Labubu盗窃事件 - 美国洛杉矶一家商店被盗走价值约七千美元的Labubu 四名蒙面男子专门针对Labubu实施盗窃 商店负责人怀疑盗贼通过社交媒体监控补货信息[1] - 被盗店铺部分限量款Labubu标价500美元 常规款定价27.99美元 具体失窃数量尚未明确[3] - 该店案发前曾在社交媒体推广库存 警方正在追查此案[3] Labubu市场表现 - Labubu系列凭借盲盒营销模式成为收藏市场抢手货 今年夏天在美国市场非常火爆[3] - 上周一款稀有Labubu在eBay以10500美元成交 创该平台史上最贵潮流玩具纪录[3] - Pop Mart与Vans联名款Labubu原始零售价85美元 转售价飙升至原价125倍[5] Labubu产品特性 - Labubu通常以20-40美元装在盲盒售卖 稀有"隐藏款"出现概率仅1/72至1/144[6] - 2024年初粉红色隐藏款在eBay以2000美元成交 发售时几乎瞬间售罄导致现场混乱[6] - 部分店家曾因抢购秩序问题暂停贩售Labubu产品[6] Labubu收藏价值 - 收藏品鉴定师认为Pop Mart限量供应策略和Labubu独特外观赋予其保值增值潜力[5][6] - 行业专家指出早期版本Labubu可能最具保值性[6] - Labubu产品具有跨文化吸引力 二手市场价格常达数千美元[5][6]

本次盲盒产品上线近两个月，销售火爆。既通过"香水/口红"等热门品类直击暑期年轻旅客的购物需 求；也通过"海南特色"的包装、性价比高的成交价，满足了旅客购买伴手礼的核心诉求。活动上线首 日，香化区盲盒柜台即出现排队购买现象，定价229元的口红盲盒成为大部分旅客购买的首选。 "229元开440元大牌口红"、"839元的盲盒开到价值1550元的香水！"等成为旅客在各社交媒体上的高频 分享内容。开盒的惊喜感和超值体验驱动用户自发传播，形成口碑传播和品牌曝光效应。 cdf海口美兰机场免税店负责人表示，"你的第一款免税盲盒"活动将风靡年轻群体的盲盒玩法与离岛免 税的独特性(场景限定、高价值商品)深度融合，创造了'确定性价值+未知惊喜感'的全新消费模式。店方 顾客在免税店选购盲盒产品。海 口美兰机场免税供图 中新网海南新闻7月29日电(卢家宇) 便宜的盲盒是否真的能开出高端奢侈商品？为提升离岛旅客购物体 验，cdf海口美兰机场免税店暑期推出"你的第一款免税盲盒"主题产品。甫一上线便引发旅客抢购热 潮，在社交平台上引发关注。 据了解，本次盲盒产品共分为口红、30毫升香水、100毫升香水三种类型，分别售价229元，419元，8 ...

市值与股价表现 - 公司总市值一度突破3400亿港元（约3000亿人民币），创上市以来新高 [2] - 创始人王宁持股48.73%，持股市值接近1500亿元，身家达203亿美元 [2] - 2024年成为重要转折点，股价从不足20港元上涨超10倍，成为港股明星股 [2] - 2022-2023年股价低迷期曾跌破10港元，较发行价缩水大半 [2] 业务与IP战略 - Labubu超级IP在海外市场爆火，成为股价大涨催化剂 [2][3] - 公司通过盲盒营销、顶流联名等方式提升Labubu热度 [2] - 已建立IP矩阵，签约艺术家持续推出新品，降低对单一IP依赖 [3] - 目标打造全球奢侈品挂件/装饰品巨头，但需持续推出超级IP巩固地位 [4] 财务表现 - 2023年营收增速36.46%，净利润增速127.55% [3] - 2024年营收增速106.92%，净利润增速188.77% [3] - 市场预期2025年业绩增速仍强劲，股价已提前反应 [3] 行业定位与竞争 - 与蜜雪冰城、毛戈平、老铺黄金并称港股"消费四姐妹"，代表新消费趋势 [2] - 盲盒营销成瘾性强，但产品创新不足可能削弱竞争力 [4] - 当前护城河不足，商业模式易被同行模仿复制 [4] - 需在迪士尼路线与自主特色路线间做出战略选择 [4] 市场策略 - 盲盒营销模式成功抓住年轻人需求，被称为"年轻人的茅台" [4] - 海外市场扩张是未来增长关键，需巩固现有市场地位 [3][4]

行业概况 - 卡牌行业凭借低成本纸片创造高溢价，单张稀有卡牌二手市场价格可达18.88万元/张 [2][8] - 卡游公司2023年营收达100.57亿元（人民币，下同），同比增长277.8%，经调整净利润44.66亿元，增速378.2%，超越泡泡玛特盈利能力 [2][3] - 行业核心驱动力为Z世代情感消费，卡牌成为社交货币和身份标签，重构消费市场规则 [17][18] 商业模式 IP运营 - IP矩阵覆盖70个头部IP，包括奥特曼、小马宝莉、哪吒、哈利波特等，通过现象级IP（如哪吒电影热映期）快速获取流量 [5][7] - IP商品溢价显著：名创优品联名案例显示，IP属性使盲盒/潮玩定价提升30%-100% [7] - 全球头部IP策略与名创优品相似，老IP（哈利波特）与新IP（Chiikawa）结合，Chiikawa联名快闪店单店10小时销售额超268万元 [7] 盲盒机制 - 低价策略降低门槛：热销产品价格带集中在2元、5元、10元，刺激复购 [8] - 稀缺度分级设计：SP+限定编号卡牌二手价达18.88万元/张，隐藏款概率0.69%（对比泡泡玛特），强化收藏与投资属性 [8][9] - 情绪价值设计：拆盒仪式感与未知感延长体验，复购动力强 [8] 社群营销 - 线上：直播拆卡形成新业态，APP社区（卡友圈）提供验卡、对战排名功能，激发社交裂变 [10][13][14] - 线下：卡牌店/快闪店成为社交场所，全国性赛事+竞技玩法提升粘性，单场集市吸引数百人参与 [16] - 社群运营对标lululemon：通过KOL/KOC（如健身教练）深化品牌链接，卡游利用门店活动强化用户归属感 [13][14] 财务表现 - 2023年收入100.57亿元（10,056.9百万元），销售成本32.92亿元（3,291.5百万元），毛利率达67.3% [3] - 2022至2023年收入增速277.8%，净利润增速378.2%，呈现爆发式增长 [2][3] 竞争策略 - 情感营销闭环：IP吸引→盲盒刺激→社群留存，精准切中年轻人情感需求 [4][17] - 轻量化陪伴模式：卡牌作为细分圈层载体，满足精准化社交需求 [17] - 跨界参考：名创优品IP联名、泡泡玛特隐藏款玩法、lululemon社群运营均被整合进业务模型 [7][8][13]

文章核心观点 - 拉布布成为全球最火潮流饰件，泡泡玛特开创盲盒玩具亚文化与新销售模式，拉布布火爆不仅是可爱系IP的成功，更是体验经济，满足年轻一代需求，其在美国市场增长迅速，为泡泡玛特带来可观营收，拉布布的火爆与玩具本身魅力、明星达人带货、盲盒销售策略等因素有关 [2][3][13] 拉布布产品情况 - 拉布布是毛茸茸、造型奇特的小怪物玩偶，出自华裔艺术家龙家昇之手，灵感源于北欧神话小精灵，2019年被泡泡玛特转型为收藏级设计玩具，2023年10月首款挂饰系列问世引发抢购热潮 [2][18] - 拉布布取代日本和迪士尼动漫，成为全球最受追捧玩具IP，线上销售一空，线下引发火爆抢购，不仅在中国市场受欢迎，在欧美也极具吸引力 [4] - 拉布布某些限量款在转售平台被炒到高价，如948美元，最稀少隐藏款达1920美元 [7] 美国市场表现 - 泡泡玛特在美国洛杉矶等门店发售新款拉布布玩偶挂饰时，出现数百人提前排队的情况，官方应用也连续两天登上苹果应用商店免费榜首位 [5] - 今年第一季度泡泡玛特美国市场销售额同比增长超100%，单季营收超去年全年，董事长预计北美地区今年营收或超25亿元 [13][15] - 美国是全球最大玩具和潮玩市场，2023年玩具市场总规模420亿美元，成年玩具销售额67亿美元且比重不断增长，泡泡玛特已在美国开设26家门店，未来两年计划再开两家大型旗舰店 [15] 火爆原因 - 潮流玩具迎合千禧一代和Z世代对个性化和情感表达的追求，拉布布等IP形象融合日本“卡哇伊”文化与全球流行元素 [20] - 明星达人免费带货，如韩国女团BLACKPINK的Lisa、蕾哈娜、爱玛·罗伯茨等展示拉布布，时尚达人和网络红人也推高其人气，粉丝还会组建社群交流 [20][22] - 泡泡玛特的盲盒销售策略，利用“抽奖+赌博”模式，触发大脑多巴胺分泌，带来快感，形成社区效应，成为社交货币，刺激消费者购买 [23][25] 泡泡玛特营收情况 - 去年泡泡玛特全球营收130.4亿元，同比增长107%，海外市场营收50.7亿元，同比增长375.2%，海外营收占比接近四成 [13] - 拉布布为代表的怪物家族贡献超30亿元营收，占比超20%，同比增长726% [13]