市场行情与价格变动 - 美国总统特朗普提名凯文·沃什出任美联储主席，引爆市场鹰派预期，导致贵金属遭恐慌抛售 [1] - 现货黄金价格一度下跌超过12%，最低触及4682美元/盎司，为二十世纪八十年代初以来最大单日跌幅，收盘下跌9.25%报4880美元/盎司 [1] - 现货白银一度暴跌超过36%，创出历史最大日内跌幅，最低下探至74.28美元/盎司，收盘下跌26.42%报85.259美元/盎司 [3] - 国内金饰价格大幅下跌，周生生足金报价一夜跌了140元/克，两天跌了165元/克，老凤祥足金饰品单日跌170元/克，老庙黄金足金饰品较前一日跌144元/克 [5] 市场反应与交易行为 - 金价高位跳水引发连锁反应，市场观望情绪浓厚，成交从火热降至冰点，商家面临定价困境 [7] - 暴跌原因包括：长期大涨累积的获利回吐压力、美联储主席人选消息落地、以及杠杆资金的踩踏效应 [9] - 分析指出，市场正以“沃什偏鹰派”的预期进行交易，提名有助于美元企稳，扭转美元贬值交易，是金银价格下挫的原因 [9] - 近期贵金属积累了大量杠杆头寸，价格大幅跳水导致追加保证金通知密集发出，形成强制抛售和恶性循环 [9][10] - 国内外主要贵金属交易所上调黄金期货交易保证金比例，增加了高杠杆交易者的资金压力，程序化交易进一步放大波动 [10] 零售与退货政策 - 实体金店一般购买离柜后就不接受退款退货 [14] - 线上平台针对投资金类产品如金币、金条普遍不接受退货，黄金首饰部分品牌有签收后24-48小时内退货的限制 [14] - 部分品牌/平台规定，发货后申请退款需扣除订单金额1-5%的手续费及快递运费，有消费者因退货金条被扣款超千元 [14][16] - 根据《消费者权益保护法》，实体店购买的金饰/金条原则上不适用7天无理由退货，线上投资金条被认定为不宜退货的商品 [18] 金融机构业务调整 - 建设银行宣布自2026年2月2日9时10分起，将个人黄金积存业务定期积存起点金额上调至1500元 [19] - 中国工商银行宣布自2026年2月7日起，在非上海黄金交易所交易日，将对如意金积存业务进行限额管理 [21] - 银行贵金属积存业务允许个人购买积存份额存入账户，份额可赎回或兑换实物贵金属产品 [22]

文章核心观点 - 美国总统特朗普提名凯文·沃什出任美联储主席，缓解了市场对美联储独立性的担忧，导致美元走高，黄金、白银等贵金属期货价格因市场预期转变、获利了结和杠杆头寸爆仓而出现大幅暴跌 [1][2] 市场表现与直接原因 - 纽约商品交易所COMEX白银2月合约价格重挫超35%，最低触及每盎司74美元 [1] - COMEX黄金2月合约价格下跌超10%，一度逼近每盎司4700美元 [1] - 伦敦金属交易所LME铂金和钯金期货跌幅均超过15%，白银与这些品种一同进入技术性熊市 [1] - 市场分析认为暴跌与“沃什偏鹰派”的预期有关，这有助于美元企稳，扭转美元贬值交易，从而打压贵金属价格 [2] - 暴跌可能由“强制抛售”所致，白银市场积累的杠杆头寸在价格跳水后触发密集的追加保证金通知 [2] - 此前贵金属与全球经济复苏预期同步走高，并受益于资金从美国大盘科技股的重新配置 [2] 暴跌的深层驱动与市场结构 - 贵金属已成为拥挤交易品种，动量交易者处于“严重超买区间” [3] - 散户情绪被证实是近期白银价格波动的重要推手，短期获利了结行为并不意外 [3] - 过去12个月，贵金属价格上涨受市场波动、美元贬值、地缘政治紧张及对美联储独立性的担忧等多重因素驱动 [3] - 此次大跌或是市场对集中持仓风险的全面重估，类比于资金过度集中于科技股（尤其是人工智能相关个股）后的调整 [3] 黄金需求基本面与长期逻辑 - 2025年全球黄金总需求量首次突破5000吨，对应价值达5550亿美元，较前一年同比增长45% [4] - 2025年全球黄金ETF持仓量增加801吨，创历史第二高年度增幅；其中四季度增持174.6吨，较去年同期暴增756% [4] - 各国央行全年购金863.3吨，但四季度购金230.3吨，较去年同期下降37% [4] - 推动黄金买入的主力从央行转向各类投资者，避险与资产多元化的投资动机贯穿始终 [4] - 有观点认为黄金正在一定程度上取代平衡型投资组合中的债券配置，以对冲通胀高企和货币贬值风险 [5] - 委内瑞拉、格陵兰岛、伊朗等地缘事件，以及美日联合干预汇市提振日元，持续推升温避风港需求 [5] 未来价格展望与配置前景 - 摩根大通量化分析师提出假设：若私人投资者的黄金配置比例从目前的3%提升至4.6%，理论上金价将升至每盎司8000至8500美元 [6] - 大宗商品交易顾问及趋势交易者对黄金、白银的持仓已处于严重超买状态，意味着短期内存在获利了结、价格向均值回归的风险 [6] - 中长期看，黄金白银回调或可视作买入良机，其长期看涨逻辑未变 [6] - 对于黄金而言，每盎司5000美元下方或将是合理的调整支撑位 [6]

文章核心观点 - 美国总统特朗普提名凯文·沃什出任下一届美联储主席，市场对美联储独立性的担忧有所缓解，这扭转了美元贬值交易，导致贵金属市场出现恐慌性抛售，黄金、白银价格大幅跳水 [3] - 此次暴跌是多重因素共同作用的结果，包括市场对美联储新主席偏鹰派的预期、杠杆头寸过于拥挤引发的强制抛售、以及美元企稳后避险替代资产交易逻辑的退潮 [3][4][5] - 尽管短期存在因仓位集中和获利了结导致的调整风险，但推动黄金长期上涨的宏观逻辑（如避险需求、资产多元化、对通胀和货币贬值的对冲）并未根本改变，中长期回调或被视为买入机会 [6][9][10] 市场事件与价格反应 - 特朗普提名凯文·沃什为下届美联储主席后，美元应声走高，贵金属价格暴跌 [3] - 纽约商品交易所COMEX白银2月期货价格重挫超35%，最低触及每盎司74美元 [3] - COMEX黄金2月期货价格下跌超10%，一度逼近每盎司4700美元 [3] - 伦敦金属交易所LME铂金和钯金期货跌幅均超过15%，白银与铂金、钯金一同进入技术性熊市 [3] 暴跌原因分析 - 市场正以“沃什偏鹰派”的预期进行交易，其提名有助于美元企稳，通过扭转美元贬值交易降低了美元持续大幅走弱的风险，从而导致黄金、白银价格大幅下挫 [4] - 暴跌大概率是“强制抛售”所致，白银市场积累了大量的杠杆头寸，价格跳水引发密集的追加保证金通知 [5] - 此前市场对美元贬值交易的押注已固化，该交易逻辑的退潮令寻求避险替代资产的投资者感到意外 [5] - 贵金属此前已是拥挤交易品种，动量交易者处于“严重超买区间”，散户情绪是近期白银价格波动的重要推手，短期出现获利了结并不意外 [5] 市场背景与持仓状况 - 过去12个月，受市场波动、美元贬值、地缘政治紧张及对美联储独立性的担忧影响，贵金属价格一路高歌猛进 [6] - 黄金市场出现了仓位高度集中的情况，与吸引大量资金流入的科技股（尤其是人工智能相关个股）相似，当所有投资者朝同一方向押注时，平仓行为会引发价格抛售 [6] - 大宗商品交易顾问及趋势交易者对黄金、白银的持仓已处于严重超买状态 [10] 黄金需求与长期逻辑 - 2025年全球黄金总需求量首次突破5000吨，对应价值达5550亿美元，创下前所未有的新高，较前一年同比增长45% [8] - 全球黄金交易所交易基金ETF持仓量增加801吨，创下历史第二高年度增幅；其中四季度持仓增持174.6吨，较去年同期暴增756% [8] - 各国央行的黄金购买量有所回落，全年购金863.3吨；四季度购金230.3吨，较去年同期降幅达37% [8] - 推动黄金买入潮的主力从央行变为各类投资者，避险与资产多元化的投资动机贯穿始终 [8] - 各国央行仍存在进一步外汇储备多元化的需求，因为特朗普的贸易政策和对外干预行为会让许多国家对持有美元资产感到担忧 [9] - 黄金正在一定程度上取代平衡型投资组合中的债券配置，以对冲通胀高企和货币贬值的风险，同时地缘政治事件也推升了避风港需求 [9] - 摩根大通量化分析师提出假设：若私人投资者的黄金配置比例从目前的3%提升至4.6%，理论上金价将升至每盎司8000至8500美元 [10] 后市展望 - 黄金和白银短期内存在投资者获利了结、价格向均值回归的风险 [10] - 中长期看，黄金白银回调或可以视作买入良机，其长期看涨逻辑仍未改变 [10] - 对于黄金而言，每盎司5000美元下方或将是合理的调整支撑位 [10]