6月20日，市场全天震荡走低，创业板指领跌。截至收盘，沪指跌0.07%，深成指跌0.47%，创业板指跌 0.84%。 板块方面，白酒、港口航运、银行、电池等板块涨幅居前，油气、脑机接口、短剧、游戏等板块跌幅居 前。 全市场超3600只个股下跌。沪深两市全天成交额1.07万亿元，较上个交易日缩量1829亿。 昨日破位下跌后，今天市场缩量震荡，并未立即修复，这打破了近期"大跌次日必有较强修复"的规律， 可能需要投资者们引起重视。 如下图所示，全A指数自5月份以来，多次在大阴线次日录得大阳线；差一点的情况（如5月22日、23 日），也是次日盘中有试图修复的长上影线。 一是，以泡泡玛特为代表的"新消费"题材持续走弱，而近期颇受拉踩的"旧消费"中军——白酒板块，出 现企稳反弹。 二是，以油气开采及服务为代表的"旧能源"在高位回调，而固态电池、光伏设备等"新能源"赛道一度大 涨。 乍一看，还以为A股回到了2020年，那个白酒、新能源你追我赶的年代。但实际上，稳住指数仍离不开 银行、保险等权重板块。 虽然这种交替，很可能只是场内资金短暂的攻守互换，而非真的"谁取代谁"；但对大盘而言，当那些高 热度题材纷纷"涨不动"，换一点 ...

泡泡玛特股价及市场动态 - 泡泡玛特股价盘中大跌6%，截至发稿跌5%，自历史高点283港元累计下跌近18%，市值蒸发超600亿港元 [1][2] - Labubu系列盲盒因官方小程序大量补货导致二手市场价格崩盘，整盒回收价从1500-2800元跌至650-800元（跌幅超50%），隐藏款"本我"价格从4607元跌至2851元（跌幅38%） [8] - 黄牛因补货量增加面临亏损，此前溢价10-30倍的囤货逻辑失效，部分单日亏损数万元 [8] - 公司回应称补货是为优化发售环节，打击抢单软件行为，保障普通消费者购买体验 [8] - 网友推测此次补货量或达100万-200万个，社交平台涌现大量预售订单晒单 [6][9] 白酒行业反弹表现 - 白酒板块单日涨幅超2%领涨市场，皇台酒业涨停，迎驾贡酒、金种子酒涨超5%，泸州老窖涨2.78% [11][12] - 行业呈现消费理性化趋势，次高端产品价格带从300-500元下沉至100-300元，年轻群体成为细分市场突破口 [13] - 酒企短期业绩依赖腰部单品驱动，头部企业需通过场景转型、客群转型及文化体验创新应对周期压力 [13] 新旧消费对比讨论 - 观点1：泡泡玛特护城河较浅，IP热度具有周期性，商业模式易被复制，未来面临手握优质IP的竞争者冲击 [15][16] - 观点2：公司仍处高速成长期，2023年预期净利润70亿（PE45倍），2024年或达100亿，但当前股价存在资金成分复杂问题 [17] - 观点3：新旧消费本质是消费观念从功能需求转向情绪价值，传统消费依赖经济复苏，新消费需警惕估值泡沫，建议关注宠物等细分赛道 [18] 市场行为分析 - 泡泡玛特补货策略直接冲击黄牛炒作链条，导致二手市场恐慌性抛售，反映公司对渠道管控力增强 [8][9] - 白酒板块反弹与消费结构变化相关，商务宴请减少倒逼企业调整产品策略，向高性价比区间倾斜 [13]

亚太股市及大宗商品市场表现 - 亚太股市普跌 上证指数下跌0.72% 深证成指下跌1.15% 创业板指下跌1.14% [1] - 国际油价大涨 WTI原油期货盘中涨超14% 现货黄金站上3440美元/盎司创近期新高 [1][8] - A股油气开采、黄金、军工、港口航运等避险板块上涨 [1] 油气开采行业 - 油气开采板块整体上涨8.63% 成分股科力股份涨29.98% 通源石油涨19.91% 潜能恒信涨14.07% [3] - 港股能源板块同步大涨 山东墨龙港股暴涨71% [2] - 中曼石油、洲际油气、准油股份等多只个股涨停 涨幅均超9.9% [4] - 驱动因素包括地缘政治风险加剧、美国通胀数据温和导致美元走弱 以及长期供需紧张格局 [4][5] - 信达证券指出全球原油资本开支不足叠加能源转型期需求增长 中长期油价或维持中高位 [5] 贵金属行业 - 贵金属板块领涨 晓程科技涨11.88% 西部黄金涨10.01% 赤峰黄金涨5.76% [6][7] - 民生证券认为央行购金、美元信用弱化及地缘冲突将推动金价中枢上移 [9] - 中信证券指出金矿股现金流和资源维度被低估 板块估值有望重估 [10] 白酒行业 - 白酒板块回调 贵州茅台下跌2.02% 5月15日以来累计跌超12% [11][12] - 机构分析新消费与传统消费差异：新消费侧重情绪价值与供给创造需求 传统消费依赖物质需求 [14] - 新消费采用成长性估值 传统消费锚定现金流与股息率 [15] - 国元证券建议关注高端酒企及区域龙头 行业当前聚焦去库存和渠道稳定 [17]

亚太股市及商品市场表现 - 亚太股市普跌 上证指数下跌0.72% 深证成指下跌1.15% 创业板指下跌1.14% [1][2] - WTI原油期货盘中涨超14% 现货黄金站上3440美元/盎司创近期新高 [1][11] - A股油气开采 黄金 军工 港口航运等避险板块上涨 [1] 油气开采板块 - 板块个股普涨 科力股份 通源石油 潜能恒信等大涨 山东墨龙港股暴涨71% [4][5] - 重点个股表现：贝肯能源涨停(10.03%) 中曼石油涨停(10.02%) 洲际油气涨停(9.95%) 准油股份涨停(9.94%) [7] - 油价上涨驱动因素：地缘政治风险 美国5月CPI同比涨2.4%低于预期致美元走弱 信达证券指全球原油长期资本开支不足导致供需紧张 [8] 贵金属板块 - 板块领涨股：晓程科技涨11.88% 西部黄金涨停(10.01%) 四川黄金涨6.72% 赤峰黄金涨5.76% [9][10] - 黄金价格支撑逻辑：央行购金 美元信用弱化 地缘冲突升级 中信证券看好金价上涨动能及国内金矿股估值重估 [11] 白酒板块 - 板块整体下跌2.61% 领跌个股：金徽酒(-5.24%) 量台酒业(-5.11%) *ST岩石(-5.01%) 泸州老窖(-3.48%) [12][13][14] - 行业动态：贵州茅台5月15日以来累计跌超12% 国元证券建议关注高端酒企及区域龙头 [15][18] - 新旧消费对比：新消费(如泡泡玛特)以情绪价值驱动估值 传统消费依赖物质需求与稳定现金流 [16][17]

摘要 1、今天，A股震荡整理，沪指、创业板指收红，贵金属、盲盒经济板块涨幅居前。 2、 10年前的今天，沪指站上了5178点的高点，那些在5178点买基金的人，现在怎么样了？ 3、新消费崛起，会否取代旧消费成为下一个10年的投资主线？ 真话白话说财经，理财不说违心话 --这是第1364 篇白话财经- - （图片来源：东方财富Choice数据，统计区间：2015/1/1~2025/6/12，不作投资推荐） 今天，A股三大指数震荡整理，最终沪指和创业板指收红，3400点守住了！ （图片来源：东方财富APP，统计截至2025/6/12，不作投资推荐） 两市成交额为1.27万亿元，盘面上，贵金属、盲盒经济、谷子经济板块涨幅居前，白酒、港口等板块回调。 消息面上，商务部介绍中美经贸磋商机制首次会议情况， 下一步，双方将进一步发挥好中美经贸磋商机制作用，继续保持沟通对话，不断增进共识、 减少误解、加强合作，共同推动中美经贸关系行稳致远。 分析人士认为， 尽管短期市场可能受政策节奏与外部不确定性扰动，但伴随企业盈利改善、改革红利释放， 中国股市的长期投资价值正逐步显现 。 5178点至今，有基金最高涨了超200% 不知道大 ...

摘要 1、今天，A股震荡整理，沪指、创业板指收红，贵金属、盲盒经济板块涨幅居前。 2、 10年前的今天，沪指站上了5178点的高点，那些在5178点买基金的人，现在怎么样了？ 3、新消费崛起，会否取代旧消费成为下一个10年的投资主线？ 真话白话说财经，理财不说违心话 --这是第1364 篇白话财经- - 今天，A股三大指数震荡整理，最终沪指和创业板指收红，3400点守住了！ （图片来源：东方财富APP，统计截至2025/6/12，不作投资推荐） 不知道大家还记不记得， 2015年的6月12日，沪指站上了5178点 ，10过去了，望着这遥不可及的山顶，不禁想问，那个时候在高点买基金的朋友 们，现在还好吗？ （图片来源：东方财富Choice数据，统计区间：2015/1/1~2025/6/12，不作投资推荐） 当时，因为创业板首发条件放宽以及创业板再融资制度的建立，宽松的杠杆资金环境触发了这波"杠杆牛"。 从14年10月底开始，券商、地产、银行、保险等大蓝筹板块轮番上涨，12月，创业板接力上涨，直到2015年6月12日，沪指从最低1849点一路涨 到了5178点。 两市成交额为1.27万亿元，盘面上，贵金属、盲盒经 ...

来源：环球时报 距离杭州电报业务5月1日的正式关停，已过去半个多月，但还有一大堆电报没来得及发出。自宣布终止 电报服务以来，杭州日均电报量从两位数激增至上千封，甚至催生"电报代拍"的新兴业务。在5G毫秒 传输的今天，中国Z世代选择暂时慢下来，拥抱"复古"的旧媒介。 "媒介即信息"，按字计费、次日送达的电报传递了仪式感。1844年第一封长途电报的发出，标志着人类 首次实现远距离即时通信，将信息传递从"周/月"缩短至"分钟级"。在杭州电信营业厅，发送一封电报 需多个步骤：领取标准格式纸、誊写地址正文、窗口人工核验、支付现金获取收据、排队等待发送、最 终收到带邮戳的回执。这套流程可能耗时近一小时，足够发送上百条微信，对与互联网共成长的Z世代 十分陌生。因为慢，没有人会选择通过电报发送紧急消息，多是"身体健康""生日快乐"之类的内容。也 恰恰是这种费时费力、不可撤回的传递方式让问候、祝福与誓言有了分量：笔尖与纸页摩擦的沙沙声， 万语千言汇成寥寥几字的含蓄，等待电报发出的几分钟静默，沉淀出信息的温度。 尼尔森和世界数据实验室联合发布的《Z世代消费报告》显示，忠于自我、寻求真实是Z世代价值体系 的核心。得益于物质相对丰裕 ...