报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 生猪产业近日散户惜售情绪增强,现货价格企稳,需求预期因天气转冷和西南腌腊开启有所增强,短期价格有支撑,但中期猪价不乐观,出栏积极性增加不利于近月盘面走势,东北等地疫情发酵程度需持续跟踪,策略上3 - 7反套可继续持有[2][3] - 豆粕产业NOPA公布10月压榨数据支撑美豆,但出口需求疲软,中国对美豆征收关税不利商业出口,国内大豆库存高企、开机高位,豆粕宽松格局延续,盘面继续往下空间有限,但仅靠成本和榨利逻辑难支撑价格走强,维持宽幅震荡看法,需关注国储大豆动向[5] - 玉米产业东北地区供应充足、售粮积极性一般,华北地区到车辆尚可、企业按需采购,价格均偏稳运行,新季玉米集中供应阶段后续卖压仍存,需求端深加工利润好、补库积极性偏好,饲料端存栏高量但采购谨慎,短期玉米购销平稳,盘面窄幅震荡,需关注售粮节奏及贸易商心态[7] - 油脂产业棕榈油方面马棕因产量下降、出口改善和外围植物油上涨有再次走强冲击4300令吉可能,连棕油有冲击8900 - 9000元区间可能;豆油方面美国环保署提议增加生物基柴油设定,国际植物油工业用途受关注,但美国豆油库存增加、CBOT大豆滞涨调整影响走势,国内豆油供应充足、需求有限,连豆油1月合约若CBOT豆油上涨将受提振至8500元附近[9] - 白糖产业洲际交易所原糖期货因食糖供应充足下滑,预计2025/26年度全球食糖供应过剩,巴西季末产量强劲,北半球主产国收割开局良好,原糖价格整体偏弱,国内陈糖清库、新糖压力渐增,10月进口量超预期,预计整体维持偏弱走势[12] - 棉花产业洲际交易所棉花期货下跌,交易商等待美国周度出口销售报告,国内新棉短期集中上市且产量高带来供应压力,产业下游需求疲弱,但局部地区产品需求相对较好、下游纺企成品库存压力暂不大对棉价有一定支撑,短期棉价或区间内承压偏弱运行[13] - 鸡蛋产业新开产蛋鸡数量低位,老母鸡出栏量未显著增长,在产蛋鸡存栏量高位震荡,供应宽松格局短期难改,需求弱势,各环节交投谨慎,蛋价连续下跌后局部低价区惜售情绪浓、高价区走货慢,当前蛋价运行至阶段性底部区间,继续大幅下跌空间有限,2512空单前低附近可逐步逢低止盈[15] 根据相关目录分别进行总结 生猪产业 - 期货指标主力合约基差涨45.45%,生猪2605跌0.37%,生猪2601涨0.22%,生猪1 - 5价差涨13.86%,主力合约持仓跌2.87%,仓单无变化[2] - 现货价格河南、山东、辽宁、湖南、河北等地有不同程度上涨,四川、广东无变化[2] - 现货指标样本点屠宰量 - 日涨1.84%,白条价格 - 周跌0.97%,仔猪价格 - 周涨1.47%,母猪价格 - 周无变化,出栏体重 - 周涨0.14%,自繁养殖利润 - 周跌28.70%,外购养殖利润 - 周跌17.15%,能繁存栏 - 月跌0.07%[2] 豆粕产业 - 豆粕现价跌0.33%,期价跌0.62%,基差涨47.37%,现货基差报价无变化,盘面进口榨利涨127.7%,仓单跌0.4%[5] - 菜粕现价跌1.64%,期价跌0.49%,基差跌311.11%,进口榨利跌8.16%,仓单跌27.14%[5] - 大豆哈尔滨大豆现价无变化,期价跌0.10%,基差涨1.75%;江苏进口大豆现价无变化,期价跌0.19%,基差涨3.59%,仓单无变化[5] - 价差豆粕跨期跌5.26%,菜粕跨期跌5.88%,油粕比主力合约涨1.06%,豆菜粕价差现货涨4.84%,2601合约跌1.15%[5] 玉米产业 - 玉米玉米2601涨0.32%,锦州港平舱价跌0.45%,基差跌27.42%,玉米1 - 5价差涨4.11%,蛇口散粮价无变化,南北贸易利润涨25.64%,到岸完税价CIF涨0.04%,进口利润跌0.23%,山东深加工早间剩余车辆跌30.03%,持仓量涨1.17%,仓单无变化[7] - 玉米淀粉玉米淀粉2601涨0.53%,长春现货涨1.99%,潍坊现货涨1.82%,基差涨86.05%,玉米淀粉1 - 5价差涨8.05%,淀粉 - 玉米01盘面价差涨2.01%,山东淀粉利润无变化,持仓量跌0.57%,仓单无变化[7] 油脂产业 - 豆油江苏一级现价涨0.58%,期价涨0.43%,基差涨4.67%,现货基差报价跌10,仓单跌0.42%[9] - 棕榈油广东24度现价涨1.39%,期价涨1.65%,基差跌27.27%,现货基差报价跌30,盘面进口成本涨1.31%,盘面进口利润涨5.64%,仓单无变化[9] - 菜籽油江苏一级现价跌0.97%,期价跌0.62%,基差跌9.85%,现货基差报价无变化,仓单跌12.28%[9] - 价差豆油跨期跌28,棕榈油跨期跌14.99%,菜籽油跨期跌64,豆棕价差现货无变化,2601合约跌7.67%,菜豆油价差现货跌9.09%,2601合约跌6.24%[9] 白糖产业 - 期货市场白糖2601跌0.48%,白糖2605跌0.35%,ICE原糖主力跌0.34%,白糖1 - 5价差跌14.00%,主力合约持仓量涨6.83%,仓单数量跌2.13%,有效预报无变化[12] - 现货市场南宁、昆明价格下跌,南宁基差跌4.93%,昆明基差跌16.06%,进口糖巴西配额内、配额外价格均下跌,进口巴西配额内与南宁价差无变化,配额外与南宁价差跌2.26%[12] - 产业情况食糖全国产量累计值涨12.03%,销量累计值涨9.17%,广西产量累计值涨4.59%,销量当月值跌41.20%,全国销糖率累计跌2.60%,广西销糖率累计涨4.80%,全国工业库存跌41.20%,广西工业库存涨62.90%,云南工业库存涨26.60%,食糖进口涨37.50%[12] 棉花产业 - 期货市场棉花2605涨0.63%,棉花2601涨0.67%,ICE美棉主力跌0.78%,棉花5 - 1价差跌50.00%,主力合约持仓量跌2.05%,仓单数量跌20.52%,有效预报涨23.92%[13] - 现货市场新疆到厂价3128B跌0.01%,CC Index:3128B跌0.07%,FC Index:M: 1%涨0.47%,3128B - 01合约跌7.46%,3128B - 05合约跌7.82%,CC Index:3128B - FC Index:M: 1%跌3.57%[13] - 产业情况商业库存涨70.4%,纺织纱线、织物及制品出口当月同比跌242.1%,出口额跌5.9%,保税区库存涨8.0%,服装鞋帽针纺织品类当月同比涨34.0%,服装及衣着附件出口同比跌100.2%,出口额跌11.6%,工业库存涨9.7%,纺企C32s即期加工利润涨3.5%,棉花出疆发运量涨22.6%,服装鞋帽针纺织品类零售额涨19.5%[13] 鸡蛋产业 - 期货指标鸡蛋12合约跌0.07%,鸡蛋01合约跌0.16%,产区价格跌0.50%,基差跌2.94%,12 - 01价差涨1.18%[15] - 相关指标蛋鸡苗价格无变化,淘汰鸡价格涨0.25%,蛋料比涨2.56%,养殖利润涨13.05%[15] - 库存情况2025年11月19日全国生产环节库存为1.27天,较昨日增0.01天,增幅0.79%;流通环节库存为1.4天,较昨日增0.03天,增幅2.19%[15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各农产品期货品种进行分析并给出展望，油脂震荡，蛋白粕美豆震荡、连粕震荡上涨，玉米及淀粉震荡偏强，生猪震荡偏弱，天然橡胶和20号胶震荡，合成橡胶震荡，棉花短期回调、长期震荡偏强，白糖中长期震荡偏弱，纸浆震荡，双胶纸震荡，原木震荡偏弱 [1][7] 各品种总结 油脂 - 观点：近日或震荡盘整，关注马棕产需情况，中期豆油、棕油、菜油均震荡 [6] - 逻辑：宏观上市场聚焦美国经济数据，美联储内部分歧加剧，对俄原油供应担忧持续；产业端USDA报告下调美豆单产和出口预期，南美豆种植顺利，国内进口大豆到港量预期高、豆油去库慢，马棕11月产量和出口下降，印尼棕油库存低，印度植物油进口或季节性下降，国内菜籽供应先紧后松 [6] 蛋白粕 - 观点：隔夜美豆下跌，双粕减仓补跌，美豆震荡、连粕震荡上涨 [2][7] - 逻辑：国际上美联储12月降息概率走低，USDA报告下调美豆产量、出口等，美豆贴水超南美，10月压榨量创新高，巴西对华出口量高，南美豆播种顺利；国内大豆进口利润修复但1月船期进口压榨仍亏损，油厂大豆压榨量高，豆粕销售和提货量环比增长，大豆库存高，豆粕库存季节性走低但同比偏高，下游饲料养殖企业豆粕库存天数环同比下降 [2][7] 玉米及淀粉 - 观点：持续高位震荡，震荡偏强 [7] - 逻辑：供应端天气转冷粮农惜售，吉林玉米上量但东北卖压未兑现，华北上量节奏加快但优质干粮占比低；需求端销区用粮企业库存紧，饲用粮需求集中到东北，铁路运费调整增加贸易成本，中储粮轮储持续，进口玉米拍卖成交率高 [8] 生猪 - 观点：供应压力持续，猪价弱势运行，震荡偏弱 [9] - 逻辑：供应上短期规模场11月出栏进度慢，中期四季度出栏量增加，长期能繁母猪产能开始去化；需求上肥标价差扩大，关注降温对消费拉动；库存上出栏均重环比、同比均增；节奏上短期二育栏舍利用率下降、日均计划出栏增加，中期高均重和二次育肥带来库存后置 [9] 天然橡胶和20号胶 - 观点：等待驱动，区间震荡 [11] - 逻辑：天胶受宏观氛围影响先跌后反弹，海外宏观多变，自身基本面无明显驱动，RU仓单注销，NR仓单注册有上量预期，海外供应季节性上量顺利，原料价格坚挺但有回落压力，需求端无明显变化，价格下跌后下游采买情绪尚可 [12] 合成橡胶 - 观点：盘面暂时进入震荡整理 [14] - 逻辑：BR盘面跟随天胶波动，原料丁二烯成交稳定，盘面与天胶价差走阔吸引套利资金，丁二烯价格下跌后企稳，国内产量和进口量充裕，上下游产品及外盘市场走势偏弱，下游刚需逢低补仓，产业链利润向下游转移，市场有短期底部支撑 [15] 棉花 - 观点：回调存回调压力，短期01合约存在回调风险，长期估值偏低，震荡偏强 [15][17] - 逻辑：国际上USDA 11月供需预测报告偏空，美棉、中国、巴西产量上调，中国和美棉平衡表有累库预期；国内新疆棉新作产量预期上调，前期利多消化，收购尾声成本固化，供应上量需求转淡 [16] 白糖 - 观点：反弹动力弱，中长期震荡偏弱 [17] - 逻辑：中长期25/26榨季巴西、印度、泰国、中国预计增产，国际糖市供需盈余，内外糖价有下行压力；短期巴西出口量下降，制糖比或下滑，国际贸易流或减轻，国内糖浆预拌粉进口政策趋紧，食糖进口量预计减少，甘蔗糖未大量上市，内盘有支撑 [17] 纸浆 - 观点：期货高位震荡，多方主导格局不变，震荡 [17][18] - 逻辑：利多因素有包装纸系上涨、阔叶进口价格上升、11 - 12月非显著淡季、01合约交割仓单可能不足；利空因素有针叶浆需求低、供应有出口压力、美金价弱势，下游企业采购接受度偏差，布针仓单问题扰动定价，下游及终端消费增长不足 [18] 双胶纸 - 观点：纸企挺价，现货止跌，跟随纸浆偏强震荡 [19][21] - 逻辑：短期部分纸企挺价，经销商备库理性，下游印厂订单变化有限，出版招标推进但招标价格偏低，上游木浆价格上涨成本支撑增强但传导一般；11月纸厂挺价或止跌反弹，12月经销商冲量降价或拖累市场，2026年一季度市场或横盘整理 [19][20] 原木 - 观点：基本面无明显矛盾，原木维持低位波动，震荡偏弱 [23] - 逻辑：供应上短期新西兰发运回升推动12月到港量增长，长期供应压力大，外盘报价与国内价格倒挂，进口节奏取决于港口库存和国际成本；需求2026年弱稳，四季度加工厂有补库空间，一季度季节性回落，终端房地产行业难拉动需求；库存短期缓慢去化，2026年一季度中下旬或累库；估值上盘面未出现显著交割利润 [23] 商品指数信息 - 综合指数：中信期货商品指数2025 - 11 - 17，特色指数中商品20指数2555.84，跌幅0.42%，工业品指数2228.52，涨幅0.56%；板块指数中农产品指数932.55，今日跌幅0.56%，近5日跌幅0.34%，近1月涨幅0.61%，年初至今跌幅2.32%；PPI商品指数1348.14，涨幅0.21% [181][182][184]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕：国内连粕供应充裕、大豆库存高位，油厂豆粕库存也在不断恢复，下游需求尚可，但供应压力下基差难有起色。阿根廷大豆采购增加，一定程度缓解年底及明年一季度缺口，豆粕近月上涨乏力，1 - 5价差或将继续走弱 [2] - 生猪：市场供应节奏持续恢复，临近双节，大体重猪出栏需求增加，供需双增，现货报价混乱，局部地区跌幅扩大。中期需求缓慢回升，但供应量恢复，需求承接乏力。散户体重仍在高位，关注十一后散户体重调整情况。盘面谨慎炒作预期，市场信心疲弱，远月多头资金撤离，行情预计维持震荡调整，跟随现货小幅波动 [4] - 油脂：棕榈油方面，月末基本面数据和月末年存增长担忧使毛棕油期货有跌破4400令吉后向下震荡回落压力，跌破4350令吉年线支撑后可能向下寻求4200令吉支撑，国内连棕油可能跟随马棕走势承压下跌，国庆长假后有补跌风险。豆油方面，美国大豆集中收割、出口疲软，CBOT大豆震荡后有下跌空间，拖累CBOT豆油，国内临近长假备货结束，市场购销清淡，长假期间工厂豆油产量累积，节后库存有望增加，下游贸易商补库后或缓解库存压力，但豆油库存仍处高位，或拖累现货基差板价 [6] - 玉米：东北地区新季玉米上量增加，开秤价略高于去年，农户售粮积极性高，价格稳定局部反弹，但后续新季收割价格仍有下跌预期。需求端深加工和饲料企业库存消耗，刚需为主，后续有季节性补库需求。短期市场上量增加，盘面低位偏弱震荡，关注新粮收购节奏及售粮心态 [7] - 白糖：短期原糖价格受巴西生产迅速及10月合约到期前需求拖累，巴西压榨高峰期糖产量、库存使贸易流近期供应过剩，关注9 - 10月甘蔗入榨量下降、制糖比例下调、糖厂陆续收榨后压力释放。整体原糖利多因素有限，预计维持底部震荡偏弱格局，参考15 - 17美分/磅。新榨季内蒙古、新疆已开榨，预计本周新糖上市销售，给现货市场压力，国内市场交投情绪谨慎，双节备货结束后购销氛围清淡，预计整体维持偏弱走势 [11] - 棉花：供应端籽棉抢收意愿差，新棉可顺价套保，中期棉价面临套保压力大；需求端产业下游对旺季信心不强，需求不及往年同期，整体支撑力度一般，中期国内棉价或相对承压 [12] - 鸡蛋：近几日贸易商避险情绪增强，产地采购量减少，需求转淡或拖累鸡蛋价格下滑，且鸡蛋供应充足也利空市场。蛋价小幅下滑后贸易商或小批量补库，对蛋价形成托底作用，预计蛋价短期底部震荡，中期仍存压力 [16] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 现价：江苏豆粕2940元，与前值持平 [2] - 期价：M2601为2933元，较前值跌4元，跌幅0.14% [2] - 基差：M2601为7元，较前值涨4元，涨幅133.33% [2] - 盘面进口榨利：阿根廷11船期为255元，与前值持平；巴西11月船期为 - 14元，较前值跌23元，跌幅255.6% [2] - 仓单：39055，与前值持平 [2] 菜粕 - 现价：江苏菜粕2500元，较前值跌10元，跌幅0.40% [2] - 期价：RM2601为2416元，较前值涨11元，涨幅0.46% [2] - 基差：RM2601为84元，较前值跌21元，跌幅20.00% [2] - 盘面进口榨利：加拿大11月船期为0元，与前值持平 [2] - 仓单：9245，与前值持平 [2] 大豆 - 现价：哈尔滨大豆3880元，与前值持平；江苏进口大豆3940元，与前值持平 [2] - 期价：豆一主力合约为3938元，较前值涨3元，涨幅0.08%；豆二主力合约为3600元，较前值跌9元，跌幅0.25% [2] - 基差：豆一主力合约为 - 58元，较前值跌3元，跌幅5.45%；豆二主力合约为340元，较前值涨9元，涨幅2.72% [2] - 仓单：1047290，较前值减少288，跌幅3.80% [2] 价差 - 豆粕跨期01 - 05：190元，较前值涨4元，涨幅2.15% [2] - 菜粕跨期01 - 05：93元，较前值涨15元，涨幅19.23% [2] - 油相比现货：2.86，较前值跌0.024，跌幅0.83% [2] - 油相比主力合约：2.78，与前值持平 [2] - 豆菜粕价差现货：440元，较前值涨10元，涨幅2.33% [2] - 豆菜粕价差2601：517元，较前值跌15元，跌幅2.82% [2] 生猪 - 期货指标：主力合约基差255，较前值涨280，涨幅1120.00%；生猪2511为12295元/吨，较前值跌280元，跌幅2.23%；生猪2601为12785元/吨，较前值跌315元，跌幅2.40%；生猪11 - 1价差为 - 490，较前值涨35，涨幅6.67%；主力合约持仓75453，较前值减少11.25%；仓单0，较前值减少298 [4] - 现货价格：河南12550元/吨，与前值持平；山东12850元/吨，较前值涨50元；四川12050元/吨，较前值跌150元；辽宁12400元/吨，较前值跌250元；广东12960元/吨，较前值跌200元；湖南12110元/吨，较前值跌100元；河北12600元/吨，较前值涨50元 [4] - 现货指标：样本点屠宰量 - 日为169930，较前值涨4751，涨幅2.88%；白条价格 - 周为0元，较前值跌19.8元，跌幅100.00%；仔猪价格 - 周为26元/公斤，与前值持平；母猪价格 - 周为32.5元，与前值持平；出栏体重 - 周为128.55公斤，较前值涨0.1公斤，涨幅0.08%；自繁养殖利润 - 周为 - 74元/头，较前值跌49.7元，跌幅203.23%；外购养殖利润 - 周为 - 237元，较前值跌37.3元，跌幅18.69%；能繁存栏 - 月为4038万头，较前值减少4万头，跌幅0.10% [4] 油脂 - 豆油：现价江苏一级8400元，较前值跌70元，跌幅0.83%；期价Y2601为8150元，较前值跌12元，跌幅0.15%；基差Y2601为250元，较前值跌58元，跌幅18.83%；现货基差报价江苏1月为01 + 230，与前值持平；仓单25534，与前值持平 [6] - 棕榈油：现价广东24度9110元，较前值跌120元，跌幅1.30%；期价P2601为9234元，较前值跌2元，跌幅0.02%；基差P2601为 - 124元，较前值跌118元，跌幅1966.67%；现货基差报价广东1月为01 + 20，与前值持平；盘面进口成本广州港1月为9657.8元，较前值涨2.5元，涨幅0.03%；盘面进口利润广州港1月为 - 424元，较前值跌5元，跌幅1.08%；仓单410，与前值持平 [6] - 菜籽油：现价江苏三级10200元，较前值跌40元，跌幅0.39%；期价OI601为10093元，较前值跌60元，跌幅0.68%；基差OI601为107元，较前值涨29元，涨幅37.18%；现货基差报价江苏1月为01 + 200，与前值持平；仓单8057，与前值持平 [6] - 价差：豆油跨期01 - 05为238元，较前值涨2元，涨幅0.85%；棕榈油跨期01 - 05为174元，较前值跌10元，跌幅5.43%；菜籽油跨期01 - 05为503元，较前值跌17元，跌幅3.27%；豆棕价差现货为 - 710元，较前值涨20元，涨幅6.58%；豆棕价差2601为 - 1148元，较前值跌22元，跌幅1.95%；菜豆油价差现货为1800元，较前值涨30元，涨幅1.69%；菜豆油价差2601为1943元，较前值跌57元，跌幅2.85% [6] 玉米 - 玉米：玉米2511为2159元，较前值跌19元，跌幅0.87%；锦州港平舱价2280元，与前值持平；基差121元，较前值涨19元，涨幅18.63%；玉米11 - 3价差为10元，较前值跌17元，跌幅62.96%；蛇口散粮价2440元，与前值持平；南北贸易利润84元，与前值持平；到岸完税价CIF为1947元，较前值跌1元，跌幅0.03%；进口利润493元，较前值涨1元，涨幅0.13%；山东深加工早间剩余车辆627，较前值减少99，跌幅13.64%；持仓量1600487，较前值减少36762，跌幅2.25%；仓单21549，较前值减少265，跌幅1.21% [7] - 玉米淀粉：玉米淀粉2511为2483元，较前值涨3元，涨幅0.12%；长春现货2560元，与前值持平；潍坊现货2800元，与前值持平；基差17元，较前值跌3元，跌幅3.75%；玉米淀粉11 - 3价差为21元，较前值涨5元，涨幅31.25%；淀粉 - 玉米盘面价差为324元，较前值涨22元，涨幅7.28%；山东淀粉利润 - 32元，与前值持平；持仓量274397，较前值涨1926，涨幅0.71%；仓单8189，与前值持平 [7] 白糖 - 期货市场情况：白糖2601为5479元，较前值涨1元，涨幅0.02%；白糖2605为5437元，较前值跌5元，跌幅0.09%；ICE原糖主力为16.40美分/磅，较前值涨0.05美分，涨幅0.31%；白糖1 - 5价差为42元，较前值涨6元，涨幅16.67%；主力合约持仓量417045，较前值减少10429，跌幅2.44%；仓单数量8981，较前值减少483，跌幅5.10%；有效预报0，与前值持平 [11] - 现货市场价格：南宁5780元，与前值持平；昆明5810元，与前值持平；南宁基差343元，较前值涨5元，涨幅1.48%；昆明基差373元，较前值涨5元，涨幅1.36%；进口糖：巴西（配额内）为4454元，较前值涨29元，涨幅0.66%；进口糖：巴西（配额外）为5657元，较前值涨37元，涨幅0.66%；进口巴西（配额内）与南宁价差为 - 1326元，较前值涨29元，涨幅2.14%；进口巴西（配额外）与南宁价差为 - 123元，较前值涨37元，涨幅23.13% [11] - 产业情况（同比）：食糖：产量（全国）累计值为1116.21万吨，较前值涨119.89万吨，涨幅12.03%；食糖：销量（全国）累计值为1000.00万吨，较前值涨114.00万吨，涨幅12.87%；食糖：产量（广西）累计值为646.50万吨，较前值涨28.36万吨，涨幅4.59%；食糖：销量（广西）当月值为26.02万吨，较前值跌9.69万吨，跌幅27.14%；销糖率：累计：全国为89.60%，较前值涨0.66%，涨幅0.74%；销糖率：累计：广西为89.04%，较前值涨0.62%，涨幅0.70%；工业库存（全国）为116.00万吨，较前值涨5.78万吨，涨幅5.24%；食糖工业库存：广西为70.87万吨，较前值跌1.61万吨，跌幅2.22%；食糖工业库存：云南为33.65万吨，较前值涨7.07万吨，涨幅26.60%；食糖进口为13.00万吨，较前值涨8.00万吨，涨幅160.00% [11] 棉花 - 期货市场价格：棉花2605为13540元，较前值跌20元，跌幅0.15%；棉花2601为13555元，较前值涨15元，涨幅0.11%；ICE美棉主力为66.14美分/磅，较前值跌0.47美分，跌幅0.71%；棉花5 - 1价差为 - 15元，较前值跌35元，跌幅175.00%；主力合约持仓量230559，较前值减少4260，跌幅0.80%；仓单数量3716，较前值减少199，跌幅5.08%；有效预报12，与前值持平 [12] - 现货市场价格：新疆到厂价：3128B为15024元，较前值跌46元，跌幅0.31%；CC Index：3128B为15062元，较前值跌71元，跌幅0.47%；FC Index：M：1%为13336元，较前值涨69元，涨幅0.52%；3128B - 01合约为1484元，较前值跌26元，跌幅1.72%；3128B - 05合约为1469元，较前值跌61元，跌幅3.99%；CC Index：

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂方面，棕榈油期货有重新向上走强机会，连棕油期货突破9500元有望打开新上涨空间且近弱远强；豆油利空快消化完，若中美首脑通话涉及中国采购美国大豆，CBOT大豆上涨将提振CBOT豆油市场，国内消费向好且有出口消息也会提振行情，四季度大豆供应增加的利空对远期合同有拖累，而CBOT大豆上涨可能提振近月合约 [1] - 白糖方面，原糖价格因巴西产糖量超预期而大幅走弱，预计维持底部震荡格局；国内郑糖下破5500整数关口，加工糖报价走弱，广西外运受阻，中秋备货接近尾声，现货购销放缓，整体维持偏弱走势 [3] - 棉花方面，供应端籽棉抢收意愿差，新棉可顺价套保，中期棉价面临套保压力较大；需求端产业下游对旺季信心不强，需求不及往年同期，整体支撑力度一般，中期国内棉价或相对承压 [4] - 玉米方面，东北地区新季上市节奏偏慢对价格有支撑，但后续新季不断上市价格将承压，整体近强远弱；华北地区降雨影响玉米收割，价格短期或小幅度上调；需求端深加工和饲料企业刚需为主，补库意愿不强，库存下滑；短期市场受上量节奏及价格支撑影响，盘面将维持低位震荡或存在小幅反弹，中期偏弱局面未改变 [6] - 鸡蛋方面，在产蛋鸡存栏量维持高位，天气转凉后产蛋率和蛋重回升，国庆、中秋临近冷库蛋出库，供应压力较大，近几日鸡蛋价格高位下滑，需求转淡或利空鸡蛋价格；后期双节临近商超、电商或提前采购，需求或增加，预计蛋价维持底部区间震荡 [10] - 粕类方面，生物柴油掺混政策不确定性大，美豆供强需弱格局延续，巴西升贴水偏强对国内成本形成支撑；国内对四季度供应担忧情绪缓解，现货宽松，油厂豆粕持续累库，终端缺乏备货积极性，明年1 - 2月国内大豆供应不宽松，不确定性集中在中美谈判结果，短期利空因素多，但下方支撑较强，后续仍有反弹基础 [13] - 生猪方面，养殖端出栏增加，现货压力持续兑现，需求缓慢回升，供应量明确恢复，需求承接有变数，散户体重在高位，双节前出栏压力存在；农业部有加强产能调控意向，预计后续养殖端减产压力增加，对出栏影响在明年年中之后，短期虽有收储入场，但现货价格缺乏支撑，近月合约维持弱势调整 [15] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 期货市场 - 9月19日，江苏一级豆油现价8620元，较前一日涨80元，涨幅0.94%；Y2601期价8328元，涨44元，涨幅0.53%；基差292元，涨36元，涨幅14.06% [1] - 9月19日，广东24度棕榈油现价9300元，较前一日涨30元，涨幅0.32%；P2601期价9316元，涨12元，涨幅0.13%；基差 - 16元，涨18元，涨幅52.94%；广州港1月盘面进口成本9649.4元，涨11.2元，涨幅0.12%；盘面进口利润 - 333元，涨1元，涨幅0.23% [1] - 9月19日，江苏四级菜籽油现价10180元，较前一日涨120元，涨幅1.19%；OI601期价10068元，涨84元，涨幅0.84%；基差112元，涨36元，涨幅47.37% [1] 价差情况 - 9月19日，豆油01 - 05跨期价差276元，较前一日涨14元，涨幅5.34%；棕榈油01 - 05跨期价差202元，涨6元，涨幅3.06%；菜籽油01 - 05跨期价差500元，涨11元，涨幅2.25% [1] - 9月19日，现货豆棕价差 - 680元，较前一日涨50元，涨幅6.85%；2601豆棕价差 - 1062元，涨24元，涨幅2.21%；现货菜豆油价差1560元，涨40元，涨幅2.63%；2601菜豆油价差1740元，涨40元，涨幅2.35% [1] 白糖产业 期货市场 - 9月22日，白糖2601现值5461元/吨，较前值跌13元，跌幅0.24%；白糖2605现值5446元/吨，跌10元，跌幅0.18%；ICE原糖主力现值16.18美分/磅，涨0.05美分，涨幅0.31%；白糖1 - 5价差现值15元/吨，跌3元，跌幅16.67%；主力合约持仓量450307，较前值增17853，涨幅4.13%；仓单数量10364，较前值减265，跌幅2.49% [3] 现货市场 - 9月22日，南宁现货价5830元/吨，较前值跌10元，跌幅0.17%；昆明现货价5845元/吨，跌2元，跌幅0.09%；南宁基差384元，持平；昆明基差399元，较前值涨5元，涨幅1.27% [3] - 进口糖方面，巴西配额内现价4433元/吨，较前值跌28元，跌幅0.63%；配额外现价5630元/吨，跌37元，跌幅0.65%；进口巴西配额内与南宁价差 - 1397元，较前值跌18元，跌幅1.31%；配额外与南宁价差 - 200元，跌27元，跌幅15.61% [3] 产业情况 - 食糖全国产量累计值1116.21万吨，较前值增119.89万吨，涨幅12.03%；销量累计值1000.00万吨，增114.00万吨，涨幅12.87%；广西产量累计值646.50万吨，增28.36万吨，涨幅4.59%；销量当月值26.02万吨，较前值减9.69万吨，跌幅27.14% [3] - 全国销糖率累计89.60%，较前值增0.66%；广西销糖率累计89.04%，增0.62%；全国工业库存116.00万吨，较前值增5.78万吨，涨幅5.24%；广西食糖工业库存70.87万吨，较前值减1.61万吨，跌幅2.22%；云南食糖工业库存33.65万吨，较前值增7.07万吨，涨幅26.60%；食糖进口13.00万吨，较前值增8.00万吨，涨幅160.00% [3] 棉花产业 期货市场 - 9月22日，棉花2605现值13705元/吨，较前值跌20元，跌幅0.15%；棉花2601现值13720元/吨，跌45元，跌幅0.33%；ICE美棉主力现值66.30美分/磅，跌0.62美分，跌幅0.93%；棉花5 - 1价差现值 - 15元/吨，较前值涨25元，涨幅62.50%；主力合约持仓量509249，较前值增7167，涨幅1.43%；仓单数量4232，较前值减206，跌幅4.64%；有效预报12张，持平 [4] 现货市场 - 9月22日，新疆到厂价3128B现值15198元/吨，较前值跌51元，跌幅0.33%；CC Index: 3128B现值15283元/吨，跌36元，跌幅0.24%；FC Index:M: 1%现值13388元/吨，跌69元，跌幅0.51%；3128B - 01合约现值1493元/吨，较前值跌31元，跌幅2.03%；3128B - 05合约现值1478元/吨，跌6元，跌幅0.40%；CC Index:3128B - FC Index:M: 1%现值1895元/吨 [4] 产业情况 - 商业库存148.17万吨，较前值减33.85万吨，跌幅18.6%；工业库存89.23万吨，较前值减3.19万吨，跌幅3.5%；进口量7.00万吨，较前值增2.00万吨，涨幅40.0%；保税区库存29.10万吨，较前值增0.20万吨，涨幅0.7% [4] - 纺织业存货同比 - 0.20%，较前值降1.00%；纱线库存天数26.58天，较前值减0.65天，跌幅2.4%；坯布库存天数33.87天，较前值减1.31天，跌幅3.7%；棉花出疆发运量53.46万吨，较前值增9.86万吨，涨幅22.6% [4] - 纺企C32s即期加工利润 - 2056.30元/吨，较前值增29.60元，涨幅1.4%；服装鞋帽针纺织品类零售额1045.10亿元，较前值增83.80亿元，涨幅8.7%；服装鞋帽针纺织品类当月同比3.10%，较前值增1.30%；纺织纱线、织物及制品出口额123.93亿美元，较前值增7.89亿美元，涨幅6.8%；纺织纱线、织物及制品出口当月同比1.43%，较前值增0.91%；服装及衣着附件出口额141.46亿美元，较前值减10.16亿美元，跌幅6.7%；服装及衣着附件出口同比 - 10.08%，较前值降9.47% [4] 玉米产业 玉米 - 9月22日，玉米2511现值2168元/吨，较前值跌9元，跌幅0.41%；锦州港平舱价2280元/吨，持平；基差112元，较前值增9元，涨幅8.74%；玉米11 - 3价差现值1元/吨，较前值跌2元，跌幅66.67%；蛇口散粮价2420元/吨，持平；南北贸易利润持平；到岸完税价CIF现值1938元/吨，较前值涨2元，涨幅0.09%；进口利润482元，较前值减2元，跌幅0.36%；山东深加工早间剩余车辆462辆，较前值减155辆，跌幅25.12%；持仓量1593760，较前值增15709，涨幅1.00%；仓单30658，较前值减240，跌幅0.78% [6] 玉米淀粉 - 9月22日，玉米淀粉2511现值2463元/吨，较前值跌8元，跌幅0.32%；长春现货价2560元/吨，持平；潍坊现货价2800元/吨，持平；基差97元/吨，较前值增8元，涨幅8.99%；玉米淀粉11 - 3价差现值 - 20元/吨，较前值涨1元，涨幅4.76%；淀粉 - 玉米盘面价差295元，较前值增1元，涨幅0.34%；山东淀粉利润 - 47元，较前值减4元，跌幅9.30%；持仓量302902，较前值减5913，跌幅1.91%；仓单8330，较前值减157，跌幅1.85% [6] 鸡蛋产业 - 9月22日，鸡蛋11合约现值3112元/500KG，较前值跌20元，跌幅0.64%；鸡蛋10合约现值3025元/500KG，跌18元，跌幅0.59%；鸡蛋产区价格3.66元/斤，较前值跌0.07元，跌幅1.90%；基差550元/500KG，较前值减51元，跌幅8.49%；11 - 10价差87元，较前值跌2元，跌幅2.25% [10] - 蛋鸡苗价格2.60元/羽，持平；淘汰鸡价格4.67元/斤，较前值涨0.06元，涨幅1.30%；蛋料比2.50，较前值增0.07，涨幅2.88%；养殖利润 - 17.89元/羽，较前值增4.71元，涨幅20.84% [10] 粕类产业 豆粕 - 9月22日，江苏豆粕现价2950元，持平；期价M2601现值3014元，较前值涨21元，涨幅0.70%；基差M2601现值 - 64元，较前值减21元，跌幅48.84%；江苏现货基差m2601 - 90；盘面进口榨利美湾船期持平；巴西11月船期 - 4，较前值增21，涨幅190.0%；仓单39055，较前值增9990，涨幅34.4% [13] 菜粕 - 9月22日，江苏菜粕现价2600元，较前值涨30元，涨幅1.17%；期价RM2601现值2522元，涨52元，涨幅2.11%；基差RM2601现值78元，较前值减22元，跌幅22.00%；加拿大11月船期进口榨利838，较前值增84，涨幅11.14%；仓单9248，较前值减256，跌幅2.69% [13] 大豆 - 9月22日，哈尔滨大豆现价3980元，持平；期价豆一主力合约3904元，持平；基差豆一主力合约76元，持平；江苏进口大豆现价3900元，持平；期价豆二主力合约3600元，较前值涨39元，涨幅1.07%；基差豆二主力合约201元，较前值减39元，跌幅16.25%；仓单7628，较前值减250，跌幅3.17% [13] 价差 - 9月22日，豆粕跨期01 - 05价差228元，持平；菜粕跨期01 - 05价差135元，较前值涨22元，涨幅19.47%；油相比现货2.89，较前值降0.051，跌幅1.73%；油相比主力合约2.77，较前值降0.019，跌幅0.68%；豆菜粕价差现货350元，较前值减30元，跌幅7.89%；2601豆菜粕价差492元，较前值减31元，跌幅5.93% [13] 生猪产业 期货市场 - 9月22日，主力合约基差 - 400，较前值增30，涨幅6.98%；生猪2511现值12825元/吨，较前值跌5元，跌幅0.04%；生猪2601现值13350

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 粕类 中美贸易谈判未涉大豆采购，国内连粕企稳，美豆受中美关系改善预期及降息预期支撑走势偏强，但美豆供强需弱格局延续，巴西升贴水偏强对国内成本形成支撑；近期国内供应担忧情绪缓解，现货宽松，油厂豆粕库存回升，终端备货积极性低；成本端支撑下国内两粕下跌空间不大，四季度国内大豆供应不宽松，粕类成本支撑预期较强，预计01合约维持在3000 - 3100区间操作[1] 生猪 养殖端出栏回升，现货压力持续兑现，需求缓慢回升，供应量恢复，需求承接有变数，散户体重上升，双节前出栏压力或持续存在；国家产能调控影响明年下半年，盘面短线反弹后或仍有下跌潜力，预计期现价格继续磨底[3] 油脂 棕榈油方面，船运机构出口数据利多，毛棕油期货有望震荡走强至4500令吉附近；国内连棕油期货有望跟随上涨；豆油方面，美国豆油供应有支撑，国内大豆供应充足，工厂开机率上升，豆油产量增加、库存上升，消费同比下降，但四季度大豆进口有限猜测令市场有挺价心理，多空并存，现货基差报价或上涨[7] 玉米 东北地区余粮不足、新季上市偏慢，到货量一般，价格波动小；华北地区新季上市增量，价格偏弱且后续有下跌空间；需求端企业库存消耗，采购补库无亮点；短期市场供需宽松，盘面震荡偏弱；中期维持偏弱局面，谨慎追空[8] 白糖 含水乙醇与原糖现货价格接近，制糖比例或下调，原糖价格触底反弹，预计维持底部震荡格局；进口放量，加工糖冲击市场，8月国内销售数据偏差，现货压力仍在；预计短期受原糖反弹影响盘面在5500附近企稳，反弹空间有限，后期逢高做空[12] 棉花 供应端关注机采籽棉收购价，需求端下游成品库存下降、出货放缓，对旺季信心不足，但刚需量或能支撑；短期国内棉价区间震荡，远期新棉上市后相对承压[14] 鸡蛋 近几日贸易商采购量增加，需求拉动鸡蛋价格有望涨至年内高点，但存栏量高和冷库蛋出库压制涨幅；下周下半周贸易商补货结束后需求转淡，局部地区鸡蛋价格有下滑风险[18] 各品种数据总结 粕类 - **豆粕**：江苏豆粕现价3030元，持平；M2601期价3041元，跌1元、跌幅0.03%；基差-11元，涨1元、涨幅8.33%；巴西11月船期盘面进口榨利7元，涨13元、涨幅216.7%[1] - **菜粕**：江苏菜粕现价2620元，涨20元、涨幅0.77%；RM2601期价2518元，涨14元、涨幅0.56%；基差102元，涨6元、涨幅6.25%；加拿大11月船期盘面进口榨利866元，涨103元、涨幅13.5%[1] - **大豆**：哈尔滨大豆现价3980元，持平；豆一主力合约期价3924元，跌15元、跌幅0.38%；基差56元，涨15元、涨幅36.59%；江苏进口大豆现价3900元，持平；豆二主力合约期价3729元，涨1元、涨幅0.03%；基差171元，跌1元、跌幅0.58%[1] - **价差**：豆粕跨期01 - 05为239元，涨1元、涨幅0.42%；菜粕跨期01 - 05为121元，涨10元、涨幅9.01%；油粕比现货2.86，涨0.017、涨幅0.58%；主力合约2.77，涨0.015、涨幅0.53%；豆菜粕价差现货410元，跌20元、跌幅4.65%；2601合约523元，跌15元、跌幅2.79%[1] 生猪 - **期货**：主力合约基差-550元，跌105元、跌幅23.6%；生猪2511合约13160元/吨，跌115元、跌幅0.87%；生猪2601合约13680元/吨，跌65元、跌幅0.47%；生猪11 - 1价差-520元，跌50元、跌幅10.64%；主力合约持仓84857手，涨3795手、涨幅4.68%[3] - **现货**：河南13130元/吨，跌170元；山东13220元/吨，跌80元；辽宁12850元/吨，跌50元；广东14090元/吨，跌300元；湖南12860元/吨，跌200元；河北13050元/吨，跌150元[3] - **指标**：样本点屠宰量-日149204头，涨1122头、涨幅0.76%；白条价格-周20.10元，持平；仔猪价格-周26.00元/公斤，持平；母猪价格-周32.51元，持平；出栏体重-周128.32公斤，涨0.1公斤、涨幅0.07%；自繁养殖利润-周17元/头，跌35.8元、跌幅68.02%；外购养殖利润-周 - 162元，跌35.7元、跌幅28.27%；能繁存栏-月4042万头，跌1万头、跌幅0.02%[3] 油脂 - **豆油**：Y2601期价8122元，涨46元、涨幅0.57%；基差238元，涨4元、涨幅0.75%；江苏9月现货基差报价01 + 210，持平；仓单24544张，持平[7] - **棕榈油**：广东24度现价9400元，涨80元、涨幅0.86%；P2601期价9252元，涨78元、涨幅0.85%；基差148元，涨2元、涨幅1.37%；广东9月现货基差报价01 + 20，持平；广州港9月盘面进口成本9679.8元，涨39.2元、涨幅0.41%；盘面进口利润 - 428元，涨39元、涨幅8.32%；仓单1570张，持平[7] - **菜籽油**：江苏四级现价10060元，涨120元、涨幅1.21%；OI601期价9586元，涨75元、涨幅0.79%；基差474元，涨45元、涨幅10.49%；江苏9月现货基差报价01 + 200，持平；仓单8202张，持平[7] - **价差**：豆油跨期01 - 05为296元，跌4元、跌幅1.33%；棕榈油跨期01 - 05为230元，跌18元、跌幅7.26%；菜籽油跨期01 - 05为467元，涨78元、涨幅20.05%；豆棕价差现货 - 740元，跌30元、跌幅4.23%；菜豆油价差现货1400元，涨70元、涨幅5.26%；2601合约1635元，涨111元、涨幅7.28%[7] 玉米 - **玉米**：玉米2511锦州港平舱价2166元，跌1元、跌幅0.05%；基差144元，涨1元、涨幅0.7%；玉米11 - 3价差 - 2元，涨3元、涨幅60%；蛇口散粮价2420元，持平；南北贸易利润39元，持平；到岸完税价CIF1941元，跌2元、跌幅0.08%；进口利润479元，涨2元、涨幅0.32%；山东深加工早间剩余车辆1003辆，涨379辆、涨幅60.74%；持仓量1573720手，涨2703手、涨幅0.17%；仓单43975张，涨232张、涨幅0.53%[8] - **玉米淀粉**：玉米淀粉2511合约2443元，持平；长春现货2560元，持平；潍坊现货2800元，持平；基差117元，持平；玉米淀粉11 - 3价差 - 32元，涨10元、涨幅23.81%；淀粉 - 玉米盘面价差277元，涨1元、涨幅0.36%；山东淀粉利润 - 33元，涨3元、涨幅8.33%；持仓量335166手，涨8120手、涨幅2.48%；仓单9217张，跌21张、跌幅0.23%[8] 白糖 - **期货市场**：白糖2601合约5547元，跌2元、跌幅0.04%；白糖2605合约5524元，跌2元、跌幅0.04%；ICE原糖主力15.88美分/磅，跌0.08美分、跌幅0.5%；白糖1 - 5价差23元，持平；主力合约持仓量385623手，涨4016手、涨幅1.05%；仓单数量11268张，跌57张、跌幅0.5%；有效预报0，持平[12] - **现货市场**：南宁5890元/吨，持平；昆明5865元/吨，涨10元、涨幅0.17%；南宁基差366元，涨2元、涨幅0.55%；昆明基差341元，涨12元、涨幅3.65%；进口糖：巴西（配额内）4418元，涨20元、涨幅0.45%；巴西（配额外）5611元，涨26元、涨幅0.47%；进口巴西（配额内）与南宁价差 - 1472元，涨20元、涨幅1.34%；进口巴西（配额外）与南宁价差 - 279元，涨26元、涨幅8.52%[12] - **产业情况**：食糖产量（全国）累计值1116.21万吨，涨119.89万吨、涨幅12.03%；销量（全国）累计值1000.00万吨，涨114.00万吨、涨幅12.87%；产量(广西)累计值646.50万吨，涨28.36万吨、涨幅4.59%；销量（广西）当月值26.02万吨，跌9.69万吨、跌幅27.14%；销糖率：累计：全国89.60%，涨0.66%、涨幅0.74%；销糖率：累计：广西89.04%，涨0.62%、涨幅0.7%；工业库存 (全国)116.00万吨，涨5.78万吨、涨幅5.24%；食糖工业库存:广西70.87万吨，跌1.61万吨、跌幅2.22%；食糖工业库存：云南33.65万吨，涨7.07万吨、涨幅26.60%；食糖进口13.00万吨，涨8.00万吨、涨幅160.00%[12] 棉花 - **期货市场**：棉花2605合约13860元，涨10元、涨幅0.07%；棉花2601合约13882元，涨10元、涨幅0.07%；ICE美棉主力67.67美分/磅，涨0.85美分、涨幅1.27%；棉花5 - 1价差 - 35元，持平；主力合约持仓量492631手，跌5664手、跌幅1.14%；仓单数量4759张，跌140张、跌幅2.86%；有效预报12张，涨10张、涨幅500%[14] - **现货市场**：新疆到厂价:3128B15214元，涨47元、涨幅0.31%；CC Index:3128B15300元，涨51元、涨幅0.33%；FC Index:M:1%13388元，持平；3128B - 01合约1354元，涨37元、涨幅2.81%；3128B - 05合约1319元，涨37元、涨幅2.89%；CC Index:3128B - FC Index:M:1%1912元，涨51元、涨幅2.74%[14] - **产业情况**：商业库存148.17万吨，跌33.85万吨、跌幅18.6%；工业库存89.23万吨，跌3.19万吨、跌幅3.5%；进口量5.00万吨，涨2.00万吨、涨幅66.7%；保税区库存29.10万吨，涨0.20万吨、涨幅0.7%；纺织业:存货:同比 - 0.20%，跌1.00%、跌幅125.0%；纱线：库存天数（天）26.58天，跌0.65天、跌幅2.4%；坯布:库存天数 (天)33.87天，跌1.31天、跌幅3.7%；棉花出疆发运量53.46万吨，涨9.86万吨、涨幅22.6%；纺企C32s即期加工利润 - 2055.00元/吨，跌36.10元/吨、跌幅1.8%；服装鞋帽针纺织品类零售额1045.00亿元，涨83.70亿元、涨幅8.7%；服装鞋帽针纺织品类当月同比3.10%，涨1.30%、涨幅72.2%；纺织纱线、织物及制品出口额123.93亿美元，涨7.89亿美元、涨幅6.8%；纺织纱线、织物及制品出口当月同比1.43%，涨0.91%、涨幅174.6%；服装及衣着附件出口额141.46亿美元，跌10.16亿美元、跌幅6.7%；服装及衣着附件出口同比 - 10.08%，跌9.47%、跌幅1551.9%[14] 鸡蛋 - **期货**：鸡蛋11合约3113元/500KG，跌30元、跌幅0.95%；鸡蛋10合约3090元/500KG，跌36元、跌幅1.15%；基差630元/500KG，涨130元、涨幅25.34%；11 - 10价差23元，涨6元、涨幅35.29%[17] - **现货及指标**：鸡蛋产区价格3.76元/斤，涨0.10元、涨幅2.75%；蛋鸡苗价格2.60元/羽，跌0.40元、跌幅13.33%；淘汰鸡价格4.61元/斤，跌0.01元、跌幅0.22%；蛋料比2.50，涨0.07、涨幅2.88%；养殖利润 - 17.89元/羽，涨4.71元、涨幅20.84%[17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国生物柴油政策草案超预期、东南亚棕榈油增产潜力不足、印度和东南亚产地植物油低库存以及印尼B50政策预期支撑油脂中枢，油脂现实供需平衡或略宽松、预期偏紧，在销区及产地库存未充分累积及销区需求负反馈未现前中期震荡偏强看待，当前估值较高，暂以回落企稳买入思路为主 [11][12][13] 根据相关目录分别进行总结 月度评估及策略推荐 - 本月三大油脂先涨后落，前期交易印尼供需偏紧预期、事件助推上涨，后因商品回调、利润丰厚、供应充足等因素回落，8月外资席位净多仓位大幅减仓 [11] - 马来西亚8月高频数据偏弱，预计马棕8月继续累库；印尼棕榈油后市难维持6月高产，销区需求稳定，B50不时有预期，供需平衡且有偏紧预期 [11] - USDA8月月报维持美国2025/2026年度增加约150万吨豆油工业需求，菜油进口预估同比增20万吨，生物柴油SRE裁决落地但影响较小，油脂走向仍看棕榈油 [11] - 印度8月进口约160万吨植物油，预计库存累积至170 - 180万吨，离安全水平有距离；新作菜籽增产 [11] - 8月国内豆油成交好、棕榈油成交弱，现货基差回落，总库存高于去年约40万吨，未来两月大豆压榨量下滑、棕榈油进口中性略低、菜油去库放缓，总库存短期高位中期下降 [11] 期现市场 - 展示马棕FOB - 马棕2510、马棕10基差季节性、棕榈油01合约基差及季节性、豆油01合约基差及季节性、菜籽油01合约基差及季节性等图表 [18][20][22] 供给端 - 展示马棕月度产量及出口、印尼棕榈油+棕榈仁油月度产量及出口、大豆周度到港及港口库存、菜籽及菜油月度进口等图表 [27][28][29] - 展示印尼及马来西亚产区加权降水叠加预报、NINO 3.4指数、拉尼娜现象对全球气候影响等图表 [32][33] 利润库存 - 展示国内三大油脂总库存、印度进口植物油库存、棕榈油近月进口利润及商业库存、豆油进口大豆现货榨利及主要油厂库存、菜籽沿海现货平均榨利及华东菜油商业库存、产地棕榈油库存等图表 [39][42][44] 成本端 - 展示马来西亚棕榈鲜果串参考价、棕榈油进口成本价、CNF进口价菜油、中国油菜籽进口成本价等图表 [50][53] 需求端 - 展示棕榈油及豆油作物年度累积成交、POGO价差、BOHO价差等图表 [56][58]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融衍生品、有色金属、黑色金属、农产品、能源化工、特殊商品等多个期货领域进行分析，给出各品种市场表现、供需情况、行情展望及操作建议，为投资者提供决策参考 各目录总结 金融期货 股指期货 - 周三主要指数冲高回落，市场成交收缩，上证指数收跌1.16%，多数期指主力合约随指数下挫，四大期指主力合约基差下行 [2][3] - 国内举行抗战胜利80周年大会，海外特朗普就关税案裁决上诉，A股交易额缩量，央行净回笼资金 [3][4] - A股积累较大涨幅后或进入高位震荡，建议暂时观望 [4] 国债期货 - 国债期货收盘全线上涨，银行间主要利率债收益率普遍下行 [5] - 央行开展逆回购操作，资金面月初转宽 [5] - 后续需观察股市走势和8月经济数据对宽货币预期的影响，单边策略建议区间操作，关注TL合约基差收敛策略 [6] 贵金属 - 美联储褐皮书显示经济活动变化不大，就业数据疲软强化降息预期，美债收益率走低，贵金属延续涨势，国际金价涨0.75%，银价涨0.77% [7][8] - 美国就业市场下行和政治局势动荡使美元指数受打压，机构增加对贵金属避险配置，9月美联储降息概率高，金价短期有望涨至3600美元以上，白银或冲高至42美元以上 [9] 集运欧线 - 现货报价下跌，集运指数有涨有跌，全球集装箱总运力增长，欧美制造业PMI有差异 [10] - 期货盘面反弹后上涨势头受现货影响被压制，12合约若价格下探有抄底机会，可考虑12 - 10月差套利 [11] 有色金属 铜 - 现货铜价上涨，下游补货不积极，美联储表态偏鸽，市场预计9月降息概率提升 [12][13] - 铜精矿现货TC低位运行，8月国内电解铜产量环比下降，加工端开工率下降，终端需求有韧性，库存有增有减 [14][15] - 宏观上降息预期提振铜价，但上方空间受“类滞涨”担忧压制，基本面“弱现实 + 稳预期”，预计维持震荡，主力参考79000 - 81000 [16] 氧化铝 - 现货价格松动，8月产量环比增加，行业利润较好，运行产能和开工率上升，库存有降有增 [16][17] - 期货震荡运行，宏观情绪回归基本面主导，供应端有支撑但新增产能将投放，需求端拉动有限，库存累积压制价格，预计震荡偏弱，主力参考2900 - 3200，中期可逢高布局空单 [18] 铝 - 现货铝价上涨，8月产量同比增长，下游开工率有所恢复，库存有增有减 [19][20] - 宏观上美联储降息预期升温支撑铝价，基本面供应产能高位，需求边际回暖，社会库存同比低位，但高价抑制采购，预计宽幅震荡，主力参考20400 - 21000，关注21000压力位 [21] 铝合金 - 现货价格坚挺，7月再生铝合金锭产量增长，8月受淡季因素制约，需求承压，库存累库 [21][22] - 期货价格随铝价震荡，供应端废铝市场供应趋紧，需求端终端消费偏弱，9月淡旺季转换，部分订单回暖，预计震荡偏强，主力参考20000 - 20600，可考虑多AD空AL套利 [23] 锌 - 现货锌价上涨，锌矿供应宽松，加工费稳定，8月精炼锌产量高于预期 [23][24] - 需求端升贴水稳定，初级加工行业开工率维持季节性低位，库存国内累库、LME去库 [25] - 供应端宽松预期仍存，锌价或震荡运行，向上反弹需需求超预期改善和降息预期持续改善，向下突破需TC超预期走强和精锌持续累库，主力参考21500 - 23000 [26] 锡 - 现货锡价下跌，成交遇冷，7月国内锡矿进口量环比和同比均下降，缅甸供应难改善，7月锡锭进口量同比大增 [26][27] - 6月焊锡开工率下降，需求端偏弱，库存LME和上期所仓单增加，社会库存减少 [28][29] - 供应紧张，需求偏弱，基本面强势，锡价高位震荡，关注缅甸锡矿进口情况，运行区间参考285000 - 265000，建议观望 [29] 镍 - 现货镍价下跌，7月精炼镍产量同比增长，下游需求有差异，库存海外高位、国内回落 [29][30] - 期货盘面震荡，美元走强施压，矿价坚挺，镍铁价格偏强，不锈钢需求弱，硫酸镍供需错配，预计区间调整，主力参考118000 - 126000，关注宏观预期和进出口情况 [31] 不锈钢 - 现货价格下跌，镍矿价格持稳，镍铁价格偏强，铬铁供应紧张，8月粗钢产量增加，9月排产继续增加 [32][33] - 社会库存去化慢，仓单数量回落 [34] - 宏观上美联储降息预期升温，国内政策积极，原料价格坚挺成本支撑强，但终端需求疲软，预计区间震荡，主力参考12600 - 13400，关注原料动态和旺季需求兑现情况 [35] 碳酸锂 - 现货价格下跌，盐厂惜售，贸易商出货意愿强，下游刚需采购 [36] - 8月产量环比增加，近期供应有扰动，需求稳健偏乐观，库存全环节去库 [36][37] - 基本面紧平衡，供应收缩预期兑现，需求旺季但实际需求提振需跟踪，预计盘面宽幅震荡，主力参考7 - 7.5万，建议观望 [38] 黑色金属 钢材 - 盘面和现货价格下跌，焦煤复产低于预期，铁矿港口累库，8月钢材利润下滑 [39] - 1 - 8月铁元素产量同比增长，8月产量环比回升，需求季节性回落，库存累库 [39][40] - 钢价维持回落走势，需求淡季弱势，9 - 10月需求有季节性走强预期，关注煤矿复产和旺季需求情况，单边追空空间不大，可卖出虚值看跌期权，考虑做多材矿比 [40] 铁矿石 - 现货价格上涨，期货主力合约震荡反弹，基差有差异 [41][42] - 需求端铁水产量和高炉开工率下降，供给端全球发运和到港量上升，库存港口累库、疏港量下降、钢厂库存下降 [42] - 基本面难有大涨驱动，9月铁水将保持偏高水平，需求存疑，单边区间震荡，参考750 - 810，套利推荐多铁矿空焦煤 [43] 焦煤 - 期货震荡偏弱，现货竞拍价格稳中偏弱，蒙煤报价弱势 [44] - 供应端煤矿开工下降后复产，进口煤下游补库谨慎，需求端高炉铁水产量下滑后复产，库存整体中位略降 [45][46] - 9月煤价或继续回落，建议前期空单继续持有，套利推荐多铁矿空焦煤 [46] 焦炭 - 期货震荡偏弱，现货提涨后暂稳，港口贸易报价回落 [47][48] - 供应端焦化企业将复产，需求端高炉铁水产量本周下滑后将回升，库存整体中位水平 [47][48] - 后市有下跌可能，建议前期空单继续持有，套利推荐多铁矿空焦炭 [49] 农产品 粕类 - 国内豆粕现货价格涨跌互现，菜粕成交为0，美国农业部公布多项数据，欧盟、韩国有相关进口动态，乌克兰对大豆和油菜籽征出口关税 [50][51][52] - 美豆供强需弱，国内两粕下跌空间不大，四季度供应不宽松，可待企稳逢低布局多单 [52] 生猪 - 现货价格震荡下跌，养殖端出栏恢复，供需矛盾有限，关注后续出栏节奏，建议谨慎操作，关注13500和13800附近支撑 [53][54] 玉米 - 现货价格持稳，北方四港和广东港库存有变化 [55][56] - 玉米处于新陈交接，新季增产预期大，需求端采购积极性弱，短期盘面震荡调整，中期偏弱，可逢高空 [56] 白糖 - 原糖供应预期增加上行困难，但巴西产量下修有支撑，预计在15 - 17美分/磅区间盘整，国内糖价宽幅震荡，01合约围绕5500 - 5700区间窄幅震荡 [57] - 建议维持反弹偏空思路 [57] 棉花 - 供应端新棉收购待验证，库存偏紧，需求端8月边际好转但下游改善不明显，美棉优良率偏高，国内郑棉仓单减少 [58][59] - 棉价运行中枢抬升但上涨驱动不足，预计维持高位震荡，参考13500 - 14500元/吨 [58] 鸡蛋 - 现货价格多数稳定，部分微涨，9月新开产蛋鸡数量或稍减，需求受中秋节日影响后将回落 [61] - 9月上旬蛋价可能反弹但高度有限，维持偏空思路 [61] 油脂 - 连豆油先涨后跌，棕榈油现货价格下跌，马来西亚棕榈油产量环比下降、出口量增加，进口成本下降 [62][63] - 棕榈油基本面偏多有上涨机会，国内连棕油有望跟随上涨，豆油需求面利空，供应充足，基差报价波动空间不大 [63] 红枣 - 新疆灰枣进入上糖阶段，河北和广东市场价格有变动 [64] - 短期内现货价格窄幅波动，新季枣果品质受降雨影响，国庆双节备货或提振价格，关注消费淡季走货和新季情况 [64] 苹果 - 西部产区嘎啦交易后期质量不佳、价格混乱，山东产区库存富士交易不快 [65][66] 能源化工 原油 - 有消息称OPEC + 考虑10月增产，国际油价下跌，亚洲炼厂采购美国原油，俄罗斯财政赤字压力加剧 [67][68][69] - 供应过剩风险增强，远端边际供应压力可能增加，盘面偏弱运行概率大，建议单边偏空思路，关注各品种下方支撑 [70][71] 尿素 - 国内尿素小颗粒现货价格稳定，供应端日产增加但有装置检修，需求端农业和工业需求低迷，出口受印度招标影响，库存增加，外盘印度招标未落地 [72][73] - 尿素盘面受需求疲软和高供应压力影响下跌，后市仍有承压可能，建议单边观望，考虑月间反套和期权做缩 [74] PX - 亚洲PX现货价格下跌，利润下降，开工率回落，PTA负荷下降 [76] - 国内外PX检修装置重启，供应有增加预期，需求端有支撑但缺乏高度，9月供需紧平衡，价格跟随油价波动，PX11观望，关注6600附近支撑 [77] PTA - 期货震荡下跌，现货基差走弱，加工费有差异，PTA负荷下降，聚酯负荷回升，涤丝价格震荡 [78][79] - 8 - 9月装置计划外检修增加，需求端有支撑但缺乏高度，预计短期价格低位受支撑但驱动有限，TA观望，关注4600附近支撑，TA1 - 5滚动反套 [79] 短纤 - 期货跟随原料震荡走弱，现货成交尚可，加工费稳定，供应端负荷提升，需求端下游销售一般 [80][81] - 9月供需有好转预期但去库幅度有限，跟随原料波动，单边同PTA，盘面加工费在800 - 1100区间震荡 [81] 瓶片 - 内盘和出口报价多稳，加工费稳定，开工率持平，库存可用天数减少，需求软饮料产量下降、瓶片消费量和出口量增加 [82][83] - 9月瓶片供需双减，库存预计增加，加工费上方空间有限，PR单边同PTA，主力盘面加工费在350 - 500元/吨区间波动 [83] 乙二醇 - 价格重心低位整理，现货商谈成交升水，供应端开工率有变化，库存港口下降，需求同PTA [84] - 乙二醇“强现实，弱预期”，短期下方空间不大，四季度将累库，关注EG2601在4300附近支撑 [85] 烧碱 - 国内液碱市场成交尚可，部分地区价格上涨，开工率下降，库存华东和山东减少 [86][87] - 阅兵后运输恢复，市场维持刚需支撑，现货价格短期坚挺，盘面回调空间有限，关注下游拿货节奏和装置波动 [87] PVC - 现货价格稳中有跌，期货夜盘上行后回落，开工率下降，库存企业减少 [88] - 供应端将增加，需求端低迷，成本端有支撑，预计延续弱势震荡 [89] 纯苯 - 现货价格略涨，供应端产量和开工率增加，库存港口增加，下游开工率下降 [90][91] - 9月供应维持高位，需求端支撑减弱，短期价格承压，BZ2603单边跟随苯乙烯偏弱震荡 [91] 苯乙烯 - 华东市场价格小幅走稳，利润亏损，供应端产量和开工率下降，库存港口增加，下游开工率有降有升 [92][93] - 短期供应维持高位，驱动偏弱，但9 - 10月检修和出口预期增加，供需有好转预期，EB10关注6900附近支撑，低位短多，反弹做空 [93] 合成橡胶 - 原料丁二烯价格上涨，顺丁橡胶价格上涨，8月产量有变化，开工率分化 [94] - BR成本支撑有限，供需矛盾不突出，跟随天胶与商品波动，预计价格波动区间11400 - 12500 [95][96] LLDPE - 现货价格和基差变动不大，成交偏弱，供应产能利用率上升，需求下游开工率上升，库存两油和煤化工去库、社库累库 [96] - PE高检修维持到9月中旬，需求季节性回升，9月延续去库，LP扩继续持有，可逢低做多 [96] PP - 现货价格平淡，成交一般，供应产能利用率下降，需求下游开工率上升，库存上游和贸易商累库 [96][97] - PP检修力度见顶，需求改善，库存去化，下游原料库存偏低，新产能投放有压力，区间6950 - 7300，前期空单在7000附近止盈 [97] 甲醇 - 期货窄幅震荡，现货成交清淡，基差走弱，供应端开工率有降有升，需求端MTO开工率稳定、传统下游开工率下降，库存内地和港口累库 [99] - 供应端进口较多，需求端传统下游偏弱，关注MTO装置重启，港口累库，基差压力大，区间操作2250 - 2550 [99] 特殊商品 天然橡胶 - 原料和现货价格上涨，轮胎开工率有降有升，库存周转天数减少，全球天胶产量和消费量预计增加 [100][101][102] - 供应端气候影响开割，海外原料价格走强，库存去库，需求端月初出货节奏或放缓，基本面强势，预计上行，01合约参考15000 - 16500，原料上量顺利则择机高空 [102] 多晶硅 - 现货报价稳定，8月产量预计增长，9月或达14万吨，若限产可降至12万吨左右，需求国内订单平稳、海外放缓，库存去库明显 [103][104] - 8月供需双增但供应增速大，面临累库压力，未来仓单或增加，高位震荡，价格区间4.7 - 5.8 - 6万元/吨，逢低试多，逢高低波动时买入看跌期权试空，暂观望 [104] 工业硅 - 现货报价小幅上涨，7月产量环比增加，8月预计小幅增加，需求端多晶硅、有机硅、铝合金和出口有不同表现，库存社会库存减少，仓单减少 [105][106] - 成本端重心抬升，8月供需紧平衡，远期产能出清则供应压力减弱，建议逢低试多，价格波动区间8000 - 9500元

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖：供应预期增加使原糖上行困难，但巴西产量下修风险对糖价有支撑，预计原糖短期在15 - 17美分/磅区间盘整；国内糖价宽幅震荡，01合约预计围绕5500 - 5700区间窄幅震荡 [2] - 粕类：美豆单产预期高、优良率高及供强需弱压制行情，近期国内供应担忧缓解、现货宽松使盘面走弱，但成本端支撑下国内两粕下跌空间不大，四季度全球大豆供应不宽松，国内粕类成本支撑预期强，盘面有企稳迹象 [4] - 生猪：现货价格小幅走强，养殖端出栏收窄、消费带动及惜售情绪增强，但双节前或有集中出栏，短期供应收紧提振现货价格但持续空间有限，近端波动加剧，11合约或有支撑但高度有限 [6] - 玉米：东北贸易商库存有限、购销不活跃，华北价格止跌，新季玉米增产预期大，9月下旬集中上市将承压价格，需求端采购积极性弱，短期盘面反弹盘整，中期偏弱 [8][10] - 棉花：供应端新棉收购待验证，新棉未上市前库存偏紧，需求端8月以来边际好转但下游不明显、纺企利润未改善，市场关注9月季节性订单，棉价运行中枢抬升但大幅上涨缺乏驱动，预计维持13500 - 14500元/吨高位震荡 [11] - 油脂：棕榈油马来西亚BMD毛棕榈油期货有望止跌反弹，国内连棕油期货有反弹机会，后市有望重返9500元之上；豆油美国利空被消化，下方支撑加强，国内产量增加、库存增加，但需求季启动，现货基差报价震荡后或上涨 [12] - 鸡蛋：9月新开产蛋鸡数量或稍减，9月初节日影响局部需求有支撑，但节日临近需求减弱，9月需求可能不及往年同期，9月上旬蛋价可能反弹但高度有限，维持偏空思路 [15] 根据相关目录分别进行总结 白糖 - 期货市场：白糖2601涨0.09%至260a元/吨，白糖2509涨0.57%至5623元/吨，ICE原糖主力跌0.97%至16.34美分/磅，白糖1 - 9价差跌207.69%至 - 14元/吨，主力合约持仓量涨0.28%至358781，仓单数量跌4.29%至13916 [2] - 现货市场：南宁跌0.84%至5910元/吨，昆明持平于5825元/吨，南宁县差跌22.22%至287，昆明基差跌13.68%至202元/吨，进口糖巴西配额内涨0.29%至4552元/吨，配额外涨0.29%至5786元/吨 [2] - 产业情况：全国食糖产量累计值涨12.03%至1116.21万吨，销量累计值涨15.76%至955.00万吨，广西产量累计值涨4.59%至646.50万吨，销量当月值跌37.99%至35.55万吨，全国销糖率累计涨3.36%至85.60%，广西涨3.04%至85.01%，全国工业库存跌10.44%至96.89万吨，广西跌12.23%至181.97万吨，云南涨0.29%至86.30万吨，食糖进口涨160.00%至13.00万吨 [2] 粕类 - 豆粕：江苏现货涨0.33%至3050元/吨，M2601期价跌0.03%至3054元/吨，基差涨73.33%至 - 4，巴西10月船期盘面进口榨利跌62.7%至19，仓单涨18.9%至15125 [4] - 菜粕：江苏现货涨0.39%至2600元/吨，RM2601期价持平于2513元/吨，基差涨12.99%至87，加拿大11月船期盘面进口榨利涨7.60%至779，仓单跌5.76%至6041 [4] - 大豆：哈尔滨现货持平于3980元/吨，豆一主力合约期价涨0.51%至3965元/吨，基差跌57.14%至15，江苏进口现货持平于3800元/吨，豆二主力合约期价跌0.27%至3724元/吨，基差涨15.15%至76，仓单跌1.84%至8855 [4] - 价差：豆粕跨期01 - 05涨2.13%至240，菜粕跨期01 - 05涨20.22%至107，油相比现货跌0.68%至2.81，主力合约跌0.09%至2.73，豆菜粕价差现货持平于450，2601跌0.18%至541 [4] 生猪 - 期货指标：主力合约基差涨400.00%至360，生猪2511涨0.52%至13555元/吨，生猪2601跌0.22%至13870元/吨，生猪11 - 1价差涨31.75%至 - 315，主力合约持仓量涨2.48%至73636 [6] - 现货价格：河南涨3.27%至14200元/吨，山东涨2.53%至14200元/吨，某地区涨2.26%至13600元/吨，辽宁涨3.00%至13750元/吨，广东涨5.05%至15590元/吨，湖南涨1.10%至13760元/吨，河北涨2.90%至14200元/吨 [6] - 现货指标：样本点屠宰量 - 日跌1.12%至148354，白条价格 - 周持平于20.05，仔猪价格 - 周持平于26.00元/公斤，母猪价格 - 周跌0.03%至32.51，出栏体重 - 周涨0.13%至127.98公斤，自繁养殖利润 - 周跌5.04%至32元/头，外购养殖利润 - 周涨2.23%至 - 148，能繁存栏 - 月跌0.02%至4042万头 [6] 玉米 - 玉米：玉米2511涨0.09%至2193元/吨，锦州港平舱价涨0.44%至2280元/吨，基差涨10.13%至87，玉米11 - 3价差持平于 - 7元/吨，蛇口散粮价涨0.42%至2380元/吨，南北贸易利润持平于24，到岸完税价CIF跌0.78%至1926，进口利润涨5.87%至454，山东深加工早间剩余车辆跌43.68%至108，持仓量跌1.08%至1634596，仓单跌2.43%至67737 [8] - 玉米淀粉：玉米淀粉2511跌0.04%至2500元/吨，长春现货持平于2660元/吨，潍坊现货持平于2900元/吨，基差涨0.63%至160，玉米淀粉11 - 3价差跌8.11%至 - 40，淀粉 - 玉米盘面价差跌0.97%至307，山东淀粉利润跌10.38%至 - 117，持仓量跌0.42%至273467，仓单持平于7450 [8] 棉花 - 期货市场：棉花2509跌1.41%至13592元/吨，棉花2601跌1.51%至14025元/吨，ICE美棉主力跌1.11%至66.53美分/磅，棉花9 - 1价差涨4.44%至 - 430元/吨，主力合约持仓量跌7.44%至258833，仓单数量跌2.98%至6320，有效预报为0 [11] - 现货市场：新疆到厂价3128B涨0.98%至15392元/吨，CC Index: 3128B涨0.99%至15479元/吨，FC Index:M: 1%跌1.16%至13336元/吨，3128B - 01合约涨23.68%至1797元/吨，3128B - 05合约涨36.29%至1367元/吨，CC Index:3128B - FC Index:M: 1%涨16.72%至2143元/吨 [11] - 产业情况：商业库存跌16.9%至182.02万吨，工业库存涨2.9%至92.42万吨，进口量涨66.7%至5.00万吨，保税区库存跌4.0%至28.90万吨，纺织业存货同比跌125.0%至 - 0.20%，纱线库存天数跌1.6%至27.23天，坯布库存天数跌2.7%至35.18天，棉花出疆发运量涨22.6%至53.46万吨，纺企C32s即期加工利润跌8.0%至 - 2246.90元/吨，服装鞋帽针纺织品类零售额跌24.6%至961.30亿元，服装鞋帽针纺织品类当月同比跌5.3%至1.80%，纺织纱线、织物及制品出口额跌3.7%至116.04亿美元，纺织纱线、织物及制品出口当月同比涨131.7%至0.52%，服装及衣着附件出口额跌0.7%至151.62亿美元，服装及衣着附件出口同比跌176.8%至 - 0.61% [11] 油脂 - 豆油：江苏一级现价跌0.35%至8570元/吨，Y2601期价跌0.10%至8390元/吨，基差跌10.89%至180，现货基差报价持平，仓单持平于15760 [12] - 棕榈油：广东24度现价跌0.43%至9280元/吨，P2601期价涨0.11%至9330元/吨，基差跌为 - 50，现货基差报价广东8月跌20，盘面进口成本跌1.31%至9631.3，盘面进口利润涨31.33%至 - 301，仓单持平于439 [12] - 菜籽油：江苏四级现价跌0.20%至9880元/吨，OI601期价跌0.43%至9930元/吨，基差涨31.51%至 - 50，现货基差报价持平，仓单持平于3887 [12] - 价差：豆油跨期09 - 01涨5.00%至42，棕榈油跨期09 - 01跌1450.00%至 - 54，菜籽油跨期09 - 01跌29.89%至129，豆棕价差现货涨1.39%至 - 710，2509跌1.95%至 - 940，菜豆油价差现货涨0.77%至1310，2509跌2.22%至1540 [12] 鸡蛋 - 期货指标：鸡蛋11合约涨0.51%至2985元/500KG，鸡蛋10合约跌0.61%至2921元/500KG，基差涨6.36%至283元/500KG，11 - 10价差涨106.45%至64 [14] - 现货指标：鸡蛋产区价格跌0.03%至3.20元/斤，蛋鸡苗价格跌6.25%至3.00元/羽，淘汰鸡价格跌4.36%至4.83元/斤，蛋料比涨2.88%至2.50，养殖利润涨20.84%至 - 17.89元/羽 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖预计郑糖保持震荡，下跌动能减弱，关注5700附近压力情况及17美分/磅压力位 [1] - 棉花短期国内棉价或区间震荡，远期新棉上市后相对承压 [2] - 鸡蛋预计蛋价维持偏空走势 [6] - 生猪当前供需双弱，后期猪价难言乐观，远月01合约下方支撑增强，不建议盲目做空，需关注套保资金影响 [7] - 粕类底部区间有所上移，整体趋势依旧向上，择机逢低布局长线多单 [11] - 玉米盘面维持震荡偏弱，中期关注新季玉米长势 [13] - 油脂棕榈油短线仍有进一步震荡上扬机会，预期向9800 - 10000元区间靠近；豆油供应不缺，现货基差报价短期内波动空间不大 [16] 根据相关目录分别进行总结 白糖产业 - 期货市场白糖2601涨0.14%，白糖2509跌0.07%，ICE原糖主力跌1.40%，白糖1 - 9价差涨15.79%，主力合约持仓量涨2.34%，仓单数量跌1.01%，有效预报增加1 [1] - 现货市场南宁价格持平，昆明跌0.09%，南宁基差涨1.67%，昆明基差跌0.83%，进口糖巴西配额内涨0.20%、配额外涨0.17% [1] - 产业情况全国食糖产量累计值涨12.03%、销量累计值涨15.76%，广西食糖产量累计值涨4.59%、当月销量值跌37.99%，全国和广西销糖率分别涨3.36%、3.04%，全国工业库存跌10.44%，广西跌12.23%，云南涨0.29%，食糖进口涨160.00% [1] 棉花产业 - 期货市场棉花2509跌0.04%，棉花2601涨0.04%，ICE美棉主力涨0.53%，棉花9 - 1价差跌3.51%，主力合约持仓量涨1.77%，仓单数量跌0.86%，有效预报持平 [2] - 现货市场新疆到厂价3128B涨0.07%，CC Index: 3128B涨0.12%，FC Index:M: 1%跌0.13% [2] - 产业情况商业库存环比跌13.9%，工业库存涨1.8%，进口量涨66.7%，保税区库存跌8.0%，纺织业存货同比跌57.9%，纱线和坯布库存天数分别跌2.4%、3.0%，棉花出疆发运量涨22.6%，纺企C32s即期加工利润跌1.0%，服装鞋帽针纺织品类零售额跌24.7%，当月同比跌5.3%，纺织纱线、织物及制品出口额跌3.7%，当月同比涨131.7%，服装及衣着附件出口额跌0.7%，同比跌176.8% [2] 鸡蛋产业 - 期货市场鸡蛋09合约跌2.70%，鸡蛋10合约跌2.17%，9 - 10价差跌850.00% [5] - 现货市场鸡蛋产区价格涨5.47%，基差涨567.84% [5] - 产业情况蛋鸡苗价格跌6.49%，淘汰鸡价格跌3.53%，蛋料比跌7.20%，养殖利润跌111.23% [5] 生猪产业 - 期货市场主力合约基差跌9.33%，牛猪2511跌0.90%，生猪2601跌0.46%，生猪11 - 1价差跌21.43%，主力合约持仓涨9.79%，仓单持平 [7] - 现货市场河南、山东、辽宁、河北价格下跌，四川、广东、结算价持平 [7] - 产业情况样本点屠宰量-日跌0.54%，白条价格-周、仔猪价格-周、母猪价格-周持平，出栏体重-周涨0.02%，自繁养殖利润-周跌36.07%，外购养殖利润-周跌17.08%，能繁存栏-月涨0.02% [7] 粕类产业 - 期货市场豆粕M2601涨0.57%，菜粕RM2601涨1.73%，豆一主力合约跌0.30%，豆二主力合约涨0.21% [11] - 现货市场江苏豆粕持平，江苏菜粕涨1.53%，哈尔滨大豆跌0.25%，江苏进口大豆持平 [11] - 产业情况豆粕跨期09 - 01跌1.85%，菜粕跨期09 - 01跌4.85%，油相比现货涨0.57%、主力合约跌0.78%，豆菜粕价差现货跌8.70%、2509跌4.40% [11] 玉米产业 - 期货市场玉米2511跌0.59%，玉米淀粉2509跌0.77%，玉米11 - 3价差跌18.75%，玉米淀粉9 - 1价差跌10.94%，淀粉 - 玉米盘面价差跌1.65% [13] - 现货市场锦州港平舱价跌0.43%，蛇口散粮价持平，长春现货、潍坊现货持平 [13] - 产业情况南北贸易利润涨250.00%，山东深加工早间剩余车辆涨13.21%，持仓量涨3.54%，仓单跌1.59%，山东淀粉利润跌30.00% [13] 油脂产业 - 期货市场Y2601跌0.16%，P2601涨1.49%，OI601涨0.46%，豆油跨期09 - 01涨14.29%，棕榈油跨期09 - 01涨24.24%，菜籽油跨期09 - 01跌48.00% [16] - 现货市场江苏一级豆油涨0.57%，广东24度棕榈油涨2.90%，江苏四级菜籽油涨1.31% [16] - 产业情况豆油基差涨29.36%，棕榈油基差涨138.30%，菜籽油基差涨91.40%，豆棕价差现货跌42.31%、2509跌18.51%，菜豆油价差现货涨7.14%、2509涨4.74%，豆油仓单涨3.17%，棕榈油仓单持平，菜籽油仓单持平 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖预计郑糖保持震荡，下跌动能减弱，关注5700附近压力情况及原糖17美分/磅压力位 [1] - 棉花短期国内棉价或区间震荡，远期新棉上市后相对承压 [2] - 鸡蛋预计蛋价维持偏空走势 [6] - 生猪当前供需双弱，8月集团场出栏预计恢复，后期猪价难言乐观，远月01合约下方支撑增强，不建议盲目做空，需关注套保资金影响 [8] - 粕类底部区间有所上移，整体趋势依旧向上，可择机逢低布局长线多单 [12] - 玉米盘面维持震荡偏弱，中期新季玉米成本下移、产量或稳中增加，供应压力明显，盘面估值向新季成本下移，需关注新季玉米长势 [14] - 棕榈油国内大连棕榈油期货短线仍有震荡上扬机会，预期向9800 - 10000元区间靠近；豆油国内供应不缺，库存增加，现货基差报价短期内波动空间不大 [17] 根据相关目录分别进行总结 白糖产业 - 期货市场白糖2601涨0.14%，白糖2509跌0.07%，ICE原糖主力跌1.40%，白糖1 - 9价差涨15.79%，主力合约持仓量涨2.34%，仓单数量跌1.01%，有效预报新增1 [1] - 现货市场南宁价格持平，昆明跌0.09%，南宁基差涨1.67%，昆明基差跌0.83%，进口糖巴西配额内和配额外价格均上涨 [1] - 产业情况全国食糖产量累计值涨12.03%，销量累计值涨15.76%，广西产量累计值涨4.59%，销量当月值跌37.99%，全国和广西销糖率累计值均上升，全国和广西工业库存下降，云南工业库存微涨，食糖进口量涨160.00% [1] 棉花产业 - 期货市场棉花2509跌0.04%，棉花2601涨0.04%，ICE美棉主力涨0.53%，棉花9 - 1价差跌3.51%，主力合约持仓量涨1.77%，仓单数量跌0.86%，有效预报持平 [2] - 现货市场新疆到厂价和CC Index:3128B上涨，FC Index:M: 1%下跌，3128B与01、05合约价差及CC Index:3128B - FC Index:M: 1%均上涨 [2] - 产业情况商业库存环比降13.9%，工业库存涨1.8%，进口量涨66.7%，保税区库存降8.0%，纺织业存货同比降57.9%，纱线和坯布库存天数下降，棉花出疆发运量涨22.6%，纺企C32s即期加工利润降1.0%，服装鞋帽针纺织品类零售额降24.7%，纺织纱线、织物及制品出口额降3.7%，服装及衣着附件出口额降0.7% [2] 粤蛋产业 - 期货市场鸡蛋09合约跌2.70%，鸡蛋10合约跌2.17%，9 - 10价差跌850.00% [5] - 现货市场鸡蛋产区价格涨5.47%，基差涨567.84% [5] - 产业情况蛋鸡苗价格跌6.49%，淘汰鸡价格跌3.53%，蛋料比降7.20%，养殖利润降111.23%，在产蛋鸡存栏量多，鸡蛋产量充足，冷库蛋计划流入市场增加供应压力 [5][6] 生猪产业 - 期货市场主力合约基差跌9.33%，牛猪2511跌0.90%，生猪2601跌0.46%，生猪11 - 1价差跌21.43%，主力合约持仓量涨9.79%，仓单持平 [8] - 现货市场河南、山东、辽宁、河北等地生猪价格下跌，四川、广东、浙江等地持平 [8] - 产业情况样本点屠宰量日降0.54%，白条价格、仔猪价格、母猪价格、出栏体重周环比持平，自繁养殖利润周降36.07%，外购养殖利润周降17.08%，能繁存栏月增0.02% [8] 粕类产业 - 豆粕江苏豆粕现价持平，M2601期价涨0.57%，基差跌26.87%，美湾船期盘面进口榨利持平，巴西10月船期跌19.6%，仓单持平 [12] - 菜粕江苏菜粕现价涨1.53%，RM2601期价涨1.73%，基差跌6.25%，加拿大11月船期盘面进口榨利持平，仓单持平 [12] - 大豆哈尔滨大豆现价跌0.25%，豆一主力合约期价跌0.30%，基差涨2.08%，江苏进口大豆现价持平，豆二主力合约期价涨0.21%，基差跌8.70%，仓单跌1.25% [12] - 价差方面豆粕跨期、菜粕跨期、油相比、豆菜粕价差等均有不同程度变化 [12] 玉米系产业 - 玉米玉米2511跌0.59%，锦州港平舱价跌0.43%，基差涨2.31%，南北贸易利润涨250.00%，山东深加工早间剩余车辆涨13.21%，持仓量涨3.54%，仓单跌1.59% [14] - 玉米淀粉玉米淀粉2509跌0.77%，长春和潍坊现货价格持平，基差涨20.83%，玉米淀粉9 - 1价差跌10.94%，淀粉 - 玉米盘面价差跌1.65%，山东淀粉利润降30.00%，持仓量涨5.15%，仓单持平 [14] 油脂产业 - 豆油江苏一级现价涨0.57%，Y2601期价跌0.16%，基差涨29.36%，仓单涨3.17% [17] - 棕榈油广东24度现价涨2.90%，P2601期价涨1.49%，基差涨138.30%，广州港1月盘面进口成本涨1.49%，盘面进口利润降1.52%，仓单持平 [17] - 菜籽油江苏四级现价涨1.31%，OI601期价涨0.46%，基差涨91.40%，仓单持平 [17] - 价差方面各油脂跨期、豆棕价差、菜豆油价差等均有不同程度变化 [17]