报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪期价震荡调整，到12月生猪出栏量或逐月增加，供应充裕下猪价难明显上涨，但150Kg与标猪价差企稳反弹有望继续走强，会削弱散户降重意愿，给猪价一定支撑，若养殖端继续降重或体重稳定，猪价或震荡调整并利好11合约，鉴于11合约对现货价格几近平水，建议暂时观望 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情概览 - 9月3日全国生猪出栏价13.97元/公斤，较前一日跌0.06元，跌幅0.43%；河南出栏价14.02元/公斤，较前一日跌0.06元，跌幅0.43%；四川出栏价13.84元/公斤，较前一日持平 [6] - 期货价格方面，01合约13915元/吨，较前一日涨55元，涨幅0.4%；03合约13130元/吨，较前一日涨35元，涨幅0.27%；05合约13645元/吨，较前一日涨75元，涨幅0.55%；07合约14280元/吨，较前一日涨95元，涨幅0.67%；09合约13215元/吨，较前一日跌85元，跌幅0.64%；11合约13550元/吨，较前一日跌45元，跌幅0.33% [6] 市场动态 - 9月3日生猪注册仓单430手，短期现货继续下跌空间有限，需关注生猪继续降重幅度，生猪主力合约（LH2511）当日增仓208手，持仓约7.36万手，最高价13600元/吨，最低价13510元/吨，收盘于13550元/吨 [2] 基本面分析 - 从能繁母猪存栏量看，3 - 12月生猪供应量有望逐月增加但幅度有限，从仔猪数据看，2025年三四季度生猪出栏量整体震荡增加，需求端下半年消费比上半年好 [3] - 从历史情况来看，肥标差或震荡走强 [3] - 市场多空逻辑：空头认为养殖端降重缓慢且有难度，供应压力未完全释放，后续出栏量有望持续增加，三季度未到消费旺季，需求对猪价支撑有限；多头认为养殖端已有所降重利好后市，现货价格韧性强，说明供需不像空头想的那么宽松，后续出栏虽有增量但幅度有限，且三四季度逐渐进入生猪消费旺季 [3] 策略建议 - 观点为震荡调整，核心逻辑是到12月生猪出栏量或逐月增加，供应充裕下猪价难明显上涨，150Kg与标猪价差企稳反弹有望继续走强会削弱散户降重意愿，给猪价一定支撑，若养殖端继续降重或体重稳定，猪价或震荡调整并利好11合约，鉴于11合约对现货价格几近平水，建议暂时观望 [4] 重点数据追踪 - 展示了全国生猪出栏价、样本企业屠宰量、白条均价、玉米全国粮库收购平均价、期货合约最近180天收盘价、生猪主力合约河南地区基差、11 - 01合约价差、01 - 03合约价差等数据的历史走势 [7][8][9][10][11][12][13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪市场行情震荡调整，到12月生猪出栏量或逐月增加，供应充裕下猪价难明显上涨；150Kg与标猪价差企稳反弹，有望继续走强，削弱散户降重意愿，给猪价一定支撑；若养殖端继续降重或体重稳定，猪价或震荡调整，对11合约有一定利好，建议暂时观望 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场动态 - 9月2日，生猪注册仓单430手 [2] - 短期现货继续下跌空间有限，关注生猪继续降重幅度 [2] - 生猪主力合约（LH2511）9月2日减仓2076手，持仓约7.34万手，最高价13645元/吨，最低价13500元/吨，收盘于13595元/吨 [2] 基本面分析 - 从能繁母猪存栏量看，3 - 12月生猪供应量有望逐月增加但幅度有限；从仔猪数据看，2025年三四季度生猪出栏量整体震荡增加；需求端下半年消费比上半年好 [3] - 从历史情况来看，肥标差或震荡走强 [3] - 空头逻辑：养殖端降重缓慢且有难度，供应压力未完全释放；后续出栏量有望持续增加；三季度未到消费旺季，需求对猪价支撑有限 [3] - 多头逻辑：养殖端已有所降重利好后市；现货价格韧性强，供需不像空头想的那么宽松；后续出栏虽有增量但幅度有限，且三四季度逐渐进入生猪消费旺季 [3] 策略建议 - 观点为震荡调整 [4] - 核心逻辑：从母猪、仔猪数据看，到12月生猪出栏量或逐月增加，供应充裕下猪价难明显上涨；150Kg与标猪价差企稳反弹，有望继续走强，削弱散户降重意愿，给猪价一定支撑；若养殖端继续降重或体重稳定，猪价或震荡调整，对11合约有一定利好，建议暂时观望 [4] 行情概览 |类别|指标名称|2025 - 09 - 02|2025 - 09 - 01|涨跌|涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |生猪出栏价（元/公斤）|全国|14.03|13.98|0.05|0.36%| |生猪出栏价（元/公斤）|河南|14.08|14.31|-0.23|-1.61%| |生猪出栏价（元/公斤）|四川|13.84|13.67|0.17|1.24%| |期货价格（元/吨）|01合约|13860|13840|20|0.14%| |期货价格（元/吨）|03合约|13095|13110|-15|-0.11%| |期货价格（元/吨）|05合约|13570|13565|5|0.04%| |期货价格（元/吨）|07合约|14185|14115|70|0.5%| |期货价格（元/吨）|09合约|13300|13185|115|0.87%| |期货价格（元/吨）|11合约|13595|13625|-30|-0.22%| |主力基差（元/吨）|河南|485|685|-200|-29.2%| [6] 重点数据追踪 - 包含期货合约最近180天收盘价、生猪主力合约河南地区基差、11 - 01合约价差、01 - 03合约价差等数据 [14]

【期价震荡调整】 生猪日报 | 2025-08-28 另存为PDF 【市场动态】 1、8月27日，生猪注册仓单430手； 2、短期现货继续下跌空间有限，关注接下来生猪继续降重幅度； 3、生猪主力合约（LH2511）今日增仓1323手，持仓约7.16万手，今日最高价 13865元/吨，最低价13700元/吨，收盘于13745元/吨。 【基本面分析】 1、能繁母猪存栏量看，3-12月生猪供应量有望逐月增加，但幅度有限。仔猪数 据看，2025年三四季度生猪出栏量整体震荡增加；需求端来看，下半年消费比 上半年好； 2、 从历史情况来看，肥标差或震荡走强； 3、市场多空逻辑： 空头：①养殖端降重缓慢且有难度，供应压力尚未完全释 放；②后续出栏量有望持续增加；③三季度尚未到消费旺季，需求对猪价的支 撑有限；多头：①养殖端已有所降重利好后市；②现货价格韧性强，说明供需 不像空头想的那么宽松；③后续出栏虽有增量但幅度有限，且三四季度逐渐进 入生猪消费旺季。 【策略建议】 1、观点：震荡调整； 2、核心逻辑： 邮箱地址： shixy@hrrdqh.com 联系方式： 0371-69106756 图表设置 下载图片 1） 从母猪 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 过去一周生猪现货震荡调整，期货继续上涨，基差走弱，LH9 - 11月差结束调整再度上升 [7] - 6月能繁母猪存栏环比小幅上升，去产能不顺畅；仔猪价格近日反弹，养殖利润恢复刺激育肥户补栏，6月出生仔猪减少使供应阶段性缩减 [7] - 7月大企业出栏计划缩量，散户肥标猪价偏高或压栏提高均重，7月供应压力不大，但消费缺乏亮点，8月消费预计增强且出栏增幅有限，现货震荡调整后或季节性走高，但上行空间不大 [7] - 期货主力LH09较现货贴水缩小，后期跟随现货震荡偏强，基于未来供应增强，较远合约难乐观 [7] - 操作上，LH09震荡偏多，远月等待反弹做空机会 [7] 根据相关目录总结 生猪期货行情 未提及具体内容 生猪现货行情 - 7月大企业出栏计划缩量，散户肥标猪价偏高或压栏提高均重，7月整体供应压力不大，但消费表现缺乏亮点，8月消费预计增强，出栏增幅有限，现货震荡调整后或再度季节性走高，但整体上行空间不大 [7] 生猪现货：区域及均重调整后的基差 - 展示了2025年7月9日不同省份标猪均价、标猪体重段、区域升贴水、各体重段基差、最小基差、交割库容、到货速度等数据，且标注均重(130,140]扣价600元/吨，>140扣价1000元/吨，LH2607合约开始将适用新标准 [21] 生猪现货：肥标猪价差 未提及具体内容 生猪现货：区域价差 未提及具体内容 能繁母猪变化情况 未提及具体内容 仔猪变化情况 - 仔猪价格近日开始反弹，一方面养殖利润有所恢复刺激育肥户补栏，另一方面6月出生仔猪减少，供应阶段性缩减提供部分助推作用 [7] 生猪存栏与育肥猪料印证 未提及具体内容 生猪出栏情况 未提及具体内容 生猪屠宰情况 未提及具体内容 冻肉市场动态 未提及具体内容 成本与利润 未提及具体内容 生猪均重综合监控 未提及具体内容 中央储备冻猪肉操作 - 价格过度下跌情形下，国家层面过度下跌三级预警发布时暂不启动临时储备收储，二级预警发布时视情启动，一级预警发布时启动临时储备收储，地方参照执行 [69] - 价格过度上涨情形下，市场周期性波动时，过度上涨二级预警发布时启动中央冻猪肉储备投放，一级预警发布时加大投放力度；出现重大动物疫情风险等特殊情形，发布一级预警后在重点时段集中组织投放，各省份可自行确定本地区储备投放启动条件，原则上不得高于中央储备投放启动条件 [69] 多口径对比 未提及具体内容