RISC-V架构的核心特点 - RISC-V是一种开源指令集架构，允许制造商自由使用、修改和扩展而无需支付额外许可费用 [2] - 与ARM和x86不同，没有任何一家公司能够完全拥有RISC-V架构或其相关设计 [2] - 定制化是RISC-V的主要优势，允许用户不受限制地设计特定内核实例 [2] RISC-V与ARM/x86的差异化 - ARM采用授权模式，芯片制造商需使用预设内核或购买架构许可证，而RISC-V消除了这些成本 [2] - RISC-V在微控制器、AI加速器和嵌入式系统等领域已取得进展 [4] - 谷歌、高通、英特尔等科技巨头已开始支持RISC-V架构 [1][5] RISC-V的应用前景 - 已在物联网设备、AI加速器和边缘计算领域蓬勃发展 [4] - 谷歌正在Android上启用RISC-V支持，但基于RISC-V的智能手机仍需数年时间 [5][10] - 云服务提供商如谷歌、亚马逊和Meta对RISC-V表现出浓厚兴趣，考虑用于特定工作负载 [6] RISC-V面临的挑战 - 软件生态系统尚未成熟，缺乏Windows支持和Android的完整支持 [7] - 性能方面仍落后于ARM和x86，特别是在高性能计算领域 [7][8] - 定制化可能导致碎片化风险，不同实现可能造成兼容性问题 [3][9] 行业竞争格局 - 笔记本电脑和台式机市场长期由x86架构主导，智能手机市场则由ARM主导 [1] - 高通和微软尝试推广Windows on ARM，但进展缓慢 [1][10] - 英特尔和AMD成立了x86生态系统咨询小组，以应对RISC-V的潜在竞争 [5] RISC-V的发展潜力 - 在嵌入式系统、低功耗设计和AI加速器领域具有明显优势 [10] - 需要更多制造商和软件供应商投入以改善生态系统支持 [10] - 短期内难以在主流市场取代ARM或x86，但长期可能成为重要替代方案 [10]

公司概况 - 北京奕斯伟计算技术股份有限公司正式向港交所递表，拟募资支持RISC-V芯片研发及商业化 [1] - 公司成立于2019年9月，由京东方创始人王东升携旧部创立，专注RISC-V芯片领域 [3] - 若成功上市，将成为全球"RISC-V第一股"，是中国芯片产业在开源赛道突围的关键 [3] 业务与技术 - 公司以开源RISC-V架构为基础，聚焦智能终端与具身智能两大领域 [4] - 智能终端业务覆盖智能家居、办公设备等消费场景，具身智能业务主攻智能汽车、机器人及工业领域 [4] - 通过自研RISC-V内核及专用算法，提供从芯片设计到系统集成的全链条服务 [4] 财务数据 - 2022至2024年营收分别为20亿元、17.5亿元和20.3亿元 [4] - 智能终端业务营收分别为17.61亿元、16.36亿元和17.92亿元，具身智能业务营收分别为1.94亿元、6586万元和1.89亿元 [4] - 同期累计亏损高达49.6亿元，分别亏损15.7亿元、18.4亿元和15.5亿元 [4] 股权结构 - 奕斯伟集团持股17.74%，奕理科技持股12.72%，奕想科技持股1.09% [5] - 奕斯伟集团由奕明科技、米鹏、杨新元及刘还平分别持有52.4%、7.21%、4.32%及3.99%股权 [5] - 王东升为奕明科技普通合伙人，持有63%合伙份额 [5] 管理层 - 王东升担任执行董事、战略与投资委员会主席，米鹏担任执行董事、董事长兼首席执行官 [5] - 王东升、米鹏、杨新元、刘还平签署协议，将在董事会及股东会上采取一致行动 [5] 行业背景 - RISC-V是一种基于精简指令集计算原则的开源指令集架构，采用宽松的BSD协议完全开源 [4] - RISC-V架构允许自由设计、制造和销售芯片及软件，具有高度灵活性 [4]

文章核心观点 文章聚焦全国两会后国务院及各部委落实情况，涵盖国务院工作部署、消费、金融财政、产业等多领域政策举措，同时介绍近一周党中央及国务院高层、经济大省主要部署、主要政策及发布会情况[2][3][4]。 国务院层面部署 - 3月12日国常会提出政策靠前发力并做好储备，各部门要完成任务、细化落实、加强协同[2][8] - 3月14日国务院第八次全体会议强调当好执行者等，部署7项工作，首项为实施提振消费专项行动[2][10] 消费方面政策 - 3月14日金融监管总局部署消费金融政策，加大个人消费贷款投放[3] - 3月16日中办、国办印发方案，从增加收入、补贴、供给等多领域支持消费，涉及股市稳市等部署[3] 金融及财政方面举措 - 3月11日证监会推动中长期资金入市，涉及科技企业融资等工作[4] - 3月13日金融监管总局研究建立服务模式支持“两重”建设[4] - 3月13日央行择机降准降息，创设工具支持科创等领域[4] - 3月12日财政部等出台专项债支持土储政策[4] 产业方面动态 - 政府工作报告全文新增“深海科技”产业[5] - 发改委计划报告提出去产能等产业政策[5] - 3月12日工信部部署多项产业重点工作[6] 其他领域部署 - 3月12日中央党建领导小组部署反腐学习教育[6][9] 近一周党中央及国务院高层重要行程 - 十四届全国人大三次会议闭幕等多项会议及活动举行[7] 近一周6个经济大省主要部署 - 浙江、山东、江苏等省份会议强调一季度经济“开门红”[12][13] 近一周主要政策及发布会情况 - 证监会巩固市场、支持科创、深化改革等[16] - 财政部等明确专项债支持土储工作要求[16] - 工信部促进工业经济、提升产业链等[17] - 发改委推动传统产业改造和新兴产业发展[18] - 央行实施货币政策、防范金融风险等[19] - 金融监管总局防范风险、支持经济、提升监管质效[20] - 金融监管总局答记者问明确金融支持消费内容[21] - 中办、国办印发方案促进消费多方面提升[21][22]

报告行业投资评级 - 强于大市 [1] 报告的核心观点 - 中国政府计划推广开源RISC - V芯片，新的国产大模型和AI智能体产品不断涌现，虽中国企业受制于先进算力芯片，但在应用端创新竞争力强，看好AI时代新终端市场需求提升，服务器、智能手机和智能驾驶系统将升级，国产算力芯片需求也将持续提升 [3] 根据相关目录分别进行总结 RISC - V助力国产芯片进入开源时代 - RISC - V发展历程：1981年起草RISC - 1，1983年发布RISC - II原型芯片，1984年和1988年分别发布RISC - III和RISC - IV；2010年推出RISC - V架构，2015年RISC - V基金会成立，2018年中国RISC - V产业联盟筹备成立；2019年阿里巴巴平头哥发布玄铁910处理器，国内企业积极开展研发，2025年3月玄铁将推出首款服务器级CPU核C930 [7][8] - RISC - V的优势和应用领域：与X86和ARM架构相比，具有体积小、支持模块化与可扩展性、指令数目少、全面开源等特点；应用于IOT、边缘计算、汽车电子及教育等领域 [11][13] - RISC - V在国产芯片中的实际应用：产业链关联芯片设计制造、IP核开发等领域，乐鑫科技、芯昇科技等企业将其应用于产品研发，RISC - V被嵌入SoC应用于AI计算、DSP处理等领域 [15] 全球产业动态 - AI智能体产品Manus发布：中国AI团队Monica推出全球首款通用型AI智能体产品Manus，性能超越Open AI同层次大模型，能解决复杂任务，交付完整成果 [17][18] - Meta Quest 3S成全球最畅销VR设备：24Q4全球VR头显出货量同比降6%、环比增213%，AR智能眼镜出货量同比降12%、环比增100%；Meta Quest 3成最畅销VR设备，带动Meta销量环比增超300%；Birdbath AR眼镜同比增27%成市场领导者，波导AR眼镜同比下滑67%；Meta市场份额79%领先 [19] - 阿里发布QwQ - 32B大语言模型：阿里Qwen团队发布QwQ - 32B大语言模型，有320亿参数，性能与DeepSeek - R1媲美，在参数量仅约1/21情况下实现性能跨越，已在Hugging Face和Model Scope开源 [23] - 鸿海拟将于墨西哥建设AI服务器组装工厂：鸿海拟投资9亿美元（约65.34亿元人民币）在墨西哥哈利斯科州埃尔萨尔托市建设AI服务器组装工厂，预计2025年底或2026年初完工，该州政府将提供财政支持 [24] 本周市场回顾 - SW一级行业涨跌幅一览：本周申万一级行业领涨的有有色金属（+7.1%）、国防军工（+7.0%）等；沪深300指数涨跌幅为（+1.4%），电子行业涨跌幅为（+2.7%），排名9/31位 [27] - SW三级行业市场表现：本周SW电子三级行业涨跌幅榜靠前的有品牌消费电子（+4.6%）、半导体设备（+4.5%）等 [30] - SW电子行业个股情况：本周SW电子行业涨跌幅排名前十的股票有鑫汇科（+31.3%）等，排名后十的股票有至纯科技（-10.5%）等 [32] - 科技行业海外市场表现：费城半导体指数本周涨跌幅为 - 2.9%，恒生科技指数本周涨跌幅为 + 8.4%，中国台湾电子指数各板块有不同涨跌幅 [35][38]