业内人士表示，央行近期适度增大向市场投放流动性，有助于资金面平稳，巩固经济回升向好基础。下 阶段，央行仍将综合运用多种货币政策工具，向市场注入流动性，不排除本月MLF加量续做的可能， 国债买卖操作也有望重启。 （文章来源：第一财经） Wind数据显示，本周央行公开市场共有12645亿元逆回购和1200亿元国库现金定存到期，本周央行公开 市场累计进行了18268亿元逆回购操作、1500亿元国库现金定存操作和6000亿元买断式逆回购操作，因 此，本周央行公开市场全口径净投放11923亿元。 Wind数据显示，下周央行公开市场将有18268亿元逆回购到期，其中，周一至周五分别到期2800亿元、 2870亿元、4185亿元、4870亿元、3543亿元；此外，周四（9月25日）还将有3000亿元MLF到期。 ...

市场表现 - 国债期货多数上涨 10年期主力合约涨0.15% 5年期主力合约涨0.13% 2年期主力合约涨0.04% 30年期主力合约持平 [1] - 银行间主要利率债收益率普遍下行 30年期国债收益率下行1.5bp至2.0790% 10年期国开债收益率下行1.6bp至1.9270% 10年期国债收益率下行1.6bp至1.7840% [1] 资金面 - 央行开展2870亿元7天期逆回购操作 利率1.40% 单日净投放400亿元 [2] - 银行间资金面维持收敛 存款类机构隔夜回购加权利率升至1.44%上方 非银机构隔夜资金报价升至1.5%左右 [2] - 央行近期适度增大流动性投放 可能加量续做MLF 国债买卖操作有望重启 [2] 操作建议 - 债市配置性价比抬升叠加央行重启买债预期增强 推动债市修复行情 [3] - 10年期国债利率在1.8%附近初步企稳 利率高点进一步夯实 [3] - 建议投资者暂观望 关注资金面 权益市场和基本面变化 [3]

央行流动性操作 - 央行将于9月15日开展6000亿元6个月期买断式逆回购操作 期限182天 [1] - 9月有3000亿元6个月期逆回购到期 本次操作实现净投放3000亿元 [1] - 9月5日已对到期10000亿元3个月期逆回购等量续作 本月两个期限品种合计加量3000亿元 [1] - 加量规模与8月持平 为连续第4个月加量续作 [1] 流动性投放背景 - 9月政府债券处于发行高峰期 需流动性支持 [1] - 商业银行同业存单到期量达3.5万亿元 为年内次高水平 [1] - 股市走强导致居民存款"搬家"现象明显 对资金面产生收紧效应 [1] 政策工具展望 - 央行可能对9月到期的3000亿元MLF实施加量续作 [1] - 预计央行将综合运用逆回购和MLF工具持续注入中期流动性 [2] - 四季度可能实施降准并恢复国债买卖 以保持流动性充裕和加大信贷投放 [2]

央行流动性操作分析 - 央行于9月5日开展10000亿元3个月期买断式逆回购操作 期限91天 操作方式为固定数量、利率招标、多重价位中标[2] - 本次操作属于等量续作 因当日有10000亿元同期限逆回购到期 符合市场预期[2] 9月流动性环境与政策预期 - 9月存在多重流动性压力：政府债券处发行高峰期、商业银行同业存单到期量达3.5万亿元（年内次高）、股市走强引发居民存款搬家[3] - 预计央行将加量续作3000亿元6个月期逆回购（9月到期量） 并可能对3000亿元MLF到期实施加量续作[3] - 政策组合旨在稳定市场预期 保持流动性充裕 支持政府债券发行 释放货币政策支持性信号[3] 四季度货币政策展望 - 为保持流动性充裕及引导信贷投放 四季度可能实施降准并恢复国债买卖操作[4] - 数量型货币政策工具预计进一步发力 释放稳增长政策加力信号[4]

央行流动性操作 - 央行于5日开展10000亿元3个月期买断式逆回购操作 采用固定数量、利率招标、多重价位中标方式[1] - 本次操作规模与到期量完全对冲 实现等量续作[1] - 操作期限为91天 属于中期流动性管理工具[1][7] 流动性投放背景 - 9月政府债券处于发行高峰期 需流动性支持[6] - 商业银行同业存单到期量达3.5万亿元 为年内次高水平[6] - 股市走强导致居民存款"搬家"现象明显 加剧资金面收紧[6] 政策工具特点 - 买断式逆回购于2024年10月推出 是央行主动借出资金向市场投放流动性的操作[7] - 该工具增强1年以内流动性跨期调节能力 提升流动性管理精细化水平[7] - 截至2025年9月初 央行已开展多次买断式逆回购操作[7] 未来政策预期 - 央行预计延续买断式逆回购加量续作模式应对流动性收紧[6] - 9月有3000亿元MLF到期 央行可能加量续作[6] - 央行将综合运用MLF和买断式逆回购向市场注入中期流动性[6] 政策效果评估 - 操作有助于稳定市场预期 保持流动性充裕[6] - 支持政府债券发行工作顺利推进[6] - 释放数量型政策工具持续加力信号 货币政策保持支持性立场[6]

央行流动性操作 - 央行将于9月5日开展10000亿元3个月期买断式逆回购操作 采用固定数量、利率招标、多重价位中标方式[1] - 因同日有10000亿元同期限逆回购到期 此次操作相当于等量续作[1] - 本月另有3000亿元6个月期逆回购到期 市场预计央行将开展一次6个月期操作且可能加量续作[1] 中期流动性管理 - 9月还有3000亿元MLF到期 央行可能加量续作[1] - 央行将综合运用MLF和买断式逆回购工具向市场持续注入中期流动性[1] - 操作有助于稳定市场预期 保持流动性充裕并支持政府债券发行[1] 货币政策信号 - 此次操作释放数量型政策工具持续加力信号[1] - 显示货币政策延续支持性立场[1]

央行流动性操作 - 央行将于明日开展10000亿元买断式逆回购操作 实现本月3个月期逆回购等量续作 [1] - 9月央行延续此前3个月的买断式逆回购加量续作模式 并可能对3000亿到期MLF加量续作 [1] - 央行综合运用MLF和买断式逆回购政策工具 持续向市场注入中期流动性 [1] 流动性操作背景因素 - 9月政府债券继续处于发行高峰期 形成资金需求压力 [1] - 当月商业银行同业存单到期量达3.5万亿元 为年内次高水平 [1] - 当前股市走强导致居民存款"搬家"现象明显 带来资金面收紧效应 [1] 政策影响与信号意义 - 操作有助于稳定市场预期 保持市场流动性充裕状态 [1] - 支持政府债券发行工作 缓解特殊时点资金压力 [1] - 释放数量型政策工具持续加力信号 显示货币政策延续支持性立场 [1]

央广网北京9月4日消息（记者冯方）9月4日，央行发布公告称，为保持银行体系流动性充裕，2025年9月5日，央行将以固定数量、利率招标、多重价位中标 方式开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天）。 （截图自央行网站） 东方金诚首席宏观分析师王青对央广财经记者表示："数据显示，9月5日将有10000亿3个月期买断式逆回购到期。由此，央行明日开展10000亿元买断式逆回 购操作，相当于本月3个月期买断式逆回购等量续作。本月还有3000亿6个月期买断式逆回购到期，预计央行9月还会开展一次6个月期买断式操作，而且不排 除加量续作的可能。" 王青指出，这背后主要有以下几方面原因：一是9月政府债券会继续处于发行高峰期；二是当月商业银行同业存单到期量达3.5万亿，为年内次高水平；三是 当前股市走强，居民存款"搬家"现象较为明显，也会在一定程度上带来资金面收紧效应。 王青认为，着眼于应对流动性收紧态势，预计9月央行会延续此前3个月的买断式逆回购加量续作模式。与此同时，9月还有3000亿MLF到期，央行也可能加 量续作。这意味着当月央行将综合运用MLF和买断式逆回购政策工具，持续向市场注入中期流动性。这一方面有 ...

（文章来源：21世纪经济报道） 东方金诚研究发展部王青表示，这背后主要有以下几方面原因：一是9月政府债券会继续处于发行高峰 期；二是当月商业银行同业存单到期量达3.5万亿，为年内次高水平；三是当前股市走强，居民存款"搬 家"现象较为明显，也会在一定程度上带来资金面收紧效应。 王青预计，着眼于应对流动性收紧态势，9月央行会延续此前3个月的买断式逆回购加量续作模式。与此 同时，9月还有3000亿MLF到期，央行也可能加量续作。这意味着当月央行将综合运用MLF和买断式逆 回购政策工具，持续向市场注入中期流动性。这一方面有助于稳定市场预期，保持市场流动性充裕，助 力政府债券发行，同时也将释放数量型政策工具持续加力信号，显示货币政策延续支持性立场。 央行发布公告称，为保持银行体系流动性充裕，2025年9月5日，央行将以固定数量、利率招标、多重价 位中标方式开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天）。数据显示，9月5日将有10000亿3 个月期买断式逆回购到期。由此，央行明日开展10000亿元买断式逆回购操作，相当于本月3个月期买断 式逆回购等量续作。 ...

央行流动性操作 - 央行9月5日开展10000亿元3个月期买断式逆回购操作 完全对冲当日到期的10000亿元同期限逆回购 [3] - 预计央行9月将针对3000亿元6个月期逆回购到期开展操作 存在加量续作可能性 [3] - 9月另有3000亿元MLF到期 央行可能采取加量续作方式应对 [3] 流动性需求驱动因素 - 9月政府债券发行维持高峰期状态 形成资金需求压力 [3] - 商业银行同业存单当月到期量达3.5万亿元 为年内第二高水平 [3] - 股市走强引发居民存款迁移现象 对市场流动性产生收紧效应 [3] 政策工具运用与信号意义 - 央行将综合运用MLF和买断式逆回购工具 持续注入中期流动性 [3] - 操作模式有助于稳定市场预期 保持流动性充裕环境 [3] - 数量型政策工具持续发力 体现货币政策保持支持性立场 [3]