油脂日报 | 2025-08-01 马棕出口放缓，油脂震荡 油脂观点 市场分析 期货方面，昨日收盘棕榈油2509合约8900.00元/吨，环比变化-82元，幅度-0.91%；昨日收盘豆油2509合约8192.00 元/吨，环比变化-48.00元，幅度-0.58%；昨日收盘菜油2509合约9510.00元/吨，环比变化-111.00元，幅度-1.15%。 现货方面，广东地区棕榈油现货价8940.00元/吨，环比变化-60.00元，幅度-0.67%，现货基差P09+40.00，环比变化 +22.00元；天津地区一级豆油现货价格8330.00元/吨，环比变化-40.00元/吨，幅度-0.48%，现货基差Y09+138.00， 环比变化+8.00元；江苏地区四级菜油现货价格9600.00元/吨，环比变化-110.00元，幅度-1.13%，现货基差OI09+90.00， 环比变化+1.00元。 近期市场咨询汇总：船运调查机构ITS数据显示，马来西亚7月1-31日棕榈油出口量为1289727吨，较上月同期出口 的1382460吨减少6.71%。印度植物油生产商协会（IVPA）表示，随着全球价格下降，印度植物油进口商正在增 ...

油脂：棕榈油逆势冲高 豆菜油窄幅震荡 冯子悦 fengzy@jsfco.com 期货从业资格号：F03111391 投资咨询从业证书号：Z0018581 表 1：油脂期货日度数据监测 | | | 脂 | | E | 数 据 追 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 指标 | 截至 | 单位 | 令日 | 昨日 | 涨跌 | 涨跌幅 | | 朗宗 | DCE豆油主力 | 7月23日 | 元/吨 | 8074.00 | 8076.00 | -2.00 | -0.02% | | | DCE棕榈油主力 | 7月23日 | 元/吨 | 8994.00 | 8926.00 | 68.00 | 0.76% | | | CZCE菜籽油主力 | 7月23日 | 元/吨 | 9456.00 | 9477.00 | -21.00 | -0.22% | | | CBOT大豆主力 | 7月22日 | 美分/蒲式耳 | 1026.00 | 1026.75 | -0.75 | -0.07% | | | CBOT豆油主力 | 7月22日 | 美分/磅 | 55 ...

报告行业投资评级 - 中性 [4] 报告的核心观点 - 原油价格升至三周以来最高水平，市场关注美国可能对俄罗斯实施的进一步制裁，可能导致全球供应收紧，叠加中国原油进口的增加也推高了油价，原油价格走强带动植物油脂震荡偏强 [3] 市场分析 期货市场 - 昨日收盘棕榈油2509合约8748.00元/吨，环比变化+66元，幅度+0.76%；豆油2509合约7994.00元/吨，环比变化+8.00元，幅度+0.10%；菜油2509合约9424.00元/吨，环比变化-15.00元，幅度-0.16% [1] 现货市场 - 广东地区棕榈油现货价8770.00元/吨，环比变化+20.00元，幅度+0.23%，现货基差P09+22.00，环比变化-46.00元；天津地区一级豆油现货价格8140.00元/吨，环比变化-10.00元/吨，幅度-0.12%，现货基差Y09+146.00，环比变化-18.00元；江苏地区四级菜油现货价格9550.00元/吨，环比变化-20.00元，幅度-0.21%，现货基差OI09+126.00，环比变化-5.00元 [1] 近期市场资讯 - 印度6月棕榈油进口量环比激增60%至955683吨，豆油进口量下降9.8%至359504吨，葵花籽油进口量增长17.8%至216141吨，6月植物油进口总量为1549825吨，较5月的1187068吨增长30.6% [2] - 6月末，广义货币(M2)余额330.29万亿元，同比增长8.3%；狭义货币(M1)余额113.95万亿元，同比增长4.6%；2025年6月末社会融资规模存量为430.22万亿元，同比增长8.9% [2] - 截至2025年7月11日（第28周），全国重点地区棕榈油商业库存56.3万吨，环比上周增加2.79万吨，增幅5.21%；同比去年51.57万吨增加4.73万吨，增幅9.18%；全国重点地区豆油商业库存104.94万吨，环比上周增加2.97万吨，增幅2.91% [2] - 加拿大菜籽(10月船期)C&F价格573美元/吨，与上个交易日相比上调2美元/吨；加拿大菜籽(12月船期)C&F价格563美元/吨，与上个交易日相比上调2美元/吨 [2] - 阿根廷豆油(8月船期)C&F价格1137美元/吨，与上个交易日相比上调28美元/吨；阿根廷豆油(10月船期)C&F价格1087美元/吨，与上个交易日相比上调18美元/吨 [2] - 进口菜籽油C&F报价：加拿大菜油(8月船期)1040美元/吨，与上个交易日相比持平；加拿大菜油(10月船期)1020美元/吨，与上个交易日相比持平 [2] - 美湾大豆(8月船期)C&F价格449美元/吨，与上个交易日相比下调3美元/吨；美西大豆(8月船期)C&F价格444美元/吨，与上个交易日相比下调3美元/吨；巴西大豆(8月船期)C&F价格463美元/吨，与上个交易日相比下调4美元/吨 [2] - 进口大豆升贴水报价：墨西哥湾(8月船期)220美分/蒲式耳，与上个交易日相比持平；美国西岸(8月船期)193美分/蒲式耳，与上个交易日相比持平；巴西港口(8月船期)253美分/蒲式耳，与上个交易日相比下调5美分/蒲式耳 [2]

报告行业投资评级 - 中性 [4] 报告的核心观点 - 昨日三大油脂价格震荡，巴西大豆出口大增，国内大豆供应宽松，叠加MPOB出口数据偏弱，马棕累库，油脂价格承压震荡 [3] 市场分析 期货价格 - 昨日收盘棕榈油2509合约8638.00元/吨，环比变化-40元，幅度-0.46%；豆油2509合约7944.00元/吨，环比变化+24.00元，幅度+0.30%；菜油2509合约9468.00元/吨，环比变化-42.00元，幅度-0.44% [1] 现货价格 - 广东地区棕榈油现货价8720.00元/吨，环比变化-10.00元，幅度-0.11%，现货基差P09+82.00，环比变化+30.00元；天津地区一级豆油现货价格8120.00元/吨，环比变化+20.00元/吨，幅度+0.25%，现货基差Y09+176.00，环比变化-4.00元；江苏地区四级菜油现货价格9600.00元/吨，环比变化-40.00元，幅度-0.41%，现货基差OI09+132.00，环比变化+2.00元 [1] 近期市场资讯 - 巴西全国谷物出口商协会预计巴西7月大豆出口将达1193万吨，较去年同期增长24.27%；豆粕出口为219万吨，较去年同期增长8.96%；玉米出口为434万吨，较去年同期减少7.66% [2] - USDA最新干旱报告显示，截至7月8日当周，约9%的美国大豆种植区域受干旱影响，此前一周为8%，去年同期为8%；约12%的美国玉米种植区域受干旱影响，此前一周为12%，去年同期为7%；约3%的美国棉花种植区域受干旱影响，此前一周为3%，去年同期为22% [2] - 预计2024/25年度巴西大豆产量达1.694879亿吨，同比增加14.7%，环比减少0.1%；播种面积达4761.49万公顷，同比增加3.2%，环比减少0.49万公顷；单产为3.56吨/公顷，同比增加11.2%，环比减少0.1% [2] - MPOB月报数据显示，马来西亚6月棕榈油出口为1259354吨，环比减少10.52%；产量为1692310吨，环比减少4.48%；进口为70015吨，环比增长1.51%；库存量为2030580吨，环比增长2.41% [2]

报告行业投资评级 - 中性 [4] 报告的核心观点 - 昨日三大油脂价格震荡下跌，地缘政治影响原油价格大幅下跌，叠加美国产区天气改善，整体油脂承压下行 [3] 市场分析 期货数据 - 昨日收盘棕榈油2509合约8326.00元/吨，环比变化-194元，幅度-2.28%；豆油2509合约7950.00元/吨，环比变化-176.00元，幅度-2.17%；菜油2509合约9572.00元/吨，环比变化-149.00元，幅度-1.53% [1] 现货数据 - 广东地区棕榈油现货价8480.00元/吨，环比变化-140.00元，幅度-1.62%，现货基差P09+154.00，环比变化+54.00元；天津地区一级豆油现货价格8160.00元/吨，环比变化-120.00元/吨，幅度-1.45%，现货基差Y09+210.00，环比变化+56.00元；江苏地区四级菜油现货价格9750.00元/吨，环比变化-150.00元，幅度-1.52%，现货基差OI09+178.00，环比变化-1.00元 [1] 市场资讯 - 美国总统特朗普呼吁以色列停止向伊朗投掷炸弹，称这“严重违反”了他几个小时前宣布的两国之间脆弱的停火协议；中国人民银行等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，意见提到，实施好货币政策，加强逆周期和跨周期调节 [2] - 短期国内大豆压榨量维持在峰值水平，豆油产量多于下游提货量，库存继续上升。截止到2025年第25周末，国内豆油库存量为98.6万吨，较上周的95.7万吨增加2.9万吨，环比增加3.06%；沿海库存量为89.2万吨，较上周的86.9万吨增加2.3万吨，环比增加2.59% [2] - 加拿大菜籽（7月船期）C&F价格613美元/吨，与上个交易日相比下调3美元/吨；加拿大菜籽（8月船期）C&F价格603美元/吨，与上个交易日相比下调3美元/吨 [2] - 阿根廷豆油（7月船期）C&F价格1118美元/吨，与上个交易日相比下调25美元/吨；阿根廷豆油（9月船期）C&F价格1116美元/吨，与上个交易日相比下调22美元/吨 [2] - 进口菜籽油C&F报价：加拿大菜油（7月船期）1050美元/吨，与上个交易日相比持平；加拿大菜油（9月船期）1030美元/吨，与上个交易日相比持平 [2] - 美湾大豆（7月船期）C&F价格461美元/吨，与上个交易日相比下调4美元/吨；美西大豆（7月船期）C&F价格456美元/吨，与上个交易日相比下调4美元/吨；巴西大豆（8月船期）C&F价格462美元/吨，与上个交易日相比下调3美元/吨 [2] - 进口大豆升贴水报价：墨西哥湾（7月船期）226美分/蒲式耳，与上个交易日相比下调3美分/蒲式耳；美国西岸（7月船期）199美分/蒲式耳，与上个交易日相比下调3美分/蒲式耳；巴西港口（8月船期）200美分/蒲式耳，与上个交易日相比持平 [2]

报告行业投资评级 - 中性 [4] 报告的核心观点 - 昨日三大油脂价格震荡，市场多空交织，油脂分歧较大，盘面震荡调整 [3] 报告的具体内容 期货价格 - 昨日收盘棕榈油2509合约8518.00元/吨，环比变化+72元，幅度+0.85%；豆油2509合约8084.00元/吨，环比变化+112.00元，幅度+1.40%；菜油2509合约9703.00元/吨，环比变化+120.00元，幅度+1.25% [1] 现货价格 - 广东地区棕榈油现货价8770.00元/吨，环比变化+40.00元，幅度+0.46%，现货基差P09+252.00，环比变化-32.00元 [1] - 天津地区一级豆油现货价格8250.00元/吨，环比变化+60.00元/吨，幅度+0.73%，现货基差Y09+166.00，环比变化-52.00元 [1] - 江苏地区四级菜油现货价格9900.00元/吨，环比变化+120.00元，幅度+1.23%，现货基差OI09+197.00，环比变化+0.00元 [1] 近期市场咨询汇总 - 阿根廷豆油(7月船期)C&F价格1143美元/吨，上调59美元/吨；(9月船期)C&F价格1138美元/吨，上调66美元/吨 [2] - 进口菜籽油C&F报价：加拿大菜油(7月船期)1050美元/吨，持平；(9月船期)1030美元/吨，持平 [2] - 加拿大菜籽(7月船期)C&F价格616美元/吨，持平；(8月船期)C&F价格606美元/吨，持平 [2] - 美湾大豆(7月船期)C&F价格467美元/吨，持平；美西大豆(7月船期)C&F价格462美元/吨，持平；巴西大豆(8月船期)C&F价格465美元/吨，上调1美元/吨 [2] - 进口大豆升贴水报价：墨西哥湾(7月船期)229美分/蒲式耳，持平；美国西岸(7月船期)202美分/蒲式耳，持平；巴西港口(8月船期)193美分/蒲式耳，下调1美分/蒲式耳 [2] - 船运调查机构ITS数据显示，印尼棕榈油5月出口量环比大增43.3%或59.9万吨，至198.3万吨，5月毛棕榈油出口量环比增长超四倍 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国际上美国中西部播种延迟且部分地区将有洪涝降雨阻碍作业使CBOT大豆震荡反弹 马来西亚5月1 - 20日棕榈油出口疲软、产量环比增加且国际油脂价格疲软致马棕油弱势震荡；国内油厂进口大豆压榨量升至高位压制豆油价格 短期维持区间震荡 棕榈油进口成本回落、主产区供强需弱价格维持弱势震荡 菜籽油库存仍处高位但呈下降趋势 期货维持窄幅震荡 需关注外围产区天气炒作情况[6] 根据相关目录分别进行总结 期货及现货数据 - 5月23日DCE豆油主力7774元/吨 涨14元 涨幅0.18% DCE棕榈油主力8006元/吨 涨12元 涨幅0.15% CZCE菜籽油主力9391元/吨 跌14元 跌幅0.15% [1] - 5月22日CBOT大豆主力1067.75美分/蒲式耳 涨6美分 涨幅0.57% CBOT豆油主力49.14美分/磅 跌0.61美分 跌幅1.23% MDE棕榈油主力3820令吉/吨 跌74令吉 跌幅1.90% [1] - 5月23日一级豆油（张家港）8090元/吨 跌20元 跌幅0.25% 棕榈油（张家港）8520元/吨 跌10元 跌幅0.12% 菜籽油（南通）9590元/吨 跌10元 跌幅0.10% [1] 基差及注册仓单数据 - 5月23日豆油基差316元/吨 较昨日降34元 棕榈油基差514元/吨 较昨日降22元 菜籽油基差199元/吨 较昨日升4元 [1] - 5月23日DCE豆油注册仓单15802 较昨日增1200 DCE棕榈油注册仓单302 较昨日降28 CZCE菜籽油注册仓单1036 与昨日持平 [1] 压榨利润数据 - 5月23日进口大豆压榨利润101.2元/吨 较昨日增25.2元 进口油菜籽压榨利润160元/吨 与昨日持平 进口棕榈油压榨利润 - 7.61元/吨 较昨日增116.24元 [1] 宏观及行业要闻 - 5月前两周阿根廷大豆销售加快 截至5月14日 农户预售1563万吨2024/25年度大豆 比一周前多158万吨 去年同期为1673万吨 上周销售121万吨 [2] - 2024/25年度迄今 欧盟棕榈油进口量较去年同期减少18% 反映出欧盟可再生能源指令对棕榈油需求的长期制约 [2] - 5月18 - 24日 巴西大豆出口量预计348.4万吨 上周318.01万吨 豆粕出口量预计69.22万吨 上周33.68万吨 玉米出口量预计6.6万吨 [2] - 截至5月18日当周 加拿大油菜籽出口量17.86万吨 较前周增37.38% 2024年8月1日至2025年5月18日出口量818.86万吨 较上一年度同期增59.46% 截至5月18日商业库存96.67万吨 [3] - 截至5月20日当周 约16%的美国大豆种植区域受干旱影响 前一周为17% 去年同期为6% [4]

报告行业投资评级 - 中性 [3] 报告的核心观点 - 天气风险不断，油脂宽幅震荡 [1] 市场分析 期货价格 - 棕榈油2509合约昨日收盘8106.00元/吨，环比+108元，幅度+1.35% [1] - 豆油2509合约昨日收盘7820.00元/吨，环比+44.00元，幅度+0.57% [1] - 菜油2509合约昨日收盘9395.00元/吨，环比+34.00元，幅度+0.36% [1] 现货价格 - 广东地区棕榈油现货价8620.00元/吨，环比+110.00元，幅度+1.29%，现货基差P09+514.00，环比+2.00元 [1] - 天津地区一级豆油现货价格8080.00元/吨，环比+30.00元/吨，幅度+0.37%，现货基差Y09+260.00，环比 - 14.00元 [1] - 江苏地区四级菜油现货价格9580.00元/吨，环比+40.00元，幅度+0.42%，现货基差OI09+185.00，环比+6.00元 [1] 市场资讯 - 截至5月18日，欧盟2024/25年度棕榈油进口量251万吨，去年同期308万吨 [2] - 欧盟2024/25年度豆粕进口量1682万吨，去年同期1346万吨 [2] - 欧盟2024/25年度油菜籽进口量628万吨，去年同期507万吨 [2] - 预计马来西亚5月1 - 20日棕榈油出口量651381吨，较上月同期增加13.73% [2] - 昨日三大油脂价格震荡，阿根廷13 - 18号强降水，总降水量100mm左右，集中布宜诺斯艾利斯北部区域，虽34%大豆未收割，但影响有限 [2]

报告行业投资评级 - 中性 [4] 报告的核心观点 - 昨日三大油脂价格震荡下跌，油脂震荡走高后上涨力度不足，外盘减仓明显，内盘回归基本面 [3] 各部分总结 期货价格 - 昨日收盘棕榈油2509合约8048.00元/吨，环比变化 -136元，幅度 -1.66%；豆油2509合约7796.00元/吨，环比变化 -118.00元，幅度 -1.49%；菜油2509合约9296.00元/吨，环比变化 -142.00元，幅度 -1.50% [1] 现货价格 - 广东地区棕榈油现货价8580.00元/吨，环比变化 -110.00元，幅度 -1.27%，现货基差P09 + 532.00，环比变化 +26.00元；天津地区一级豆油现货价格8150.00元/吨，环比变化 -90.00元/吨，幅度 -1.09%，现货基差Y09 + 354.00，环比变化 +28.00元；江苏地区四级菜油现货价格9480.00元/吨，环比变化 -110.00元，幅度 -1.15%，现货基差OI09 + 184.00，环比变化 +32.00元 [1] 市场资讯 - 马来西亚独立检验机构Amspec表示，马来西亚5月1 - 15日的棕榈油出口量为514713吨，上月同期为450657吨，环比增加14.21%；船运调查机构ITS数据显示，马来西亚5月1 - 15日棕榈油出口量为524596吨，较上月同期出口的491984吨增加6.63% [2] - 预计2024/25年度巴西大豆产量达到1.683418亿吨，同比增加2062.05万吨，增加14%，环比增加47.2万吨，增加0.3%；预计播种面积达到4761.27万公顷，同比增加146.31万公顷，增加3.2%，环比增加9.7万公顷，增加0.2%；预计单产为3.54吨/公顷，同比增加334.7千克/公顷，增加10.5%；环比增加2.7千克/公顷，增加0.1% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际油价反弹为棕榈油提供短时支撑，豆油品种间保持偏强 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，棕榈油主力日盘收盘价7908元/吨，跌幅0.08%，夜盘收盘价7952元/吨，涨幅0.56%；豆油主力日盘收盘价7760元/吨，跌幅0.33%，夜盘收盘价7832元/吨，涨幅0.93%；菜油主力日盘收盘价9372元/吨，涨幅0.40%，夜盘收盘价9382元/吨，涨幅0.11%；马棕主力日盘收盘价3801林吉特/吨，涨幅1.99%，夜盘收盘价3835林吉特/吨，涨幅0.89%；CBOT豆油主力日盘收盘价48.40美分/磅，涨幅2.26% [1] - 成交量和持仓量方面，棕榈油主力昨日成交685958手，减少62759手，持仓428821手，增加2700手；豆油主力昨日成交342797手，减少13586手，持仓607347手，增加4521手；菜油主力昨日成交444856手，增加9308手，持仓313272手，增加10848手 [1] - 现货方面，棕榈油（24度：广东）现货价格8520元/吨，下降30元/吨；一级豆油（广东）现货价格8160元/吨，无变动；四级进口菜油（广西）现货价格9410元/吨，上涨70元/吨；马棕油FOB离岸价（连续合约）945美元/吨，下降25美元/吨 [1] - 基差方面，棕榈油（广东）基差612元/吨，豆油（广东）基差400元/吨，菜油（广西）基差38元/吨 [1] - 价差方面，菜棕油期货主力价差1464元/吨，豆棕油期货主力价差 -148元/吨，棕榈油59价差248元/吨，豆油59价差140元/吨，菜油59价差28元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - BIMP - EAGA商业委员会宣布加强对毛棕榈油品质监测的倡议计划，确保沙巴州毛棕榈油满足全球市场最高标准 [2][3] - 肯尼亚对与马来西亚合作在蒙巴萨工业园区建立棕榈油加工中心表示兴趣，马来西亚部长称该提案反映肯尼亚发展双向贸易意图 [3] - 截至5月6日当周，约15%的美国大豆种植区域受干旱影响，与前一周持平，高于去年同期的11% [3] - 民间出口商报告向巴基斯坦出口销售22.5万吨大豆，于2025/26年度交付 [4] - 5月7日至5月10日，巴西大豆出口量预计为351.36万吨，上周为376.78万吨；豆粕出口量预计为69.31万吨，上周为52.28万吨 [4] - 阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所将2024/25年度大豆收成预测从4860万吨上调至5000万吨，早播大豆已收获一半，晚播大豆收获初期单产高于预期，全国1840万公顷种植面积已收割44.9% [4] - 截至2025年3月31日，加拿大油菜籽总库存同比下降38.7%至590万吨，出口增长73.6%至680万吨，国内使用量达810万吨创纪录 [5] 趋势强度 - 棕榈油趋势强度为0，豆油趋势强度为0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数 [6]