报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖预计郑糖保持震荡，下跌动能减弱，关注5700附近压力情况及17美分/磅压力位 [1] - 棉花短期国内棉价或区间震荡，远期新棉上市后相对承压 [2] - 鸡蛋预计蛋价维持偏空走势 [6] - 生猪当前供需双弱，后期猪价难言乐观，远月01合约下方支撑增强，不建议盲目做空，需关注套保资金影响 [7] - 粕类底部区间有所上移，整体趋势依旧向上，择机逢低布局长线多单 [11] - 玉米盘面维持震荡偏弱，中期关注新季玉米长势 [13] - 油脂棕榈油短线仍有进一步震荡上扬机会，预期向9800 - 10000元区间靠近；豆油供应不缺，现货基差报价短期内波动空间不大 [16] 根据相关目录分别进行总结 白糖产业 - 期货市场白糖2601涨0.14%，白糖2509跌0.07%，ICE原糖主力跌1.40%，白糖1 - 9价差涨15.79%，主力合约持仓量涨2.34%，仓单数量跌1.01%，有效预报增加1 [1] - 现货市场南宁价格持平，昆明跌0.09%，南宁基差涨1.67%，昆明基差跌0.83%，进口糖巴西配额内涨0.20%、配额外涨0.17% [1] - 产业情况全国食糖产量累计值涨12.03%、销量累计值涨15.76%，广西食糖产量累计值涨4.59%、当月销量值跌37.99%，全国和广西销糖率分别涨3.36%、3.04%，全国工业库存跌10.44%，广西跌12.23%，云南涨0.29%，食糖进口涨160.00% [1] 棉花产业 - 期货市场棉花2509跌0.04%，棉花2601涨0.04%，ICE美棉主力涨0.53%，棉花9 - 1价差跌3.51%，主力合约持仓量涨1.77%，仓单数量跌0.86%，有效预报持平 [2] - 现货市场新疆到厂价3128B涨0.07%，CC Index: 3128B涨0.12%，FC Index:M: 1%跌0.13% [2] - 产业情况商业库存环比跌13.9%，工业库存涨1.8%，进口量涨66.7%，保税区库存跌8.0%，纺织业存货同比跌57.9%，纱线和坯布库存天数分别跌2.4%、3.0%，棉花出疆发运量涨22.6%，纺企C32s即期加工利润跌1.0%，服装鞋帽针纺织品类零售额跌24.7%，当月同比跌5.3%，纺织纱线、织物及制品出口额跌3.7%，当月同比涨131.7%，服装及衣着附件出口额跌0.7%，同比跌176.8% [2] 鸡蛋产业 - 期货市场鸡蛋09合约跌2.70%，鸡蛋10合约跌2.17%，9 - 10价差跌850.00% [5] - 现货市场鸡蛋产区价格涨5.47%，基差涨567.84% [5] - 产业情况蛋鸡苗价格跌6.49%，淘汰鸡价格跌3.53%，蛋料比跌7.20%，养殖利润跌111.23% [5] 生猪产业 - 期货市场主力合约基差跌9.33%，牛猪2511跌0.90%，生猪2601跌0.46%，生猪11 - 1价差跌21.43%，主力合约持仓涨9.79%，仓单持平 [7] - 现货市场河南、山东、辽宁、河北价格下跌，四川、广东、结算价持平 [7] - 产业情况样本点屠宰量-日跌0.54%，白条价格-周、仔猪价格-周、母猪价格-周持平，出栏体重-周涨0.02%，自繁养殖利润-周跌36.07%，外购养殖利润-周跌17.08%，能繁存栏-月涨0.02% [7] 粕类产业 - 期货市场豆粕M2601涨0.57%，菜粕RM2601涨1.73%，豆一主力合约跌0.30%，豆二主力合约涨0.21% [11] - 现货市场江苏豆粕持平，江苏菜粕涨1.53%，哈尔滨大豆跌0.25%，江苏进口大豆持平 [11] - 产业情况豆粕跨期09 - 01跌1.85%，菜粕跨期09 - 01跌4.85%，油相比现货涨0.57%、主力合约跌0.78%，豆菜粕价差现货跌8.70%、2509跌4.40% [11] 玉米产业 - 期货市场玉米2511跌0.59%，玉米淀粉2509跌0.77%，玉米11 - 3价差跌18.75%，玉米淀粉9 - 1价差跌10.94%，淀粉 - 玉米盘面价差跌1.65% [13] - 现货市场锦州港平舱价跌0.43%，蛇口散粮价持平，长春现货、潍坊现货持平 [13] - 产业情况南北贸易利润涨250.00%，山东深加工早间剩余车辆涨13.21%，持仓量涨3.54%，仓单跌1.59%，山东淀粉利润跌30.00% [13] 油脂产业 - 期货市场Y2601跌0.16%，P2601涨1.49%，OI601涨0.46%，豆油跨期09 - 01涨14.29%，棕榈油跨期09 - 01涨24.24%，菜籽油跨期09 - 01跌48.00% [16] - 现货市场江苏一级豆油涨0.57%，广东24度棕榈油涨2.90%，江苏四级菜籽油涨1.31% [16] - 产业情况豆油基差涨29.36%，棕榈油基差涨138.30%，菜籽油基差涨91.40%，豆棕价差现货跌42.31%、2509跌18.51%，菜豆油价差现货涨7.14%、2509涨4.74%，豆油仓单涨3.17%，棕榈油仓单持平，菜籽油仓单持平 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖预计郑糖保持震荡，下跌动能减弱，关注5700附近压力情况及原糖17美分/磅压力位 [1] - 棉花短期国内棉价或区间震荡，远期新棉上市后相对承压 [2] - 鸡蛋预计蛋价维持偏空走势 [6] - 生猪当前供需双弱，8月集团场出栏预计恢复，后期猪价难言乐观，远月01合约下方支撑增强，不建议盲目做空，需关注套保资金影响 [8] - 粕类底部区间有所上移，整体趋势依旧向上，可择机逢低布局长线多单 [12] - 玉米盘面维持震荡偏弱，中期新季玉米成本下移、产量或稳中增加，供应压力明显，盘面估值向新季成本下移，需关注新季玉米长势 [14] - 棕榈油国内大连棕榈油期货短线仍有震荡上扬机会，预期向9800 - 10000元区间靠近；豆油国内供应不缺，库存增加，现货基差报价短期内波动空间不大 [17] 根据相关目录分别进行总结 白糖产业 - 期货市场白糖2601涨0.14%，白糖2509跌0.07%，ICE原糖主力跌1.40%，白糖1 - 9价差涨15.79%，主力合约持仓量涨2.34%，仓单数量跌1.01%，有效预报新增1 [1] - 现货市场南宁价格持平，昆明跌0.09%，南宁基差涨1.67%，昆明基差跌0.83%，进口糖巴西配额内和配额外价格均上涨 [1] - 产业情况全国食糖产量累计值涨12.03%，销量累计值涨15.76%，广西产量累计值涨4.59%，销量当月值跌37.99%，全国和广西销糖率累计值均上升，全国和广西工业库存下降，云南工业库存微涨，食糖进口量涨160.00% [1] 棉花产业 - 期货市场棉花2509跌0.04%，棉花2601涨0.04%，ICE美棉主力涨0.53%，棉花9 - 1价差跌3.51%，主力合约持仓量涨1.77%，仓单数量跌0.86%，有效预报持平 [2] - 现货市场新疆到厂价和CC Index:3128B上涨，FC Index:M: 1%下跌，3128B与01、05合约价差及CC Index:3128B - FC Index:M: 1%均上涨 [2] - 产业情况商业库存环比降13.9%，工业库存涨1.8%，进口量涨66.7%，保税区库存降8.0%，纺织业存货同比降57.9%，纱线和坯布库存天数下降，棉花出疆发运量涨22.6%，纺企C32s即期加工利润降1.0%，服装鞋帽针纺织品类零售额降24.7%，纺织纱线、织物及制品出口额降3.7%，服装及衣着附件出口额降0.7% [2] 粤蛋产业 - 期货市场鸡蛋09合约跌2.70%，鸡蛋10合约跌2.17%，9 - 10价差跌850.00% [5] - 现货市场鸡蛋产区价格涨5.47%，基差涨567.84% [5] - 产业情况蛋鸡苗价格跌6.49%，淘汰鸡价格跌3.53%，蛋料比降7.20%，养殖利润降111.23%，在产蛋鸡存栏量多，鸡蛋产量充足，冷库蛋计划流入市场增加供应压力 [5][6] 生猪产业 - 期货市场主力合约基差跌9.33%，牛猪2511跌0.90%，生猪2601跌0.46%，生猪11 - 1价差跌21.43%，主力合约持仓量涨9.79%，仓单持平 [8] - 现货市场河南、山东、辽宁、河北等地生猪价格下跌，四川、广东、浙江等地持平 [8] - 产业情况样本点屠宰量日降0.54%，白条价格、仔猪价格、母猪价格、出栏体重周环比持平，自繁养殖利润周降36.07%，外购养殖利润周降17.08%，能繁存栏月增0.02% [8] 粕类产业 - 豆粕江苏豆粕现价持平，M2601期价涨0.57%，基差跌26.87%，美湾船期盘面进口榨利持平，巴西10月船期跌19.6%，仓单持平 [12] - 菜粕江苏菜粕现价涨1.53%，RM2601期价涨1.73%，基差跌6.25%，加拿大11月船期盘面进口榨利持平，仓单持平 [12] - 大豆哈尔滨大豆现价跌0.25%，豆一主力合约期价跌0.30%，基差涨2.08%，江苏进口大豆现价持平，豆二主力合约期价涨0.21%，基差跌8.70%，仓单跌1.25% [12] - 价差方面豆粕跨期、菜粕跨期、油相比、豆菜粕价差等均有不同程度变化 [12] 玉米系产业 - 玉米玉米2511跌0.59%，锦州港平舱价跌0.43%，基差涨2.31%，南北贸易利润涨250.00%，山东深加工早间剩余车辆涨13.21%，持仓量涨3.54%，仓单跌1.59% [14] - 玉米淀粉玉米淀粉2509跌0.77%，长春和潍坊现货价格持平，基差涨20.83%，玉米淀粉9 - 1价差跌10.94%，淀粉 - 玉米盘面价差跌1.65%，山东淀粉利润降30.00%，持仓量涨5.15%，仓单持平 [14] 油脂产业 - 豆油江苏一级现价涨0.57%，Y2601期价跌0.16%，基差涨29.36%，仓单涨3.17% [17] - 棕榈油广东24度现价涨2.90%，P2601期价涨1.49%，基差涨138.30%，广州港1月盘面进口成本涨1.49%，盘面进口利润降1.52%，仓单持平 [17] - 菜籽油江苏四级现价涨1.31%，OI601期价涨0.46%，基差涨91.40%，仓单持平 [17] - 价差方面各油脂跨期、豆棕价差、菜豆油价差等均有不同程度变化 [17]

报告行业投资评级 - 震荡：铁矿石、玻璃、沪深300、中证500、2年期国债、5年期国债、纸浆、橡胶、PTA [2][4][6][10] - 高位震荡：煤焦、卷螺、上证50、黄金、白银 [2][4][6] - 反弹：上证50 [2] - 下行：中证1000 [4] - 走弱：10年期国债 [4] - 盘整：纸浆 [6] - 震荡偏多：纯碱、豆油、棕油、菜油 [2][6] - 偏强震荡：豆粕、菜粕、豆二 [6][8] - 震荡偏弱：豆一、生猪 [8] - 观望：PX、PR、PF [10][11] - 逢低做多：MEG [10] 报告的核心观点 - 各品种受宏观政策、供需关系、成本价格、市场情绪等多因素影响，呈现不同走势，投资者可根据各品种特点和预期进行相应操作 [2][4][6] 根据相关目录分别进行总结 黑色产业 - 铁矿石：短期制造业复苏被打断，全球发运环比降同比强于去年，国内到港量降港口库存升，终端需求弱，高炉铁水降，钢厂盈利比例高主动减产动力不足，8月下旬北方有减产预期，预计盘面高位震荡 [2] - 煤焦：大商所调整交易限额，房地产和基建需求弱，煤矿恢复慢库存低，下游开工高，煤价有支撑，突破前高需供应持续减量，建议回调后买入 [2] - 卷螺：唐山市限产，建材需求降，外需出口提前透支，地产投资回落，总需求无增量呈前高后低格局，五大钢材品种利润尚可产量增，表需降，库存压力不大，短期受宏观和政策支撑，低位可尝试多RB2601 [2] - 玻璃：现货降价，地产松绑政策短期对需求无拉动，阅兵期间停产可能性低，开工率稳，中下游库存低有补库空间但刚需未回暖，长期需求难大幅回升，关注现实需求能否好转 [2] - 纯碱：震荡偏多，报告未详述具体逻辑 [2] 金融 - 股指期货/期权：上一交易日沪深300、中证500、中证1000股指有不同表现，保险、家电板块资金流入，航天军工、通信设备板块资金流出，国家数据局介绍数字中国建设成就，美联储9月降息预期受挫，隐含波动率反弹，建议股指多头轻仓持有 [4] - 国债：中债十年期到期收益率上行，央行开展逆回购操作，市场利率反弹，国债走势回落，建议国债多头轻仓持有 [4] - 黄金：定价机制向央行购金为核心转变，货币、金融、避险、商品属性影响价格，推升金价上涨逻辑未完全逆转，利率和关税政策或短期扰动，预计今年利率政策更谨慎，关注关税政策、地缘政治冲突和非农等数据，预计金价高位震荡 [4][6] - 白银：高位震荡，受美国经济数据、市场对美联储降息预期、特朗普和普京会晤等因素影响 [6] 轻工业 - 纸浆：现货市场价格盘整，外盘价下跌，成本支撑减弱，造纸行业盈利低库存压力大，需求淡季，基本面供需双弱，预计价格盘整 [6] - 原木：港口日均出货量持平，需求淡季但加工厂备货意愿增强，7月新西兰发运量低8月到港或维持低位，港口库存去库，现货价格偏稳，成本端支撑增强，预计区间震荡 [6] 油脂油料 - 油脂：7月马棕油增产累库但库存低于预期，8月出口需求旺，国内8月进口大豆到港量高，油厂开机率高，豆油出口增加，棕油库存或回升，菜油去库，双节备货启动需求回暖，商务部对加拿大油菜籽反倾销初裁结果提振菜油，油脂震荡偏多，注意回调风险，关注美豆产区天气及马棕油产销 [6] - 粕类：USDA报告利多美豆，美中西部天气、巴西大豆贴水、商务部对加拿大油菜籽反倾销措施影响价格，巴西大豆丰收、美国大豆产量前景好、国内8月大豆到港量大、油厂开机率高、豆粕库存高，但下游提前采购推动成交量创新高，预计豆粕短期偏强震荡，关注美豆天气、大豆到港情况 [6][8] - 豆二：受USDA报告、种植成本、中西部天气、巴西大豆贴水、国内大豆到港量、油厂开工率、港口大豆库存等因素影响，预计短期偏强震荡，关注美豆天气、大豆到港情况 [8] - 豆一：震荡偏弱，国内预计三季度月均超1000万吨大豆到港，油厂开工率高，部分油厂豆粕胀库压力，港口大豆库存回升，供应充裕，受进口成本支撑 [8] 农产品 - 生猪：供应端交易均重下降，养殖端或继续减重，需求端结算价下行，屠宰企业开工率上升，肥标猪价差震荡，供应增加消费受高温制约，未来一周周均价或环比下降 [8] 软商品 - 橡胶：主产区天气干扰减弱但地缘冲突有小幅干扰，云南原料供应偏紧价格高，海南胶水产量低价格涨，泰国杯胶价格涨利润收窄，越南原料价格涨，需求端半钢胎和全钢胎产能利用率有不同表现，库存下降，市场供大于求但差距收窄，预计短期内价格偏强运行 [10] - PX：制裁风险支撑油价，PTA负荷震荡，聚酯负荷回升，近月供需略转弱但仍紧俏，PXN价差坚挺，价格跟随油价波动 [10] - PTA：油价振幅大，成本端支撑一般，供应恢复，下游聚酯工厂负荷反弹，供需改善，价格跟随成本波动 [10] - MEG：上周港口库存小幅累库，后续到港或不及预期，终端需求低迷，国产回升，进口量震荡，供应压力增加，中期供需宽平衡，短期成本端波动大，低库存支撑盘面价格，建议逢低做多 [10] - PR：油价上涨，聚酯瓶片需求端采购维持低价刚性补入，买盘追涨谨慎，预计市场随聚酯成本波动偏强运行 [11] - PF：隔夜原油上涨有支撑，但产业链供需预期缺乏利好，价格涨幅受限 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米震荡偏弱，9月合约短线反弹压力位在2260 - 2280元/吨，中线延续偏弱预期 [2] - 豆粕上涨，策略上多单思路，参与11 - 1、1 - 5正套 [2] - 油脂上涨，策略上多单思路，卖盘跌期权 [2] - 鸡蛋震荡，短期基本面延续弱势，未来需求旺季蛋价或季节性反弹，但短期市场情绪偏空 [2] - 生猪震荡偏强，供给端施压但政策支撑，短期多单谨慎持有，关注市场情绪变化 [3] 根据相关目录分别总结 研究观点 - 玉米方面，周四9月合约企稳反弹，夜盘上行，全国玉米均价2388元/吨，下跌4元/吨，东北玉米现货偏弱，华北整体稳定个别调整，技术上关注上行压力 [2] - 豆粕方面，周四CBOT大豆上涨，美豆粕涨美豆油跌，上周美豆净销售101.28万吨高于预期，国内豆粕和菜粕期价走高，库存攀升但预期峰值降至，基差回归 [2] - 油脂方面，周四BMD棕榈油下跌，受库存和产量增加及需求疲软打压，MPOA将发布数据，国内三大油脂偏强运行，大宗商品普涨和四季度采购偏慢提振价格 [2] - 鸡蛋方面，周四主力2509合约小幅收涨，现货价格有稳有跌，存栏高位叠加需求弱势，短期基本面弱，但未来需求旺季有反弹可能，2509合约涨幅缩窄，远月合约偏弱震荡 [2] - 生猪方面，周四期货延续反弹，主力2511合约收涨0.64%，现货价格下跌，出栏多需求难提振，供大于求致猪价下跌，供给施压但政策支撑 [3] 市场信息 - 美联储理事沃勒成美联储主席热门人选 [4] - 截至8月5日当周，约3%的美国大豆种植区域受干旱影响，低于前一周和去年同期 [4] - 巴西2025/26年度大豆种植面积料以近20年来最慢速度增长，预估为4813万公顷 [4] - 巴西8月大豆出口量料达815万吨，高于去年同期 [4] - 美国2024/2025年度大豆出口净销售46.8万吨，2025/2026年度净销售54.5万吨，均高于前一周 [4] 品种价差 - 展示了玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的9 - 1合约价差图表 [6][8][9][12] - 展示了玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的合约基差图表 [14][18][24][26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米期价震荡偏弱，现货市场购销活跃度偏差，下游饲料企业观望，等待新粮上市，若9月期价2300支撑无效价格将继续下行[1] - 豆粕价格上涨，外盘受美国天气影响，国内受海外采购和关税政策影响，策略以日内为主[1] - 油脂价格震荡，关注印尼政策，国内豆油有支撑，库存微升，策略以日内为主[1] - 鸡蛋期、现价格震荡，短期供需趋于稳定，未来旺季需求利多，但蛋价高点大概率低于去年同期[1] - 生猪价格震荡，供给端有压力，政策有支撑，关注短期宏观及市场情绪变化[2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 玉米周二主力合约减仓调整，9月合约资金向1月转移，1月是新玉米集中上市期，生长期天气良好利空市场，东北产区贸易商余粮有限，销区价格稳中偏弱，下游饲料企业观望，港口贸易商报价下调，9月合约反弹遇技术关口压制[1] - 豆粕周二CBOT大豆收低，美豆粕创合约低点，巴西7月大豆和豆粕出口预估降低，欧盟豆粕进口量萎缩，国内豆粕偏弱运行，受海外采购和关税政策影响[1] - 油脂周二BMD棕榈油和加菜籽收高，市场关注印尼政策，国内豆油上涨，菜籽油跟随，棕榈油相对偏弱，上周三大植物油库存微升，进口成本回落，周边市场普跌，国际政策不明朗[1] - 鸡蛋周二主力2509合约盘中震荡调整，收平，现货价格趋于稳定，短期供需趋于稳定，贸易商随采随销，基本面偏空格局未变[1] - 生猪周二主力2509合约收涨0.18%，现货价格环比下跌，部分养殖企业出栏积极性提升，猪价延续走弱，少数趋于稳定[2] 市场信息 - 上周菜油产量随菜籽压榨量增加，下游提货量增加，菜油继续去库，截止2025年第30周末，国内进口压榨菜油库存量环比下降3.21%，合同量环比下降9.24%[3] - 欧盟和印尼达成协议推进《全面经济伙伴关系协定》，双方就棕榈油贸易关税配额办法达成一致，配额内0关税，配额外3%关税[3] - 印尼2025年对印度棕榈油出口量将超500万吨，高于2024年，今年料向印度出口10万颗发芽棕榈种子[4] - 中储粮网电商交易中心定于2025年8月1日组织国产大豆购销双向竞价专场交易，交易数量40302吨[4] 品种价差 - 包含玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的9 - 1合约价差图表[6][8][9][12] - 包含玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的合约基差图表[14][18][24][26] 农产品研究团队成员介绍 - 王娜是光大期货研究所农产品研究总监，大商所十大投研团队负责人，多次获“最佳农产品分析师”称号，带领团队获多项荣誉，是新华社特约经济分析师和CCTV财经评论员[28] - 侯雪玲是光大期货豆类分析师，期货从业十余年，多次获“最佳农产品分析师”称号，所在团队获多项荣誉，发表多篇文章[28] - 孔海兰是光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员，担任第一财经频道嘉宾分析师，所在团队获多项荣誉，多次接受主流媒体采访[28]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂观点 - 棕榈油受产量增长和出口下降影响，毛棕油期货或进一步趋弱，关注4100令吉支撑，国内连棕油有承压风险，关注8800元支撑 [1] - 豆油8月是关键单产形成期，天气影响力上升，CBOT大豆或窄幅震荡，国内7、8月基差差别大，8月需求有望好转，短线基差或承压，中长线受支撑 [1] 白糖观点 - 巴西6月下半月产糖下降超预期，后续糖醇比下调或使产量不及预期，关注印度、泰国天气，短期内原糖价格或现底部，但增产格局下整体偏空 [4] - 国内市场需求清淡，低库存支撑广西现货，加工糖入市使报价松动，后期进口增加，供需边际宽松，维持反弹后偏空思路 [4] 棉花观点 - 需求端下游仍疲弱，但棉价上涨带动纱价跟涨，内地纺企开机下降，新疆纺企开机坚挺，棉纱成品库存累积放缓，供应端郑棉上涨使陈棉出货带来压力，但压力不集中，2024/25年度皮棉基差下调，新棉上市前库存偏紧矛盾难解除 [7] - 短期国内棉价或维持区间高位震荡，远期新棉上市后相对承压 [7] 鸡蛋观点 - 在产蛋鸡存栏量高，鸡蛋供应充足，但高温使蛋鸡采食量、蛋重和产蛋率下滑，大码鸡蛋供应紧张，中小码充足 [9] - 鸡蛋旺季需求启动，各环节参市积极性提升，走货加快，预计本周鸡蛋价格整体上涨，但供应充足和高温或压制涨幅，上涨后或暂稳观望 [9] 玉米观点 - 7月22日拍卖成交一般，7月25日拍卖量19.5万吨，市场情绪基本消化，政策利空有限 [12] - 供应端余粮消耗、价格下滑使挺价惜售意愿强，出货积极性降低，叠加降雨影响，阶段性供应紧缩，价格稳中偏强；需求端深加工开机率低，按需采购，饲料企业库存充足，随采随用，受养殖消费支撑需求有韧性；替代端小麦有替代优势，但托市政策支撑麦价，玉米下跌受限 [12][13] - 中期玉米供应偏紧、进口量低、养殖消费增加，三季度供需偏紧支撑价格；短期市场情绪稳定，挺价惜售下盘面偏强震荡但空间有限，关注后续政策拍卖情况，短线为主 [13] 粕类观点 - 美豆维持底部震荡，8月主产区天气干旱威胁支撑底部；巴西升贴水高位，距离美豆上市时间窗口收窄，巴西豆坚挺，但中国买美豆传闻压制巴西贴水涨幅 [16] - 国内大豆和豆粕库存回升，油厂胀库催提，基差低位震荡，短期供应维持高到港量高开机率，10月后大豆到港连续性存疑，基差下跌空间不大；豆粕主力重回20日均线以上，美豆趋稳叠加升贴水上涨支撑国内盘面，宏观情绪看涨，谨慎偏多操作 [16] 生猪观点 - 生猪现货价格震荡，二次育肥入场积极性回落，出栏量增加，栏舍利用率下滑，市场需求疲弱，价格稳中偏弱，盘面上涨驱动有限 [19] - 养殖利润回归低位，产能扩张谨慎，政策“反内卷”使行情无大幅下挫基础，但活体库存后移，上方空间受限 [19] - 盘面受宏观资金氛围扰动大，交易脱离基本面，远月涨幅拉大，四季度供应压力增长，盘面追涨需谨慎 [19] 各行业相关数据总结 油脂行业 - **豆油**：江苏一级现价8350元，期价Y2509为8092元，基差258元，较前一日跌4元，跌幅1.55%，成交量22118，较前一日跌423，跌幅1.91% [1] - **棕榈油**：广东24度现价9000元，期价P2509为8926元，基差74元，较前一日涨14元，涨幅23.33%，盘面进口成本9220.8元，较前一日跌4.7元，跌幅0.05%，仓单为0，较前一日降334，降幅100% [1] - **菜籽油**：江苏四级现价9650元，期价OI509为9477元，基差173元，较前一日涨36元，涨幅26.28% [1] - **价差**：三油跨期09 - 01为48元，较前一日涨4元，涨幅9.09%；棕榈油跨期09 - 01为24元，较前一日降28元，降幅53.85%；菜豆油价差现货为1320元，较前一日降30元，降幅2.22%，2509合约为1401元，较前一日降70元，降幅4.76% [1] 白糖行业 - **期货市场**：白糖2601现值5653元/吨，较前值跌17元，跌幅0.30%；白糖2509现值5823元，较前值跌16元，跌幅0.27%；ICE原糖主力现值16.26美分/磅，较前值跌0.10美分，跌幅0.61% [3] - **现货市场**：南宁现价6050元，较前值跌10元，跌幅0.17%；昆明现价5920元，较前值涨40元，涨幅0.68%；进口巴西（配额内）现价4482元/吨，较前值跌101元，跌幅2.20%；进口巴西（配额外）现价5693元，较前值跌133元，跌幅2.28% [3] - **产业情况**：食糖产量（全国）累计值1116.21万吨，较前值增119.89万吨，涨幅12.03%；食糖销量（全国）累计值811.38万吨，较前值增152.10万吨，涨幅23.07%；工业库存（全国）304.83万吨，较前值降32.21万吨，降幅9.56% [3] 棉花行业 - **期货市场**：棉花2509现值14225元/吨，较前值涨40元，涨幅0.28%；棉花2601现值14030元/吨，较前值涨40元，涨幅0.29%；ICE美棉主力现值68.26美分/磅，较前值涨0.17美分，涨幅0.25% [7] - **现货市场**：新疆到厂价3128B现值15416元，较前值降64元，降幅0.41%；CC Index:3128B现值15549元，较前值降40元，降幅0.26%；FC Index:M:1%现值13693元，较前值降99元，降幅0.72% [7] - **产业情况**：华北库存254.24，较前值降28.74，降幅10.2%；工业库存88.21，较前值降2.09，降幅2.3%；进口量3.00万吨，较前值降1.00万吨，降幅25.0% [7] 鸡蛋行业 - **期货市场**：鸡蛋09合约现值3621元/500KG，较前值跌15元，跌幅0.41%；鸡蛋08合约现值3574元，较前值跌19元，跌幅0.53%；基差现值 - 387元/500KG，较前值涨65元，涨幅14.51% [9] - **现货市场**：鸡蛋产区价格现值3.23元/斤，较前值涨0.05元，涨幅1.59%；蛋鸡苗价格现值3.88元/羽，较前值跌0.02元，跌幅0.51%；淘汰鸡价格现值4.80元/斤，较前值涨0.20元，涨幅4.35% [9] - **相关指标**：蛋料比现值2.19，较前值跌0.08，跌幅3.65%；养殖利润现值 - 41.50元/羽，较前值跌4.79元，跌幅13.05% [9] 玉米行业 - **玉米**：玉米2509现值2322元/吨，较前值涨2元，涨幅0.09%；锦州港平舱价2360元，较前值持平；基差38元，较前值降2元，降幅5.00%；玉米9 - 1价差76元，较前值涨6元，涨幅8.57% [12] - **玉米淀粉**：玉米淀粉2509现值2668元，较前值涨4元，涨幅0.15%；长春现货2680元，较前值持平；潍坊现货2900元，较前值持平；基差12元，较前值降4元，降幅25.00%；玉米淀粉9 - 1价差43元，较前值涨20元，涨幅86.96% [12] 粕类行业 - **豆粕**：现价2900元，期价M2509为3069元，基差 - 169元，较前值降3元，降幅1.81%；盘面进口榨利（巴西9月船期）106，较前值涨1，涨幅1.0%；仓单41739，较前值降100，降幅0.2% [16] - **菜粕**：现价2630元，期价RM2509为2727元，基差 - 97元，较前值涨4元，涨幅3.96%；盘面进口榨利（加拿大11月船期）296，较前值降5，降幅1.66%；仓单0，较前值降434，降幅100.00% [16] - **大豆**：哈尔滨大豆现价3960元，较前值持平；期价豆一主力合约4232元，较前值涨33元，涨幅0.79%；基差 - 272元，较前值降33元，降幅13.81% [16] - **价差**：豆粕跨期09 - 01为 - 18元，较前值涨4元，涨幅18.18%；菜粕跨期09 - 01为312元，较前值降16元，降幅4.88%；油粕比（现货）2.88，较前值降0.010，降幅0.34%；油粕比（主力合约）2.64，较前值降0.033，降幅1.25% [16] 生猪行业 - **期货市场**：生猪2511现值13960元/吨，较前值涨90元，涨幅0.65%；生猪2509现值14380元/吨，较前值涨15元，涨幅0.10%；生猪9 - 11价差420元，较前值降75元，降幅15.15%；主力合约持仓59821，较前值降4438，降幅6.91% [19] - **现货市场**：河南现货价14400元/吨，较前值降50元；山东14500元/吨，较前值降100元；四川13700元/吨，较前值降50元；辽宁14200元/吨，较前值降150元 [19] - **相关指标**：样本点屠宰量 - 日133605头，较前值降1472头，降幅1.09%；白条价格 - 周20.84，较前值持平；仔猪价格 - 周26.00元/公斤，较前值持平；能繁存栏 - 月4042万头，较前值增4万头，涨幅0.10% [19]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 生猪短期供需博弈加剧，猪价窄幅震荡，中长期供应压力大，价格反弹承压，期货受宏观情绪带动上涨但上方承压 [1] - 鸡蛋短期有上涨驱动但涨幅受限，中期供应增势难逆转，长期新开产或环比减少，四季度供应压力或缓解 [2] - 油脂虽回调但高位回调幅度有限，后续预计偏强走势，棕油最强，豆油中等，菜油相对偏弱 [6] - 豆粕短期美豆低位震荡，国内豆粕现货上涨受限，盘面提前交易去库预期，中长期成本抬升且供需矛盾仍存，盘面或走强 [7] - 玉米短期供需博弈加剧，上下空间有限，中长期供需边际收紧，价格上涨但受替代品限制 [8] 各品种总结 生猪 - 7月22日多地生猪现货价格稳中偏强，广东涨0.2元/公斤，7月规模企业出栏量下滑，政府稳价，低位缩量抗价和二次育肥支撑猪价，但体重偏高、需求疲软抑制猪价高度 [1] - 中长期能繁母猪存栏情况及生产性能提升使下半年供应压力大，行业降本，价格反弹承压 [1] - 策略上，期货受宏观看涨情绪带动上涨，但供需压力仍存，关注各合约压力位，单边观望，反弹承压逢高空11、01，关注空09、11多01套利 [1] 鸡蛋 - 7月22日山东德州和北京鸡蛋报价稳定，短期高温使产蛋率下滑，需求季节性转旺驱动蛋价上涨，但养殖端淘汰放缓、新开产量大及冷库出库增加限制涨势 [2] - 中期25年4 - 6月补栏量高，对应8 - 10月新开产蛋鸡多，产能出清需时间，远期供应增势难逆转 [2] - 长期养殖端补苗积极性下滑，后续新开产或环比减少，关注三季度淘汰及鸡病情况 [2] - 策略上，09基差偏低，盘面博弈加剧，等待现货指引，若现货涨势放缓，盘面逢高介空，关注3650 - 3700压力位；四季度供应压力或缓解，12、01等待逢低多机会，关注饲料端及淘汰扰动 [3] 油脂 - 7月21日美豆油主力合约涨0.40%，马棕油主力合约跌2.09%，国内棕油、豆油、菜油价格均下跌 [4] - 棕榈油方面，6月MPOB报告中性偏空，但出口数据分歧削弱利空影响，7月1 - 20日出口下滑、产量增加，预计10合约短期偏强震荡，关注4300 - 4400压力位；国内6月棕油到港多、消费一般，库存上升，8 - 10月买船有限，后续买船慢则累库放缓 [5] - 豆油方面，美豆生长状况良好，未来有高温但有降水缓解，美豆回调，不过中美、美国印尼可能达成协议利好出口，8月美豆进入关键生长期，天气炒作或启动，生柴政策利好美豆油需求，美豆油强势，11合约在1000 - 1020点位有支撑；国内5 - 8月大豆到港多、油厂开机率高，7月累库预期强，9月后美豆采买慢，远期供应待观察 [5] - 菜油方面，加拿大菜籽生长情况改善，但后续降水不足有干旱威胁，且国际关系紧张打击采买需求，加菜籽期价短期震荡，关注7月下旬供需报告；国内6月后菜籽到港减少，菜油去库至69万吨，中澳领导人会面后澳菜籽进口可能性增大，但新作上市前出口中国潜力有限 [5] - 策略上，油脂高位回调幅度有限，后续偏强走势，棕油最强，豆油中等，菜油相对偏弱，短期豆棕菜油09合约关注8200 - 8300、9200和9800压力位表现，延续回调多思路 [6][7] 豆粕 - 7月21日美豆11合约下跌，美豆围绕成本线波动，等待天气指引，国内豆粕受去库预期及关税影响走势强于美豆，期现走势分离，基差预计继续偏弱运行 [7] - 短期美豆主产区降水良好，优良率高位，暂无利多题材，预计区间运行，关注8月初干旱影响；国内饲料企业需求刚需，周度压榨量高，大豆到港多，供需宽松压制现货，基差偏弱，M2509合约交易去库预期，走势偏强 [7] - 中长期9月巴西大豆顺延，10 - 11月美豆供应少，阶段性供应缺口仍存，阿根廷进口性价比转弱，关注进口政策及量对供需的影响 [7] - 策略上，短期多单减仓止盈，中长期关注天气，M2511、M2601逢低布局多单 [7] 玉米 - 7月21日锦州港和山东潍坊兴贸玉米收购价稳定，政策粮投放施压价格，出货意愿下滑使供应收紧，北港库存去化支撑价格，但替代品挤占饲用需求，限制上方空间 [8] - 中期24/25年度东北华北减产，进口减少，供需边际收紧，但政策投放及替代品限制涨幅 [8] - 长期25/26年度玉米种植平稳，成本下滑，关注产区天气 [8] - 策略上，09基差偏低，短期单边谨慎做多，等待现货指引，套利关注9 - 1反套机会，关注政策、替代品情况 [8] 今日期市概览 | 品种 | 上一日交易日价格（收盘价） | 上二日交易日价格（收盘价） | 日涨跌 | | --- | --- | --- | --- | | CBOT大豆活跃（美分/蒲式耳） | 1,026.75 | 1,035.00 | -8.25 | | 豆粕主力（元/吨） | 3,069 | 3,056 | 13.00 | | 张家港豆粕（元/吨） | 2,900 | 2,890 | 10.00 | | CBOT玉米活跃（美分/蒲式耳） | 404.00 | 409.00 | -5.00 | | 玉米主力（元/吨） | 2,320 | 2,314 | 6.00 | | 大连玉米现货（元/吨） | 2,340 | 2,340 | 0.00 | | CBOT豆油活跃（美分/磅） | 55.80 | 55.58 | 0.22 | | 张家港豆油（元/吨） | 8,300 | 8,300 | 0.00 | | BMD棕榈油活跃（林吉特/吨） | 8,300 | 4,316 | 3984.00 | | 广州棕榈油现货（元/吨） | 8,970 | 8,970 | 0.00 | | ICE油菜籽活跃（加元/吨） | 698.90 | 700.00 | -1.10 | | 防城港菜油现货（元/吨） | 9,610 | 9,590 | 20.00 | | 鸡蛋主力（元/500千克） | 3,636 | 3,595 | 41.00 | | 德州鸡蛋现货（元/斤） | 3.15 | 2.95 | 0.20 | | 生猪期货主力（元/吨） | 14,365 | 14,135 | 230.00 | | 河南生猪现货（元/公斤） | 14.38 | 14.38 | 0.00 |[9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂方面，马来西亚BMD毛棕榈油期货维持区间震荡，国内大连棕榈油期货高位震荡调整；国际棕油价格优势及美国生物柴油政策利空拖累CBOT豆油，国内6月大豆到港量增加，工厂开机率高，豆油库存增加且需求淡季，基本面偏空，现货基差报价震荡下跌[1] - 白糖方面，全球供应趋向宽松对原糖施压，预计原糖维持震荡偏弱格局，国内供需整体趋松，远期供应增加抑制糖价，但原糖未大量进入国内仍支撑糖价，关注未来进口节奏[3] - 棉花方面，产业下游积弱，成品价格下降、开机下降、库存上升，但现货基差偏强，市场担忧期末可流通库存，棉价有支撑，短期或稳中偏弱区间震荡，关注宏观及产业下游需求[6] - 鸡蛋方面，6月在产蛋鸡存栏量将增至近五年最高，供应压力加大，超强梅雨季削弱淡季需求，供大于求矛盾或处近五年峰值，预计蛋价反弹乏力或继续走弱[9] - 粕类方面，美豆春播顺利但需求受关税政策影响，巴西供应压力兑现，国内后期大豆到港充裕，油厂开机回升，两粕预计维持震荡结构，豆粕主力在2900 - 3000区间波动[13] - 生猪方面，现货价格小幅震荡，出栏体重下滑，二次育肥出栏、补栏意愿有限，政策限制二育，供需面改善有限，端午后需求疲软、供应宽松，猪价难涨；养殖利润仍在但产能扩张谨慎，行情无大幅下挫基础，上行驱动不强，关注盘面在13500附近支撑[16][17] - 玉米方面，基层余粮售罄，贸易商库存偏紧且挺价惜售，价格易涨难跌；下游深加工亏损降机去库，养殖端刚需补库，玉麦价差小使饲企增加小麦替代比例，限制玉米上涨空间；中长期供应偏紧、进口及替代减弱、养殖需求增加支撑玉米上行，短期小麦集中上市挤占需求，玉米整体维持区间震荡，关注小麦市场及政策端投放情况[19][21] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 - 豆油：6月4日江苏一级现价8050元，期价Y2509为7402元，基差648元，仓单18202张；较6月3日期价跌0.35%，基差涨4.18%，仓单涨6.12%[1] - 棕榈油：6月4日广东24度现价8600元，期价P2509为7976元，基差624元，盘面进口成本8663.1元，盘面进口利润 - 687元，仓单0张；较6月3日期价跌0.50%，基差跌14.99%，盘面进口成本跌0.89%，盘面进口利润涨5.18%[1] - 菜籽油：6月4日江苏四级现价9320元，期价OI2509为8856元，基差464元，仓单0张；较6月3日期价跌1.05%，基差跌28.62%[1] - 价差：6月4日豆油跨期09 - 01为42元，棕榈油跨期09 - 01为44元，菜籽油跨期09 - 01为142元；豆棕现货价差 - 550元，2509合约价差 - 442元；菜豆油现货价差1270元，2509合约价差1413元[1] 白糖产业 - 期货市场：6月4日白糖2601为5624元/吨，白糖2509为5748元/吨，1 - 9价差 - 124元/吨，主力合约持仓量335901手，仓单数量30300张；较前值白糖2601涨0.12%，白糖2509涨0.28%，1 - 9价差跌7.83%，主力合约持仓量涨1.78%，仓单数量跌1.40%[3] - 现货市场：南宁现价2090元，昆明现价5910元；进口巴西（配额内）4593元/吨，配额外5839元/吨；进口巴西（配额内）与南宁价差 - 1497元，配额外与南宁价差 - 251元[3] - 产业情况：全国食糖产量累计值1110.72万吨，销量累计值724.46万吨，广西产量累计值646.50万吨，销量当月值65.73万吨；全国销糖率累计65.22%，广西63.96%；全国工业库存386.26万吨，广西232.97万吨；食糖进口13.00万吨[3] 棉花产业 - 期货市场：6月4日棉花2509为13265元/吨，棉花2601为13320元/吨，9 - 1价差 - 55元/吨，主力合约持仓量525386手，仓单数量10977张，有效预报374张；较前值棉花2509涨0.04%，9 - 1价差涨8.33%，主力合约持仓量跌2.55%，仓单数量跌0.77%[6] - 现货市场：新疆到厂价3128B为14431元，CC Index: 3128B为14544元，FC Index:M: 1%为13675元；3128B - 01合约为1166元，3128B - 05合约为1111元，CC Index:3128B - FC Index:M: 1%为860元[6] - 产业情况：环比来看，华北库存383.40，工业库存92.90，进口量6.00万吨，保税区库存39.20；纺织业存货同比3.70%，纱线库存天数21.12天，坯布库存天数32.54天，棉花出疆发运量53.46万吨，纺企C32s即期加工利润 - 1698.40元/吨，服装鞋帽针纺织品类零售额1088.00亿元，当月同比2.20%，纺织纱线、织物及制品出口额125.80亿美元，当月同比3.20%，服装及衣着附件出口额116.07亿美元，同比 - 1.17%[6] 鸡蛋产业 - 期货市场：6月4日鸡蛋09合约为3730元/500KG，鸡蛋07合约为2877元/500KG，基差 - 6元/500KG，9 - 7价差853元；较前值鸡蛋09合约涨0.21%，鸡蛋07合约跌0.69%，基差涨76.00%，9 - 7价差涨3.39%[9] - 现货市场：鸡蛋产区价格2.87元/斤，蛋鸡苗价格4.10元/羽，淘汰鸡价格4.79元/斤，蛋料比2.53，养殖利润 - 15.96元/羽；较前值蛋鸡苗价格跌1.20%，淘汰鸡价格跌6.45%，蛋料比涨0.80%，养殖利润涨7.32%[9] 粕类产业 - 豆粕：6月4日江苏现价2900元，期价M2509为2939元，基差 - 39元，盘面进口榨利（巴西7月船期）159元，仓单26598张；较前值期价涨0.14%，基差跌11.43%，盘面进口榨利跌21.7%[13] - 菜粕：6月4日江苏现价2450元，期价RM2509为2543元，基差 - 93元，盘面进口榨利（加拿大7月船期） - 130元，仓单27339张；较前值现价跌3.54%，期价跌0.55%，基差跌447.06%，盘面进口榨利跌336.36%，仓单跌0.33%[13] - 大豆：6月4日哈尔滨大豆现价3980元，期价豆一主力合约4123元，基差 - 143元；江苏进口大豆现价3640元，期价豆二主力合约3540元，基差100元，仓单25660张；较前值豆一主力合约期价跌0.27%，基差涨7.14%；豆二主力合约期价涨0.11%，基差跌3.85%，仓单跌3.78%[13] - 价差：6月4日豆粕跨期09 - 01为 - 45元，菜粕跨期09 - 01为232元，油粕比现货2.78，主力合约2.62，豆菜粕现货价差450元，2509合约价差396元[13] 生猪产业 - 期货市场：6月4日主力合约基差740元/吨，生猪2507为13255元/吨，生猪2509为13490元/吨，7 - 9价差235元，主力合约持仓78586手；较前值主力合约基差跌9.76%，生猪2507涨0.34%，生猪2509跌0.15%，7 - 9价差跌21.67%，主力合约持仓涨1.55%[16] - 现货市场：河南14230元/吨，山东14000元/吨，四川14100元/吨，辽宁14080元/吨，广东15390元/吨，湖南14100元/吨，河北14360元/吨；样本点屠宰量 - 日142950头，白条价格 - 周20.60元，仔猪价格 - 周28.00元/公斤，母猪价格 - 周32.53元，出栏体重 - 周129.18公斤，自繁养殖利润 - 周36元/头，外购养殖利润 - 周 - 84元/头，能繁存栏 - 月4038万头[16] 玉米产业 - 玉米期货：6月4日玉米2507为2333元/吨，锦州港平舱价基差 - 3元，7 - 9价差 - 23元/吨，蛇口散粮价2410元/吨，南北贸易利润14元，到岸完税价CIF1976元/吨，进口利润434元/吨，山东深加工早间剩余车辆315辆，持仓量1923031手，仓单217020张；较前值玉米2507涨0.34%，锦州港平舱价基差跌160.00%，7 - 9价差涨14.81%，蛇口散粮价跌0.41%，南北贸易利润跌71.43%，到岸完税价CIF跌0.24%，进口利润跌1.17%，山东深加工早间剩余车辆涨25.00%，持仓量跌1.87%，仓单涨0.46%[19] - 玉米淀粉期货：6月4日玉米淀粉2507为2664元/吨，长春现货2690元，潍坊现货2890元，基差26元/吨，7 - 9价差 - 75元，淀粉 - 玉米盘面价差331元，山东淀粉利润 - 165元，持仓量325283手，仓单24421张；较前值玉米淀粉2507涨0.49%，基差跌33.33%，7 - 9价差涨9.21%，淀粉 - 玉米盘面价差涨1.53%，山东淀粉利润涨7.30%，持仓量涨0.55%，仓单跌0.21%[19]

报告行业投资评级 黑色产业 - 铁矿石：偏空 [2] - 煤焦：震荡偏弱 [2] - 卷螺：偏弱 [2] - 玻璃：震荡 [2] - 纯碱：震荡 [2] 金融 - 上证50：反弹 [2] - 沪深300：震荡 [2] - 中证500：上行 [4] - 中证1000：上行 [4] - 2年期国债：震荡 [4] - 5年期国债：震荡 [4] - 10年期国债：回落 [4] 贵金属 - 黄金：高位震荡 [4] - 白银：高位震荡 [4] 轻工 - 纸浆：震荡 [6] - 原木：震荡 [6] 油脂油料 - 豆油：震荡偏空 [6] - 棕油：震荡偏空 [6] - 菜油：震荡偏空 [6] - 豆粕：震荡 [6] - 菜粕：震荡 [6] - 豆二：震荡 [6] - 豆一：震荡偏空 [6] 农产品 - 生猪：震荡 [8] 软商品 - 橡胶：震荡 [8] 聚酯 - PX：观望 [9] - PTA：观望 [9] - MEG：观望 [9] - PR：观望 [9] - PF：观望 [9] 报告的核心观点 报告对多个行业期货品种进行分析并给出投资评级，各品种受政策、供需、成本、市场情绪等因素影响，走势分化，投资者可参考评级结合市场情况决策 [2][4][6] 根据相关目录分别进行总结 黑色产业 - 铁矿石：前期上涨动力减弱回归基本面，钢材需求走弱、铁水产量下降、港口库存偏高，建议持有空单 [2] - 煤焦：焦煤产量高、下游补库不足、铁水下滑，远月09合约走弱；焦炭成本降但钢厂提降、需求弱、库存增，整体跟随成材走势 [2] - 卷螺：前期上涨动力减弱，需求回落、供应高位、外需透支、地产回落，钢价偏空，库存去化或放缓 [2] - 玻璃：市场传言冷修减产产销好转，供应增、库存降，长期地产调整需求难升，关注需求恢复 [2] - 纯碱：基本面缺乏推涨动力，关注下游需求恢复情况 [2] 金融 - 股指期货/期权：各指数表现不一，部分板块资金有流入流出，关注财政数据和市场情绪 [2][4] - 国债：市场利率盘整，走势窄幅震荡，多头轻仓持有 [4] - 黄金：定价机制转变，多属性影响价格，上涨逻辑未逆转，关注利率和关税政策 [4] 轻工 - 纸浆：成本支撑减弱、需求淡季，但纸厂涨价函提振情绪，预计震荡 [6] - 原木：出货量增加、到港或减少、库存累库，成本端利空减弱，基本面好转，预计震荡 [6] 油脂油料 - 油脂：马棕油库存增加、增产周期，美生物燃料政策不确定，国内大豆到港增加，供应充裕、消费淡季，震荡偏空 [6] - 粕类：美豆新作库存趋紧，国内大豆到港增加、供应宽松，预计震荡 [6] - 豆二：中美贸易缓和、巴西出口提速、阿根廷减产担忧，国内到港多，预计震荡 [6] 农产品 - 生猪：出栏均重上升，需求季节性回落，二次育肥支撑价格，成本有支撑，预计震荡 [8] 软商品 - 橡胶：供应受天气扰动、进口量有变化，需求端轮胎企业开工率提升但需求未实质改善，预计震荡 [8] 聚酯 - PX：油价反弹、PX负荷震荡、需求回升、连续去库，预计跟随油价波动 [9] - PTA：油价窄幅波动，TA负荷回升、聚酯负荷回落，供需去库受原料影响 [9] - MEG：国产负荷下降、港口去库、聚酯负荷回落，原料端偏弱，盘面宽幅波动 [9] - PR：长丝减产拖累，考虑加工费跌幅有限 [9] - PF：油价上涨、PX供应偏紧，但下游订单不足、长丝或减产，预计偏弱整理 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米震荡下行，周四玉米7月合约减仓下行，国内玉米均价2365元/吨涨6元/吨，东北价格稳定，华北整体稳定，销区上涨，预计现货强、期货弱，期货可短空 [2] - 豆粕震荡，周四CBOT大豆暴跌、豆油封跌停，美豆压榨数据好于预期，国内大宗商品多数回落，油脂疲软、蛋白粕偏强，操作上豆粕91正套持有，单边多头思路 [2] - 油脂偏弱，周四BMD棕榈油、加菜籽下跌，CBOT豆油跌停，机构预计马棕油库存或增15%至215万吨，国内油脂期价走低，预计基差下挫，短多离场 [2] - 鸡蛋震荡，周四鸡蛋2506合约下跌、2509合约收涨，现货价格有跌有平，端午需求支撑短期蛋价，但后期梅雨季及供给增加使蛋价弱势概率大 [2][3] - 生猪震荡，周四生猪主力合约中阴线收盘，河南生猪市场出栏均价降0.09元/公斤，猪价延续低位盘整 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场信息 - 2025年4月全国工业饲料产量2753万吨，环比增4.2%、同比增9.0%，饲料产品出厂价格同比明显下降，配合饲料中玉米用量占比42.1%同比增4.2个百分点，配合和浓缩饲料中豆粕用量占比12.1%同比降1.3个百分点 [4] - 船运调查机构ITS数据显示马来西亚5月1 - 15日棕榈油出口量524596吨，较上月同期增6.63%；马来西亚独立检验机构Amspec称同期出口量514713吨，环比增14.21% [4] - 5月15日“农产品批发价格200指数”降0.33个点，“菜篮子”产品批发价格指数降0.35个点，全国农产品批发市场猪肉均价20.90元/公斤持平，鸡蛋7.97元/公斤升1.5% [5] - 安德森首席执行官表示排除国外原料，生柴义务掺混量预计在46 - 48亿加仑，远低于此前预期的55 - 57.5亿加仑 [2][5] 品种价差 - 展示了玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的9 - 1合约价差图表 [7][8][10][13] - 展示了玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的合约基差图表 [15][19][22][27]