报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 过去一周生猪现货震荡调整，期货继续上涨，基差走弱，LH9 - 11月差结束调整再度上升 [7] - 6月能繁母猪存栏环比小幅上升，去产能不顺畅；仔猪价格近日反弹，养殖利润恢复刺激育肥户补栏，6月出生仔猪减少使供应阶段性缩减 [7] - 7月大企业出栏计划缩量，散户肥标猪价偏高或压栏提高均重，7月供应压力不大，但消费缺乏亮点，8月消费预计增强且出栏增幅有限，现货震荡调整后或季节性走高，但上行空间不大 [7] - 期货主力LH09较现货贴水缩小，后期跟随现货震荡偏强，基于未来供应增强，较远合约难乐观 [7] - 操作上，LH09震荡偏多，远月等待反弹做空机会 [7] 根据相关目录总结 生猪期货行情 未提及具体内容 生猪现货行情 - 7月大企业出栏计划缩量，散户肥标猪价偏高或压栏提高均重，7月整体供应压力不大，但消费表现缺乏亮点，8月消费预计增强，出栏增幅有限，现货震荡调整后或再度季节性走高，但整体上行空间不大 [7] 生猪现货：区域及均重调整后的基差 - 展示了2025年7月9日不同省份标猪均价、标猪体重段、区域升贴水、各体重段基差、最小基差、交割库容、到货速度等数据，且标注均重(130,140]扣价600元/吨，>140扣价1000元/吨，LH2607合约开始将适用新标准 [21] 生猪现货：肥标猪价差 未提及具体内容 生猪现货：区域价差 未提及具体内容 能繁母猪变化情况 未提及具体内容 仔猪变化情况 - 仔猪价格近日开始反弹，一方面养殖利润有所恢复刺激育肥户补栏，另一方面6月出生仔猪减少，供应阶段性缩减提供部分助推作用 [7] 生猪存栏与育肥猪料印证 未提及具体内容 生猪出栏情况 未提及具体内容 生猪屠宰情况 未提及具体内容 冻肉市场动态 未提及具体内容 成本与利润 未提及具体内容 生猪均重综合监控 未提及具体内容 中央储备冻猪肉操作 - 价格过度下跌情形下，国家层面过度下跌三级预警发布时暂不启动临时储备收储，二级预警发布时视情启动，一级预警发布时启动临时储备收储，地方参照执行 [69] - 价格过度上涨情形下，市场周期性波动时，过度上涨二级预警发布时启动中央冻猪肉储备投放，一级预警发布时加大投放力度；出现重大动物疫情风险等特殊情形，发布一级预警后在重点时段集中组织投放，各省份可自行确定本地区储备投放启动条件，原则上不得高于中央储备投放启动条件 [69] 多口径对比 未提及具体内容

生猪市场供需分析 - 五一假期后国内生猪出栏积极性减弱 预计本周供给和猪肉需求双减 [1] - 国内宏观环境预期偏悲观 五一后居民消费意愿回落压制鲜猪肉消费 [1] - 中国对美国和加拿大猪肉进口加征关税提振市场信心 [1] 价格与基差数据 - 现货全国均价15370元/吨 2509合约基差1000元/吨 现货升水期货 [1] - 生猪LH2509合约预计在14100至14500元/吨区间震荡 [1] 库存与存栏量 - 截至3月31日生猪存栏量41731万头 环比减0.8% 同比减2.2% [1] - 截至2月底能繁母猪存栏4066万头 环比不变 同比增0.6% [1] 盘面与主力持仓 - 价格在20日均线上方且方向向上 [1] - 主力持仓净空 空头减仓 [1] 市场预期 - 近期生猪供需均减少 预计本周猪价冲高回落回归区间震荡 [1] - 五一节后猪肉需求转淡 现货价格偏弱但出栏减少使下跌空间有限 [1] 利多与利空因素 - 利多：国内生猪存栏同比回落 现货价格继续下跌空间或有限 [1] - 利空：国内宏观环境受中美关税战影响有悲观预期 生猪猪肉消费五一后进入淡季 [1] 市场关注点 - 当前市场聚焦生猪出栏和鲜肉需求 [1]