单月同比较7月下行7.4个百分点，但出口链实际生产增速（剔除价格）基本稳定于-0.8% [3][9] - 领先出口1个月的加工贸易进口维持高增速，7月同比36.5% [3][9] 主线一：AI出口高增长 - 集成电路、自动数据处理设备及零部件等AI商品出口是支撑总出口改善的主要力量 [3][20] - 集成电路同比回升13.3个百分点至129.8%，自动数据处理设备及零部件同比回升9.1个百分点至76.5% [3][20] - 集成电路商品价格同比较7月回升36.8个百分点至149.6%，价格是主要贡献 [3][20] - AI高景气推动对美国、韩国出口走强，同比分别回升17.4、2.6个百分点至34.6%、49.5% [3][20] 主线二：消费品出口改善 - 玩具（回升17.0个百分点至15.3%）、鞋靴（回升8.7个百分点至11.4%）、家用电器（回升4.1个百分点至10.8%）等商品出口明显回升 [4][28] - 消费品出口改善背后或与美国进口回升周期、“供给替代”效应共同影响 [4][28] - 8月对美出口回升17.4个百分点，显示前期关税导致美国进口周期后置 [4][28] 主线三：非AI生产资料走弱 - 船舶（回落71.3个百分点至21.0%）、通用机械（回落16.2个百分点至15.2%）、未锻轧铝及铝材（回落6.3个百分点至38.5%）等商品出口明显回落 [4][30] - 液晶平板模组（回落2.1个百分点至-2.9%）、塑料制品（回落1.2个百分点至15.2%）出口回落 [4][30][31] - 对欧盟、东盟出口分别回落9.4、8.2个百分点至6.8%、30.4% [4][31] - 持续高油价背景下，8月越南生产指数同比边际下行1.1个百分点至19.0%，欧盟生产增速（1.0%）持续低于去年年底表现（1.9%） [4][31] 进口情况 - 8月进口（美元计价）同比较7月回升0.6个百分点至28.2% [5][36] - 自动数据处理设备及其零部件、集成电路等AI相关商品进口分别回升15.3、12.5个百分点至209.1%、83.6% [5][36] - 大宗商品表现走弱，原油、铁矿石、铜、大豆进口分别回落4.3、7.5、2.0、2.6个百分点至-8.9%、6.2%、24.7%、7.3% [5][36] 常规跟踪：消费品 - 消费电子出口增速回升8.6个百分点至79.7%，自动数据处理设备及其零部件（+9.1pct至76.5%）、手机（+3.0pct至29.6%）回升 [6][55] - 轻工制品出口增速回升2.5个百分点至9.3%，箱包（+3.7pct至11.1%）、服装（+3.8pct至12.3%）、鞋靴（+8.7pct至11.4%）改善明显 [6][55] 常规跟踪：资本品、中间品、能源资源品 - 资本品方面，船舶（-71.3pct至21.0%）、通用机械（-16.2pct至15.2%）出口增速大幅回落 [6][58] - 中间品方面，汽车零配件（-6.4pct至7.4%）出口增速回落，集成电路（+13.3pct至129.8%）增速回升 [6][58] - 能源资源出口增速回升10.6个百分点至15.9%，成品油（+59.5pct至80.5%）回升，稀土（-9.5pct至33.7%）、未锻轧铝及铝材（-6.3pct至38.5%）回落 [6][58] 常规跟踪：国别 - 对美国出口增速大幅回升17.4个百分点至34.6% [6][62] - 对欧盟出口增速回落9.4个百分点至6.8% [6][62] - 对东盟出口增速回落8.2个百分点至30.4% [6][62] - 对俄罗斯（+3.7pct至38.9%）、拉美（+3.6pct至17.7%）出口增速回升 [6][62] 展望 - 9月后出口整体或维持较强韧性，AI与消费领域是主要支撑 [5][48] - 全球AI革命继续支撑出口，AI相关商品出口或维持较高增速，尤其是价格方面 [5][48] - 消费出口或维持较强韧性，关税导致美国进口周期后置的逻辑或持续演绎半年以上 [5][48]

关注、加星，第一时间接收推送！ 文 | 赵伟、屠强、耿佩璇 联系人 | 屠强 摘要 8月台风天气扰动下，出口仍维持较高增速。 8月，出口同比（美元计价）较7月回升1.1个百分点至25.0%；环比(0.9%)符合季节性（0.8%）。受台风等极端天 气增多影响，8月港口货物吞吐量单月同比较7月下行7.4个百分点；但出口链实际生产增速（剔除价格）基本稳定于-0.8%，领先出口1个月的加工贸易进口也 维持高增速(7月同比36.5%）。 主线一：造成高频与出口背离的原因仍在于AI出口高增长，尤其是涨价影响了名义读数。 分商品看，集成电路、自动数据处理设备及零部件等AI商品出口是 支撑总出口改善的主要力量，两者同比分别回升13.3、9.1个百分点至129.8%、76.5%；其中价格或为主要贡献，测算集成电路商品价格同比较7月回升36.8个 百分点至149.6%。国别层面，AI高景气也推动对美国、韩国出口走强，同比分别回升17.4、2.6个百分点至34.6%、49.5%。 主线二：消费品出口延续改善也是支撑出口高增的重要线索，背后或与美国进口回升周期、"供给替代"效应等共同影响。 8月玩具（回升17.0个百分点至 15.3 ...

核心观点 - 中国外贸韧性凸显，进出口双位数增长，产业体系与创新能力是核心支撑 [1][2] - 贸易伙伴多元化加速，对美出口增速由负转正，RCEP与“一带一路”区域贡献显著 [3] - 进口结构升级，高端化、生产化趋势明显，内生需求驱动增长 [4][5] - 出口产品高端化，机电产品占比提升，AI相关集成电路与汽车船舶增长强劲 [8] 贸易总量与增速 - 前8个月货物贸易进出口总值34.78万亿元，同比增长17.6% [1] - 出口累计增速14.6%，进口累计增速22%，出口与进口增速已连续4个月维持双位数增长 [1] - 8月单月出口2.73万亿元，增长18.6%；进口1.92万亿元，增长21.7% [1] 贸易伙伴与区域结构 - 东盟作为第一大贸易伙伴，前8个月整体贸易量接近6万亿元，增速超过20% [3] - 与RCEP成员国进出口增长25.1%，快于整体增速 [3] - 与共建“一带一路”国家和地区贸易额达17.74万亿元，占总体贸易额比重超过51% [3] - 对美国出口累计增速由负转正至1.9%，低基数与需求释放是主因 [3] - 中美贸易互补性巨大，但仍有客观限制措施制约扩大前景 [3] 进口结构与驱动因素 - 大宗商品如铜矿砂、煤及褐煤、未锻轧铜及铜材进口高速增长 [4] - 机电产品中自动数据处理设备及其零部件进口额增长96.5% [4] - 高技术产品进口额增长40.1% [4] - 进口呈现高端化、生产化、多元化升级趋势 [4] - 生产端升级是核心内生动力，AI算力、高端制造等领域产能落地带动上游原材料与设备进口 [6] - 与周边经济体供需配套性强化，区域内产供链深度融合 [6] - 优质农产品和消费品进口增长亮眼，中国市场成为全球民生商品重要需求端 [6] 扩大进口政策与举措 - 持续推出贸易便利化措施、降低贸易壁垒、减少贸易限制 [7] - 商务部在多国举办“出口中国”专场活动，拓宽进口采购来源 [7] - 下一步举措包括：扩大“出口中国”品牌影响力、加大政策支持提升贸易便利化、发挥进博会与消博会平台作用 [7] 出口结构与产业升级 - 机电产品前8个月出口额12.91万亿元，增长21.9%，占出口总额比重达64% [8] - 集成电路出口额增长95.4% [8] - 自动数据处理设备及其零部件出口额增长43.3% [8] - 汽车出口额增长47.1% [8] - 船舶出口额增长29.8% [8]

核心观点 - 中国外贸进出口持续强劲增长，出口与进口增速已连续4个月保持双位数增长，体现了产业体系与创新能力的支撑 [1] - 贸易结构优化，多元市场加速发展，对美国出口累计增速由负转正，RCEP与一带一路国家贡献显著 [2][3] - 中国作为“全球买家”地位凸显，进口呈现高端化、生产化、多元化升级趋势，内生需求驱动增长 [5][6] - 产业转型升级成果在出口端显现，机电产品、集成电路、汽车等高附加值产品出口高速增长 [9] 贸易总量与增速 - 前8个月货物贸易进出口总值34.78万亿元人民币，同比增长17.6% [1] - 出口累计增速14.6%，进口累计增速22%，双位数增长已持续4个月 [1] - 8月单月出口2.73万亿元，增长18.6%；进口1.92万亿元，增长21.7% [1] 贸易伙伴与市场多元化 - 东盟作为第一大贸易伙伴地位稳固，前8个月整体贸易量接近6万亿元，增速超过20% [3] - 与RCEP成员国进出口增长25.1%，快于整体增速 [3] - 与共建“一带一路”国家贸易额达17.74万亿元，占总体贸易额比重超过51% [3] - 对美国出口累计增速由负转正至1.9%，低基数与需求释放共同推动 [2][3] - 中美贸易互补性巨大，但仍有客观限制措施制约扩大前景 [3] 进口结构与驱动因素 - 大宗商品如铜矿砂、煤及褐煤、未锻轧铜及铜材进口保持增长 [5] - 机电产品中自动数据处理设备及其零部件前8个月累计进口额增长96.5% [5] - 高技术产品进口额增长40.1% [5] - 进口呈现高端化、生产化、多元化升级趋势 [5] - 生产端升级为核心内生动力，AI算力、高端制造等领域产能落地带动上游原材料、核心零部件和设备进口需求 [5] - 与周边经济体供需配套性持续强化，区域内产供链深度融合 [5] - 优质农产品和消费品进口增长亮眼，中国市场成为全球民生商品重要需求端 [6] 扩大进口政策与举措 - 商务部在多国举办“出口中国”专场活动，拓宽进口采购来源 [8] - 下一步举措包括：持续扩大“出口中国”品牌影响力，举办系列对接活动，加大进口力度 [8] - 加大政策支持，提升进口贸易便利化水平，优化进口商品来源和结构 [8] - 充分发挥进博会、消博会等促进平台作用 [8] 出口结构与产业升级 - 机电产品前8个月出口额12.91万亿元，增长21.9%，占出口总额比重达64% [9] - 集成电路出口额增长95.4% [9] - 自动数据处理设备及其零部件出口额增长43.3% [9] - 汽车出口额增长47.1% [9] - 船舶出口额增长29.8% [9]

核心数据与总体判断 - 2026年8月出口额4014.4亿美元，同比增长25.0%，高于预期21.9%，环比增长0.9%，为历史第二高单月水平[2][6] - 2026年8月进口额2823.6亿美元，同比增长28.2%，接近预期28.1%，但环比下降约1.1%[2][21] - 贸易顺差扩大至1190.9亿美元，前值为1123.4亿美元[2] 出口韧性来源与结构特征 - 出口韧性主要来自三方面：全球制造业景气扩张、AI及电子产业链高景气、市场多元化对冲对美贸易摩擦压力[3][6] - 集成电路和自动数据处理设备两类产品合计拉动出口增长约11.3个百分点，贡献近一半出口增速[16] - 对东盟出口占比18.5%，明显高于欧盟的13.7%和美国的10.6%[3][7] - 从两年复合增速看，对东盟出口增长26.3%，对非洲增长28.4%，对韩国增长21.3%，对美出口则下降约5.2%[3][7] 进口增长驱动与量价分化 - 电子产业链进口提速，机电产品进口同比增长51.7%，高新技术产品进口同比增长68.7%[21] - 集成电路进口金额同比增长83.6%，但数量仅增长约6.7%，隐含平均进口单位价值同比上升约72.2%[22] - 大宗商品量价分化明显，煤炭进口金额增长48.6%但数量下降1.5%，隐含价格上升50.9%[22] 未来展望与风险 - 8月中国出口新订单PMI重新站上50%，全球制造业PMI继续扩张至52.3%[23][25] - 出口韧性能否延续取决于全球需求稳定、AI链景气延续、贸易摩擦是否进一步升级三个方面[5][23]

出口增长与结构 - 2026年8月中国出口同比增长25.0%，较上月回升1.1个百分点，连续3个月保持20%以上增长[1][10] - AI产业链是核心驱动力，集成电路和自动数据处理设备出口分别同比增长129.8%和76.5%，合计拉动出口增长11.3个百分点[2][15] - 劳动密集型商品出口修复，服装、鞋靴、箱包、玩具、家具出口分别同比增长12.3%、11.5%、11.1%、15.3%和11.8%[16] 进口驱动因素 - 2026年8月进口同比增长28.2%，较上月提高0.6个百分点[1][25] - AI产业链相关商品（未锻轧铜及铜材、集成电路、自动数据处理设备）合计拉动进口增长15.8个百分点，对进口增量贡献率达56%[3][25] - 原油进口呈现“价升量减”，进口数量同比下降23.4%，进口金额同比下降8.9%[3][25] 出口竞争力升级 - “新新三样”（人工智能、机器人、创新药）崭露头角，出口竞争力从制造优势向技术创新和服务能力延伸[3][31] - 2026年1—7月AI产业链商品出口达5828亿美元，同比增长50.1%，占中国整体出口比重升至23.1%[32] - 2026年1—7月中国服务贸易出口同比增长22.2%，知识产权使用费出口同比增长48.4%[4][34]