行业概述 - 真空镀膜技术通过物理或化学手段在真空环境下将材料沉积于基材表面形成薄膜，广泛应用于消费电子、半导体、光伏等领域 [2] - 真空镀膜机按原理可分为真空离子镀膜机、蒸发镀膜机、溅射镀膜机和化学气相沉积CVD镀膜机 [3] - 行业经营模式以"以销定产"为主，企业需根据客户需求提供定制化设备及工艺解决方案，销售模式以直销为主 [5] 市场规模与需求 - 2024年中国真空镀膜机需求量达11.10万台，市场规模522.4亿元，其中大型设备占比22.50%，中小型设备占比77.50% [9] - 智能手机轻薄化、半导体制程微缩、光伏效率提升三大需求驱动行业增长 [1][9] - 环保法规趋严推动真空镀膜技术替代传统高污染工艺，市场需求持续扩大 [1][9] 产业链结构 - 上游包括镀膜材料、溅射靶材及真空泵等配件供应商，下游覆盖消费电子、半导体、光伏、医疗器械等十多个领域 [7] - 产业链协同性强，上游提供定制化原材料，设备商完成研发生产后直接交付终端客户 [5][7] 竞争格局 - 国际高端市场被应用材料、爱发科、德国莱宝等跨国企业垄断，国内企业主要集中在中低端市场 [11] - 代表国产企业： - 汇成真空2024年营收5.20亿元，消费电子领域收入占比26.02%，业务覆盖智能手机、光学镜头等 [13] - 凯旋真空2024年营收2.29亿元，真空设备业务占比96.09%，产品线涵盖磁控溅射、CVD系统等 [15] - 钙钛矿设备成为新增长点，捷佳伟创、奥来德等企业已获相关订单 [12] 技术发展趋势 - 工艺优化方向：提升膜层质量/附着力/均匀性，适应半导体/新能源领域苛刻需求 [18] - 技术融合趋势：纳米技术、激光技术推动多层膜镀膜、磁控溅射等技术升级 [18] - 绿色转型：设备节能降耗，开发环保镀膜材料与工艺 [18]

交易方案概述 - 秦安股份拟通过发行股份及支付现金方式购买亦高光电99%股权，交易对方包括饶亦然等12名股东[1][6] - 交易价格将以评估结果为基础协商确定，目前审计评估工作尚未完成[9][10] - 支付方式为股份与现金组合，向管理层股东支付比例为65%股份+35%现金，向远致星火支付比例为50%股份+50%现金[11][12] 标的公司情况 - 亦高光电主营业务为真空镀膜产品研发生产，应用于消费电子和智能汽车领域[6][10] - 核心技术包括超硬镀膜、AR镀膜、电致变色镀膜等技术，已进入头部消费电子品牌供应链[17][18] - 2024年中国新能源汽车销量突破1000万辆，占比超40%，为标的公司产品创造广阔应用空间[34][35] 战略协同效应 - 交易将形成"汽车零部件+真空镀膜"双主业格局，拓展产品矩阵和服务品类[17][20] - 双方将在客户资源、技术研发、品牌建设等方面实现协同，上市公司可借助汽车行业客户资源推广标的公司产品[19][20] - 标的公司技术可应用于智能汽车天幕玻璃、车窗等场景，与上市公司主业形成互补[18][19] 交易实施安排 - 股份发行价格为12.74元/股，不低于定价基准日前20个交易日均价80%[14][15] - 交易对方股份锁定期为12-36个月不等，管理层股东锁定期与业绩承诺挂钩[12][13] - 配套募集资金不超过交易金额100%，用于支付现金对价、项目建设等用途[15][16]

行业背景 - 真空镀膜技术是泛半导体制造的核心工艺 直接影响光伏电池 显示屏 新能源器件等产品的性能和量产效率 [3] - 全球对钙钛矿光伏 柔性显示等高端技术的需求激增 市场对镀膜设备的精度 稳定性和多材料兼容性提出更高要求 [3] 公司技术突破 - 曼恩斯特推出三大真空镀膜设备 包括单体磁控真空镀膜设备 磁控溅射连续线真空镀膜设备及卧式点源蒸镀设备 [3] - 三大设备以差异化技术矩阵精准覆盖新能源 光伏 显示等核心产业需求 加速国产高端镀膜装备自主化进程 [3] 单体磁控真空镀膜设备 - 适用于硬质涂层 氢能源双极板 装饰等领域 可实现硬质膜 介质膜 导电膜的沉积 [6] - 设备配置公自转转架 实现产品全方位镀膜 通过配置不同靶材实现反应溅射或单质溅射 [6] - 产品特点包括紧凑型设计 高度集成化外观 转架转速可调节 多元镀层沉积技术等 [8] 磁控溅射连续线真空镀膜设备 - 适用于光伏 触控显示 光学 装饰 电磁屏蔽等领域 可实现介质膜 导电膜的沉积 [10] - 针对钙钛矿光伏领域配置低损伤阴极 有效保护钙钛矿功能涂层 降低高能电子损伤 [10] - 产品特点包括定制单/双面镀膜靶位 模块化腔体设计 连续性产品输出 低电子损伤等 [12] 卧式点源蒸镀设备 - 适用于光伏 OLED QLED等领域 可实现有机材料 金属或无机材料的沉积 [14] - 设备配置分布式点源 高精度晶控系统精确控制镀层厚度 采用PID与晶控联动模式控制点源蒸发温度及材料蒸发速率 [14] - 产品特点包括模块化腔体设计 高精度蒸发源结构 定制化机型选择等 [16] 行业影响 - 三大设备发布填补国产高端真空镀膜装备在精度控制与工艺适配性上的空白 [17] - 为泛半导体产业核心技术突破注入新动能 未来将持续深化精密涂布技术与真空镀膜工艺的融合创新 [17]