报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂价格连续回调但本周去库尾盘价格反弹，短期内供需两旺，预计价格宽幅震荡并有回调风险，后续需关注下游消费对价值链传导的带动情况 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 2026年1月15日，碳酸锂主力合约2605开于163840元/吨，收于163220元/吨，收盘价较昨日结算价变化-1.31%，成交量为431256手，持仓量为443942手，前一交易日持仓量452583手，基差为-3980元/吨，当日碳酸锂仓单27205手，较上个交易日变化47手 [1] 碳酸锂现货 - 电池级碳酸锂报价156000 - 162000元/吨，较前一交易日变化-4000元/吨，工业级碳酸锂报价152000 - 159000元/吨，较前一交易日变化-4000元/吨，6%锂精矿价格2155美元/吨，较前一日变化-45美元/吨 [2] - 本周碳酸锂去库，现货库存为109942吨，环比-263吨，其中冶炼厂库存为19727吨，环比+1345吨，下游库存为35652吨，环比-888吨，其他库存为54300吨，环比-720吨 [2] 策略 - 当前多空分歧较大，下游储能需求火热，本周去库，但价格向电芯端传导不佳且处两年内高位，预计价格宽幅震荡并有回调风险，需关注下游消费对价值链传导的带动情况 [3] 单边、跨期、跨品种、期现、期权 - 短期观望为主，跨期、跨品种、期现、期权无 [5]

公司股价表现 - 截至发稿，赣锋锂业港股股价下跌4.19%，报64港元 [1] - 截至发稿，天齐锂业港股股价下跌3.5%，报55.1港元 [1] 核心商品价格动态 - 1月16日，碳酸锂期货价格盘中触及跌停，跌破每吨15万元人民币关口 [1] - 碳酸锂价格已处于两年内高位，并连续呈现回调态势 [1] 行业供需与价格分析 - 当前市场多空分歧较大 [1] - 下游储能需求仍保持火热，本周呈现一定去库状态 [1] - 碳酸锂价格向电芯端传导不佳 [1] - 预计碳酸锂价格仍将呈现宽幅震荡态势，并有回调风险 [1] 政策与市场影响因素 - 广期所连续的调控政策是导致价格回调的因素之一 [1] - 后续需关注下游整体消费情况是否能带动碳酸锂价值链的传导 [1]

市场行情数据 - 2026年1月15日，碳酸锂期货主力合约2605开盘163,840元/吨，收盘163,220元/吨，当日收盘价较昨日结算价下跌1.31% [2] - 当日期货成交量为431,256手，持仓量为443,942手，较前一交易日持仓量452,583手有所减少 [2] - 根据SMM现货报价，电池级碳酸锂价格区间为156,000-162,000元/吨，工业级碳酸锂价格区间为152,000-159,000元/吨，均较前一交易日下跌4,000元/吨 [2] - 6%锂精矿价格为2,155美元/吨，较前一日下跌45美元/吨 [2] - 期货基差（电碳现货均价-期货）为-3,980元/吨，当日碳酸锂仓单为27,205手，较上个交易日增加47手 [2] 库存与供需动态 - SMM周度库存数据显示，本周碳酸锂整体库存为109,942吨，环比减少263吨，呈现去库状态 [3] - 库存结构分化：冶炼厂库存为19,727吨，环比增加1,345吨；下游库存为35,652吨，环比减少888吨；其他库存为54,300吨，环比减少720吨 [3] - 由于价格持续处于两年内高位，下游接纳度较差，当前以消耗已有库存为主，导致炼厂出货较为困难 [3] - 本周库存由累库转为去库，表明下游消费对需求有一定支撑，短期内市场呈现供需两旺状态 [3] 价格驱动因素与市场观点 - 碳酸锂价格连续回调，主要受广期所连续的调控政策以及价格已处两年内高位的共同影响 [3] - 尽管价格回调，但昨日尾盘价格出现一定反弹 [3] - 当前市场多空分歧较大，下游储能需求仍保持火热，但碳酸锂价格向电芯端的传导不佳 [4] - 预计碳酸锂价格仍将呈现宽幅震荡态势，并有回调风险 [4] - 后续需关注下游整体消费情况是否能有效带动碳酸锂价值链的传导 [4] 投资策略建议 - 单边策略建议短期观望为主 [5] - 报告未建议跨期、跨品种、期现或期权策略 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当前碳酸锂供需均强，上游库存压力不大，宏观好转、仓单注销带动价格上行，但产量保持高位，价格上涨后下游补库放缓，动力需求拐点或将至，预计锂价存回调空间，建议空单持有 [3] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂期货及现货价格 - 2025年10月31日，碳酸锂近月合约收盘价79300元/吨，较昨日降2540元/吨；活跃合约成交量915245手，持仓量510440手，较昨日分别增86128手、降44231手 [3] - 碳酸锂相关现货中，99.5%电池级/国产平均价80550元/吨，较昨日涨550元/吨；99.2%工业零级/国产平均价78350元/吨，较昨日涨550元/吨 [3] 锂矿及其他锂产品价格 - 锂辉石精矿（6%，CIF中国）平均价944美元/吨；锂云母（Li2O：1.5%-2.0%）平均价1380元/吨；磷锂铝石（Li2O：6%-7%）平均价7400元/吨，较昨日降250元/吨 [3] - 金属锂（≥99%，工、电/国产）平均价无变化；氢氧化锂（56.5%电池级CIF中日韩）平均价9.85美元/公斤 [3] - 六氟磷酸锂（99.95%国产）平均价106000元/吨，较昨日涨4500元/吨 [3] 电池材料价格 - 三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、钴酸锂等电池材料价格有不同程度变化，如磷酸铁锂（动力型）平均价35940元/吨，较昨日涨135元/吨 [3] 行业资讯 - 2025年1-6月全球储能电芯出货量达246.4GWh，同比增长115.2%，前十大企业均来自中国，国内企业储能锂电池出货在全球占比超94% [3] - 截至目前，中金在海外已投运的锂电池产能超50GWh，2026 - 2028年将迎来海外产能集中投产期 [3] 多空逻辑 - 10月31日碳酸锂期货主力合约冲高回落，现货市场成交好转但观望情绪仍浓，基差贴水缩小 [3] - 成本端锂辉石粉矿、锂云母价格持平；供应端上周碳酸锂产量下降，主要是锂辉石生产碳酸锂小幅下降 [3] - 下游需求方面，上周磷酸铁锂、三元材料产量上升，10月碳酸锂、锰酸锂排产上升，上周动力电池产量上升 [3] - 终端需求上，9月前新能源汽车产销同比增速放缓，3C出货量一般，10月储能电池排产增加 [3] - 库存上，注册仓单27621吨（-20），社会库存去库，冶炼厂与下游去库 [3]