行业 沥青日报 日期 2025 年 10 月 23 日 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 028-8663 0631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 期货从业资格号：F3015157 021-60635727 期货从业资格号：F03134307 能源化工研究团队 研究员：李捷,CFA（原油沥青） 研究员：任俊弛（PTA、MEG） 研究员：彭浩洲（碳市场工业硅） 研究员：彭婧霖（聚烯烃） 研究员：刘悠然（纸浆） 研究员：冯泽仁（玻璃纯碱） fengzeren@ccb.ccbfutures.com 请阅读正文后的声明 每日 ...

报告行业投资评级 - 单边谨慎偏空，短期观望为主；跨期、跨品种、期现、期权暂无相关策略 [3] 报告的核心观点 - 需求改善有限，现货均价持续下跌 [1] - 10月13日沥青期货主力BU2511合约下午收盘价3302元/吨，较昨日结算价下跌44元/吨，跌幅1.32%；持仓103287手，环比下降4913手，成交109080手，环比下降44528手 [2] - 卓创资讯重交沥青现货结算价：东北3706 - 4086元/吨；山东3400 - 3720元/吨；华南3430 - 3490元/吨；华东3510 - 3600元/吨 [2] - 昨日东北、华北以及山东地区沥青现货价格下跌，其余地区相对稳定 [2] - 沥青自身基本面，北方部分地区天气转晴道路项目恢复赶工，但整体需求增量有限，市场对后市需求预期偏弱，期货延续低位震荡，利空现货市场情绪 [2] - 考虑宏观风险增加，原油端波动率或显著增加，对沥青盘面形成扰动，短期建议保持谨慎 [2] 相关目录总结 现货价格图 - 涉及山东、华东、华南、华北、西南、西北重交沥青现货价格图，单位均为元/吨 [4][11][6][8] 期货相关图 - 包含石油沥青期货指数、主力合约、近月合约收盘价，近月月差，单边成交持仓量，主力合约成交持仓量图，单位分别为元/吨和手 [4][24][20][22] 产量图 - 有国内沥青周度产量、独立炼厂沥青产量、山东沥青产量、华东沥青产量、华南沥青产量、华北沥青产量图，单位为万吨 [4][33][31][39] 消费图 - 涵盖国内道路消费 - 道路、国内沥青消费 - 防水、国内沥青消费 - 焦化、国内沥青消费 - 船燃图，单位为万吨 [4][40][43] 库存图 - 包括沥青炼厂库存 - 隆众口径、沥青社会库存 - 隆众口径图，单位为万吨 [4][44]

报告基本信息 - 报告行业：沥青 [1] - 报告日期：2025 年 9 月 5 日 [2] 报告核心观点 - 关注需求落地情况，油价受地缘局势驱动上行，套利暂时观望 [6] 各部分内容总结 行情回顾与操作建议 - BU2510 开盘 3530 元/吨，收盘 3468 元/吨，最高 3533 元/吨，最低 3463 元/吨，涨跌幅 -2.14%，成交量 12.81 万手；BU2511 开盘 3516 元/吨，收盘 3442 元/吨，最高 3522 元/吨，最低 3439 元/吨，涨跌幅 -2.71%，成交量 18.95 万手 [6] - 华北及华南市场沥青现货价格小幅上涨，山东市场下跌，其余地区大体企稳，原油和期货走低限制现货价格上行 [6] - 山东部分地方炼厂转产渣油后未明确复产计划，但河北鑫海月底产量或提高，宁波科元计划 28 日左右复产，预计装置平均开工负荷率反弹 [6] - 华南天气转晴，市场情绪推动下，沥青交投气氛和重点库区发货量有改善 [6] 行业要闻 - 华南 70A 级沥青主流成交价格 3490 - 3550 元/吨，较前一工作日涨 5 元/吨，中石化茂名和广州汽运结算上调带动高端价格上涨，今日盘面下跌，部分期现商出售近月合同，社会库现货价小跌，市场观望 [7] - 山东 70A 级沥青主流成交价格 3490 - 3820 元/吨，较前一工作日跌 10 元/吨，国际油价和期货下跌，现货市场气氛转弱，部分炼厂和贸易商报价下调，东明石化、金诚石化有转产计划，局部资源供应增多，价格缺乏支撑 [7] 数据概览 - 包含山东沥青现货价格、基差、日度开工率、综合利润、裂解、社会库存、厂家库存、仓单等数据图表，数据来源为 wind 和建信期货研究发展部 [11][12][13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对沥青市场进行基本面跟踪和趋势分析，指出油价稍偏强、裂解愈回落，同时给出市场资讯，包括产量、出货量、产能利用率等情况 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，BU2509昨日收盘价3520元/吨，日涨0.69%，夜盘收盘价3535元/吨，夜盘涨0.43%；BU2510昨日收盘价3483元/吨，日涨0.52%，夜盘收盘价3498元/吨，夜盘涨0.43% [1] - 期货成交和持仓方面，BU2509昨日成交6165手，减少1274手，持仓17883手，减少2654手；BU2510昨日成交139452手，增加16086手，持仓208416手，减少3045手 [1] - 仓单方面，沥青全市场昨日仓单72650手，无变化 [1] - 价差方面，基差（山东 - 09）昨日 - 20元/吨，较前日减少34元/吨；09 - 10跨期价差37元/吨，较前日增加6元/吨；山东 - 华南价差20元/吨，无变化；华东 - 华南价差240元/吨，较前日增加10元/吨 [1] - 现货市场方面，山东批发价昨日3500元/吨，减少10元/吨，厂库现货折合盘面价3607元/吨，仓库现货折合盘面价3744元/吨；长三角批发价昨日3720元/吨，无变化，厂库现货折合盘面价3733元/吨，仓库现货折合盘面价3790元/吨 [1] - 炼厂开工率最新为36.92%，较前次增加1.31%；炼厂库存率最新为27.81%，较前次增加2.02% [1] 趋势强度 - 沥青趋势强度为0，取值范围为【 - 2,2】区间整数，强弱程度分类为中性， - 2表示最看空，2表示最看多 [9] 市场资讯 - 2025年9月国内沥青地炼排产量为155.7万吨，环比增加27.5万吨，增幅21.5%，同比增加46.7万吨，增幅42.9% [15] - 20250813 - 0819国内沥青54家企业厂家样本出货量共39.1万吨，环比减少2.7%，华东地区减少明显，西北地区出货继续减少 [15] - 20250814 - 0820国内重交沥青77家企业产能利用率为30.7%，环比下降2.2%，因部分炼厂转产、停产或降产 [15] - 20250813 - 0819国内69家样本改性沥青企业产能利用率为17.0%，环比下降0.1%，同比增加2.6%，各地区供应增减不一 [15][16]

沥青期货市场表现 - 沥青期货主力合约小幅走低0.75% 报3448.00元/吨 [1] 宏观事件影响 - 美俄会晤谈话顺利但未达成协议 特朗普未对俄罗斯采取进一步制裁措施 [1] - 美乌会晤讨论领土交换事宜 准备安排俄乌会面 [1] - 哈马斯及多个巴勒斯坦派别同意加沙地带停火 [1] 现货市场状况 - 东北 华北 山东 华南及川渝市场沥青现货价格均出现下跌 [1] - 其余地区现货价格持稳为主 [1] - 原油价格及沥青期货走势偏弱对现货市场情绪产生利空影响 [1] 基本面分析 - 台风"杨柳"导致降水天气间歇而至 对部分省份需求形成阻碍 [1] - 国内沥青整体供应阶段性下滑 [1] - 北方地区刚需小幅提升但下游采购仍维持低位 [1] - 各品牌竞争犹存 无明显利好支撑 [1] - 南方尤其华南一带受台风影响需求受阻 [1] 成本端与后市展望 - 美俄会谈顺利 特朗普暂时搁置对俄罗斯制裁 [1] - 原油下行压力大 沥青成本端走弱 [1] - 建议沥青以偏弱震荡对待为主 [1]

报告行业投资评级 - 单边震荡偏弱，跨期、跨品种、期现、期权无相关策略 [2] 报告的核心观点 - 沥青终端需求仍偏弱，市场驱动有限，油价走势转弱叠加需求欠佳，现货市场情绪偏谨慎，供需两弱格局大体延续，库存低位，未显著累库，短期过剩压力有限，但终端需求改善乏力，投机需求待恢复，若油价持续下跌，沥青价格将进一步走弱，需注意美国制裁政策及油市波动风险 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 8月13日沥青期货下午盘收盘，主力BU2510合约收盘价3503元/吨，较昨日结算价跌1元/吨，跌幅0.02%，持仓224999手，环比涨1869手，成交123189手，环比涨2907手 [1] - 卓创资讯重交沥青现货结算价：东北3880 - 4086元/吨，山东3520 - 3870元/吨，华南3520 - 3550元/吨，华东3600 - 3800元/吨，昨日华北市场价格上涨，华东和华南价格下跌，其余地区持稳 [1] 图表信息 - 包含山东、华东、华南、华北、西南、西北重交沥青现货价格，石油沥青期货指数、主力合约、近月合约收盘价及近月月差，石油沥青期货单边及主力合约成交持仓量，国内沥青周度产量、独立炼厂及各地沥青产量，国内沥青不同用途消费量，沥青炼厂及社会库存等图表，单位涉及元/吨、手、万吨 [3]