公司表现与平台数据 - 得物App在2026年春节与情人节双节期间消费呈现多元化爆发态势，展现出蓬勃活力 [1] - 平台用户规模已超6亿，在国内30岁以下年轻人中的渗透率达50%，即每两位年轻人就有一位是其用户 [1] - 公司通过精准捕捉年轻用户消费偏好，满足其对节日仪式感、情感表达、品质生活的多元需求，推动消费场景创新升级，进一步释放年轻消费潜力 [1] 核心消费场景与增长亮点 - **美妆消费爆发**：春节期间“26年情人节限定美妆礼盒”销量同比增长超10倍，成为礼赠热门之选 [1][2] - **服装与配饰增长强劲**：万款国潮红色马年主题服装、生肖类配饰销量同比增长超5倍 [1] - **生肖主题商品热销**：马年生肖类商品单月销量增长超50%，“马上有钱”、“一马当先”等寓意吉祥的单品增速更快 [3] - **个性化礼赠升级**：“定制手袋”、“定制球鞋”等个性化商品销量同比增长超80%，成为年轻情侣表达心意的新选择 [2] 具体品牌与产品案例 - **运动品牌**：NIKE推出的马年限定“脱缰系列”在得物App首周销量即破百万，其设计融合中国古代“天马”图腾、汉代砖刻线条与苏州刺绣工艺 [2] - **美妆品牌**：YSL小金条礼盒、SK-II护肤套装、谷雨男士护肤套装等“26年情人节限定礼盒”深受年轻用户欢迎 [2] - **黄金品牌**：中国黄金（600916）、周大生（002867）等品牌的黄金配饰在备年货场景中备受青睐 [3] 消费趋势与特征 - **新年换新场景**：年轻用户热衷通过穿搭打造新年新形象，春节限定款、红色锦鲤色、生肖主题、国潮风格单品成为首选 [2] - **备年货趋势**：备年货场景呈现年轻化、品质化新趋势，黄金配饰、实用好物成为主流选择，适合全家共享的坚果礼盒、家居好物同步热销 [3] - **悦己消费驱动**：年轻用户利用压岁钱、年终奖等进行自我犒赏消费，潮玩、3C数码等品类受欢迎，更倾向于选择兼具品质与个性的单品以彰显自我和对高品质生活的追求 [3] 行业意义与展望 - 得物App在双节消费热潮中的亮眼表现，印证了年轻消费市场的巨大潜力与强劲活力 [4] - 作为年轻消费核心阵地，公司将持续发挥优势，搭建品牌与年轻用户间的高效链接桥梁，助力品牌精准对接需求、挖掘新增长空间，推动更多品牌实现长效增长，为国内消费市场高质量发展注入动力 [4]

行业核心观点 - 保健品行业预计中长期将保持增长趋势，主要受益于监管完善以及渠道、需求、供给的有效驱动 [1] - 行业增长最快的赛道预计是与年轻消费和高功效相关的细分市场，如运动营养、儿童健康、职场修复、抗衰老等 [1] 行业增长驱动因素 - 渠道端驱动因素为保健品渠道由线下转向线上，带来更精准的营销方式，能有效刺激消费者需求 [1] - 需求端驱动因素为居民亲历新冠感染叠加老龄化趋势加剧，健康意识有望持续强化 [1] - 供给端驱动因素为保健品品类逐渐细化，消费场景更加多样，吸引年轻一代消费者入场 [1] 细分市场分析 - 膳食营养补充剂市场是保健品最主要的消费领域，2024年市场规模占行业的55.98%，市场集中度下降，CR5为27.6% [2] - 传统滋补市场为保健品第二大市场，受“权健事件”影响发展一度停滞，产品信息不对称普遍，量价面临下行挑战 [2] - 运动营养市场规模虽小但增速最快，2010-2024年间年均复合增长率达8.64%，行业集中度较高，西王食品份额占比接近两成 [2] - 儿童健康消费领域，2010-2024年CAGR达8.37%，疫情后增速回落但预计后续将回升，市场竞争格局较为分散 [2] - 体重管理市场增速波动明显，2022年市场规模同比转负，受健康意识提升和减重药品上市挤压，但市场增长仍可期 [2]

**泸州老窖电话会议纪要关键要点总结** **一 行业与公司概况** * 纪要涉及白酒行业及上市公司泸州老窖[1] * 白酒行业自6月以来受宏观环境和消费需求偏弱影响 高端政务、商务宴请场景缺失导致六七月动销下滑约30-40%[4] * 7月底至8月初 随着禁酒令逐步放开 行业出现环比略有改善的趋势 但改善幅度有限 此趋势在9月延续[4] * 禁酒令的负面影响完全消除尚需时间 限制常态化是行业当前最大问题[24] **二 核心产品表现与市场策略** * 高端产品如国窖1573受冲击最大 因其主要消费场景商务宴请恢复缓慢[2][5][6] * 中低端产品如泸州老窖特区和二曲在乡镇市场表现相对稳定[2][5] * 国窖1573高低度产品营收占比目前几乎是五五开[11] * 低度国窖在华北、江浙环太湖等传统低度消费区域表现较好[2][12] * 公司坚持高度国窖价格稳定策略 避免价格战以维护品牌形象 并为后续提价做准备[2][17] * 高度国窖低度产品之间存在约100元的价格差异[11] **三 产品战略与研发** * 公司对低度白酒市场持积极态度 顺应消费趋势 未刻意区分高度与低度[2][7] * 对28-29度超低度白酒持谨慎态度 虽有研发样品 但需长时间检验质量并精准定位目标人群 目前不作为战略重点[2][8] * 低度白酒技术是核心竞争力 公司在低度白酒科研技术方面具有领先优势[14][15] * 低度化是长期趋势 但具体比例变化仍需观察[11] **四 渠道管理与拓展** * 公司加强渠道管控 严防经销商抛货行为 渠道管控能力较强[2][18] * 加大对新兴渠道的投入 如即时零售、线上销售和会员制超市[2][19] * 积极与胖东来等渠道洽谈合作 进行柔性定制以拓展增量[2][19][20] * 线上直营渠道收入占比有限 主要仍以传统消费渠道为主[20] * 在京东、天猫、拼多多等平台开设旗舰店 但拼多多等平台的百亿补贴低价策略对公司无效[21][22] * 采取灵活的渠道策略 包括直营模式和加强对经销商的管理以应对存量市场竞争[3][23] **五 消费者培育与品牌年轻化** * 公司积极拓展年轻消费市场 通过开设"酒咖"、研发低度酒和精酿啤酒等产品吸引年轻人[2][9] * 通过赞助体育赛事（如澳网、高尔夫、乒乓球、羽毛球）、举办演唱会并邀请明星等方式塑造品牌年轻化形象[9] * 预测年轻人饮酒方式可能从传统宴请转向小型朋友聚会[9] **六 区域市场与增长空间** * 公司主要营收集中在西南和华北地区 华东、江浙和华南区域的市场份额尚未达到预期 未来增量潜力巨大[13] * 过去两年深耕乡镇、县域市场取得不错效果[5] * 提出挖井工程和终端大基建以开拓市场 新增终端数量增加约20% 达到110万家 并计划远期目标增加到400万家[10] * 新二曲产品采用全终端铺货模式 不进行招商 先营造氛围再谈合作[10] **七 财务表现与展望** * 由于去年扫码率与今年差距较大 同比数据失真[4] * 对今年中秋国庆动销持谨慎态度 因经销商打款谨慎且消费者外出旅游可能减少饮酒场景[5] * 四季度通常是消化库存的淡季 加之明年春节较晚 回款可能集中在明年一月份而非今年四季度[25] * 无法明确判断三季度是否为业绩底部[25]

核心观点 - 七夕期间分期乐商城美妆护肤等品类销售表现强劲，反映出年轻消费市场的旺盛活力 [1] - 平台通过正品保障和价格折扣等策略，有效提振了用户消费信心并刺激了销售增长 [1][3] - 95后已成为消费主力军，平台通过优化供应链和运营模式持续满足其需求 [4] 销售表现 - 美妆护肤、数码、饰品等多品类订单量同比增长近50% [1] - 多个品牌销量同环比增幅达数倍 [1] - 美妆护肤品类订单量同比增长47%，环比增长17% [1] - 圣罗兰YSL、香奈儿、SK-II、兰蔻、雅诗兰黛跻身销量前五 [1] - SK-II销量同比飙升近4倍，环比飙升2.5倍 [1] 平台策略与消费者偏好 - 年轻消费者对美妆礼赠的需求同时关心品牌和价格 [3] - 平台联合美妆大牌推出官方立减、专属券包活动，叠加补贴后爆款商品价格低至8.5折 [3] - 针对假货痛点，平台对70多个品牌实施“先质检，再发货”的官方质检服务 [3] - “100%正品保障”的承诺有效打消消费顾虑，改善购物体验 [1] 行业趋势与平台定位 - 95后已成为消费主力军 [4] - 平台深耕供应链，优化甄品惠、工厂店、自营等运营模式 [4] - 平台通过分期、补贴等形式助力年轻群体释放消费潜能 [4]

七夕促销活动 - 公司推出"七夕礼遇季×为爱放'价'"主题活动 专属券包最高可省1200元 美妆数码黄金等爆款商品叠加优惠后低至8.5折[1] - 活动采用多日主题品类轮动模式 8月23日聚焦家电数码 8月24日主打品牌中心精选 8月25日开启超级囤货日 通过IP联动和限时秒杀吸引年轻群体[1] - 平台发放500元通用满减券包（满400减50/满800减100/满2000减150/满4000减200）及小额支付立减券 针对高额度消费推出1200元优质用户专属券包覆盖黄金珠宝和高端数码[1] 商品品类表现 - 美妆礼盒为七夕热门礼品 联合兰蔻/香奈儿/YSL/祖玛龙/华伦天奴等品牌推出官方立减和专属券包 叠加优惠后价格低至8.5折[3] - 黄金珠宝和手机数码同为热门品类 同等8.5折优惠覆盖相关爆款商品[3] - 年轻消费者注重产品成分安全性和真伪验证 正品保障成为购买决策关键要素[3] 品控保障体系 - 公司上线官方质检服务 覆盖甄品惠模式下近95%实物商品订单 商品正品率达100%[3] - 质检服务已覆盖美妆/钟表/宠物生活/家居等70余个品牌 提供成分安全验证及真伪保障[3] 商业模式优化 - 作为国内首家分期购物平台 公司持续优化供应链体系 强化甄品惠/工厂店/自营等运营模式[4] - 2023年紧密贴合春节/5·20/端午节等节点 通过多重补贴与场景化运营提供高性价比节日消费方案[4]