2025 年 8 月 25 日 沥青：油价稍偏强，裂解愈回落 王涵西 投资咨询从业资格号：Z0019174 wanghanxi@gtht.com 【基本面跟踪】 表 1：沥青基本面数据 | | 项目 | 单位 | 昨日收盘价 | 日涨跌 | 昨夜夜盘收盘价 | 夜盘涨跌 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | BU2509 | 元/吨 | 3,520 | 0.69% | 3,535 | 0.43% | | | BU2510 | 元/吨 | 3,483 | 0.52% | 3,498 | 0.43% | | 期货 | | | 昨日成交 | 成交变动 | 昨日持仓 | 持仓变动 | | | BU2509 | 手 | 6,165 | (1,274) | 17,883 | (2,654) | | | BU2510 | 手 | 139,452 | 16,086 | 208,416 | (3,045) | | | | | 昨日仓单 | 仓单变化 | | | | | 沥青全市场 | 手 | 72650 | 0 | | | | | | | 昨日价差 | 前日价差 | ...

报告行业投资评级 - 单边震荡偏弱，跨期、跨品种、期现、期权无相关策略 [2] 报告的核心观点 - 沥青终端需求仍偏弱，市场驱动有限，油价走势转弱叠加需求欠佳，现货市场情绪偏谨慎，供需两弱格局大体延续，库存低位，未显著累库，短期过剩压力有限，但终端需求改善乏力，投机需求待恢复，若油价持续下跌，沥青价格将进一步走弱，需注意美国制裁政策及油市波动风险 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 8月13日沥青期货下午盘收盘，主力BU2510合约收盘价3503元/吨，较昨日结算价跌1元/吨，跌幅0.02%，持仓224999手，环比涨1869手，成交123189手，环比涨2907手 [1] - 卓创资讯重交沥青现货结算价：东北3880 - 4086元/吨，山东3520 - 3870元/吨，华南3520 - 3550元/吨，华东3600 - 3800元/吨，昨日华北市场价格上涨，华东和华南价格下跌，其余地区持稳 [1] 图表信息 - 包含山东、华东、华南、华北、西南、西北重交沥青现货价格，石油沥青期货指数、主力合约、近月合约收盘价及近月月差，石油沥青期货单边及主力合约成交持仓量，国内沥青周度产量、独立炼厂及各地沥青产量，国内沥青不同用途消费量，沥青炼厂及社会库存等图表，单位涉及元/吨、手、万吨 [3]