财务业绩 - 2025年上半年整体营收约33.04亿元，归母净利润约-1.69亿元 [2] - 光伏辅材业务营业收入4.23亿元，组件业务营业收入7.96亿元，光伏应用业务营业收入18.29亿元 [2] - 公司组件产能4GW，上半年销售1.18GW（不含内部销售） [7] 产品与技术优势 - 御风组件采用全钢化玻璃+网格背板单玻结构与双梁型合金钢边框，具备超低碳、超高效、超轻量及三低四抗（低温度系数、低工作温度、低热斑温度、抗飓风、抗暴雪、抗冰雹、抗爆裂）性能优势 [2][3] - 钢边框成本长期来看仅为铝边框的一半左右，是有效的降本方案 [3] - 公司是行业内较早研发IBC技术且批量出货的企业，目前已完成TBC（TOPCon与IBC结合）技术的小试 [4] 产能与产线规划 - 公司拟基于现有山西16GW TOPCon电池工厂，分步将部分产线升级为BC产线 [5] - 山西16GW TOPCon电池工厂二期已竣工，但上半年尚未正式投入使用，将根据市场情况合理安排产能 [6] - TBC技术比TOPCon工序多2道，新增激光与镀膜设备，目前改造成本尚未正式核算 [7] 业务发展与行业应对 - 公司未来将重点发展户用分布式业务的智能化、数字化运维，并运用辅材板块镀膜液、反光膜等产品，联合高校开展光伏运维大模型应用研究 [3] - 针对新能源上网电价市场化改革“136号文”，公司将结合各省具体政策推进分布式业务 [3] - 行业有望在政策引导、行业自律、企业配合下破除“内卷”，化解结构性矛盾，恢复健康有序发展 [2] 其他技术布局 - 公司布局了钙钛矿晶硅叠层技术，但目前技术尚在研发阶段，市场化规模应用尚早 [7]

文章核心观点 - 中秋国庆假期期间，国家电网公司通过统筹资源、运用数字化与智能化技术，保障了全国文旅市场的电力可靠供应和新能源汽车的绿色出行，同时持续推进重大电网项目建设 [1][4][7] 假期电力保障措施 - 公司安排应急抢修队伍1.3万支、抢修车辆2.5万辆，调配移动电源车3334辆、发电机1.3万台，全天候保障电力供应 [1] - 运用红外测温、超声波检测技术对核心设备进行"健康体检"，并启用"空天地"立体巡检模式对景区供电设备和线路开展特巡特护 [2] - 在安徽黄山风景区，通过电力大数据对配电变压器进行全量标记，实时掌握设备运行状况，改造投运35千伏白鹅岭变电站后区域电网供电能力提升1.5倍 [2] 景区智能化运维案例 - 山西运城关帝庙景区构建"立体巡检+智能诊断+快速消缺"全链条运维保障模式，实现供电设备全景监测和用电负荷智能研判 [3] - 在平遥古城运用数字孪生技术，将供电设施以三维立体方式投影至监控大屏，实现360度无死角巡视 [3] - 福建福州烟台山商业漫步街区布点馈线自动化，实现配电线路故障的秒级自动隔离与复电 [3] 新能源汽车充电保障 - 根据国家电网智慧车联网平台数据预测，国庆期间全国超三分之一的高速公路服务区充电桩将处于满负荷工作状态 [4] - 公司筛选出5667个重点保障站点提前开展特巡，提供24小时"线上线下"保障服务，并通过"e充电"APP派发优惠券引导用户充电行为 [5] - 在河北廊坊投运智能超级充电站，充电功率最高达600千瓦，可同时服务30辆新能源车，日均最多可为900辆次提供充电服务 [5] 区域充电网络建设 - 在湖北武汉，为应对充电高峰，在高速公路服务区增配移动充电舱、机器人等应急设施，并在近百座充电站安排工作人员提供现场指导 [6] - 国网湖北电力累计建成投运充电站5581座，充电桩24990台，形成覆盖省内"三横三纵一圈"城际互联快充网络，实现主要高速公路100%全覆盖 [6] 重大电网项目建设 - 在雄安新区，雄安500千伏变电站进入工程冲刺阶段，投产后将成为第一座向新区提供清洁能源的电源输送枢纽站，使新区核心区域清洁电力供应能力提升至95%以上 [7] - 在内蒙古呼伦贝尔，400多名施工人员坚守阿荣旗500千伏新能源汇集输变电工程建设现场，该工程是国家第三批"沙戈荒"大型风电光伏基地的重要配套工程 [7][8]

抽水蓄能技术 - 抽水蓄能领域实现全设备产业链自主化 关键设备包括GRS系统和开关均由中国制造并拥有自主知识产权 [3] - 深圳抽水蓄能电站装机容量1200兆瓦 仅需5人运维 [3] - 南方电网旗下7座抽水蓄能电站中有6座实现无人化集中控制 [3] 智能化运维应用 - 全面推广机器人和无人机进行日常巡检 覆盖220千伏及以上变电站 [3] - 智能设备实时监控运行状态 将数据和照片上传云端实现故障自动预警 [3] - 技术革新提升电网可靠性 同时解决劳动力结构变化带来的巡线难题 [3] 国际项目实践 - 老挝南塔河项目完成1万多人搬迁安置 建设两所中老友谊学校 [4] - 项目体现务实作风 注重实际行动而非宣传 [4]

**长青集团电话会议纪要关键要点总结** **一 公司业务与行业** * 公司为长青集团 业务涵盖火电与生物质发电[1] * 火电业务是公司主要利润来源 市场普遍低估其盈利能力[2][4] * 火电总装机容量70万千瓦 其中河北火电装机16万千瓦[4] * 生物质发电装机容量50万千瓦 占总装机容量大部分[5] **二 核心财务表现与预测** * 2024年公司全年净利润约2.2亿元 其中两个火电厂贡献超1.6亿元[4] * 2024年中报扣非净利润约1.5亿元 同比增长150%[2][4] * 火电业务2022年ROE超10% 2023年ROE接近30%[2][4] * 预测2025至2027年公司利润水平分别为3.3亿 3.5亿和3.9亿元 同比增速为50% 7%和12%[3][10] * 给予公司2025年17倍估值 对应目标市值约56-60亿元[3][10] **三 火电业务分析** * 火电厂采用热电联产模式 供热部分不受电价限制 盈利能力较强[2][4] * 河北地区用电需求旺盛 主要客户（如造纸厂）蒸汽需求强劲 收入前景乐观[2][4] * 煤价持续下行对火电利润释放有明显修复作用[2][4] **四 生物质发电业务挑战与应对** * 面临燃料成本上涨压力 玉米秸秆 稻壳等原材料价格上涨[2][5] * 面临市场竞争压力 火电竞争者掺烧生物质燃料推高原材料价格[2][5] * 公司通过与中科院合作推进智慧电厂和数字化运维 以提高生产效率并降低运营成本[2][5][8][9] * 积极探索新业务方向以提升整体竞争力[2][5] **五 行业痛点与积极变化** * 生物质行业主要痛点包括可再生能源补贴拖欠问题[8] * 近期可再生能源补贴回收超预期 有望全年解决补贴拖欠问题 将改善公司现金流并减轻资本开支压力 同时降低财务成本[2][8] * 另一痛点是燃料前端收集困难及使用效率问题[8] * 煤价和生物质燃料价格呈下降趋势 生物质资产将继续受益[6][7] **六 其他重要信息** * 公司与中科院签署战略合作框架协议 并通过协转方式引进中科系作为股东[9] * 未来影响公司发展的核心因素包括补贴发放 原材料价格波动 以及与中科院后续合作落地的不确定性[11]