报告行业投资评级 - 无 报告的核心观点 - 棕榈油油价扰动持续，高位震荡运行；豆油豆系驱动不大，上方空间有限 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面：棕榈油主力日盘收盘价9942元/吨，涨2.31%，夜盘收盘价9588元/吨，跌3.56%；豆油主力日盘收盘价8740元/吨，涨1.30%，夜盘收盘价8588元/吨，跌1.74%；菜油主力日盘收盘价9950元/吨，涨0.75%，夜盘收盘价9770元/吨，跌1.81%；CBOT豆油主力收盘价65.71美分/磅，涨0.31% [1] - 期货方面：棕榈油主力成交465152手，变动57742手，持仓317752手，变动 -1698手；豆油主力成交270684手，变动44960手，持仓612272手，变动18176手；菜油主力成交224994手，变动23990手，持仓239709手，变动2276手 [1] - 现货方面：棕榈油（24度，广东）现货价格9920元/吨，变动170元/吨；一级豆油（广东）现货价格9040元/吨，变动100元/吨；四级进口菜油（广西）现货价格10220元/吨，变动40元/吨；马棕油FOB离岸价1215美元/吨，变动0元/吨 [1] - 基差方面：棕榈油（广东）基差 -22元/吨；豆油（广东）基差300元/吨；菜油（广西）基差270元/吨 [1] - 价差方面：菜棕油期货主力价差8元/吨，前两交易日为158元/吨；豆棕油期货主力价差 -1202元/吨，前两交易日为 -1090元/吨；棕榈油59价差54元/吨，前两交易日为60元/吨；豆油59价差74元/吨，前两交易日为80元/吨；菜油59价差119元/吨，前两交易日为133元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 截至上周四，巴西2025/26年度大豆收割率为68%，较之前一周增加7个百分点，但落后于去年同期的80% [2] - 巴西3月前三周出口大豆9501524.99吨，日均出口量为633435.00吨，较上年3月全月的日均出口量771462.15吨减少18% [3][4] 趋势强度 - 棕榈油趋势强度为0，豆油趋势强度为0 [5]

报告行业投资评级 - 中性 [3] 报告的核心观点 - 现货市场表现清淡油脂震荡调整，三大油脂价格震荡后受原油价格带动大幅上涨，现货需求清淡价格震荡调整，全球经济增长疲软和中东地缘政治不确定性可能延迟关键买家采购限制上涨空间 [1][2] 市场分析（期货） - 昨日收盘棕榈油2605合约9796元/吨环比变化+104元幅度+1.07% [1] - 昨日收盘豆油2605合约8616元/吨环比变化+76元幅度+0.89% [1] - 昨日收盘菜油2605合约9854元/吨环比变化+74元幅度+0.76% [1] 市场分析（现货） - 广东地区棕榈油现货价9720元/吨环比变化+30元幅度+0.31%，现货基差P05 - 76元，环比变化 - 74元 [1] - 天津地区一级豆油现货价格8800元/吨环比变化+60元/吨幅度+0.69%，现货基差Y05 + 184元，环比变化 - 16元 [1] - 江苏地区四级菜油现货价格10380元/吨环比变化+70元幅度+0.68%，现货基差OI05 + 526元，环比变化 - 4元 [1] 近期市场资讯汇总（价格变化） - 加拿大菜籽5月船期C&F价格598美元/吨较上个交易日下调4美元/吨，7月船期C&F价格607美元/吨较上个交易日下调2美元/吨 [2] - 阿根廷豆油4月船期C&F价格1248美元/吨较上个交易日上调56美元/吨，6月船期C&F价格1216美元/吨较上个交易日上调29美元/吨 [2] - 加拿大菜油4月船期C&F报价1150美元/吨与上个交易日持平，6月船期C&F报价1130美元/吨与上个交易日持平 [2] - 美湾大豆4月船期C&F价格509美元/吨与上个交易日持平，美西大豆4月船期C&F价格503美元/吨与上个交易日持平 [2] - 巴西大豆4月船期C&F价格480美元/吨较上个交易日上调4美元/吨 [2] - 进口大豆升贴水报价中，墨西哥湾4月船期222美分/蒲式耳较上个交易日下调7美分/蒲式耳，美国西岸4月船期206美分/蒲式耳较上个交易日下调7美分/蒲式耳，巴西港口4月船期145美分/蒲式耳较上个交易日上调5美分/蒲式耳 [2] 近期市场资讯汇总（棕榈油情况） - 2026年3月1 - 15日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少2.96%，出油率环比上月同期减少0.44%，产量环比上月同期减少5.28% [2] - 马来西亚棕榈油委员会表示近期棕榈油价格预计保持在每吨4450林吉特以上，植物油价格呈上升趋势，棕榈油在中东原油供应中断期间上涨，更高原油价格可能提升其作为生物燃料替代品的吸引力，但全球经济增长疲软和中东地缘政治不确定性可能延迟关键买家采购限制上涨空间 [2] - 本周国际棕榈油CNF报价继续上涨，我国棕榈油进口成本增加，3月18日4、5月船期24度棕榈油进口CNF报价分别为1200美元/吨、1228美元/吨，较上周同期上涨22 - 50美元/吨；折合华南地区到港完税成本9870元/吨、10080元/吨，较上周同期上涨160 - 390元/吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油高位易有恐慌，需防范回调风险；豆油豆系驱动有限，需关注中美磋商进程 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，棕榈油主力日盘收盘价9796元/吨，涨1.07%，夜盘收盘价9738元/吨，跌0.59%；豆油主力日盘收盘价8616元/吨，涨0.89%，夜盘收盘价8584元/吨，跌0.37%；菜油主力日盘收盘价9854元/吨，涨0.76%，夜盘收盘价9865元/吨，涨0.11%；马棕主力收盘价4612林吉特/吨，涨1.77%；CBOT豆油主力收盘价65.23美分/磅，跌0.46% [2] - 现货方面，棕榈油（24度，广东）价格9870元/吨，变动10元/吨；一级豆油（广东）价格8990元/吨，变动40元/吨；四级进口菜油（广西）价格10230元/吨，变动110元/吨；马棕油FOB离岸价（连续合约）1200美元/吨，变动 -10美元/吨 [2] - 基差方面，棕榈油（广东）基差74元/吨，豆油（广东）基差374元/吨，菜油（广西）基差376元/吨 [2] - 价差方面，菜棕油期货主力价差58元/吨，豆棕油期货主力价差 -1180元/吨，棕榈油59价差90元/吨，豆油59价差86元/吨，菜油59价差146元/吨 [2] 宏观及行业新闻 - 马来西亚3月1 - 20日棕榈油出口量为1166586吨，较上月同期增加49.6% [3] - 2026年3月1 - 15日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少2.96%，出油率环比上月同期减少0.44%，产量环比上月同期减少5.28% [4][5] - 印尼2025/26年度棕榈油产量料为5100万吨，预估区间4600 - 5600万吨，较上次预估调降幅度不到1%；泰国2025/26年度棕榈油产量料为382万吨，持平上次预估，预估区间332 - 432万吨；马来西亚2025/26年度棕榈油产量料为1960万吨，持平上次预估，预估区间1910 - 2010万吨 [5] - 巴西植物油行业协会预计巴西2026年大豆压榨量料达6150万吨，高于之前预估的6100万吨；2025/26年度大豆产量将达1.7785亿吨，之前预估为1.7712亿吨 [5] - 国际谷物理事会预计2026/27年度全球大豆产量将同比增加1600万吨至4.42亿吨，贸易量增加300万吨至1.9亿吨，消费量增加1200万吨至4.42亿吨，结转库存增加100万吨至7900万吨 [5] - 美国农民计划在2026年将玉米种植面积同比缩减5.2%，同时将大豆种植面积扩大5.5% [6] 趋势强度 - 棕榈油趋势强度为 -1，豆油趋势强度为 -1 [7]

报告行业投资评级 - 中性 [3] 报告的核心观点 - 原油价格再涨，油脂跟随震荡，近期中东局势升级使国际原油价格拉涨，印尼加快B50生物柴油道路测试，对油脂短期形成一定支撑 [1][2] 市场分析 期货价格 - 棕榈油2605合约昨日收盘9684.00元/吨，环比变化+158元，幅度+1.66% [1] - 豆油2605合约昨日收盘8632.00元/吨，环比变化+62.00元，幅度+0.72% [1] - 菜油2605合约昨日收盘9769.00元/吨，环比变化 - 9.00元，幅度 - 0.09% [1] 现货价格 - 广东地区棕榈油现货价9730.00元/吨，环比变化+280.00元，幅度+2.96%，现货基差P05 + 46.00，环比变化+122.00元 [1] - 天津地区一级豆油现货价格8850.00元/吨，环比变化+190.00元/吨，幅度+2.19%，现货基差Y05 + 218.00，环比变化+128.00元 [1] - 江苏地区四级菜油现货价格10370.00元/吨，环比变化 - 10.00元，幅度 - 0.10%，现货基差OI05 + 601.00，环比变化 - 1.00元 [1] 市场咨询 - 马来西亚3月1 - 10日棕榈油出口量预计为346061吨，较2月1 - 10日增加26.54% [2] - 印度2月棕榈油进口量较前一个月增加约11%，至847689吨；豆油进口量增长7%，至299046吨；葵花籽油进口量减少约45%，至145308吨；2月印度植物油进口总量环比下降2%，至132万吨 [2] - 截至3月11日当周，新加坡燃料油库存上涨87.1万桶，达到2415.7万桶的5周高点 [2]

报告行业投资评级 - 中性 [4] 报告的核心观点 - 国际局势多变，三大油脂价格震荡，近期中东局势多变，国际原油价格坚挺对油脂价格形成一定支撑，但油脂自身供需变化不大，将震荡运行 [1][3] 市场分析 期货价格 - 棕榈油2605合约昨日收盘价9070.00元/吨，环比变化+68元，幅度+0.76% [1] - 豆油2605合约昨日收盘价8370.00元/吨，环比变化+0.00元，幅度+0.00% [1] - 菜油2605合约昨日收盘价9489.00元/吨，环比变化+3.00元，幅度+0.03% [1] 现货价格 - 广东地区棕榈油现货价8940.00元/吨，环比变化+0.00元，幅度+0.00%，现货基差P05 - 130.00，环比变化 - 68.00元 [1] - 天津地区一级豆油现货价格8580.00元/吨，环比变化+10.00元/吨，幅度+0.12%，现货基差Y05 + 210.00，环比变化+10.00元 [1] - 江苏地区四级菜油现货价格10090.00元/吨，环比变化+0.00元，幅度+0.00%，现货基差OI05 + 601.00，环比变化 - 3.00元 [1] 市场咨询 - 预计美国大豆出口销售净增30 - 110万吨，其中2025/26市场年度料净增30 - 100万吨，2026/27市场年度料净增0 - 10万吨 [2] - 预计美国豆油出口销售净减2万吨至净增2.6万吨，其中2025/26市场年度料净减1万吨至净增1.6万吨，2026/27市场年度料净减1万吨至净增1万吨 [2] - 加拿大菜籽（5月船期）C&F价格593美元/吨，较上一交易日上调3美元/吨；（7月船期）C&F价格601美元/吨，较上一交易日上调4美元/吨 [2] - 美湾大豆（4月船期）C&F价格516美元/吨，与上一交易日持平；美西大豆（4月船期）C&F价格510美元/吨，与上一交易日持平；巴西大豆（4月船期）C&F价格468美元/吨，较上一交易日下调2美元/吨 [2] - 进口大豆升贴水报价：墨西哥湾（4月船期）234美分/蒲式耳，与上一交易日持平；美国西岸（4月船期）218美分/蒲式耳，与上一交易日持平；巴西港口（4月船期）110美分/蒲式耳，与上一交易日持平 [2] - 阿根廷豆油（4月船期）C&F价格1163美元/吨，较上一交易日下调1美元/吨；（6月船期）C&F价格1136美元/吨，较上一交易日下调20美元/吨 [2] - 进口菜籽油C&F报价：加拿大菜油（3月船期）1120美元/吨，与上一交易日持平；（5月船期）1100美元/吨，与上一交易日持平 [2]

报告行业投资评级 - 中性 [4] 报告的核心观点 - 原油价格走强，三大油脂震荡偏强，受国际局势影响，原油价格走强对三大油脂形成一定支撑，带动盘面走强 [1][3] 市场分析 期货价格 - 昨日收盘棕榈油2605合约8898.00元/吨，环比变化+118元，幅度+1.34%；豆油2605合约8260.00元/吨，环比变化+34.00元，幅度+0.41%；菜油2605合约9359.00元/吨，环比变化+174.00元，幅度+1.89% [1] 现货价格 - 广东地区棕榈油现货价8810.00元/吨，环比变化+100.00元，幅度+1.15%，现货基差P05 - 88.00，环比变化+42.00元；天津地区一级豆油现货价格8520.00元/吨，环比变化+40.00元/吨，幅度+0.47%，现货基差Y05 + 260.00，环比变化+6.00元；江苏地区四级菜油现货价格10010.00元/吨，环比变化+180.00元，幅度+1.83%，现货基差OI05 + 651.00，环比变化+6.00元 [1] 近期市场资讯 - 印尼林业特别工作组没收500万公顷棕榈油种植园和工业森林特许权，其中170万公顷已移交给国有企业Agrinas Palma Nusantara [2] - 截至2026年2月27日，全国豆油商业库存109.68万吨，环比上周减少4.12万吨 [2] - 美湾、美西、巴西大豆（4月船期）C&F价格均上调4美元/吨；墨西哥湾、美国西岸、巴西港口（4月船期）进口大豆升贴水报价均上调2美分/蒲式耳 [2] - 阿根廷豆油（4月船期）C&F价格下调13美元/吨，（6月船期）下调6美元/吨 [2] - 加拿大菜油（3月、5月船期）C&F报价均上调40美元/吨；加拿大菜籽（3月船期）C&F价格下调4美元/吨，（5月船期）下调3美元/吨 [2]

报告行业投资评级 - 中性 [4] 报告的核心观点 - 欧洲气温波动剧烈需关注菜籽产区，整体油脂供需稳定，受春节假期影响上周油厂停机致进口压榨菜油产出中断、现货市场交投基本停滞，节后中粮系工厂开机压榨国内菜油供应预期增加 [1][3] 市场分析 期货价格 - 棕榈油2605合约昨日收盘8848.00元/吨，环比变化+24元，幅度+0.27% [1] - 豆油2605合约昨日收盘8228.00元/吨，环比变化+88.00元，幅度+1.08% [1] - 菜油2605合约昨日收盘9244.00元/吨，环比变化+44.00元，幅度+0.48% [1] 现货价格 - 广东地区棕榈油现货价8790.00元/吨，环比变化 - 20.00元，幅度 - 0.23%，现货基差P05 - 58.00，环比变化 - 44.00元 [1] - 天津地区一级豆油现货价格8530.00元/吨，环比变化+70.00元/吨，幅度+0.83%，现货基差Y05 + 302.00，环比变化 - 18.00元 [1] - 江苏地区四级菜油现货价格9940.00元/吨，环比变化 - 10.00元，幅度 - 0.10%，现货基差OI05 + 696.00，环比变化 - 54.00元 [1] 市场资讯 - 乌克兰2024年油菜籽产量约370万吨，2025年产量降至330万吨，2026年7 - 8月到货的油菜籽收获出口参考价格从一个月前的每吨510 - 520美元升至每吨530 - 540美元，UAC预测2026年收成播种的冬季油菜籽面积约110万公顷，1 - 2月极端霜冻可能致多达30万公顷作物受损，种植面积可能降至100万公顷以下，收成将大幅减少，咨询机构APK - Inform将乌克兰2026年油菜籽产量预测从上月的390万吨下调至370万吨，预计2026/27年度出口量为270万吨，低于此前近300万吨的出口预期 [2] - 船运调查机构ITS数据显示，马来西亚2月1 - 25日棕榈油出口量为1022673吨，较上月同期下降12.1%；马来西亚独立检验机构AmSpec数据显示，2月1 - 25日棕榈油出口量为922649吨，较上月同期减少16.05% [2] - 马来西亚棕榈油协会（MPOA）数据显示，2月1 - 20日棕榈油产量预估减少12.29%，其中马来半岛减少10.74%，沙巴减少15.23%，沙捞越减少11.20%，婆罗洲减少14.19% [2]

报告行业投资评级 - 中性 [4] 报告的核心观点 - 昨日三大油脂价格震荡，南美大豆丰产如市场预期，商务部对加油菜籽反倾销措施延长至2026年3月9号，叠加节前交易清淡，短期油脂震荡运行 [3] 市场分析 期货价格 - 昨日收盘棕榈油2605合约8782.00元/吨，环比变化-124元，幅度-1.39%；豆油2605合约8082.00元/吨，环比变化-28.00元，幅度-0.35%；菜油2605合约9047.00元/吨，环比变化-84.00元，幅度-0.92% [1] 现货价格 - 广东地区棕榈油现货价8780.00元/吨，环比变化-70.00元，幅度-0.79%，现货基差P05 - 2.00，环比变化+54.00元 [1] - 天津地区一级豆油现货价格8390.00元/吨，环比变化+0.00元/吨，幅度+0.00%，现货基差Y05 + 308.00，环比变化+28.00元 [1] - 江苏地区四级菜油现货价格9800.00元/吨，环比变化-80.00元，幅度-0.81%，现货基差OI05 + 753.00，环比变化+4.00元 [1] 近期市场资讯 - 美国2025/2026年度大豆出口净销售为28.2万吨，前一周为43.7万吨；2026/2027年度大豆净销售0.1万吨，前一周为0万吨 [2] - 美国2025/2026年度大豆出口装船112.9万吨，前一周为138.8万吨 [2] - 美国2025/2026年度对中国大豆净销售28.6万吨，前一周为23.3万吨；2026/2027年度对中国大豆净销售0万吨，前一周为0万吨 [2] - 美国2025/2026年度对中国大豆累计销售1017.3万吨，前一周为988.7万吨 [2] - 美国2025/2026年度对中国大豆出口装船74.6万吨，前一周为80.9万吨 [2] - 美国2025/2026年度对中国大豆累计装船507万吨，前一周为432.4万吨 [2] - 美国2025/2026年度对中国大豆未装船为510.3万吨，前一周为556.3万吨；2026/2027年度对中国大豆未装船为0万吨，前一周为0万吨 [2] - 据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB发布的2月预测数据，预计2025/26年度巴西大豆产量达到1.77985亿吨，同比增加650.45万吨，增加3.8%；预计2025/26年度巴西大豆播种面积达到4843.44万公顷，同比增加108.83万公顷，增加2.3%；预计2025/26年度巴西大豆单产为3.67吨/公顷，同比增加52.918千克/公顷，增加1.5% [2] - 国际能源署（IEA）在其2月《石油市场报告》中下调了2026年全球石油需求增长预测，预计今年需求将增加85万桶/日，低于1月报告预测的93万桶/日 [2] - 商务部对加菜籽反倾销措施调查期限已延长至2026年3月9号，将在该日期前发布仲裁公告 [2] - 据船运调查机构SGS公布数据，预计马来西亚2月1 - 10日棕榈油出口量为273472吨，较上月同期出口的325955吨减少16.1% [2]

报告行业投资评级 - 中性 [4] 报告的核心观点 - 原油价格支撑油脂盘面坚挺，昨日三大油脂价格震荡，船运调查机构数据显示近期马来棕榈油出口环比增长，叠加国际原油上涨约3%，油脂价格支撑较强 [1][3] 市场分析 期货价格 - 昨日收盘棕榈油2605合约9270.00元/吨，环比变化+32元，幅度+0.35%；豆油2605合约8326.00元/吨，环比变化+68.00元，幅度+0.82%；菜油2605合约9330.00元/吨，环比变化+4.00元，幅度+0.04% [1] 现货价格 - 广东地区棕榈油现货价9190.00元/吨，环比变化+10.00元，幅度+0.11%，现货基差P05 - 80.00，环比变化 - 22.00元；天津地区一级豆油现货价格8620.00元/吨，环比变化+80.00元/吨，幅度+0.94%，现货基差Y05 + 294.00，环比变化+12.00元；江苏地区四级菜油现货价格10160.00元/吨，环比变化+0.00元，幅度+0.00%，现货基差OI05 + 830.00，环比变化 - 4.00元 [1] 市场咨询 - 加拿大菜籽（3月船期）C&F价格545美元/吨，上调4美元/吨；（5月船期）C&F价格553美元/吨，上调5美元/吨 [2] - 美湾大豆（2月船期）C&F价格482美元/吨，上调5美元/吨；美西大豆（2月船期）C&F价格476美元/吨，上调5美元/吨；巴西大豆（2月船期）C&F价格451美元/吨，上调3美元/吨 [2] - 进口大豆升贴水报价：墨西哥湾（2月船期）243美分/蒲式耳，上调5美分/蒲式耳；美国西岸（2月船期）228美分/蒲式耳，上调5美分/蒲式耳；巴西港口（2月船期）160美分/蒲式耳，持平 [2] - 阿根廷豆油（3月船期）C&F价格1202美元/吨，下调29美元/吨；（5月船期）C&F价格1137美元/吨，下调14美元/吨 [2] - 进口菜籽油C&F报价：加拿大菜油（2月船期）1040美元/吨，持平；（4月船期）1020美元/吨，持平 [2]

报告行业投资评级 - 策略为中性 [4] 报告的核心观点 - 中加关系缓和使菜系波动增大，三大油脂价格震荡，菜油受贸易关系影响或回调，但现货紧张缓解前基差预计维持高位 [1][3] 市场分析 期货价格 - 昨日收盘棕榈油2605合约8648.00元/吨，环比变化 - 26元，幅度 - 0.30%；豆油2605合约7996.00元/吨，环比变化 - 20.00元，幅度 - 0.25%；菜油2605合约8902.00元/吨，环比变化 - 161.00元，幅度 - 1.78% [1] 现货价格 - 广东地区棕榈油现货价8620.00元/吨，环比变化 - 30.00元，幅度 - 0.35%，现货基差P05 + - 28.00，环比变化 - 4.00元；天津地区一级豆油现货价格8380.00元/吨，环比变化 - 10.00元/吨，幅度 - 0.12%，现货基差Y05 + 384.00，环比变化 + 10.00元；江苏地区四级菜油现货价格9750.00元/吨，环比变化 - 160.00元，幅度 - 1.61%，现货基差OI05 + 848.00，环比变化 + 1.00元 [1] 市场资讯 - 加拿大曼尼托巴省油菜种植者协会表示中加经贸协议对油菜种植者是积极发展，但关键细节待厘清，增加改善市场准入希望，有人对降低油菜籽关税和取消菜粕关税表示欢迎 [2] - 阿根廷豆油（2月船期）C&F价格1209美元/吨，上调9美元/吨；（4月船期）1139美元/吨，上调31美元/吨；加拿大菜油（2月船期）1030美元/吨，下调20美元/吨；（4月船期）1010美元/吨，下调20美元/吨；美湾大豆（2月船期）C&F价格474美元/吨，上调1美元/吨；美西大豆（2月船期）468美元/吨，上调1美元/吨；巴西大豆（2月船期）447美元/吨，下调1美元/吨 [2] - 进口大豆升贴水报价：墨西哥湾（2月船期）235美分/蒲式耳，持平；美国西岸（2月船期）220美分/蒲式耳，持平；巴西港口（2月船期）161美分/蒲式耳，下调7美分/蒲式耳 [2] 市场情况 - 国内加籽库存清零，澳籽未开机压榨，菜油产量停滞，外商报价高，进口利润倒挂，贸易商买船欠积极 [3] - 菜油现货持续去库，市场流通少，前期买船成本高，市场挺价，基差居高不下且走高 [3]