公司概况与市场地位 - 乐舒适有限公司是一家专注于非洲、拉美、中亚等快速发展新兴市场的跨国卫生用品公司，主要从事婴儿纸尿裤、婴儿拉拉裤、卫生巾和湿巾的开发、制造和销售 [1][2] - 公司是非洲本地工厂布局数量最多的卫生用品公司，以2024年产量计，在非洲婴儿纸尿裤市场及卫生巾市场均排名第一 [1] - 以2024年销量计算，公司在非洲婴儿纸尿裤和卫生巾市场份额分别为20.3%及15.6%，均排名第一；以2024年收入计算，市场份额分别为17.2%及11.9%，均排名第二 [2] 财务表现 - 公司收入由2022年的3.20亿美元增加至2024年的4.54亿美元，复合年增长率为19.2% [4] - 截至2025年4月30日止四个月，公司收入从去年同期的1.40亿美元增加15.5%至1.61亿美元 [4] - 净利润从2022年的1839万美元增长至2024年的9511万美元，两年内增长了4.2倍 [4] - 2024年，公司的婴儿纸尿裤及卫生巾的销量分别达到41.22亿片及16.34亿片，自2022年起分别以17.3%及30.6%的复合年增长率快速增长 [3] 运营网络与市场潜力 - 公司业务遍及非洲、拉美和中亚30多个国家，截至2025年4月30日，在12个国家设立了18个销售分支机构，建立了涵盖超过2800家批发商、经销商、商超和其他零售商的广泛销售网络 [3] - 非洲、拉美等市场普遍拥有年轻的人口结构和较高的生育率，为婴儿卫生用品提供了持续扩大的客群基础，同时女性卫生意识觉醒和城镇化进程推动了卫生巾等产品的消费升级 [2] 产品结构分析 - 婴儿纸尿裤是公司绝对的核心业务，收入占比常年维持在75%左右，该产品销量从2022财年的29.95亿件增长至2024财年的41.23亿件，增幅37.7% [6] - 婴儿纸尿裤平均售价从2022财年的每件8.37美元降至2024财年的8.29美元 [6] - 卫生巾收入占比从2022财年的13.5%提升至2025财年前四个月的18.5%，销量从2022财年的9.58亿件暴增至2024财年的16.34亿件，增幅70.6% [7] - 卫生巾平均售价从2022财年的每件4.50美元升至2024财年的4.74美元，并在2025财年前四个月达到4.87美元 [7] - 湿巾业务虽然目前占比小，但毛利率超过50% [8] 近期运营指标与趋势 - 截至2025年4月30日止四个月，公司毛利率从去年同期的34.9%降至33.6%，净利率从去年同期的19.8%降至19.3% [5] - 公司的销售、行政及研发开支增速在2025年前四个月均超过了收入增速 [10]