文 ： 华创证券研究所副所长 、首席宏观分析师 张瑜（执业证号：S0360518090001） 联系人： 付春生(18482259975) 核心观点 2 月份 CPI 低于预期 整体 CPI 以及核心 CPI 均低于预期，同比下行，环比走弱 。 CPI 同比从 3% 降至 2.8% ，预期 2.9% ；核 心 CPI 同比从 3.3% 降至 3.1% ，预期 3.2% 。 CPI 环比 0.2% ，预期 0.3% ，前值 0.5% ；核心 CPI 环比 0.2% ，预期 0.3% ，前值 0.4% 。 CPI 通胀宽度小幅反弹，涨价范围有所扩大，但仍处于 2020 年之前波 动区间 。 CPI 环比涨幅回落的结构特征 1 、食品 价格涨幅从 0.4% 降至 0.2% ，对 CPI 的拉动从 0.05 个百分点降至 0.02 个百分点。虽然禽流感 影响仍在，鸡蛋价格在上月涨 15.2% 的基础上续涨 10.5% ，但水果蔬菜、非酒精饮料和其他杂项食品价格 下跌抵消了其影响。 2 、能源价格 涨幅从 1.1% 降至 0.2% ，对 CPI 的拉动从 0.07 个百分点降至 0.01 个百分点。受国际油价 传导影响 ...