油） 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 硅）028-8663 0631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 研究员：冯泽仁（玻璃纯碱） 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 行业 工业硅日报 日期 2025 年 08 月 22 日 能源化工研究团队 研究员：李捷,CFA（原油燃料 研究员：任俊弛（PTA/MEG） 研究员：彭浩洲（工业硅/多晶 研究员：彭婧霖（聚烯烃） 研究员：刘悠然（纸浆） 期货从业资格号：F03134307 请阅读正文后的声明 每日报告 一、行情回顾与展望 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 工业硅期货价格震荡为主，现货价格稳定 周度供需双增维持宽松平衡，产业无去库驱动 反内卷政策奠定底部基调，但无落地政策驱动，期货价格表现较其他产品更弱，短线将在8000 - 9000收敛缩量震荡运行 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 市场表现：工业硅期货Si2511收盘价8605元/吨，跌幅0.28%，成交量511250手，持仓量297619手，净增21347手 [4] - 现货价格：内蒙553价格8800元/吨，四川553价格8850元/吨；内蒙421价格9700元/吨，新疆421价格9500元/吨，四川421价格9950元/吨 [4] - 后市展望：周度产量增至8.47万吨，折算月度产量高于37万吨；需求侧8月多晶硅排产增至12.50万吨，有机硅、铝合金和出口部分料将继续保持稳定，折算月度需求36万吨 [4] 行情要闻 - 08月18日，广期所期货仓单量50710手，较上一交易日净增111手 [5] - 7月中国进口煤及褐煤3560.9万吨，较上月增长257.2万吨，环比增长7.8%；1 - 7月累计进口煤及褐煤25730.5万吨 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅现货价格总体稳定，期货价格延续区间震荡缺乏方向指引，多空资金驱动平衡，基本面供需双增但无明显改善，产业无去库驱动，反内卷政策奠定底部基调但未落地，现货价格只稳不涨致盘面缺乏主要驱动力，短线多为 8000 - 9000 收敛三角缩量震荡运行，宜区间操作 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 市场表现：工业硅期货价格震荡，Si2511 收盘价 8675 元/吨，跌幅 1.14%，成交量 512076 手，持仓量 279035 手，净减 5465 手 [4] - 现货价格：工业硅现货价格稳定，内蒙 553 价格 8800 元/吨，四川 553 价格 8850 元/吨；内蒙 421 价格 9700 元/吨，新疆 421 价格 9500 元/吨，四川 421 价格 9950 元/吨 [4] - 后市展望：基本面供需双增，西南和新疆产区装置推动周度产量增至 8.35 万吨，折算月度产量 37 万吨；需求侧多晶硅 8 月排产增至 12.50 万吨，有机硅、铝合金和出口部分料将稳定，折算月度需求 36 万吨，供需双增维持宽松平衡，产业无去库驱动 [4] 行情要闻 - 08 月 14 日，广期所期货仓单量 50693 手，较上一交易日净减 8 手 [5] - 8 月 7 日，海关总署数据显示 7 月中国进口煤及褐煤 3560.9 万吨，较上月增长 257.2 万吨，环比增长 7.8%；1 - 7 月累计进口煤及褐煤 25730.5 万吨，同比下降 13.0% [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 工业硅期货价格偏弱震荡 现货价格稳定 后市供需双增维持宽松格局 基本面驱动有限 短期盘面以现货价格参考震荡为主 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 市场表现：工业硅期货价格偏弱震荡 Si2511 收盘价 8840 元/吨 跌幅 1.12% 成交量 520504 手 持仓量 278860 手 净增 6917 手 [4] - 现货价格：工业硅现货价格稳定 内蒙 553 价格 8800 元/吨 四川 553 价格 8850 元/吨 内蒙 421 价格 9700 元/吨 新疆 421 价格 9500 元/吨 四川 421 价格 9950 元/吨 [4] - 后市展望：供需端西南产区停产装置以及新疆检修装置共同复产推动工业硅周度产量增至 8.35 万吨 需求侧增量小于供应端 多晶硅 8 月排产将增至 12.50 万吨 有机硅、合金和出口部分料将继续保持稳定 工业硅供需双增维持宽松格局 基本面驱动较为有限 产业反内卷政策落地有限 短期盘面以现货价格参考震荡为主 [4] 行情要闻 - 08 月 12 日 广期所期货仓单量 50658 手 较上一交易日净减 102 手 [5] - 8 月 7 日 海关总署数据显示 7 月中国进口煤及褐煤 3560.9 万吨 较上月增长 257.2 万吨 环比增长 7.8% 1 - 7 月累计进口煤及褐煤 25730.5 万吨 同比下降 13.0% [5]

报告基本信息 - 报告日期为2025年08月12日 [2] - 能源化工研究团队研究员包括李捷（原油燃料油）、任俊弛（PTA/MEG）、彭浩洲（工业硅/多晶硅）、彭婧霖（聚烯烃）、刘悠然（纸浆）、冯泽仁（玻璃纯碱） [1][3] 行情回顾与展望 市场表现 - 工业硅期货价格延续反弹趋势，Si2511收盘价9000元/吨，涨幅4.83%，成交量662196手，持仓量271943手，净增33258手 [4] 现货价格 - 工业硅现货价格小幅调涨，内蒙553价格8800元/吨，四川553价格8850元/吨；内蒙421价格9700元/吨，新疆421价格9500元/吨，四川421价格9950元/吨 [4] 后市展望 - 供需双增，基本面驱动不明显，西南产区停产装置以及新疆检修装置共同复产推动工业硅周度产量增至8.35万吨（月度37万吨），需求侧的增量小于供应端，多晶硅8月排产将增至12.50万吨，有机硅、合金和出口部分料将继续保持稳定，工业硅供需双增维持宽松格局 [4] - 基本面驱动较为有限，多品种受宏观提振再度反弹，工业硅结束小时线上下跌趋势后持续反弹，但产业反内卷政策落地有限，短期盘面以现货价格参考震荡为主 [4] 行情要闻 - 08月11日，广期所期货仓单量50760手，较上一交易日净增420手 [5] - 8月7日，海关总署数据显示，7月中国进口煤及褐煤3560.9万吨，较上月增长257.2万吨，环比增长7.8%；1 - 7月累计进口煤及褐煤25730.5万吨，同比下降13.0% [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 工业硅期货价格继续反弹 现货价格保持稳定 基本面改善陷入僵局 价格震荡待择方向 供需双增维持宽松格局 预计延续当前区间震荡运行[4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 市场表现：工业硅期货价格继续反弹 Si2511 收盘价 8655 元/吨 涨幅 0.46% 成交量 396110 手 持仓量 224390 手 净增 15654 手[4] - 现货价格：工业硅现货价格保持稳定 内蒙 553 价格 8700 元/吨 四川 553 价格 8750 元/吨 内蒙 421 价格 9600 元/吨 新疆 421 价格 9400 元/吨 四川 421 价格 9850 元/吨[4] - 后市展望：基本面改善陷入僵局 价格震荡待择方向 西南产区复产带动产量持续走高 8 月第 1 周周度产量增至 7.86 万吨 折算月度产量将增至 34.81 万吨 需求侧 多晶硅 8 月排产增加 月度产量需求预计将达到 12.50 万吨 但增量需求都将被现有工业硅增产消化 有机硅产量总体保持稳定 短期缺乏增量 工业硅供需双增维持宽松格局 现货价格止跌企稳 暂无实际反内卷政策出台 供应端压力也在边际递增 盘面价格支撑在于近期成本端品种走强 预计延续当前区间震荡运行[4] 行情要闻 - 08 月 07 日 广期所期货仓单量 50475 手 较上一交易日净减 105 手[5] - 海关总署 8 月 7 日数据显示 7 月中国进口煤及褐煤 3560.9 万吨 较上月增长 257.2 万吨 环比增长 7.8% 1 - 7 月累计进口煤及褐煤 25730.5 万吨 同比下降 13.0%[5]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 工业硅期货价格延续弱势，现货价格开始回落，月度供需保持宽松格局，期货反弹空间有限 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 工业硅期货 Si2511 收盘价 8490 元/吨，涨幅 1.37%，成交量 311623 手，持仓量 181168 手，净增 13572 手 [4] - 工业硅现货价格回落，内蒙 553 价格 8700 元/吨，四川 553 价格 8750 元/吨；内蒙 421 价格 9600 元/吨，新疆 421 价格 9400 元/吨，四川 421 价格 9650 元/吨 [4] - 西南复产抵消新疆大厂减产，7 月产量增至 33 万吨，多晶硅开工率小幅增加，有机硅提产能力短期受限，市场情绪降温，工业硅缺乏明确刺激政策，现货价格冲高回落，盘面日线空头趋势后短线止跌，成本端焦煤焦炭价格走强驱动反弹，但期货反弹空间有限 [4] 行情要闻 - 8 月 05 日，广期所期货仓单量 50806 手，较上一交易日净增 494 手 [5] - 兴发集团 DMC 实际产能约 30 万吨/年，DMC 价格上涨对公司有机硅业务有积极影响，若仅考虑产能因素，有机硅价格每上涨 1000 元/吨，预计能为公司增加约 3 亿元/年利润 [5]

报告基本信息 - 报告日期为2025年08月05日 [2] - 能源化工研究团队研究员包括李捷、任俊弛、彭浩洲、彭婧霖、刘悠然 [3] 报告行业投资评级 - 未提及 报告核心观点 - 工业硅期货价格延续弱势，现货价格开始回落，供需关系暂无改善，后市短线以弱势震荡为主 [4] 各部分总结 行情回顾与展望 - 工业硅期货Si2509收盘价8360元/吨，跌幅3.46%，成交量187014手，持仓量176164手，净减18176手 [4] - 工业硅现货内蒙553价格8700元/吨，四川553价格8750元/吨；内蒙421价格9600元/吨，新疆421价格9400元/吨，四川421价格9650元/吨 [4] - 供需关系暂无改善，西南复产抵消新疆大厂减产，7月产量增至33万吨，多晶硅开工率小幅增加，有机硅提产能力短期受限，政策驱动市场情绪降温后品种走势分化，工业硅无明确政策落地，现货价格走弱，小时线呈空头趋势并下探至8225低位，短线弱势震荡 [4] 行情要闻 - 8月04日，广期所期货仓单量50312手，较上一交易日净减204手 [5] - 6月工业硅出口量68323吨，1 - 6月累计出口33.89万吨，月均出口5.65万吨 [5] - 截至6月底全国累计发电装机容量36.5亿千瓦，同比增长18.7%，其中太阳能发电装机容量11.0亿千瓦，同比增长54.2%，风电装机容量5.7亿千瓦，同比增长22.7%；1 - 6月全国发电设备累计平均利用1504小时，比上年同期降低162小时；6月光伏新增装机14.36GW，同比下降38%，环比下降85% [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 工业硅期货价格大幅下跌 现货价格企稳 后市供需关系暂无改善 预计延续宽幅震荡为主 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 期货市场表现：工业硅期货价格大幅下跌 Si2509 收盘价 8760 元/吨 跌幅 6.26% 成交量 410371 手 持仓量 212932 手 净减 29745 手 [4] - 现货价格情况：工业硅现货价格企稳 内蒙 553 价格 9250 元/吨 四川 553 价格 8850 元/吨 内蒙 421 价格 9800 元/吨 新疆 421 价格 9700 元/吨 四川 421 价格 9950 元/吨 [4] - 后市展望：供需关系暂无改善 西南复产抵消新疆大厂减产 7 月产量较预计再增至 33 万吨 多晶硅开工率小幅增加 有机硅提产能力短期受限 交易所持续发布限额通知 资金风险偏好明显下降 小时线上破位形成空头趋势 9000 以上转为阻力区间 预计延续宽幅震荡为主 [4] 行情要闻 - 期货仓单量：7 月 31 日 广期所期货仓单量 50644 手 较上一交易日净增 798 手 [5] - 出口量：6 月工业硅出口量 68323 吨 1 - 6 月累计出口 33.89 万吨 月均出口 5.65 万吨 [5] - 电力工业数据：截至 6 月底 全国累计发电装机容量 36.5 亿千瓦 同比增长 18.7% 其中 太阳能发电装机容量 11.0 亿千瓦 同比增长 54.2% 风电装机容量 5.7 亿千瓦 同比增长 22.7% 1 - 6 月份 全国发电设备累计平均利用 1504 小时 比上年同期降低 162 小时 6 月 光伏新增装机仅 14.36GW 同比下降 38% 环比下降 85% [5]

报告基本信息 - 报告日期为2025年07月30日 [2] 行情回顾与展望 - 工业硅期货主力价格偏强震荡，Si2509收盘价9350元/吨，涨幅2.35%，成交量654844手，持仓量276734手，净减2334手 [4] - 工业硅现货价格企稳，内蒙553价格9550元/吨，四川553价格9050元/吨；内蒙421价格9900元/吨，新疆421价格9900元/吨，四川421价格10500元/吨 [4] - 基本面近期无明显变化，西南复产抵消新疆大厂减产，7月第4周产量增至7.52万吨，光伏需求因多晶硅企业复产小幅增加，有机硅安全事故致整体自检，供需关系未明显改善 [4] - 6月底以来，工业硅期现价格反弹第一阶段受益于新疆合盛减产消息，第二阶段受“反内卷”竞争政策共振走高，涨跌与基本面关系不大，现货价格（553）区间在9000 - 9500，价格高位迎仓单增加，总体宽幅震荡 [4] 行情要闻 - 7月29日，广期所期货仓单量50082手，较上一交易日净减31手 [5] - 6月工业硅出口量68323吨，1 - 6月累计出口33.89万吨，月均出口5.65万吨 [5] - 截至6月底，全国累计发电装机容量36.5亿千瓦，同比增长18.7%，其中太阳能发电装机容量11.0亿千瓦，同比增长54.2%；风电装机容量5.7亿千瓦，同比增长22.7%；1 - 6月全国发电设备累计平均利用1504小时，比上年同期降低162小时；6月光伏新增装机仅14.36GW，同比下降38%，环比下降85% [5]