报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 工业硅产业再陷供需失衡局面，供应端增幅明显，周度产量增至 9 万吨，折算月产量约 39 万吨；需求侧无明显增量，多晶硅 9 月减产控销致月度产量下调，有机硅、合金和出口总量稳定，产业无去库驱动。政策未聚焦工业硅产业，托而不举抑制资金抢跑，基本面驱动偏弱使高价硅价下调，盘面宽幅震荡，关注 8200 一线支撑力度 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 期货价格：工业硅期货价格震荡运行，Si2511 收盘价 8470 元/吨，涨幅 1.13%，成交量 345613 手，持仓量 281480 手，净减 3969 手 [4] - 现货价格：工业硅现货价格低开高走、震荡运行，四川 553 价格 8900 元/吨，云南 553 价格 8550 元/吨；内蒙 421 价格 9400 元/吨，新疆 421 价格 9150 元/吨，四川 421 价格 9600 元/吨 [4] - 后市展望：供应端增幅明显，需求侧无明显增量，产业供需失衡、无去库驱动，政策未聚焦、基本面驱动弱致硅价下调，盘面宽幅震荡，关注 8200 一线支撑力度 [4] 行情要闻 - 期货仓单量：09 月 03 日，广期所期货仓单量 50029 手，较上一交易日净减 371 手 [5] - 金属硅出口：2025 年 7 月金属硅出口 7.40 万吨，环比增加 8.32%，同比增加 36.75%；1 - 7 月中国金属硅出口共计 41.47 万吨，同比减少 1.04% [5] - 光伏装机量：2025 年 1 - 7 月光伏累计装机量 1109.6GW，新增装机量 223.25GW，7 月单月新增装机量 11GW，同比降低 47.7%，创 2025 年新低 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅短期市场情绪偏强，价格预计进一步走强，压力位参考9500元/吨；多晶硅短期价格偏强运行，期货价格将在（40000，47000）区间波动 [3][51] 根据相关目录分别进行总结 工业硅周报 综合分析与交易策略 - 供需方面，本周DMC周度产量4.78万吨，环比+1.92%；多晶硅周度产量2.34万吨，环比+0.21%；原生铝合金开工率54.6%，再生铝合金开工率53.9%，环比均持平；工业硅周度产量7.33万吨，环比+1.5%；工业硅社会库存54.7万吨，环比-0.73%，新疆样本企业库存12.36万吨，环比-0.24% [3] - 交易逻辑上，龙头大厂减产规模扩大，西南复产产能为小炉型，预计7月工业硅产量环比6月降2 - 3万吨，存在供需缺口；工信部将出台十大重点行业稳增长工作方案，商品情绪较好，焦煤价格走强，短期市场情绪偏强；工厂库存低位，现货报价上行，可能出现期现正循环 [3] - 策略包括单边短期偏强，偏多思路参与；期权买入保护性看跌期权；套利多多晶硅、空工业硅策略逐渐止盈离场 [4] 核心逻辑分析 - 行情回顾显示，本周工业硅期货冲高回落，主力合约收于8695元/吨，现货大幅走强，普遍涨300 - 500元/吨 [6] - 下游需求方面，本周DMC产量环比增加，多晶硅产量微增，铝合金开工率暂稳；6月以来有机硅开工率至高位，预计7月产量环比持平，7月部分多晶硅产能提产，产量预计环比增加 [9][13] - 工业硅产量本周环比增加，云南开炉数量增加4台、四川增加1台、新疆降低7台、内蒙增加2台；西南增产多为小炉子，西北大厂停炉为大炉子，7月周度产量环比6月预计降低 [23] - 库存方面，厂库降低、社会库存微降，新疆样本企业库存环比降低0.24%，云南样本企业库存环比增加0.37%，四川样本企业库存环比降低3.7% [24] - 价格方面，本周工业硅现货价格环比上行，DMC及终端产品价格走强，DMC利润边际改善，开工率维持高位，铝合金开工率暂稳，新疆精煤现货价格止跌 [30][34][43][45] 周度数据追踪 - 展示工业硅期货主力合约价格走势、天津99硅基差、下游需求数据、工业硅产量、库存、相关产品价格、有机硅相关产品价格、有机硅中间体基本面数据、铝合金基本面数据、工业硅原料价格等图表及对应数据 [7][10][15] 多晶硅周报 综合分析与交易策略 - 综合分析指出，多晶硅市场传言多，交易“反内卷”、不低于成本销售；价格上涨可传导至下游；短期企业以不低于完全成本销售，期货价格将在（40000，47000）区间波动；上周五夜盘商品普涨，预计下周价格偏强运行，关注厂家卖交割情况 [51] - 操作策略为单边短期偏强，轻仓参与；期权买入看涨期权；套利多多晶硅、空工业硅逐渐止盈离场 [52] 基本面情况 - 价格方面，本周多晶硅厂家现货报价暂稳，N型复投料报价43 - 49元/kg，N型致密料报价42 - 47元/kg，N型颗粒硅报价41 - 45元/kg；硅片、电池价格走强，组件价格有上调预期 [59][66][72] - 组件基本面数据显示，7月光伏组件企业订单无起色，排产预计环比下调至45GW [81] - 电池片基本面数据表明，专业化电池厂家库存增加至15.96GW，7月排产下调至54GW [87] - 硅片基本面数据显示，本周硅片库存环比降低至16.02GW，产量13.04GW，7月排产52.2GW左右 [91] - 多晶硅基本面数据显示，本周产量小幅增加，工厂库存增加至27.68万吨，7月产量有变数，新疆某厂产能7月产量或增4000吨左右，云南20万吨产能复产近期投料，新疆某5万吨产能复产计划推迟至月底 [94]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅期货主力价格震荡，现货价格稳定，产量未达供需平衡，丰水期复产增加供应，需求端无变化，期现库存超80万吨，短期无去库驱动，多空达成弱势平衡，反弹至7500以上阻力递增 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 市场表现：工业硅期货主力价格震荡，Si2509收盘价7425元/吨，涨幅1.09%，成交量451986手，持仓量317763手，净减1130手 [4] - 现货价格：工业硅现货价格稳定，553价格区间8100 - 8300，421价格区间8200 - 8400 [4] - 后市展望：工业硅产量未达供需平衡，丰水期复产增加供应，需求端无变化，国内需求26万吨，月度出口5万吨左右，多晶硅减产将利空，期现库存超80万吨，短期无去库驱动，多空达成弱势平衡，日内窄幅运行，反弹至7500以上阻力递增 [4] 行情要闻 - 06月18日，广期所期货仓单量55620手，较上一交易日净减448手 [5] - 证监会2025年10月9日起允许合格境外投资者参与场内ETF期权交易，目的限于套期保值 [5] - 2025年4月工业硅出口6.05万吨，环比增加1.64%，同比减少9.19%，海外市场稳定，出口量变动小 [5]