报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美联储按兵不动，国内商务部等九单位启动2026“乐购新春”春节特别活动，美国1月ISM制造业PMI指数升至52.6创2022年8月以来新高 [1] - A股三大指数调整，上证指数跌2.48%收于4015.75点，创业板指跌2.46%，沪深两市成交额约为2.6万亿元，美国三大股指全线收涨，道指涨1.05%报49407.66点 [1] - 股指期货基差大幅回落，成交量增加，仅IM持仓量同步增加 [1] - 国内市场逐步消化海外流动性预期的波动影响，中证500、中证1000波动幅度明显冲击突出，调整后整体风险基本释放，投资者可逐步建仓IC、IH多单 [2] 根据相关目录分别进行总结 宏观经济图表 - 包含美元指数和A股走势、美国国债收益率和A股走势、人民币汇率和A股走势、美国国债收益率和A股风格走势等图表，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [5][7][9] 现货市场跟踪图表 - 国内主要股票指数日度表现显示，2026年2月2日上证综指跌2.48%、深证成指跌2.69%、创业板指跌2.46%等 [11] - 还包括沪深两市成交金额、融资余额等图表，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [5][12] 股指期货跟踪图表 - 股指期货持仓量和成交量数据显示，IF、IH、IC成交量增加，持仓量除IM增加外均减少 [13] - 包含IH、IF、IC、IM合约持仓量、最新持仓占比、外资净持仓数量等图表，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [5][14][23] - 股指期货基差数据显示各合约不同期限基差及变化值 [36] - 包含IF、IH、IC、IM基差图表，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [5][37][38] - 股指期货跨期价差数据显示不同合约不同期限跨期价差及变化值 [40][41] - 包含IH、IF、IC、IM跨期价差图表，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [5][42][45]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指期货方面未给出核心观点 - 国债期货方面未给出核心观点 - 贵金属方面金价短期大跌情绪需修复，建议暂时观望，多头可等回调到位、波动率低位时配置；银价长期看涨，元旦节前建议平仓或锁仓等待配置窗口；铂钯中长期有望震荡上行，国内市场短期价格波动风险大，建议年后走势趋稳再择机配置 [3] - 集运产业方面未给出核心观点 各报告总结 股指期货价差日报 - 2025年12月30日展示了各期现价差、跨期价差、跨品种比值的最新值、较前一日变化、历史1年分位数和全历史分位数等数据 ，如F期现价差最新值 -29.17，较前一日变化 -10.33，全历史分位数30.70%，历史1年分位数14.10% [1] 国债期货价差日报 - 2025年12月29日呈现了各基差、跨期价差、跨品种价差的最新值、较前一交易日变化和上市以来百分位数等数据，如TS基差最新值1.4907，较前一交易日变化 -0.0126，上市以来百分位数21.10% [2] 贵金属期现日报 - 2025年12月29日国内期货、外盘期货收盘价较之前有涨跌变化，如AU2602合约收盘价1016.30元/克，较12月26日跌9.12元，跌幅0.90%；COMEX黄金主力合约收盘价4350.20美元/盎司，较12月26日跌211.80美元，跌幅4.64% [3] - 展示了12月29日现货价格较之前的涨跌及涨跌幅，如伦敦金价格4331.96美元/盎司，较12月26日跌200.55美元，跌幅4.42% [3] - 给出了基差现值、前值、变化及历史1年分位数，如黄金TD - 沪金主力基差现值 -2.24，较前值 -7.50变化5.26，历史1年分位数65.00% [3] - 呈现了比价的当前情况、前值、变化及变化幅度，如COMEX金/银比价当前60.72，较前值57.26变化3.47，变化幅度6.05% [3] - 展示了利率与汇率、库存与持仓的现值、前值、涨跌及涨跌幅，如10年期美债收益率现值4.12%，较前值4.14%跌0.02%，跌幅0.5%；上期所黄金库存现97704千克，较前值97692千克涨12千克，涨幅0.01% [3] 集运产业期现日报 - 2025年12月22日较12月15日，SCFIS（欧洲航线）结算价指数涨78.6，涨幅5.21%；SCFIS（美西航线）涨27.7，涨幅3.00% [5] - 12月26日较12月19日，SCFI综合指数涨46.5点，涨幅3.08%；SCFI（欧洲）涨157.0美元/TEU，涨幅10.24%；SCFI（美西）涨196.0美元/FEU，涨幅9.84%；SCFI（美东）涨187.0，涨幅6.57% [5] - 12月26日较12月25日，期货合约有涨跌变化，如EC2602（主力）涨24.8，涨幅1.38%；基差（主力） -235.3，较前值 -210.5跌24.8，跌幅11.78% [5] - 12月29日较12月28日，全球集装箱运力供给环比增0.01万TEU，增幅0.00% [5] - 11月较10月，港口准班率（上海）环比降9.08%，降幅18.50%；港口挂靠情况（上海）增19.00个，增幅5.83%；月度出口金额增251.28亿美元，增幅8.23% [5] - 11月较10月，欧元区综合PMI环比降0.90，降幅1.70%；欧盟消费者信心指数降0.10，降幅0.74%；美国制造业PM指数降0.50，降幅1.03% [5] - 11月较10月，G7集团OECD综合领先指标环比增0.06，增幅0.06% [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 贵金属市场中长期因资金提前配置金价上涨空间大，短期偏强震荡，单边多头宜低买；白银临近交割需求减弱，关注未平仓合约和仓单库存变化及监管措施，策略上多单续持，年前逢高减仓或锁仓；铂钯中长期有望震荡上行，短期国内市场持仓流动性待提升，有回调风险，钯金基本面弱或持续回调，宜逢低做多镍钯比 [3] 根据相关目录分别进行总结 股指期货价差 - 各品种期现价差、跨期价差、跨品种比值有不同程度变化，如IF期现价差为 -31.94，较前一日变化7.12；IC/IF为1.5878，较前一日变化0.0121 [1] 利率期货基差及价差 - 各品种基差、跨期价差、跨品种价差有不同表现，如TS基差为 -0.0372，较前一交易日变化0.0211；TS - TF为0.0190 [2] 贵金属期现 - 国内期货部分品种有涨跌，如AU2602合约跌 -0.58%，PT2606合约涨4.46%；外盘期货部分品种有涨跌，如COMEX黄金主力合约跌 -0.21%；现货价格部分品种有涨跌，如伦敦金跌 -0.12%；基差方面，黄金TD - 沪金主力涨1.71；比价方面，CONEX金/银跌 -0.58%；库存与持仓部分有增减，如上期所白银库存降 -3.35% [3] 集运产业期现 - 集运指数有涨跌，如SCFIS（欧洲航线）涨5.21%；期货价格部分合约有涨跌，如EC2602（主力）涨0.22%；基差（主力）降 -3.9；基本面数据中，全球集装箱运力供给无变化，港口准班率降 -18.50%，月度出口金额涨8.23%等 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 欧美炼厂秋检峰值已过开工回升，汽油最紧张时期或已过，纯苯到港压力大、港口库存上升压制加工费，下游开工维持淡季低位；苯乙烯海外关注韩国乐天装置情况，国内港口库存回升、开工低且下游开工偏低；策略上单边无，基差及跨期可进行EB2512 - EB2601逢低跨期正套，跨品种可进行EB2512 - BZ2603逢低做扩 [3] 根据相关目录分别进行总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 - 包含纯苯主力基差与纯苯主力期货合约价格、纯苯主力合约基差、纯苯现货 - M2纸货价差、纯苯连一合约 - 连三合约价差、EB主力合约走势&基差、EB主力合约基差、苯乙烯连一合约 - 连三合约价差等内容 [4][7][10][14][15] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 - 涉及石脑油加工费、纯苯FOB韩国 - 石脑油CFR日本、苯乙烯非一体化装置生产利润、纯苯FOB美湾 - 纯苯FOB韩国、纯苯FOB美湾 - CFR中国、纯苯FOB鹿特丹 - CFR中国、纯苯进口利润、苯乙烯进口利润、苯乙烯FOB美湾 - CFR中国、苯乙烯FOB鹿特丹 - CFR中国等内容 [4][16][18][21][25][30][36] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 - 涵盖纯苯华东港口库存、纯苯开工率、苯乙烯华东港口库存、苯乙烯开工率、苯乙烯华东商业库存、苯乙烯工厂库存等内容 [4][38][40][43] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 - 包含EPS开工率、EPS生产利润、PS开工率、PS生产利润、ABS开工率、ABS生产利润等内容 [4][50][51][56][58] 五、纯苯下游开工与生产利润 - 涉及己内酰胺开工率、酚酮开工率、苯胺开工率、己二酸开工率、己内酰胺生产毛利、酚酮生产毛利、苯胺生产毛利、己二酸生产毛利、PA6常规纺有光生产毛利、锦纶长丝生产毛利、双酚A生产毛利、PC生产毛利、环氧树脂E - 51生产毛利、纯MDI生产毛利、聚合MDI生产毛利等内容 [4][62][71][75][77][88][90]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 纯苯方面欧美炼厂秋检峰值已过开工回升，汽油最紧张时期或已过，到港压力大致港口库存上升压制加工费，下游开工仍低位运行；苯乙烯方面港口库存未降，仍处检修低开工阶段，复工推迟，下游开工偏低，PS及ABS库存有压力 [2] 根据相关目录分别进行总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 纯苯主力基差 -111 元/吨（-1），华东纯苯现货 -M2 价差 -100 元/吨（+5 元/吨）；苯乙烯主力基差 64 元/吨（+0 元/吨） [1] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 纯苯 CFR 中国加工费 101 美元/吨（-10 美元/吨），FOB 韩国加工费 89 美元/吨（-9 美元/吨），美韩价差 179.8 美元/吨（-10.1 美元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润 -223 元/吨（+30 元/吨），预期逐步压缩 [1] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 纯苯港口库存 16.40 万吨（+1.70 万吨）；苯乙烯华东港口库存 164200 吨（+15900 吨），华东商业库存 94200 吨（+6900 吨）；纯苯下游苯酚开工率 79.00%（+12.00%），苯胺开工率 75.68%（-4.49%），己二酸开工率 55.50%（-6.50%），己内酰胺开工率 88.23%（+2.18%）；苯乙烯开工率 69.0%（-0.3%） [1] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 EPS 生产利润 105 元/吨（-10 元/吨），开工率 56.27%（+4.64%）；PS 生产利润 5 元/吨（+40 元/吨），开工率 55.90%（+0.50%）；ABS 生产利润 -493 元/吨（+2 元/吨），开工率 72.40%（+0.60%） [2] 五、纯苯下游开工与生产利润 己内酰胺生产利润 -850 元/吨（+275），酚酮生产利润 -415 元/吨（+0），苯胺生产利润 499 元/吨（+3），己二酸生产利润 -1245 元/吨（+23） [1] 策略 - 单边：无 [3] - 基差及跨期：EB2512 - EB2601 逢低跨期正套 [3] - 跨品种：EB2512 - BZ2603 逢低做扩 [3]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 股指期货价差日报 - 期现价差方面，F期现价差为 -7.17，较前一日变化 -25.07；H期现价差 -4.87，较前一日变化 31.10%；IC期现价差 -86.29，较前一日变化 1.76；IM期现价差 -112.18，较前一日变化 4.40 [1] - 跨期价差方面，各品种不同月份组合价差有不同表现，如次月 - 当月价差在不同品种中从 -16.60 到 -66.40 不等，且较前一日有不同幅度变化 [1] - 跨品种比值方面，中证 500/沪深 300 为 1.5643，较前一日变化 0.0052；IC/IF 为 1.5542，较前一日变化 0.0081 等，各比值较前一日有不同变化 [1] 国债期货价差日报 - 基差方面，TS 基差 1.5208，较前一交易日变化 -0.0135；TF 基差 1.2620，较前一交易日变化 -0.0058；T 基差 1.3841，较前一交易日变化 0.1101；TL 基差 1.2692，较前一交易日变化 0.1886 [2] - 跨期价差方面，不同品种不同季度组合价差有不同表现，如 TS 当季 - 下季价差 0.0460，较前一交易日变化 -0.0020 [2] - 跨品种价差方面，TS - TF 为 -3.4230，较前一日变化 0.0750；TS - T 为 -5.9480，较前一日变化 0.1000 等，各价差较前一日有不同变化 [2] 贵金属期现日报 - 国内期货收盘价方面，AU2512 合约 961.22 元/克，较 11 月 12 日涨 15.46 元，涨幅 1.63%；AG2512 合约 12588 元/千克，较 11 月 12 日涨 515 元，涨幅 4.27% [4] - 外盘期货收盘价方面，COMEX 黄金主力合约 4174.50 美元/盎司，较 11 月 12 日跌 26.90 美元，跌幅 0.64%；COMEX 白银主力合约 52.23 美元/盎司，较 11 月 12 日跌 1.00 美元，跌幅 1.88% [4] - 现货价格方面，伦敦金 4170.87 美元/盎司，较 11 月 12 日跌 23.74 美元，跌幅 0.57%；伦敦银 52.33 美元/盎司，较 11 月 12 日跌 0.93 美元，跌幅 1.74% 等 [4] - 基差方面，黄金 TD - 沪金主力为 -2.55，较前值变化 -1.10，历史 1 年分位数 53.00%；白银 TD - 沪银主力为 -25，较前值变化 -44，历史 1 年分位数 40.10% 等 [4] - 比值方面，COMEX 金/银为 79.93，较前值变化 1.00，涨幅 1.26%；上期所金/银为 76.36，较前值变化 -1.98，跌幅 -2.52% [4] - 利率与汇率方面，10 年期美债收益率 4.11%，较前值变化 0.03%，涨幅 0.7%；美元指数 99.18，较前值变化 -0.30，跌幅 -0.30% 等 [4] - 库存与持仓方面，上期所黄金库存 90426 千克，较前值增加 810 千克，涨幅 0.90%；SPRD 黄金 ETF 持仓 1049 吨，较前值增加 2 吨，涨幅 0.22% 等 [4] 集运产业期现日报 - 现货报价方面，MAERSK 马士基上海 - 欧洲未来 6 周运价参考 2440 美元/FEU，较 11 月 12 日跌 2 美元，跌幅 -0.20%；CMA 达飞 2932 美元/FEU，较 11 月 12 日涨 144 美元，涨幅 5.16% [5] - 集运指数方面，SCFIS（欧洲航线）结算价指数 1504.80，较 11 月 3 日涨 296.1，涨幅 24.50%；SCFIS（美西航线）结算价指数 1329.71，较 11 月 3 日涨 62.6，涨幅 4.94% [5] - 上海出口集装箱运价方面，SCFI 综合指数 1495.10，较 10 月 31 日跌 55.6，跌幅 -3.59%；SCFI（欧洲）1323 美元/TEU，较 10 月 31 日跌 21.0，跌幅 -1.56% [5] - 期货价格及基差方面，EC2602 期货价格 1632.0，较 11 月 12 日跌 4.6，跌幅 -0.28%；基差（主力）21.7，较 11 月 12 日跌 11.0，跌幅 -33.64% [5] - 基本面数据方面，全球集装箱运力供给 3340.61 万 TEU，较 11 月 12 日无变化；港口准班率（上海）49.08%，较 9 月涨 6.31%，涨幅 14.75% 等 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 纯苯港口库存小幅回落但基差及加工费偏弱，国产开工率见底回升，下游需求仍弱；苯乙烯港口继续去库，开工短期低位，11月底检修缩减，需关注下游需求，下游三大硬胶开工低、成品库存仅小幅去化，提货提升空间有限 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 涉及纯苯主力基差与期货合约价格、主力合约基差、现货 - M2纸货价差、连一合约 - 连三合约价差，以及EB主力合约走势及基差、主力合约基差、连一合约 - 连三合约价差等图表 [7][10][18] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 包含石脑油加工费、纯苯FOB韩国 - 石脑油CFR日本、苯乙烯非一体化装置生产利润、纯苯美湾与韩国及中国的价差、苯乙烯美湾与鹿特丹和中国的价差、纯苯与苯乙烯进口利润等图表 [21][24][33] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 有纯苯华东港口库存、开工率，苯乙烯华东港口库存、商业库存、工厂库存及开工率等图表 [39][42][44] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 涵盖EPS、PS、ABS的开工率及生产利润图表 [52][53][57] 五、纯苯下游开工与生产利润 涉及己内酰胺、酚酮、苯胺、己二酸等的开工率及生产毛利，还有PA6、锦纶长丝、双酚A、PC、环氧树脂E - 51、纯MDI、聚合MDI等的生产毛利图表 [60][66][73] 策略 - 单边：无 [3] - 基差及跨期：EB2512 - EB2601逢低正套；BZ2603 - BZ2605逢高反套 [3] - 跨品种：无 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 纯苯国内关注裕龙裂解2投产进度，8 - 9月累积新增产能集中，进口到港节奏性放缓，下游提货尚可使港口库存见顶回落，但下游开工仍偏弱，表现不及预期；苯乙烯旺季下游提货量级维持偏高水平，基差小幅走强，库存待进一步去化，9月上中旬开工回落库存下降，中下旬开工将回升，下游PS及EPS开工恢复尚可，ABS开工回升但库存压力偏大 [3] 根据相关目录分别进行总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 - 纯苯主力基差 - 82元/吨（+1），华东纯苯现货 - M2价差 - 15元/吨（+10元/吨）；苯乙烯主力基差42元/吨（+5元/吨） [1] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 - 纯苯CFR中国加工费136美元/吨（+6美元/吨），纯苯FOB韩国加工费116美元/吨（+7美元/吨），纯苯美韩价差53.6美元/吨（-6.0美元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润 - 368元/吨（+1元/吨），预期逐步压缩 [1] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 - 纯苯港口库存13.40万吨（-1.00万吨）；苯乙烯华东港口库存159000吨（-17500吨），苯乙烯华东商业库存78000吨（-9000吨）；纯苯开工情况未提及，苯乙烯开工率75.0%（-4.8%） [1] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 - EPS生产利润142元/吨（+15元/吨），开工率61.02%（+8.49%）；PS生产利润 - 108元/吨（+15元/吨），开工率61.90%（+0.90%）；ABS生产利润 - 216元/吨（+18元/吨），开工率70.00%（+1.00%） [2] 五、纯苯下游开工与生产利润 - 己内酰胺生产利润 - 1875元/吨（-35），开工率86.21%（-4.21%）；酚酮生产利润 - 247元/吨（+0），开工率未提及；苯胺生产利润 - 29元/吨（+70），开工率65.21%（-2.75%）；己二酸生产利润 - 1378元/吨（+14），开工率64.20%（+4.20%） [1] 策略 - 单边：无 - 基差及跨期：EB2510 - EB2511价差逢低做正套 - 跨品种：EB2510 - BZ2603价差短期逢低做扩 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各报告关键要点总结 股指期货价差日报 - 期现价差方面，IF为 -18.58，较前一日变化 23.30%；IH为 -15.25；IC为 -52.64；IN未提及 [1] - 跨期价差方面，各品种不同合约间价差有不同变化，如 IF 次月 - 当月为 -37.40，较前一日变化 1.40 [1] - 跨品种比值方面，中证 500/沪深 300 为 1.4874，较前一日变化 -0.0007；IC/IF 为 1.4850，较前一日变化 -0.0008 等 [1] 国债期货价差日报 - 基差方面，TS 基差为 1.8403，较前一交易日变化 -0.068；TF 基差为 1.8044，较前一交易日变化 -0.0287 等 [2] - 跨期价差方面，TS 当季 - 下季为 -0.1360，较前一交易日变化 0.0080；TF 当季 - 下季为 -0.2900，较前一交易日变化 -0.0100 等 [2] - 跨品种价差方面，TS - TF 为 -3.6880，较前一交易日变化 -0.0880；TS - T 为 -6.4730，较前一交易日变化 -0.1830 等 [2] 贵金属期现日报 - 国内期货收盘价方面，AU2508 合约为 783.24，较前一日下跌 0.48，跌幅 -0.06%；AG2508 合约为 8850，较前一日上涨 377，涨幅 4.45% [3] - 外盘期货收盘价方面，COMEX 黄金主力合约为 3331.00，较前一日下跌 45.10，跌幅 -1.34%；COMEX 白银主力合约为 36.13，较前一日上涨 0.34，涨幅 0.94% [3] - 现货价格方面，伦敦金为 3309.47，较前一日下跌 42.45，跌幅 -1.27%；伦敦银为 35.98，较前一日上涨 0.35，涨幅 0.98% 等 [3] - 基差方面，黄金 TD - 沪金主力为 -3.68，较前值下跌 0.95，历史 1 年分位数为 11.20%；白银 TD - 沪银主力为 -11，较前值上涨 6，历史 1 年分位数为 74.20% [3] - 比价方面，COMEX 金/银为 92.19，较前值下跌 2.12，跌幅 -2.25%；上期所金/银为 88.50，较前值下跌 3.99，跌幅 -4.32% [3] - 利率与汇率方面，10 年期美债收益率为 4.51，较前值上涨 0.11，涨幅 2.5%；美元指数为 99.20，较前值上涨 0.46，涨幅 0.46% 等 [3] - 库存与持仓方面，上期所黄金库存为 17847，较前值无变化；上期所白银库存为 1117940，较前值增加 10635，涨幅 0.96% 等 [3] 运产业期现日报 - 现货报价方面，上海 - 欧洲未来 6 周运价参考中，MAERSK 马士基为 2805，较前一日无变化；CMA 达飞为 3562，较前一日下跌 86，跌幅 -2.36% 等 [6] - 集运指数方面，SCFIS（欧洲航线）结算价指数为 1252.82，较 5 月 26 日上涨 5.8，涨幅 0.46%；SCFI 综合指数为 2240.35，较 5 月 30 日上涨 167.6，涨幅 8.09% [6] - 期货价格及基差方面，EC2602 合约为 1370.4，较前一日下跌 6.6，跌幅 -0.48%；主力合约基差为 -684.0，较前一日变化 40.1，变化率 -5.53% [6] - 基本面数据方面，全球集装箱运力供给为 3245.01，较前一日无变化；港口准班率（上海）4 月为 29.02，较 3 月下跌 4.41，跌幅 -13.19% 等 [6] 交易日历 - 海外数据/资讯方面，美国 22:00 将公布 4 月批发销售月率；美国涉及 USDA 作物生长、出口检验等数据 [7] - 国内数据/资讯方面，中国 0:00 将公布 5 月贸易帐（亿元）；9:30 将公布 5 月 CPI 年率等 [7]