报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅期货主力价格偏强运行，现货价格以稳为主，基本面改善有限，供应端新疆减产但其他产区增产，总体产量未显著下跌，需求端多晶硅和有机硅开工率稳定，增产预期不明显，期货仓单持续注销出库但总库存高难去库，现货提价受阻，基差短期修复到位，短期上方阻力递增，但受新能源商品板块共振带动仍有脉冲上行概率，多数资金短线操作，波动加剧 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 工业硅期货主力 Si2509 收盘价 8215 元/吨，涨幅 2.82%，成交量 1707280 手，持仓量 387122 手，净增 2415 手 [4] - 工业硅现货价格方面，内蒙和四川 553 价格 8350 元/吨，上调 50 元/吨，内蒙、新疆 421 价格 8500 元/吨，四川 421 价格 9000 元/吨 [4] - 7 月第 1 周工业硅产量 7.2 万吨，新疆产区减产，四川、云南和陕西产区增产，总体产量未显著下跌，多晶硅和有机硅开工率稳定，增产预期不明显，期货仓单持续注销出库，总库存超 70 万吨难去库，现货提价受阻，基差短期修复到位，短期上方阻力递增，受新能源商品板块共振带动仍有脉冲上行概率，多数资金短线操作 [4] 行情要闻 - 7 月 8 日，广期所期货仓单量 51077 手，较上一交易日净减 272 手 [5] - 2025 年 5 月份工业硅出口量 53840 吨，环比下降 8.03%，同比下降 22.48% [5] - 周末多晶硅 N 型复投料价格 36 元/千克，N 型多晶硅价格指数 35.6 元/千克，颗粒硅报价 34 元/千克，周末多晶硅价格大稳小动，上周企业成本统一上调报价，目前未到签单期价格持稳观望，今日头部多晶硅厂对部分订单致密/复投料报价上调至 37 元/千克，原因是反内卷政策导向及行业自律 [5]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 工业硅期货主力价格偏强运行后尾盘减仓下跌，现货价格因大厂减产消息提振有所上调，短期情绪兑现快且强，基差短期修复到位，进一步提价待现货市场落地，上方阻力边际递增 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 市场表现：工业硅期货主力价格继续偏强运行，尾盘减仓下跌，Si2509收盘价8060元/吨，涨幅2.94%，成交量1377330手，持仓量355751手，净增4159手 [4] - 现货价格：工业硅现货价格受大厂减产消息提振有所上调，内蒙553价格8350元/吨，上调50元/吨，四川553价格8350元/吨，上调50元/吨；内蒙421价格8200元/吨，新疆421价格8200元/吨，四川421价格9000元/吨 [4] - 后市展望：6月第4周工业硅产量7.5万吨，较上周减少1500吨，6月度产量超32万吨；大厂减产引多头情绪高涨，但西南装置有复产预期，周度产量降至6.3万吨以下才见供需平衡；多晶硅和有机硅开工率稳定；期货仓单持续注销出库，总库存超70万吨 [4] 行情要闻 - 06月30日，广期所期货仓单量52473手，较上一交易日净减271手 [5] - 2025年5月份工业硅出口量53840吨，环比下降8.03%，同比下降22.48% [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅期货主力价格震荡为主，现货价格稳定，基本面改善有限，虽期货仓单去库、商品市场情绪改善等因素刺激价格上涨，但减产未落地、高库存消化慢，基本面改善滞后于价格反弹，盘面上行阻力递增，波动加剧，谨慎偏强运行 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 市场表现：工业硅期货主力 Si2509 收盘价 7720 元/吨，涨幅 2.66%，成交量 1087621 手，持仓量 321342 手，净增 14698 手 [4] - 现货价格：内蒙 553 价格 8300 元/吨，四川 553 价格 8300 元/吨；内蒙 421 价格 8200 元/吨，新疆 421 价格 8200 元/吨，四川 421 价格 9000 元/吨 [4] - 后市展望：6 月第 3 周工业硅产量 7.66 万吨，连续 4 周增产，月度产量超 32 万吨，国内需求 26 万吨，月度出口 5 万吨，多晶硅减产预期落空带来需求边际增量，期货仓单降至 26.63 万吨，现货价格持稳，商品市场情绪改善，技术破位和减产消息刺激价格上涨，但减产未落地，高库存消化慢，基本面改善滞后，盘面上行阻力递增，波动加剧，谨慎偏强运行 [4] 行情要闻 - 06 月 26 日，广期所期货仓单量 53234 手，较上一交易日净减 29 手 [5] - 2025 年 5 月份工业硅出口量 53840 吨，环比下降 8.03%，同比下降 22.48% [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅期货主力价格震荡为主，现货价格稳定，基本面改善有限，供需双弱限制反弹高度，整体延续震荡走势 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 市场表现：工业硅期货主力价格震荡，Si2509 收盘价 7555 元/吨，涨幅 1.55%，成交量 504119 手，持仓量 306644 手，净增 13217 手 [4] - 现货价格：工业硅现货价格稳定，内蒙 553 价格 8300 元/吨，四川 553 价格 8300 元/吨；内蒙 421 价格 8200 元/吨，新疆 421 价格 8200 元/吨，四川 421 价格 9000 元/吨 [4] - 后市展望：基本面改善有限，6 月第 3 周工业硅产量 7.66 万吨，连续 4 周增产，月度产量超 32 万吨；国内需求 26 万吨，月度出口 5 万吨，多晶硅减产预期落空带来需求边际增量；期货仓单降至 26.63 万吨，现货价格持稳，商品市场情绪改善，小时线呈收敛三角震荡，未突破上方阻力可继续观察，供需双弱限制反弹高度，整体延续震荡走势 [4] 行情要闻 - 06 月 25 日，广期所期货仓单量 53263 手，较上一交易日净减 307 手 [5] - 2025 年 5 月份工业硅出口量 53840 吨，环比下降 8.03%，同比下降 22.48% [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅期货主力价格震荡，现货价格稳定，基本面改善有限，供需双弱限制反弹高度，整体延续弱势运行 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 市场表现：工业硅期货主力价格震荡，Si2509 收盘价 7485 元/吨，涨幅 1.08%，成交量 612486 手，持仓量 293427 手，净减 9692 手 [4] - 现货价格：工业硅现货价格稳定，内蒙 553 价格 8300 元/吨，四川 553 价格 8300 元/吨；内蒙 421 价格 8200 元/吨，新疆 421 价格 8200 元/吨，四川 421 价格 9000 元/吨 [4] - 后市展望：基本面改善有限，6 月第 3 周工业硅产量 7.66 万吨，连续 4 周增产，月度产量超 32 万吨；国内需求 26 万吨，月度出口 5 万吨，多晶硅减产预期落空带来需求边际增量；期货仓单降至 26.78 万吨；现货价格止跌企稳，09 合约价格呈上行收敛三角形态，7500 - 7600 为关键阻力位，供需双弱限制反弹高度，整体延续弱势运行 [4] 行情要闻 - 06 月 24 日，广期所期货仓单量 53570 手，较上一交易日净减 614 手 [5] - 2025 年 5 月份工业硅出口量 53840 吨，环比下降 8.03%，同比下降 22.48% [5]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 工业硅期货主力价格震荡，现货价格稳定，供需失衡未显著改善，短期多空达成弱势平衡，延续弱势运行 [4] 各部分总结 行情回顾与展望 - 工业硅期货主力 Si2509 收盘价 7420 元/吨，跌幅 0.20%，成交量 292932 手，持仓量 303119 手，净减 2437 手 [4] - 工业硅现货 553 价格重心 8300 元/吨，421 价格重心 8400 元/吨 [4] - 6 月第 3 周工业硅产量 7.66 万吨，连续 4 周增产，月度产量超 32 万吨，需求端无变化，国内需求 26 万吨，月度出口 5 万吨，期现库存超 80 万吨，期货仓单持续注销提供支撑 [4] 行情要闻 - 06 月 23 日，广期所期货仓单量 54184 手，较上一交易日净减 439 手 [5] - 2025 年 4 月份工业硅出口 6.05 万吨，环比增加 1.64%，同比减少 9.19%，海外市场较稳定，出口量变动小 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅期货主力价格震荡，现货价格稳定，产量未达供需平衡，丰水期复产增加供应，需求端无变化，期现库存超80万吨，短期无去库驱动，多空达成弱势平衡，反弹至7500以上阻力递增 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 市场表现：工业硅期货主力价格震荡，Si2509收盘价7425元/吨，涨幅1.09%，成交量451986手，持仓量317763手，净减1130手 [4] - 现货价格：工业硅现货价格稳定，553价格区间8100 - 8300，421价格区间8200 - 8400 [4] - 后市展望：工业硅产量未达供需平衡，丰水期复产增加供应，需求端无变化，国内需求26万吨，月度出口5万吨左右，多晶硅减产将利空，期现库存超80万吨，短期无去库驱动，多空达成弱势平衡，日内窄幅运行，反弹至7500以上阻力递增 [4] 行情要闻 - 06月18日，广期所期货仓单量55620手，较上一交易日净减448手 [5] - 证监会2025年10月9日起允许合格境外投资者参与场内ETF期权交易，目的限于套期保值 [5] - 2025年4月工业硅出口6.05万吨，环比增加1.64%，同比减少9.19%，海外市场稳定，出口量变动小 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅期货主力价格震荡，Si2509收盘价7360元/吨，涨幅1.10%，成交量437907手，持仓量318893手，净减4470手；现货价格稳定，553价格区间8100 - 8300，421价格区间8200 - 8400 [4] - 工业硅产量未达供需平衡所需数量，丰水期复产增加产量；需求端无变化，国内需求26万吨，月度出口5万吨左右；若多晶硅加大减产幅度将利空工业硅，期现库存超80万吨，短期无去库驱动 [4] - 盘面止跌受现货价格企稳带来的基差支撑，跌穿现金成本抑制下行空间，但近期基本面未改善，日内价格延续震荡，7500以上阻力递增 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 市场表现：工业硅期货主力价格震荡，Si2509收盘价7360元/吨，涨幅1.10%，成交量437907手，持仓量318893手，净减4470手 [4] - 现货价格：工业硅现货价格稳定，553价格区间8100 - 8300，421价格区间8200 - 8400 [4] - 后市展望：产量未达供需平衡，丰水期复产增产；需求端无变化，多晶硅减产或利空；期现库存超80万吨，无去库驱动；盘面受基差和成本支撑，基本面未改善，价格延续震荡，7500以上阻力递增 [4] 行情要闻 - 06月17日，广期所期货仓单量56068手，较上一交易日净减755手 [5] - 2025年4月份工业硅出口6.05万吨，环比增加1.64%，同比减少9.19%，海外市场稳定，出口量变动小 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 工业硅基本面改善困难，丰水期装置复产增加潜在利空压力，需求端持稳已是乐观局面，高供应、高库存和弱需求仍是偏空特征，总体保持偏弱运行，可逢高沽空，但目前小时线呈收敛三角整理形态，盈亏比较不理想，短期反弹阻力在7500 - 7700间 [5] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 市场表现：工业硅期货主力价格震荡为主，Si2509收盘价7370元/吨，涨幅0.41%，成交量507279手，持仓量323363手，净增23640手 [4] - 现货价格：工业硅现货价格稳定，通氧553价格7700元/吨，不通氧553价格8000元/吨，内蒙421价格8200元/吨，新疆421价格8200元/吨 [4] - 后市展望：供应端6月第2周产量增至7.3万吨，预计7月产量达32.3万吨；需求端多晶硅需求量10万吨，有机硅企业月度需求量萎缩到10万吨左右，其余需求稳定；库存期现库存无去库表现；盘面基差修复行情反弹空间有限，总体偏弱运行 [5] 行情要闻 - 06月16日，广期所期货仓单量56823手，较上一交易日净减1097手 [6] - 2025年4月份工业硅出口6.05万吨，环比增加1.64%，同比减少9.19%，海外市场较稳定，出口量变动小 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅期货主力价格窄幅震荡，现货价格继续下跌，供需层面无改善预期与迹象，预计总体仍是偏弱震荡 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 市场表现：工业硅期货主力价格窄幅震荡，Si2507收盘价7940元/吨，跌幅2.53%，成交量199473手，持仓量173527手，净增184889手 [4] - 现货价格：工业硅现货价格继续下跌，四川553价格8800元/吨，云南8800元/吨；421四川价格9800元/吨，云南价格9450元/吨，内蒙古价格9200元/吨，新疆价格9600元/吨 [4] - 后市展望：现货价格继续下跌，亏损未引起供应端集中减产，5月第3周产量6.9万吨，短期无减产预期，需警惕丰水季复产压力；5月需求端无增量，多晶硅月度产量稳定在9 - 10万吨，有机硅企业4月开始减产挺价，出口平稳难有增量，期现库存增加；虽盘面价格跌破全产业最低现金成本线，但供需未改善，仓单限制远月价格反弹空间，资金移仓踩踏，预计总体偏弱震荡 [4] 行情要闻 - 05月20日，广期所期货仓单量66249手，较上一交易日净减152手 [5] - 中国有色金属工业协会硅业分会报告指出，二季度工业硅供需基本面未好转，市场交投清淡，下游需求多刚需采购，主力合约5月9日达上市以来最低点8205元/吨，需求不振叠加盘面低迷致现货价格下跌 [5]