报告基本信息 - 报告名称：集运指数日报 [1] - 报告日期：2025年9月25日 [2] - 研究员：何卓乔（宏观贵金属）、黄雯昕（国债集运）、聂嘉怡（股指） [3] 报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 本周SCFIS回落至1300点以下为连续十周回落，10月运价进一步调降，现货价格呈现淡季流畅下行特征且降幅扩大 关注后期运价调降速率能否放缓以及运价底部能否筑成，中东局势升温有望对远月起到支撑作用，12月存在低多机会，10合约建议维持逢高空配 [8] 根据相关目录总结 行情回顾与操作建议 - 本周SCFIS连续十周回落至1300点以下，10月运价调降，如上海至鹿特丹航线10月上半月开舱价最低降至1400美元/FEU，各航司大柜报价下调约200美元，运价现货价格淡季下行且降幅扩大 [8] - 关注后期运价调降速率和底部筑成情况，中东局势升温对远月有支撑，12月存在低多机会，10合约建议逢高空配 [8] 行业要闻 - 9月15 - 19日中国出口集装箱运输需求疲软，远洋航线市场运价调整，综合指数跌幅扩大 全国规模以上工业增加值同比增长5.2%，高技术制造业增速领跑 [9] - 9月19日上海出口集装箱综合运价指数为1198.21点，较上期下跌14.3% 欧洲航线德国9月ZEW经济现况指数低，运输需求增长乏力，即期市场订舱价格下行，上海港出口至欧洲基本港市场运价较上期下跌8.8% [9] - 地中海航线运输市场供需基本面疲软，市场运价继续调整，上海港出口至地中海基本港市场运价较上期下跌5.8% [9] - 北美航线美国9月密歇根大学消费者信心指数低，运输需求较9月初下降，即期市场订舱价格大幅回落，上海港出口至美西和美东基本港市场运价分别较上期下跌31.0%、22.7% [10] - 中东局势方面，美国否决加沙永久停火决议，以军在加沙持续行动，哈马斯有阻止人道主义援助等行为 [10] 数据概览 集运现货价格 - 2025年9月22日较9月15日，SCFIS欧洲航线（基本港）从1440.24点降至1254.92点，跌幅12.9%；美西航线（基本港）从1349.84点降至1193.64点，跌幅11.6% [12] 集运指数（欧线）期货行情 | 合约 | 前结算价 | 开盘价 | 收盘价 | 结算价 | 涨跌 | 涨跌幅（%） | 成交量 | 持仓量 | 仓差 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | EC2510 | 1,085.4 | 1,101.6 | 1,114.4 | 1,128.0 | 29.0 | 2.67 | 46816 | 40940 | -568 | | EC2512 | 1,622.5 | 1,628.8 | 1,696.5 | 1,678.9 | 74.0 | 4.56 | 26219 | 22606 | 488 | | EC2602 | 1,536.9 | 1,548.1 | 1,588.1 | 1,572.8 | 51.2 | 3.33 | 4582 | 8043 | 442 | | EC2604 | 1,235.7 | 1,238.6 | 1,261.0 | 1,257.3 | 25.3 | 2.05 | 1655 | 8931 | 77 | | EC2606 | 1,422.5 | 1,426.0 | 1,445.3 | 1,436.5 | 22.8 | 1.60 | 105 | 955 | -6 | | EC2608 | 1,591.2 | 1,588.0 | 1,593.6 | 1,591.5 | 2.4 | 0.15 | 97 | 527 | 26 | [6]

工业经济运行平稳向好 - 全国规模以上工业增加值同比增长6.4%，增速较2024年全年加快0.6个百分点，其中一、二季度分别增长6.5%、6.3% [2] - 制造业增加值增长7.0%，增速高于全部规模以上工业0.6个百分点，采矿业和电力、热力、燃气及水生产和供应业分别增长6.0%、1.9% [2] - 41个工业大类行业中38个行业增加值同比增长，增长面为92.7%，623种主要工业产品中378种产量同比增长，增长面为60.7% [2] 工业品出口韧性凸显 - 规模以上工业品出口交货值同比增长4.2%，铁路船舶航空航天行业出口交货值增长24.0%，其中金属船舶制造、海洋工程装备制造出口交货值分别增长38.6%、20.0% [3] - 专用设备行业出口交货值增长9.6%，其中纺织专用设备制造、塑料加工专用设备制造、半导体器件专用设备制造等行业出口交货值分别增长32.5%、17.1%、14.9% [3] 装备制造业占比持续提升 - 规模以上装备制造业增加值同比增长10.2%，拉动全部规模以上工业增长3.4个百分点，占全部规模以上工业的比重为35.5%，较2024年提高0.9个百分点 [4] - 铁路船舶航空航天、电气机械、汽车、电子等行业增速分别为16.6%、12.2%、11.3%、11.1%，发电机组、铁路客车、动车组等产品产量分别增长60.5%、49.8%、41.4% [4] 高技术制造业较快增长 - 规模以上高技术制造业增加值同比增长9.5%，对全部规模以上工业增长的贡献率为23.3% [5] - 航天器及运载火箭制造、飞机制造、航空航天相关设备制造分别增长58.6%、18.0%、16.1%，智能车载设备制造、集成电路制造、电子专用材料制造、通信系统设备制造等行业分别增长27.7%、21.2%、17.1%、14.6% [5] 数字产品制造业增势强劲 - 规模以上数字产品制造业增加值同比增长9.9%，增速高于全部规模以上工业3.5个百分点，智能设备制造、电子元器件及设备制造等行业增速分别为14.9%、11.7% [6] - 服务器产量增长126.7%，3D打印设备、工业机器人、服务机器人等智能化产品产量分别增长43.1%、35.6%、25.5% [6] 绿色低碳产品表现亮眼 - 新能源汽车、汽车用锂离子电池、太阳能电池产量同比分别增长36.2%、53.3%、18.2%，风力发电机组产品产量增长72.0% [6] - 高性能化学纤维、生物基化学纤维、单晶硅等产品产量分别增长36.6%、18.1%、12.5% [6] 政策效应持续显现 - 船舶及相关装置制造、电机制造、通用零部件制造、锅炉及原动设备制造等行业增加值同比分别增长20.0%、19.2%、14.3%、13.6% [7] - 包装专用设备、电站用汽轮机、数控金属成形机床、数控金属切削机床等产品产量分别增长34.0%、31.7%、17.4%、15.4% [8] - 汽车产量增长10.8%，充电桩产量增长25.6%，平板电脑、5G智能手机、家用洗衣机等产品增速分别为25.9%、11.5%、10.3% [8]

工业企业利润数据 - 1-5月规模以上工业企业利润总额27204.3亿元，同比降1.1%，但较1-4月增加6034.1亿元 [1][4] - 投资收益等短期因素下拉利润增速1.7个百分点 [4] - 营业收入同比增2.7%，毛利润同比增1.1%，贡献利润增长3.0个百分点 [4] 行业表现分化 - 装备制造业利润同比增7.2%，贡献利润增长2.4个百分点，电子(11.9%)、电气机械(11.6%)、通用设备(10.6%)行业领涨 [4] - 铁路船舶航空航天行业利润同比增56.0%，其中飞机制造(120.7%)、航天器及运载火箭制造(28.6%)、相关设备制造(68.1%)表现突出 [5] - 船舶及相关装置制造利润增85.0%，金属船舶制造利润翻倍增111.8% [5] 政策驱动效应 - 设备更新政策带动通用设备(10.6%)、专用设备(7.1%)行业利润增长，合计拉动规上工业利润0.6个百分点 [5] - 消费品以旧换新政策推动智能消费设备制造(101.5%)、家用电力器具制造(31.2%)利润高增 [5] 企业类型差异 - 私营企业利润同比增3.4%，外商及港澳台投资企业增0.3%，分别拉动规上工业利润增长0.9和0.1个百分点 [5]

工业企业效益 - 前五个月规模以上工业企业利润总额达27204.3亿元 同比下降1.1% [1] - 工业企业营业收入54.76万亿元 同比增长2.7% [1] - 装备制造业利润同比增长7.2% 其中电子、电气机械、通用设备行业利润实现两位数增长 [3] 高端制造业表现 - "三航"产业带动铁路船舶航空航天行业利润同比增长56% [5] - 飞机制造行业利润增长120.7% 航天器及运载火箭制造增长28.6% 船舶及相关装置制造增长85% [5] - 智能、绿色、高品质产品市场需求释放带动相关企业利润提升 [7] 外贸数据 - 5月份贸促系统签发各类证书63.94万份 同比增长12.51% [8] - 优惠原产地证书签证金额与份数双增长 反映外贸企业韧性 [10] 基础设施建设 - 三级及以上航道达1.6万公里 较2012年增长62% [10] - 内河亿吨大港达23个 是2012年的2.3倍 [12] - 内河货运量49.5亿吨 是2012年的2.2倍 [12] 文化产业发展 - 2024年全国文化产业营业收入191423亿元 同比增长7.1% [13] - 文化产业利润总额17737亿元 同比增长7.9% [13]