从澳洲九号台新闻7月1日报道，今日起，澳洲最大的电力网络和供应商将提高电价，涨幅最高达 13.5%，数百万家庭受到影响，这对超21.5万名本已无力支付电费 的澳人来说更是雪上加霜。 澳洲能源监管机构最新报告显示，今年1月至3月间，欠费人数较上一季度增加了 7%，同比增加了5%。 平均欠费金额升至1415澳元，较上一季度增加20澳元，同比增 加309澳元。 随着能源监管机构和供应商从今日开始抬高价格，这些家庭将继续受到重创。 Canstar Blue的Sally Tindall表示："从今日起，超400万个家庭将受到电费上涨 的影响，对于普通家庭来 说，这可能会使年度电费增加200多澳元。" （图片来源：澳洲九号台新闻） 根据澳洲电力监管机构5月宣布的默认市场价格变化，新州、昆州东南部和南澳的 平均家庭使用默认价 格的年度电费将最高增加228澳元。 Origin在新州、南澳和昆州东南部的市场计划价格分别上涨9.1%、5.5%和3.1%。 同时，AGL在新州、 南澳和昆州东南部的市场计划价格分别大幅上涨13.5%、7.8%和 7.5%。 Origin在维州和首都领地的客户，以及AGL在维州的客户，将在8月1日看到 ...

纪要涉及的公司 京能电力 纪要提到的核心观点和论据 - **业绩增长**：2025 年一季度公司整体利润总额增长 7.7 亿元，火电是利润增长主要驱动力，贡献至少 5.7 亿元，新能源板块贡献不到 2 亿元；业绩增长得益于新增 13 万千瓦光伏装机、去年投产的 35 万千瓦火电机组及其他新能源项目 [2][10] - **火电业务** - **电价**：2025 年长协电量签约 750 亿千瓦时，占比不到 80%，长协电价未降；综合现货交易、电力调峰等因素，一季度火电结算电价同比上涨，全口径结算电价（含容量电费）上涨，火电板块度电价格同比增长约 5%；一季度整体电价上涨约 5%，蒙西、山西、京津唐等区域火电电价均上涨，山西涨幅较大 [2][4][15] - **煤价**：2024 年全年平均入炉标煤单价同比降低 3.9%，2025 年一季度降幅超 10%；公司装机多在内陆，标煤单价 600 多元 [3] - **辅助服务收入**：2024 年辅助服务收入约 8 亿元，主要来自火电 [5][12] - **新能源业务**：2025 年一季度新能源业务收入接近 4 亿元，利润超 2 亿元，同比增幅显著；一季度新能源板块利润总额 2 亿元，同比显著增长，得益于新投产风电项目效益显现 [2][8][9] - **装机规划**：2025 年规划新增 171.67 万千瓦新能源装机，预计年内投产；未来两年新增装机指标已取得，但前期手续未完成，开工和投产时间待定 [2][11] - **分红政策**：2023 - 2025 年分红比例原则上不低于当年可供分配利润的 70%，2024 年度实际分红比例超 70%，2025 年继续执行该政策 [5][13][21] - **煤炭采购**：去年长协采购比例约 90%，今年因现货价格低于长协，会考虑综合策略；长协价格因区域和供应商而异，发电侧溢价能力提高，电厂可争取有利价格条件 [5][17][18] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **火电竞争性市场交易度电价格**：剔除容量电费，今年一季度火电竞争性市场交易度电价格仍同比上涨 [6] - **煤价走势**：煤炭市场高度市场化，无法准确预测煤价走势，公司坚持长协采购应对波动 [16] - **涿州热电二期扩建及蒙西区域灵活性改造项目**：涿州热电二期扩建两台百万机组处于前期手续办理阶段；蒙西区域灵活性改造项目计划今年开工，处于开工前准备阶段并预计按计划投产 [20] - **电价上涨持续性**：电价能否持续上涨取决于煤炭市场、电力市场政策及发电企业报价策略，公司设电力市场部分析政策并采取有利报价策略 [24] - **资产负债率**：公司 2024 年资产负债率低于 65%，2025 年一季度末仍保持在 65%以下，在建新能源项目对资产负债率压力不大 [25]

电力行业装机容量与用电量 - 截至3月全国累计发电装机容量34.3亿千瓦，同比增长14.6% [1] - 2025年3月全社会用电量8282亿度，同比增长4.8% [1] 能源价格政策 - 健全促进绿色低碳转型的能源价格政策，建立天然气发电、储能等调节性资源价格机制 [1] - 完善新能源就近交易价格政策，优化增量配电网价格机制 [1] - 完善工业重点领域阶梯电价制度，综合考虑能耗、环保水平等因素 [1] 绿电行业 - 十四五收官之年能耗目标考核有望催化绿电需求 [1] - 新能源可持续发展价格结算机制建立后行业收益预期更为明朗 [1] - 建议把握绿电板块拐点性机会 [1] 火电行业 - 近期煤价急速下跌有望扭转市场对火电2025年悲观的基本面预期 [1] - 建议关注市场煤敞口大且布局25年年度长协电价下调幅度较小区域的企业 [1] - 北方火电电价表现优于南方，新能源比例高使火电分时稀缺性体现 [2] - 南方年度长协电价下降给火电带来压力，电厂转向追求电价和效益 [2] - 南方现货电价开始上涨，北方电价见底可能性大 [2] 水核行业 - 利率下行周期中，水电、核电具备长期配置价值 [1] - 核电还具备较高的远期成长性加持 [1] 电力企业 - 港股电力电网相关企业包括华电国际、华能国际、中国电力国际发展、华润电力、大唐发电、中广核电力等 [3]