兵团“好房子”建设政策与项目 - 兵团住房和城乡建设局发布了首批“好房子”建设典型经验做法清单，共有6个住房建设项目入选，分别来自四师可克达拉市、八师石河子市、十二师和十三师新星市 [1] - “好房子”的定义是具备安全、舒适、绿色、智慧等核心特征的住宅 [1] - 为提升职工群众居住品质，兵团多部门于2025年联合印发了《关于进一步提升住房品质的实施意见》，该文件以“安全、舒适、绿色、智慧”为导向，并从优化住宅用地供给、加强小区规划引导等8个方面进行了重点部署 [1] 入选项目经验推广与未来方向 - 官方表示，本次入选的“好房子”建设典型经验做法亮点突出、贴合民生 [2] - 各师市住建部门将被指导结合本地实际，学习借鉴这些经验做法 [2] - 未来将通过强化政策支持与科技引领，从设计、建造、管控、环境优化等多维度协同发力，以持续推动住房品质提升，建设更多符合职工群众需求的高品质“好房子” [2]

行业规模与增长 - 2025年末，中国住房租赁行业TOP30企业开业房源总量达142.5万间，较2024年末增长16.8万间 [1] - 同期，TOP30企业管理房源总量达203.4万间，较2024年末增长21.3万间 [1][9] - 2025年12月，全国50城住宅平均租金为34.16元/平方米/月，环比下跌0.60%，同比下跌3.62% [1][47] 企业竞争格局 - 开业规模榜单中，万科泊寓以203,310间位列第一，龙湖冠寓（127,000间）和瓴寓国际（95,352间）分列二、三位 [2][3] - 管理规模榜单中，万科泊寓（203,310间）、龙湖冠寓（204,100间）和瓴寓国际（107,974间）位居前三 [2][8] - 按企业背景划分，房企系在开业和管理规模上均保持领先，开业规模合计占比达47%，管理规模合计占比达48% [5][9] - 地方国企系增长迅速，开业规模合计占比达23%，较2024年末提升9个百分点；管理规模合计占比达23%，较2024年末提升3个百分点 [5][9] 企业动态与业务拓展 - 建设运营：12月，地方国企积极盘活存量资产，多个保租房项目入市，如杭州安居集团收购万科房源改造的宁巢公寓河语光年府店（75套房源），以及中建四局总部大楼改造的中建·彩寓（243套房源） [11][13][15] - 政企合作：市场化运营商深化与政府、国企合作，华润有巢东莞松山湖万象汇店（总体量2000余间）、魔方公寓珠海南屏科技园店等项目入市 [16][17] - 企业自建：多家企业推进自建员工公寓，京东宣布已提供2.8万套住房，未来5年将再投220亿元提供15万套“小哥之家”；华润置地与华润雪花啤酒联合打造深圳“雪花阁”员工宿舍 [18][20] - 业务合作：行业合作持续，如万科泊寓签约小米武汉青年公寓（990套房源）提供全周期运营管理；富隆智地基金收购苏州联建公寓（1190间房源）并委托乐璟运营 [21][22] 融资动向 - 公募REITs：华夏基金华润有巢REIT成功扩募，募集资金11.33亿元，用于收购上海两处租赁住房项目；中航北京昌保租赁住房REIT已正式申报 [23][25] - 资产证券化：广州安居集团CMBS挂牌上交所，创保障房行业最低利率；新黄浦筑梦城保租房ABS（拟发行11.94亿元）和国开-乌鲁木齐保租房ABS（拟发行12.64亿元）获审核通过 [23][25] - 信贷支持：金融支持政策落地，如云南省首笔1.19亿元保障性住房再贷款，以及山东省首个“专项债+银行贷款”协同项目（专项债1.6亿元，银团贷款8100万元）用于收购存量房转保租房 [23][25] 政策环境 - 中央层面：12月政策聚焦“优化保障性住房供给”、“强化金融支持”与“提升住房品质”三大维度，鼓励收购存量商品房用于保障房，并推动REITs市场发展及“好房子”建设 [1][26][27][28] - 地方层面：各地政策注重盘活存量、规范监管及人才支持，如深圳、湖南为青年人提供从短期免费住宿到中长期租房补贴的全链条支持；多地出台公积金提取优惠及“以旧换新”政策支持租赁住房筹集 [1][30][32][34] - “十五五”规划：26个省（区、市）发布规划建议，“推动房地产高质量发展”目标贯穿始终，多地强调健全住房租赁制度、优化保障性住房供给和建设“好房子” [1][55] 市场供应与城市表现 - “十四五”期间，主要城市保障性租赁住房供应力度空前，例如深圳筹建63.2万套（间），杭州筹集26.84万套（间），北京2025年建设筹集约6.7万套（间） [38][39][46] - 2025年12月，50个重点城市中，49个城市住宅平均租金环比下跌，仅北海环比上涨0.79%；西安（环比跌1.20%）、北京等地跌幅较大 [51]

核心观点 - 中国多个核心城市房地产市场交易走稳，前11个月部分城市新房和二手房网签总量同比增长，这些城市通过供需两端的政策“加减法”来应对市场调整 [1] 供应端“减法”：控增量与降成本 - 各地在供应端“控增量”以缓解库存压力、稳定房价和预期，全国前11个月房地产开发投资同比下降15.9%，房屋新开工面积同比下降20.5% [2] - 商品房销售面积超过新开工面积，表明去库存正在有力推进 [2] - 贵阳推行“小地块、精品地”，单宗土地出让规模控制在50至80亩，前10个月销售新建商品房同比增长1.9%，实现连续17个月正增长 [2] - 多地通过调减限制性购房政策、扩大公积金使用范围、降低交易税费来“降成本”，例如深圳调整购房政策并允许公积金提取支付首付款和税款 [3] - 广东阳江推行契税和个人所得税优惠，支持预提公积金支付首付款并发放购房消费券，带动成交6260套 [3] 需求端“加法”：房票安置与盘活存量 - 多地创新使用“房票”政策，浙江衢州2025年累计发放市域一体房票3150张，带动商品房成交金额近20亿元，商品住宅去化周期较年初缩短近5个月，全年销售面积增速稳定在20%以上 [4] - 厦门大力实施房票安置政策，1至10月通过房票购买一手住房8743套，面积96.29万平方米 [4] - 湖北省原则上不再新建安置房，优先采用房票或“以购代建”方式安置，以盘活存量 [5] - 房票安置被认为既能增加民众选择、避免周转之苦，又有利于去库存 [5] 供给升级“加法”：提升住房品质 - 多地将提升住房品质、增加有效供给作为“稳楼市”重要着力点，以供给端升级引导需求升级 [6] - 武汉市今年上市40余个“好房子”项目，累计成交1.5万余套，开盘基本售罄 [6] - 2025年前三季度，山东德州11个高品质住宅项目销售2800余套，销售金额近60亿元，占全市商品房销售金额的20% [6]

行业政策动向 - 多个核心城市从供需两端发力，房地产市场交易走稳，部分城市新房和二手房网签交易总量同比保持增长[1] - 各地在供应端“控增量”，以缓解库存压力、稳定房价和预期，实现止跌回稳[2] - 多地通过调减限制性购房政策、扩大公积金使用范围、降低交易税费等方式“降成本”[3] - 各地因城施策做“加法”，创新性使用“房票”政策以带动商品房成交和去库存[4] - 将提升住房品质、增加有效供给作为“稳楼市”的重要着力点，以供给升级引导需求升级[6] 市场数据表现 - 今年前11个月，全国房地产开发投资同比下降15.9%[2] - 今年前11个月，全国房屋新开工面积同比下降20.5%[2] - 前11个月商品房销售面积超过新开工面积，表明去库存在有力推进[2] - 今年前10个月，贵阳市销售新建商品房同比增长1.9%，实现连续17个月正增长[2] - 浙江衢州年内累计发放市域一体房票3150张，带动商品房成交金额近20亿元，商品住宅去化周期较年初缩短近5个月，全年商品房销售面积增速稳定在20%以上[4] - 1至10月，厦门市通过房票购买一手住房8743套，面积96.29万平方米[4] - 武汉市今年上市的40余个“好房子”项目累计成交1.5万余套[6] - 2025年前三季度，山东德州11个高品质住宅项目销售2800余套，销售金额近60亿元，占全市商品房销售金额的20%[6] 地方具体措施 - 贵阳推行“小地块、精品地”，单宗土地出让规模控制在50至80亩，以减轻企业拿地资金压力[2] - 深圳市今年9月进一步调整购房政策，并出台公积金提取新规，允许购房首付款提取、购房税款提取等[3] - 广东阳江推行住房交易契税和换购住房个人所得税优惠政策，支持预提公积金支付预售房首付款，并开展购房消费券发放活动，带动商品房成交6260套[3] - 浙江衢州在全市两区四县同步迭代优化市域一体房票政策体系[4] - 厦门市大力实施房票安置政策，将征拆安置需求导入一手房市场[4] - 湖北省着力盘活存量，原则上不再新建安置房，优先采用房票或“以购代建”方式安置[5]

建筑装饰、房屋建设板块活跃 - 建筑装饰、房屋建设板块盘初表现活跃，仁智股份（002629）、重庆建工（600939）触及涨停，中衡设计（603017）、园林股份（605303）、招标股份（301136）跟涨 [1] - 住房城乡建设部标准定额司司长姚天玮表示，建"好房子"不等同于建"大房子""贵房子"，而是要通过好的设计、施工、材料和服务等解决居住痛点问题，全面提升住房品质 [1]