报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆一运行平稳，下游企业开工率稳定，行情难有明显波动，8月中旬后开学季备货或带动新一轮行情，但国产大豆供过于需限制上行空间 [2] - 豆二因缺乏新炒作题材，美国大豆优良率下降与上年同期持平，预报降雨缓解高温影响，价格出现回调 [2] - 豆粕国际美豆走势偏强，国内进口大豆成本提升，7月低价豆粕吸引采购，油厂成交量及提货量增加，但大豆压榨量高供应充足限制价格上涨 [3] - 豆油国际生物燃料政策提振需求，市场关注天气，国内油厂累库、基差下跌、厂家催提，季节性淡季叠加终端需求差，市场购销不旺 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 豆一主力合约收盘价4232元/吨，环比涨33元/吨，持仓量181087手，环比增8089手，前20名净买单量 -16832手，环比增4631手，注册仓单量14684手，环比减100手 [2] - 豆二主力合约收盘价3723元/吨，环比涨5元/吨，持仓量109751手，环比增758手，前20名净买单量 -7327手，环比减30手，注册仓单量0手，环比减300手 [2] - 豆粕主力合约收盘价3086元/吨，环比涨17元/吨，持仓量1851232手，环比减34462手，前20名净买单量 -553136手，环比增17212手，注册仓单量41276手，环比减463手 [2] - 豆油主力合约收盘价8076元/吨，环比减16元/吨，持仓量521320手，环比减14497手，前20名净买单量 -74472手，环比增2857手，注册仓单量21695手，环比减423手 [2] - 豆粕9 - 1价差 -18元/吨，环比持平；豆油9 - 1价差48元/吨，环比增4元/吨 [2] - CBOT大豆结算价1026美分/蒲式耳，环比减9.75美分/蒲式耳；CBOT豆粕结算价284.8美元/短吨，环比减4美元/短吨；CBOT豆油结算价55.82美分/磅，环比增0.23美分/磅 [2] 现货价格 - 国产大豆现货价格3960元/吨，环比持平；张家港豆粕价格2920元/吨，环比涨20元/吨 [2] - 日照豆油价格8150元/吨，环比减60元/吨；张家港豆油价格8220元/吨，环比减40元/吨；湛江豆油价格8250元/吨，环比减30元/吨 [2] - 国产大豆主力合约基差 -272元/吨，环比减33元/吨；张家港豆油主力合约基差144元/吨，环比减24元/吨；张家港豆粕主力合约基差 -166元/吨，环比增3元/吨 [2] - 美湾大豆进口成本3896元/吨，环比涨79元/吨；巴西大豆进口成本3477元/吨，环比涨23元/吨 [2] 上游情况 - 美豆产量117.98百万吨，环比减0.14百万吨；美豆期末库存8.44百万吨，环比增0.41百万吨 [2] - 巴西产量175百万吨，环比持平；巴西期末库存39.96百万吨，环比增5.67百万吨 [2] - 大豆当周检验量5426千蒲式耳，环比减8942千蒲式耳；大豆当周出口量276415吨，环比减119457吨 [2] - 巴西当月出口1499万吨，环比增47万吨 [2] 产业情况 - 进口大豆港口库存6659650吨，环比减16500吨；豆粕库存88.62万吨，环比增6.38万吨 [2] - 全国豆油港口库存93.2万吨，环比增2.4万吨；当月大豆进口量1226.39万吨，环比减165.46万吨 [2] - 油厂开工率64.52%，环比减1.04个百分点；油厂压榨量229.54万吨，环比减3.68万吨 [2] - 广东24度棕榈油现货价9000元/吨，环比涨30元/吨；福建厦门四级菜油出厂价9520元/吨，环比减120元/吨 [2] - 豆棕价差 -780元/吨，环比减70元/吨；菜豆价差1300元/吨，环比减80元/吨 [2] - 菜粕平均现货价2726.84元/吨，环比涨18.95元/吨；豆菜粕价差193.16元/吨，环比增1.05元/吨 [2] - 油厂豆粕成交量668700吨，环比减5909吨；油厂豆油成交量108300吨，环比增24600吨 [2] - 黑龙江国产大豆压榨利润 -2元/吨，环比增12.5元/吨；江苏进口大豆压榨利润78.05元/吨，环比增11.9元/吨 [2] 下游情况 - 中国大豆国内消费总计126.8百万吨，环比增5.1百万吨；中国豆油食品用量18800千吨，环比增900千吨 [2] - 北京大兴外三元生猪现货价14.52元/公斤，环比减0.05元/公斤；生猪养殖预期盈利62.02元/头，环比增3.48元/头 [2] - 当月饲料产量27621000吨，环比增981000吨；生猪存栏41731万头，环比减1012万头 [2] - 能繁母猪存栏4042万头，环比增4万头 [2] 期权市场 - 豆粕平值看涨期权隐含波动率16.7%，环比增2.28个百分点；平值看跌期权隐含波动率16.69%，环比增2.26个百分点 [2] - 豆粕20日历史波动率12.78%，环比减0.43个百分点；60日历史波动率11.74%，环比增0.02个百分点 [2] 行业消息 - 截至2025年7月17日当周，美国大豆出口检验量为364990吨，市场预估200000 - 400000吨，前一周修正后为151346吨，初值为147045吨，当周对中国大陆出口检验量为0吨 [2] - 东北地区大部气温略偏高，墒情适宜，大豆生长条件整体良好，关内市场报价稳中偏弱 [2]