公司概况与市场地位 - 乐舒适有限公司是一家专注于非洲、拉美、中亚等快速发展新兴市场的跨国卫生用品公司，主要从事婴儿纸尿裤、婴儿拉拉裤、卫生巾和湿巾的开发、制造和销售 [1][2] - 公司是非洲本地工厂布局数量最多的卫生用品公司，以2024年产量计，在非洲婴儿纸尿裤市场及卫生巾市场均排名第一 [1] - 以2024年销量计算，公司在非洲婴儿纸尿裤和卫生巾市场份额分别为20.3%及15.6%，均排名第一；以2024年收入计算，市场份额分别为17.2%及11.9%，均排名第二 [2] 财务表现 - 公司收入由2022年的3.20亿美元增加至2024年的4.54亿美元，复合年增长率为19.2% [4] - 截至2025年4月30日止四个月，公司收入从去年同期的1.40亿美元增加15.5%至1.61亿美元 [4] - 净利润从2022年的1839万美元增长至2024年的9511万美元，两年内增长了4.2倍 [4] - 2024年，公司的婴儿纸尿裤及卫生巾的销量分别达到41.22亿片及16.34亿片，自2022年起分别以17.3%及30.6%的复合年增长率快速增长 [3] 运营网络与市场潜力 - 公司业务遍及非洲、拉美和中亚30多个国家，截至2025年4月30日，在12个国家设立了18个销售分支机构，建立了涵盖超过2800家批发商、经销商、商超和其他零售商的广泛销售网络 [3] - 非洲、拉美等市场普遍拥有年轻的人口结构和较高的生育率，为婴儿卫生用品提供了持续扩大的客群基础，同时女性卫生意识觉醒和城镇化进程推动了卫生巾等产品的消费升级 [2] 产品结构分析 - 婴儿纸尿裤是公司绝对的核心业务，收入占比常年维持在75%左右，该产品销量从2022财年的29.95亿件增长至2024财年的41.23亿件，增幅37.7% [6] - 婴儿纸尿裤平均售价从2022财年的每件8.37美元降至2024财年的8.29美元 [6] - 卫生巾收入占比从2022财年的13.5%提升至2025财年前四个月的18.5%，销量从2022财年的9.58亿件暴增至2024财年的16.34亿件，增幅70.6% [7] - 卫生巾平均售价从2022财年的每件4.50美元升至2024财年的4.74美元，并在2025财年前四个月达到4.87美元 [7] - 湿巾业务虽然目前占比小，但毛利率超过50% [8] 近期运营指标与趋势 - 截至2025年4月30日止四个月，公司毛利率从去年同期的34.9%降至33.6%，净利率从去年同期的19.8%降至19.3% [5] - 公司的销售、行政及研发开支增速在2025年前四个月均超过了收入增速 [10]

外汇风险管理 - 中国台湾成立任务小组协助产业应对外汇风险 [1]

京东618表现及战略 - 京东618购物节总订单量达22亿单，日均约1150万单，峰值外卖订单达2500万单，交易用户同比增长100%[1] - 京东零售2025年第二季度营收及GMV同比增速均达13%，外卖与零售商品交叉销售表现良好[1] - 公司宣布进军旅游住宿预订行业，推出3年零佣金政策，并计划通过8000万个人用户及800万中小企业客户进行交叉销售[1][3] - 携程和同程已停止与京东共享酒店库存，平台房源较上周减少，酒店运营商优先服务自有会员[3] 小米618表现及新品规划 - 小米618期间GMV达355亿元人民币，同比增长35%，占高盛预测的2025年第二季度中国智能手机/AIoT收入的71%[4][6] - 即将发布SU7系列汽车、小米MIX Flip 2手机、Redmi K80 Ultra、小米平板7S Pro及AR眼镜等新品[4] - 12个月目标价为65港元[5] 白酒行业动态 - 6月上半月白酒实际销量同比下降30%~50%，次高端白酒受反奢侈政策冲击最大[9] - 茅台批发价稳定在2000元人民币，五粮液批发价回落至2024年水平，老窖面临更大压力[9] - 8-9月旺季为政策执行关键观察点[9] 环球市场 - 美联储维持利率4.25-4.50%不变，2025年预计降息两次，2026年仅多一次降息[10] - 外汇风险对欧元区投资者组合风险贡献达20-30%，美元对冲为近期主要管理工具[11] 索尼及日本重工业 - 索尼游戏业务盈利增长驱动力来自多元化内容获取及跨板块协同，目标价4600日元[12] - 日本航空航天与国防板块盈利预期上调，川崎重工、三菱重工等目标价获调升[12]