原油市场 - 周三油价大幅上涨，WTI 3月合约上涨1.93美元至65.14美元/桶，涨幅3.05%，布伦特4月合约上涨2.13美元至69.46美元/桶，涨幅3.16%，SC2603上涨15.2元至473.5元/桶，涨幅3.32% [2] - 美伊谈判面临曲折，原定于6日的会谈被取消，原因是美方施加新条件及双方存在分歧，但伊朗外长澄清谈判将于6日上午10点在马斯喀特举行 [2][14][16] - EIA数据显示，截至1月30日当周，美国原油库存减少350万桶至4.203亿桶，库欣库存减少74.3万桶，原油产量下滑至2024年11月以来最低水平，寒潮引发的产量下降为油价提供支撑 [2][16] 燃料油市场 - 周三燃料油期货价格反弹，上期所主力合约FU2603收涨3.98%至2797元/吨，低硫燃料油主力合约LU2604收涨3.39%至3268元/吨 [3][17] - 供应端，2月来自西方的套利船货流入量预计将处于高位，低硫市场供应充足，高硫燃料油市场整体供应也将维持充裕 [3][17] - 需求端，预计春节前船用燃料油加注活动有望进一步提升，但近期价格受地缘局势和原油成本扰动较大，基本面多空交织 [3][4][17] 沥青市场 - 周三沥青主力合约BU2603收涨1.69%至3361元/吨，受油价反弹影响 [5][18] - 库存数据显示，本周社会库存率为25.43%，环比上升0.64%，炼厂沥青总库存水平为23.62%，环比下降0.66%，沥青厂装置开工率为29.83%，环比下降1.84% [5][18] - 进入2月中上旬，北方地区以备货为主，炼厂低产库存低位，南方套利需求尚可，但春节期间终端及运输停滞，预计炼厂及社会库存压力将加大 [5][18] 橡胶市场 - 周三橡胶期货上涨，沪胶主力RU2605上涨205元至16385元/吨，NR主力上涨205元至13300元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨130元至13315元/吨 [6][19] - 截至2月1日，中国天然橡胶社会库存128.1万吨，环比增加0.9万吨，增幅0.7% [6][19] - 2026年1月科特迪瓦天然橡胶出口量为16.3万吨，同比下降1.8%，环比下降5.8%，基本面呈现供增需弱格局，下游轮胎产业链累库，预计价格偏弱震荡 [6][19] 聚酯产业链 - 周三聚酯原料期货上涨，TA605收涨1.32%至5218元/吨，EG2605收涨0.56%至3788元/吨，PX期货主力收涨1.25%至7296元/吨 [7][20] - 供应端出现装置变动，沙特一套45万吨/年MEG装置重启，韩国两套各12万吨/年装置计划2月底起停车轮检三个月，陕西一套180万吨/年装置计划下月部分停车检修一个月 [7][20][21] - 需求端，江浙涤丝产销整体偏弱，平均估算在3成左右，聚酯现实端降负逐步落地，而原料开工负荷维持高位，一季度有累库预期，预计价格跟随成本震荡 [7][20] 甲醇市场 - 周三甲醇现货价格，太仓为2238元/吨，内蒙古北线为1797.5元/吨，CFR中国为265-269美元/吨 [8][21] - 供应方面，2月国内产量有小幅降低预期，进口量将从高位回落，伊朗装船下降将导致2月到港下滑 [8][21] - 需求方面，东部MTO装置检修集中，预计烯烃总需求会有所下滑，伊朗局势不明朗可能导致盘面大幅波动，预计甲醇维持低位宽幅震荡 [8][21] 聚烯烃市场 - 周三聚烯烃现货价格，华东拉丝主流在6550-6750元/吨，各工艺路线生产利润均为负值，油制PP毛利为-493.39元/吨，煤制PP毛利为-184.6元/吨 [9][22] - PE方面，HDPE薄膜价格7528元/吨，LDPE薄膜价格8808元/吨，LLDPE薄膜价格6888元/吨，油制聚乙烯毛利为-646元/吨，煤制毛利为264元/吨 [9][22] - 2月下游陆续进入假期，市场休市，库存将被动增加，基本面无明显支撑，关注累库幅度，预计聚烯烃仍将在底部震荡 [9][22] 聚氯乙烯市场 - 周三PVC市场价格上调，华东电石法5型料4820-4900元/吨，乙烯料4950-5100元/吨 [10][23] - 供应端，2月企业检修不多，产量将保持高位，但生态环境部强调加快无汞化转型，目前仅陕西金泰、鄂尔多斯实现无汞化，引发未来供应缩量预期 [10][23] - 需求端，房地产施工逐步走弱，对下游管材型材需求支撑有限，下游开工有回落预期，但4月1日起出口不再退税催生了“抢出口”需求，市场呈弱现实强预期结构 [10][23] 尿素市场 - 周三尿素期货主力05合约收盘价1787元/吨，日环比提升0.56%，山东现货价格1770元/吨稳定，河南价格1760元/吨下跌10元/吨 [11][24] - 尿素日产量近期高位波动，昨日为21.03万吨，日环比增0.17万吨，后续气头企业复产将继续带动供应提升 [11][24] - 需求跟进积极，部分地区价格下调后成交好转，昨日主流地区产销率提升至120%~180%高位，本周企业库存继续下降2.79%，预计短期价格宽幅震荡 [11][25] 纯碱与玻璃市场 - 周三纯碱期货主力05合约收盘价1229元/吨，涨幅2.08%，沙河地区重碱现货价格1169元/吨，日环比涨29元/吨，行业日度开工率82.37%，日环比降1.43个百分点 [12][26] - 周三玻璃期货主力05合约收盘价1109元/吨，涨幅3.36%，国内浮法玻璃市场均价1106元/吨稳定，在产日熔量维持在15.10万吨 [13][26] - 纯碱需求表现一般，多以刚需跟进为主，玻璃需求情绪尚能维持，昨日主流地区产销率多数在100%以上，但区域间出现分化，预计两者价格均以宽幅震荡为主 [12][13][26]

原油 - 周二油价上涨，WTI 3月合约涨1.07美元至63.21美元/桶，涨幅1.72%，布伦特4月合约涨1.03美元至67.33美元/桶，涨幅1.55%，SC2603涨8元至457.8元/桶，涨幅1.78% [2] - 地缘局势紧张是油价上涨主因，美国军方击落一架靠近阿拉伯海美军航母的伊朗无人机，伊朗正重新审视协议并希望将谈判地点从伊斯坦布尔迁至阿曼，且希望仅与美国进行双边谈判 [2] - 美国API库存数据显示，截至1月30日当周，原油库存锐减1107.90万桶，馏分油库存下滑481.10万桶，但汽油库存增加473.60万桶，同时寒潮引发的产量下降也为油价提供支撑 [2] 燃料油 - 周二燃料油价格下跌，上期所主力合约FU2603跌3.81%报22701元/吨，低硫燃料油主力合约LU2604收跌2.28%报3168元/吨，跌幅较前日有所收窄 [3] - 供应端预计2月来自西方的套利船货流入量将处于高位，低硫市场供应充足，高硫市场因套利船货稳定抵达新加坡港，整体供应也将维持充裕 [3] - 需求端预计春节前船用燃料油加注活动有望进一步提升，近期价格主要受地缘局势和原油成本扰动，基本面多空交织，后续有一定压力 [3] 沥青 - 周二沥青价格下跌，上期所主力合约BU2603收跌1.72%报3309元/吨，跌幅有所收窄 [4] - 基本面呈现区域分化，2月中上旬北方地区以下游备货为主，多数炼厂低产且库存低位，南方地区部分套利需求尚可，但进入春节后终端及交通停滞，整体炼厂及社会库存预计上升 [4] - 近期沥青裂解价差有一定修复，但基差受弱需求限制明显走弱，炼厂在积极寻找替代原料，后续排产可能调整，价格主要受成本端原油扰动 [4] 橡胶 - 周二橡胶期货价格上涨，沪胶主力RU2605涨200元至16180元/吨，NR主力涨170元至13095元/吨，丁二烯橡胶BR主力涨285元至13185元/吨 [5] - “十五五”首个中央一号文件提到“推动棉花、糖料、天然橡胶等产业平稳发展”并“加强农产品期货市场建设”，2025年表述为“稳产增质”且未提及期货市场建设 [5] - 宏观氛围降温，化工商品普遍回调，橡胶基本面呈现供增需弱，产业链上下游累库为主，预计价格偏弱震荡 [5] 聚酯产业链 (PX/PTA/MEG) - 周二PTA期货主力TA605收涨1.14%至5150元/吨，现货贴水05合约68元/吨，乙二醇期货主力EG2605收平于3767元/吨，现货基差-94元/吨，PX期货主力收涨0.78%至7206元/吨，现货商谈897美元/吨 [6] - 江浙涤丝产销整体清淡，平均估算在1-2成，华南一套50万吨/年MEG装置已顺利重启，负荷在8成偏上，2月2日至8日乙二醇主港计划到货约12.3万吨 [6] - 宏观氛围降温，原油价格回落，聚酯现实端降负逐步落地，而原料装置开工负荷维持高位，一季度有累库预期，预计聚酯原料价格跟随成本震荡 [6] 甲醇 - 周二现货价格：太仓2225元/吨，内蒙古北线1785元/吨，CFR中国266-270美元/吨，CFR东南亚321-326美元/吨 [7] - 供应方面，2月国内产量预期小幅降低，进口量将从高位回落，伊朗装船下降将导致2月到港下滑，需求方面，东部MTO装置检修集中，烯烃总需求预计下滑 [7] - 伊朗局势不明朗易导致盘面大幅波动，预计甲醇维持低位宽幅震荡 [7] 聚烯烃 (PP/PE) - 周二华东拉丝PP主流价6550-6750元/吨，各工艺路线生产利润均为负值，油制PP毛利-420.06元/吨，煤制-224.6元/吨，甲醇制-688元/吨，丙烷脱氢制-1214.94元/吨，外采丙烯制-473.93元/吨 [8] - PE方面，HDPE薄膜7536元/吨，LDPE薄膜8888元/吨，LLDPE薄膜6898元/吨，油制聚乙烯毛利-453元/吨，煤制毛利194元/吨 [9] - 预计2月供应有小幅增量，下游陆续进入假期，市场休市，库存将被动增加，节后重新开始消化库存，2月基本面无明显支撑，预计聚烯烃在底部震荡 [9] 聚氯乙烯 (PVC) - 周二现货市场价格稳中有涨，华东电石法5型料4780-4860元/吨，乙烯料4950-5100元/吨 [10] - 供应端2月企业检修不多，产量保持高位，需求端房地产施工逐步走弱，对下游管材型材需求支撑有限，下游开工有回落预期，出口方面因4月1日起取消退税催生“抢出口”需求 [10] - 生态环境部强调加快推动PVC行业无汞化转型，目前仅陕西金泰、鄂尔多斯实现无汞化，市场对未来供应有缩量预期，05合约大幅升水，呈现弱现实强预期结构，预计PVC价格底部震荡 [10] 尿素 - 周二尿素期货价格走弱，主力05合约跌1.06%收于1770元/吨，山东、河南现货价格稳定在1770元/吨 [11] - 基本面看，尿素日产量近期在21万吨附近波动，昨日20.91万吨，后续气头企业持续复产将带动供应进一步提升，需求跟进情绪放缓，昨日主流地区产销率位于20%~90%，个别达130% [11] - 随着春节临近，中下游采购力度或回落，生产企业为预收订单可能灵活调价，市场新增驱动不足，预计期货盘面宽幅震荡 [11] 纯碱 - 周二纯碱期货价格窄幅波动，主力05合约跌1.15%收于1201元/吨，沙河地区重碱送到价1140元/吨，日环比跌23元/吨 [12] - 部分装置负荷回升，昨日行业日度开工率83.80%，日环比回升0.79个百分点，需求表现一般，部分下游备货完成，市场以刚需跟进为主 [12] - 纯碱市场新增驱动有限，随着春节临近市场活跃度或进一步回落，预计价格区间宽幅震荡 [12] 玻璃 - 周二玻璃期货价格坚挺震荡，主力05合约微涨0.28%收于1072元/吨，国内浮法玻璃市场均价1106元/吨，日环比稳定，行业在产日熔量维持在15.10万吨 [13] - 近期沙河产线煤改气、湖北石油焦改产消息较多，市场对供应进一步下降存在担忧，但改产落地前供应矛盾难缓解，且有多条产线计划复产，供应波动幅度将提升 [13] - 需求尚能维持，昨日主流地区现货产销率位于90%~120%，但刚需季节性走弱，春节前玻璃厂累库、价格承压现象或再次出现，期货市场情绪短线偏强，但后续期现市场仍将承压 [14]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 周一油价大幅下挫，系统性风险共振致油价下跌，原油预计震荡[1] - 周一燃料油主力合约下跌，受油价和贵金属波动影响，基本面多空交织，后续有压力，预计震荡[2] - 周一沥青主力合约下跌，受油价和贵金属波动影响，成本端扰动大，预计震荡[2] - 周一聚酯相关合约下跌，宏观氛围降温，化工商品回调，预计聚酯原料价格跟随成本震荡[4] - 周一橡胶相关合约下跌，宏观氛围降温，基本面供增需弱，预计价格偏弱震荡[4][6] - 周一甲醇相关价格有变动，供应和需求有变化，预计甲醇维持低位宽幅震荡[6] - 周一聚烯烃相关价格及毛利情况，2月基本面无明显支撑，预计聚烯烃在底部震荡[6][8] - 周一PVC市场价格上调，供应产量高位，需求支撑有限，预计PVC价格维持底部震荡[8] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 原油：周一WTI 3月合约、布伦特4月合约、SC2603均大幅下跌，因伊朗与美国可能重启核谈判、OPEC+维持3月产量不变、巴西产量增加、Tengiz油田产量上升等因素，预计震荡[1] - 燃料油：周一上期所燃料油主力合约FU2603和低硫燃料油主力合约LU2604收跌，受油价和贵金属波动影响，2月供应充裕，春节前船用燃料油加注活动有望提升，预计震荡[2] - 沥青：周一上期所沥青主力合约BU2603收跌，受油价和贵金属波动影响，2月中上旬北方备货、炼厂低产，南方套利需求尚可，春节期间库存上升，预计震荡[2] - 聚酯：TA605、EG2605、PX期货主力合约收跌，江浙涤丝产销清淡，部分装置有变动，2.2乙二醇华东部分主港地区MEG港口库存增加，预计聚酯原料价格跟随成本震荡[4] - 橡胶：周一沪胶主力RU2605、NR主力、丁二烯橡胶BR主力下跌，1月30日当周天然橡胶青岛保税区和一般贸易库库存增加，预计价格偏弱震荡[4][6] - 甲醇：周一太仓现货等价格有情况，2月国内产量有降低预期、进口量回落，东部MTO装置检修集中，预计甲醇维持低位宽幅震荡[6] - 聚烯烃：周一华东拉丝等价格及各制聚烯烃生产毛利情况，2月上游装置无大规模检修、供应有增量，下游进入假期、库存被动增加，预计聚烯烃在底部震荡[6][8] - 聚氯乙烯：周一华东、华北、华南PVC市场价格上调，2月企业检修不多、产量高位，房地产施工走弱、下游需求支撑有限，预计PVC价格维持底部震荡[8] 日度数据监测 - 展示原油、液化石油气、沥青等多个能化品种基差日报数据，包括现货市场、价格、基差、基差率等信息[9] 市场消息 - 伊朗和美国将于周五重启核谈判，OPEC+周日会议决定维持3月原油产量不变，一项初步调查显示上周美国原油和馏分油库存预计下降、期货库存可能增加[11] 图表分析 - 主力合约价格：展示原油、燃料油、沥青等多个品种主力合约收盘价图表[13][15][17] - 主力合约基差：展示原油、燃料油、乙二醇等多个品种主力合约基差图表[30][32][36] - 跨期合约价差：展示燃料油、沥青、PTA等多个品种跨期合约价差图表[43][45][48] - 跨品种价差：展示原油内外盘、B - W、燃料油高低硫等多个跨品种价差图表[59][61][63] - 生产利润：展示LLDPE、PP、PTA等生产利润或加工费图表[68][70] 光期能化研究团队成员介绍 - 光大期货研究所副所长钟美燕，有十余年期货衍生品市场研究经验[73] - 能源化工研究总监杜冰沁，扎根国内外能源行业研究[74] - 天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳，从事相关期货品种研究工作[75] - 甲醇/丙烯/纯苯PE/PP/PVC分析师彭海波，有多年能化期现贸易工作背景[76]