课程伊始，余剑峰便指出投资实践中的一个核心难题：精准预测资产未来回报极其困难，相比而言，对 风险的预测更为可行。他通过对股票、债券、商品等大类资产的历史数据图表分析指出，短期内波动率 呈现出明显的"集聚"效应，当期的波动率对未来具有指示意义。他认为，优秀的投资并非源于对收益的 盲目追逐，而是建立在对风险的深刻理解以及有效管理波动率的基础上。 12月1日，在中国证券投资基金业协会的指导下，东方红资产管理"一司一省一高校"投教活动在复旦大 学管理学院持续推进，第六届"东方红固定收益实务课程"第四讲顺利开课。本次课程由东方红资产管理 绝对收益投资部基金经理余剑峰主讲。作为连续三年参与授课并受到广泛好评的讲师，他继续以《风险 管理与量化资产配置》为主题，为同学们系统剖析了如何通过对风险的精细管理来构建稳健的投资组 合。 余剑峰进一步将理论框架与实务操作相结合，回顾了从马科维茨投资组合理论到资产定价模型 （CAPM）、套利定价理论（APT）等资产定价模型的演变。他强调，资产定价模型提供了理解资产价 值的基础，而资产配置的本质是比较不同资产的风险收益特征。应用于实际投资中，大型机构投资者的 成熟框架通常包含战略资产配置（ ...

一场深刻的演变正在主权财富基金和公共养老金这个沉稳的世界中悄然发生，一种被称为"整体投资组合方法"的投资哲学正在崛起，并可能改写 数万亿美元资产的管理规则。这一新方法摒弃了传统的资产类别壁垒，鼓励在整个投资组合的层面进行优化配置，而非在孤立的资产类别中做决 策。 | | SAA | TPA | | --- | --- | --- | | Performance | Benchmarks | Fund goals | | assessment | | | | Success measurement | Relative value added | Total fund return | | Opportunities defined | Asset classes | Contribution to total portfolio | | | | outcome | | Diversification | Asset classes /sub-asset classes Risk factors | | | Asset allocation | Board-centric | CIO-centric | | p ...