港元汇率触发弱方兑换保证 - 6月26日纽约交易时段港元触发联系汇率机制下7.85港元兑1美元的弱方兑换保证 香港金管局向市场沽出美元并买入94.2亿港元 [1] - 银行体系总结余将于6月27日减少至1641亿港元 上一次触发弱方兑换保证在2023年5月 [1] 港元汇率波动原因 - 5月初港元多次触发强方兑换保证 累计1294亿港元资金流入 市场资金充裕导致港息下调 港美息差扩大引发套息交易 [1] - 上市公司派息高峰期接近尾声 非本地公司将港元资金兑换回笼 半年结相关港元资金需求已完成 市场对港元需求减少 [1] 联系汇率制度运作 - 香港金管局总裁表示港元汇率波动属于联系汇率制度设计和正常操作的一部分 [1] - 5月3日港元曾在纽约交易时段触发7.75港元兑1美元的强方兑换保证 上一次触发强方兑换保证在2020年10月28日 [1] 香港货币政策目标 - 香港货币政策目标是维持港元汇价稳定 作为高度外向和开放的经济体 不设外汇管制 汇率稳定至关重要 [2] - 香港特区政府财政司司长负责制定货币政策目标及货币体制 采用货币发行局制度维持港元汇价稳定 目标汇率7.8港元兑1美元 [2] 兑换保证机制 - 香港金管局提供兑换保证 在7.75港元兑1美元的强方兑换保证水平卖出港元 在7.85港元兑1美元的弱方兑换保证水平买入港元 [2]

港元汇率波动与流动性变化 - 4月30日港元兑美元汇率触及7.75强方兑换保证，5月3日至6日香港金管局累计投放1294亿港元以维持汇率稳定 [1][2] - 港元流动性扩张导致HIBOR利率大幅下行，1个月期HIBOR从4月的3.65%骤降至0.67%，隔夜利率接近0% [2] - 港美利差（HIBOR-SOFR）走阔引发套息交易，推动港汇贬值至7.85弱方兑换保证 [1][2] 市场影响与历史对比 - 2017年以来港汇4次持续触及弱方保证，期间恒指和恒科指数均承压 [2] - 当前港美息差走阔主因本地流动性过剩，与历史上美联储加息周期导致的被动扩大不同 [2] - 短期金管局可能回笼流动性，HIBOR回升将收窄套利空间并缓解港元贬值压力 [2] 联系汇率制度机制 - 港元兑美元汇率双向浮动区间为7.75-7.85，触及任一界限均触发兑换保证机制以维持稳定性 [1][2]

香港金管局市场操作 - 香港金管局在市场卖出95.32亿港元 [1] - 操作原因是港元汇价触及强方兑换保证 [1]

文章核心观点 5月3日港元在纽约交易时段触发联系汇率机制下7.75港元兑1美元的“强方兑换保证”，香港金管局买入美元、沽出465.39亿港元，银行体系总结余将上升，港元偏强受多种因素影响，香港金管局维持港元汇率稳定 [1][2] 事件详情 - 5月3日港元在纽约交易时段触发7.75港元兑1美元的“强方兑换保证”，香港金管局从市场买入美元、沽出465.39亿港元，银行体系总结余5月7日将升至913.09亿港元 [1] - 上一次“强方兑换保证”被触发是在2020年10月28日 [2] 港元偏强原因 - 股票投资相关的港元需求增加，多只区内货币近日兑美元升值带动港汇走强 [2] - 港股潜在大型IPO及上市公司前置派息活动影响港元流动性状况，今年上市企业派息高峰期可能提前至5月和6月 [2] - 今年以来“南下资金”进入港股市场较多，且近期美元走势较弱 [3] 香港市场融资情况 - 今年一季度香港市场融资活动活跃，港交所新股市场融资额位列全球前五，迎来2021年4月以来融资额最大的两宗再融资发行 [3] - 二季度以来港交所新股上市申请数目稳健，有120宗申请正在处理中 [3] 香港货币政策及联系汇率制度 - 香港货币政策目标是保持港元汇价稳定，财政司司长透过货币发行局制度保持港元汇价在7.8港元兑1美元左右 [3] - 联系汇率制度是香港货币金融稳定支柱，货币基础得到美元资产十足支持 [3] - 金管局提供兑换保证，在7.75“强方兑换保证水平”卖出港元，在7.85“弱方兑换保证水平”买入港元 [4] - 金管局通过自动利率调节机制及履行兑换保证维持港元汇率稳定，资金流入使港元需求大于供应、汇率转强至“强方兑换保证水平”时，金管局沽出港元、买入美元使总结余增加及港元利率下跌，令汇率回到兑换范围内 [5]

港元汇率走势 - 港元兑美元汇率走强至7.75 [1] - 触及强方兑换保证水平 [1]