核心观点 本期市场成交热度有所抬升，但赚钱效应边际下降 资金层面，偏股公募基金新发行规模边际回落，而融资资金流入显著加速，外资也重回A股和港股市场流入状态 [1][4] 市场定价状态 - **市场情绪提升**：本期全A日均成交额上升至2.0万亿元，交易换手率提升 日均涨停家数降至58.2家，最大连板数为5.5个，封板率上升至70.6%，龙虎榜上榜家数上升至58家 [4][9][12] - **赚钱效应下降**：本期个股上涨比例下降至31.8%，全A个股周度收益中位数下降至-1.7% [4][10] - **交易集中度提升**：行业交易集中度回升，本期有5个行业换手率历史分位数处于90%以上，其中国防军工、商贸零售和轻工制造换手率处于95%以上 [4][14] A股流动性跟踪 - **公募基金**：本期偏股基金新发规模下降至91.1亿元，各类公募基金股票仓位均较上期有所下降 [4][23][26] - **私募基金**：12月私募信心指数与11月基本持平，截至12月5日，股票私募仓位指数持续逼近年内最高 [4][34] - **外资**：本期外资流入A股市场0.1亿美元（截至12月10日） 北向资金成交占比历史分位数降至30.0% [4][36][39] - **产业资本**：本期IPO首发募集资金为12.7亿元，定增规模为13.4亿元，未来一周限售股解禁规模为130.3亿元 [4][50][53] - **ETF资金**：被动资金转为流出，本期净流出30.7亿元 被动成交占比环比上升至6.4%，行业成交集中度CR5转为上升 [4][59] - **融资资金**：本期融资净买入额大幅上升至260.4亿元，成交额占比上升至10.5% [4][23][71] - **散户**：另类指标显示本期散户活跃度边际提升，散户仍为买入主力且净买入额边际上升 [4][11] A股资金行业配置 - **外资配置**：截至12月10日，电子（净流入1380万美元）和有色金属（净流入1240万美元）净流入居前，家用电器（净流出710万美元）和银行（净流出570万美元）等净流出居前 [4] - **融资资金配置**：截至12月11日，电子（净流入70.6亿元）和通信（净流入23.0亿元）净流入居前，计算机（净流出13.6亿元）和汽车（净流出7.0亿元）等净流出居前 [4] - **ETF资金配置**：一级行业中，有色金属（净流入22.0亿元）和交通运输（净流入8.6亿元）净流入居前；非银金融（净流出29.0亿元）和国防军工（净流出26.1亿元）净流出居前 二级行业中，工业金属和煤炭开采净流入居前，证券和半导体净流出居前 [4] - **龙虎榜资金**：电子、轻工制造和环保为龙虎榜行业成交前三 [4] 港股与全球流动性跟踪 - **市场表现**：本期恒生指数收跌0.4%，全球主要市场涨跌互现，巴西IBOVESPA指数上涨2.2%，涨幅居前 [4] - **南下资金**：本期南下资金转为净卖出，单周净卖出34.4亿元，处于2022年以来6%分位（5日移动平均） [4] - **全球外资流动**：截至12月10日，发达市场主动资金净流出127.0亿美元，被动资金净流入158.1亿美元；新兴市场主动资金净流入0.5亿美元，被动资金净流入25.7亿美元 仅外资口径看，全球外资边际流入美国（+20.3亿美元）和韩国（+6.1亿美元）市场 [4]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 本期市场成交热度下降，偏股基金发行边际抬升，融资资金流入加速，外资小幅流出A股与港股 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 市场定价状态：成交热度边际有所下降 - 市场情绪下降，交易换手率降低，全A日均成交额降至1.8万亿，日均涨停家数升至73.2家，最大连板数为7个，封板率升至78.6%，龙虎榜上榜家数降至59家 [5] - 赚钱效应上升，个股上涨比例提升至81.2%，全A个股周度收益中位数升至3.1% [5] - 交易集中度下降，行业交易集中度回落，换手率历史分位数处于90%以上的行业有4个，煤炭、石油石化2个行业换手率处于95%以上 [5] A股流动性跟踪：本期偏股基金新发行边际抬升，融资资金加速 - 公募：新成立偏股型基金份额升至121.54亿，各类公募基金股票较上期减仓 [33][36] - 私募：10月私募信心指数小幅下降，仓位持续逼近年内最高（截至10/17） [5][38] - 外资：小幅流出1.2亿美元，主动外资流入0.16亿美元（截至10/22），北向资金成交占比历史分位数升至38.7% [5] - 产业资本：本期IPO首发募集25.4亿元，定增规模为211.51亿元，限售股解禁规模487.6亿元 [5] - ETF：被动资金骤转为净流出147.0亿元，被动成交占比环比降至6.9%，股票ETF溢折率有所下降 [5] - 融资：本期净买入210.9亿元，成交额占比降至11% [5] - 龙虎榜：龙虎榜净买入额边际上升，机械设备、电子和电力设备为龙虎榜行业前三 [5][77][97] - 散户：另类指标显示本期散户活跃度边际抬升 [5] A股资金行业配置跟踪：偏好科技与周期，内外资共同加码电子 - 外资：明显流入电子（+29.0百万美元）、有色金属（+47.3百万美元）等行业，明显流出食品饮料（-15.3百万美元）、交通运输（-13.2百万美元）等行业（截至10/22） [5][84][86] - ETF：一级行业非银（+7.7亿元）净流入居前，二级行业中证券/中药净流入居前；电力设备（-45.2亿元）/电子（-32.4亿元）净流出居前，二级行业中电池/半导体净流出居前 [5] - 融资：流入电子（+82.3亿元）、通信（+34.2亿元）居前，有色金属（-14.3亿元）净流出（截至10/23） [5] - 龙虎榜资金：机械设备、电子和电力设备为龙虎榜行业前三 [5][97][102] 港股与全球流动性跟踪：南下资金放缓，外资边际流入非美发达市场 - 市场表现：本期恒生指数收涨3.6%，全球主要市场全线上涨，韩国综指（+5.1%）涨幅居前 [5] - 港股流动性：南下资金单周净买入升至172.8亿元，处2022年以来59%分位（MA5） [5] - 全球外资流动：本期全球外资边际流入非美发达市场，英国（+10.1亿美元）和法国（+5.5亿美元）获流入居前，美国（-1.32亿美元）继续流出 [5]