报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢主力期价震荡运行，日跌幅 0.13%，量缩仓增，重大会议临近市场情绪偏暖使钢价震荡企稳，但供需双弱基本面无实质改善，上行驱动存疑，后续延续震荡态势，关注钢厂生产情况 [5] - 热轧卷板主力期价震荡运行，日跌幅 0%，量缩仓增，供应压力缓解有限、需求持续走弱，基本面偏弱，卷价承压，重大会议带来乐观预期，预计延续震荡寻底态势，关注钢厂生产情况 [5] - 铁矿石主力期价震荡下行，日跌幅 1.01%，量仓收缩，移仓换月将完成，需求持续走弱、供应维持高位，基本面偏弱，高估值矿价易承压，市场情绪偏暖，多空博弈下矿价偏弱震荡，关注钢材表现情况 [5] 各部分内容总结 产业动态 - 乘联分会称扩内需增强内循环等举措有望推动“十五五”时期国内汽车销量突破 3500 万辆，新能源汽车渗透率突破 70%，高阶智驾向下普及 [7] - IDC 数据显示 2025 年前三季度全球智能扫地机器人出货 1742.4 万台，同比增 18.7%，中东非与欧洲为核心增长引擎，中国厂商包揽全球出货量前五，同期中国市场出货 463 万台，同比增 27.2% [8] - 2025 年 12 月 3 日加拿大对涉华碳钢丝和合金钢丝作出反倾销终裁，多家中国企业被裁定不同倾销幅度，预计 2026 年 1 月 2 日前作出产业损害终裁 [9] 现货市场 - 螺纹钢上海、天津、全国均价分别为 3260、3200、3326 元，较前一日分别降 10、10、1 元；热卷上海、天津、全国均价分别为 3300、3240、3328 元，较前一日分别降 10、0、3 元；唐山钢坯 2990 元，张家港重废 2080 元，卷螺价差 40 元，螺废价差 1180 元 [10] - 61.5%PB 粉（山东港口）785 元，较前一日降 5 元；唐山铁精粉（湿基）803 元；澳洲海运费 12.54 元，巴西海运费 25.81 元，较前一日分别涨 0.12、0.39 元；SGX 掉期（当月）107.90 元，较前一日涨 0.05 元；普氏指数（CFR，62%）108.00 元 [10] 期货市场 - 螺纹钢活跃合约收盘价 3157 元，涨跌幅 -0.13%，最高价 3181 元，最低价 3155 元，成交量 680567，量差 -192894，持仓量 1474541，仓差 62636 [14] - 热轧卷板活跃合约收盘价 3320 元，涨跌幅 0.00%，最高价 3340 元，最低价 3316 元，成交量 290472，量差 -91229，持仓量 1066744，仓差 32149 [14] - 铁矿石活跃合约收盘价 785.5 元，涨跌幅 -1.01%，最高价 795.5 元，最低价 782.5 元，成交量 169825，量差 -16912，持仓量 251897，仓差 -41830 [14] 后市研判 - 螺纹钢供需双弱，周产量环比降 16.77 万吨，表需环比降 10.96 万吨，均处近年同期低位，重大会议使市场情绪偏暖，钢价震荡企稳，但基本面无实质改善，后续延续震荡态势，关注钢厂生产情况 [42] - 热轧卷板供需格局偏弱，周产量环比降 4.70 万吨，表需环比降 5.36 万吨，供应压力缓解有限、需求持续走弱，基本面偏弱，卷价承压，重大会议带来乐观预期，预计延续震荡寻底态势，关注钢厂生产情况 [42] - 铁矿石供需格局走弱，年末钢厂检修增多，需求延续弱势，国内港口到货回落、海外矿商发运增加，供应维持高位，基本面偏弱，高估值矿价易承压，市场情绪偏暖，多空博弈下矿价偏弱震荡，关注钢材表现情况 [43]

成材：供需双降 钢价整理 整理 投资咨询业务资格： 负责人：赵 毅 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 成 材：武秋婷 从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 从业资格号：F3038114 投资咨询号：Z0014834 电话：010-62688541 原材料： 冯艳成 从业资格号：F3059529 投资咨询号：Z0018932 电话：010-62688516 有色金属：于梦雪 从业资格号：F03127144 投资咨询号：Z0020161 电话：021-20857653 成文时间： 2025 年 12 月 5 日 晨报 成材 逻辑：本周五大钢材品种供应 828.95 万吨，周环比降 26.76 万吨，降 幅为 3.1%；总库存 1365.59 万吨，周环比降 35.22 万吨，降幅为 2.5%； 周度表观消费量为 864.17 万吨，环比降 2.7%，其中建材消费降 5.8%，板 材消费降 0.9%。山东钢厂及部分废钢回收加工企业冬储意愿持续降温， 11 家样本钢厂中，7 家钢厂存在冬储计划，但计划冬储量 ...

货币政策与流动性操作 - 中国人民银行将于2025年12月5日开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天），旨在保持银行体系流动性充裕 [1] 商业航天与卫星互联网 - OpenAI首席执行官奥尔特曼探讨筹集数十亿美元资金，以收购或合作火箭公司（如Stoke Space），旨在与SpaceX展开竞争 [2] - 垣信卫星的“千帆星座”通信在轨业务测试结果符合预期，已在马来西亚、蒙古、哈萨克斯坦等国外场景完成4K视频、网页浏览、微信视频通话等业务演示，体验稳定流畅 [3] 消费与零售政策 - 商务部将加快推进消费新业态、新模式、新场景试点和国际化消费环境建设，并指导各地打造服务消费、数字消费、绿色消费、人工智能+消费等领域的消费新场景 [4] 汽车行业展望 - 乘联分会分析指出，“十五五”时期扩内需增强内循环等举措有望推动国内汽车销量规模突破3500万辆，新能源汽车渗透率突破70%，高阶智驾将向下普及 [5] 医药与医疗健康 - 国家卫健委与国家医保局依托短缺药品供应保障工作会商联动机制，强化监测预警与分级应对，推动短缺药品保供稳价责任落实 [6] - 推进医疗器械临床研究成果转化暨“春雨行动”工作推进会召开，要求推动以临床价值为导向的医疗器械源头创新，加快产品上市进程，推动行动从试点转向全国常态化运行 [11] 金融市场与交易所 - 伦敦金属交易所（LME）行政总裁表示，LME非常重视中国市场，并正在积极拓展人民币相关服务，澄清此前停止的是以欧元、英镑和日元结算的期权交易（因多年无成交），而非人民币产品 [7][8] 科技创新与独角兽企业 - 2025年全球独角兽企业500强总估值达39.14万亿元，同比增长超30%，中国共有150家企业入选，在数量和估值占比上继续保持全球领先 [9] 航天工程进展 - 神舟二十一号航天员乘组将于近日择机实施第一次出舱活动，自进驻空间站以来已完成乘组轮换、平台维护、科学实验及迎接神舟二十二号飞船到访等工作 [10]

“十五五”规划对汽车行业的总体指引 - 规划更强调“质的有效提升” 经济增长将更多地由全要素生产率的提高 科技创新贡献度的提升以及绿色低碳转型来驱动 [1] 汽车市场总量与结构预测 - 扩内需增强内循环等举措有望推动“十五五”时期国内汽车销量规模突破3500万辆 [1] - 新能源汽车渗透率预计将突破70% [1] - 高阶智驾将实现向下普及 [1]