如何看待后续生猪供需与价格情况？20250611 摘要 受政策影响，二次育肥补栏减少，但养殖户惜售情绪导致栏舍利用率仍 较高，尤其在东北、河南、山东等地，二次育肥处于僵持阶段。 集团企业普遍降重，中型养殖场预计在六七月份跟进，增加出栏量，导 致价格下跌。6 月中旬至 7 月中旬是集中降重期，整体价格趋势向下。 2025 年上半年生猪平均体重大幅增加，导致供给压力增大。大集团企 业通过提前降重来提升价格，以避免下半年价格过低。 预计 6 月中旬至 7 月中旬出栏量将略微增加，整体价格趋势向下。合理 调整体重有助于减轻供应压力，确保下半年价格不会过低。 头部企业母猪产能扩张明显收敛，2024 年全年母猪产能微增，主要因 预计 2025 年仔猪市场需求增加。政策建议稳产能，避免未来仔猪价格 下跌。 当前商品猪每头盈利约 160 元，仔猪每头盈利约 460 至 480 元。短期 内未出现真正的去化现象，中小养殖户根据行情波动调整生产计划。 预计 6 月底或 7 月上旬结束减重，主流趋势偏向下行，7 月中旬后肥猪 减少、二次育肥及开学备货可能支撑猪价上涨。若企业增重，四季度行 情可能较差。 Q&A 今年生猪市场的整体行 ...

2025 年 6 月 10 日 生猪：降重初启动，等待现货印证 | 周小球 | | 投资咨询从业资格号：Z0001891 | | | zhouxiaoqiu@gtht.com | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 吴昊 | | | 投资咨询从业资格号：Z0018592 | | wuhao8@gtht.com | | | 【基本面跟踪】 | | | | | | | | 生猪基本面数据 | | | | | | | | | | 单 位 | 价 格 | | 同 | 比 | | 价 格 | 河南现货 | 元/吨 | 13900 | | -100 | | | | 四川现货 | 元/吨 | 13750 | | -100 | | | | 广东现货 | 元/吨 | 15140 | | 0 | | | | | 单 位 | 价 格 | | 同 | 比 | | | 生猪2507 | 元/吨 | 13070 | | -20 | | | | 生猪2509 | 元/吨 | 13475 | | 15 | | | 期 货 | 生猪2511 | 元/吨 | 13300 | | -35 ...

2025 年 6 月 9 日 生猪：降重初启动 | 周小球 | 投资咨询从业资格号：Z0001891 | zhouxiaoqiu@gtht.com | | --- | --- | --- | | 吴昊 | 投资咨询从业资格号：Z0018592 | wuhao8@gtht.com | | 【基本面跟踪】 | | | 生猪基本面数据 | | | 单 位 | 价 格 | | 同 | 比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 价 格 | 河南现货 | 元/吨 | 14000 | | -150 | | | | 四川现货 | 元/吨 | 13850 | | -150 | | | | 广东现货 | 元/吨 | 15140 | | -200 | | | 期 货 | | 单 位 | 价 格 | | 同 | 比 | | | 生猪2507 | 元/吨 | 13090 | | -135 | | | | 生猪2509 | 元/吨 | 13460 | | -25 | | | | 生猪2511 | 元/吨 | 13335 | | -10 | | | | | 单 位 | 成交量 | ...

2025 年 6 月 5 日 生猪：降重启动，反套格局确立 | 周小球 | | 投资咨询从业资格号：Z0001891 | | | zhouxiaoqiu@gtht.com | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 吴昊 | | | 投资咨询从业资格号：Z0018592 | | wuhao8@gtht.com | | | 【基本面跟踪】 | | | | | | | | 生猪基本面数据 | | | | | | | | | | 单 位 | 价 | 格 | 同 | 比 | | 价 格 | 河南现货 | 元/吨 | | 14250 | | -100 | | | 四川现货 | 元/吨 | | 14050 | | -100 | | | 广东现货 | 元/吨 | | 15340 | | -200 | | | | 单 位 | 价 | 格 | 同 | 比 | | | 生猪2507 | 元/吨 | 13255 | | | 45 | | | 生猪2509 | 元/吨 | | 13490 | | -20 | | 期 货 | 生猪2511 | 元/吨 | 13325 | | | ...

2025 年 6 月 4 日 生猪：降重动作显现，反套格局确立 | 周小球 | | 投资咨询从业资格号：Z0001891 | | zhouxiaoqiu@gtht.com | | --- | --- | --- | --- | --- | | 吴昊 | | 投资咨询从业资格号：Z0018592 | | wuhao8@gtht.com | | 【基本面跟踪】 | | | | | | 生猪基本面数据 | | | | | | 价 格 | | 单 位 | 价 格 | 同 比 | | | 河南现货 | 元/吨 | 14350 | -100 | | | 四川现货 | 元/吨 | 14150 | 0 | | | 广东现货 | 元/吨 | 15540 | 0 | | | | 单 位 | 价 格 | 比 同 | | | 生猪2507 | 元/吨 | 13210 | 5 | 资料来源：国泰君安期货 【趋势强度】 趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多。 【市场逻辑】 5 月中下旬量价表现印证被动累库发生，近期二次育肥群体担忧后期二育 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 现货震荡偏弱，到9月生猪出栏量或逐月增加，供应充裕下猪价易跌难涨；随着猪价下跌，养殖端降重令猪价承压，若猪价进一步下跌则最优出栏体重会进一步下移形成“负循环”；2509合约对现货已有一定程度贴水，且养殖端降重利好09合约，该合约价格处于相对合理区间，建议暂时观望 [1] 根据相关目录分别进行总结 期货端 - 主力合约基差情况：市场认为养殖端6、7月大概率降重，虽利空当下但利好后市，生猪主力合约（LH2509）震荡偏强调整 [1][2] - 各合约价格变化情况：降重预期下，远月合约价格震荡偏强运行 [7] - 月间价差变化：降重预期驱动下，7 - 9合约、7 - 11合约呈反套走势 [8][11] 现货端 - 猪价与宰量：本周受出栏节奏调整和端午备货影响，屠宰量先跌后升，猪价震荡调整为主 [14] - 区域价差：河南仍属于高价区 [16] - 肥标价差：肥标价差震荡调整 [18] - 鲜销与毛白价差：终端消费同比偏稳定 [20] - 相关产品比价与鲜冻价差：猪肉性价比一般，2号肉鲜冻价差几乎不存在，鲜品会对冻品形成替代，增加对毛猪的需求 [22] - 养殖利润：自繁自养利润仍然可观，外购育肥处于微利状态 [24] - 出栏体重：出栏体重继续下降，前期累库压力逐渐释放 [26] 产能端 - 能繁母猪存栏量：4月末全国能繁母猪存栏量4038万头，环比持平，同比 + 1.3%；涌益咨询样本1能繁母猪4月环比 + 0.96%，上月 + 0.1%；My steel样本规模企业能繁母猪4月环比 + 0.36%，上月 + 0.08% [28] - 母猪淘汰情况：本周淘汰母猪价格偏弱运行，淘汰母猪宰杀量4月环比减少 [30] - 母猪生产效率与新生健仔数：4月新生健仔数环比 + 2.91%（前值 + 0.94%），对应今年10月出栏生猪量持续增加 [32] - 母猪、仔猪补栏积极性：本周15Kg仔猪价格继续下跌，50Kg二元母猪价格稳中偏弱运行 [34] 屠宰端 - 屠宰量与屠宰利润等：屠宰量环比继续增加，4月定点企业屠宰量3077万头，环比 + 0.5%，同比 + 20%；冻品市场逐渐由累库转为去库，对猪价的影响由利多转为中性偏空 [36] 进口端 - 2025年4月猪肉进口量约7.9万吨，较上月减少1.1万吨，目前猪肉进口量规模有限，对国内猪价影响比较有限 [39]