公司发展与品牌定位 - 公司于2012年成立，2013-2015年开启全球化布局，2020-2023年通过技术创新使NAS私有云、氮化镓充电器等品类占据行业领先地位，2024年至今持续深化品牌本地化建设并官宣全球代言人 [1][2] - 公司定位为全球领先的科技消费电子品牌，实行统一品牌战略，所有产品均以“绿联”品牌推出，以构建一体化产品生态并强化全球影响力 [4] - 截至2025年9月30日，公司产品已销往全球超过180个国家及地区，服务超过3亿用户，拥有逾3000万名线上品牌粉丝及会员 [4] 核心产品与业务布局 - 传输类产品是公司重要收入支柱，涵盖扩展坞、数据线、网卡、读卡器、键鼠等，支持多种设备连接与数据传输功能 [3] - 音视频类产品是稳定增长业务，2025年新推出系列耳机，涵盖降噪、AI智能交互及运动专属等型号，未来将持续围绕技术升级与用户体验进行创新 [5][6] - 存储类产品（如NAS）的用户画像已从影音、视频用户扩展至个人、家庭及企业用户，核心特征是存在数据需求焦虑，未来用户画像将进一步多元化 [7] 市场渠道与出海策略 - 公司在海外拥有成熟的线上渠道（亚马逊、速卖通、TikTok等）及线下网络（入驻Walmart、Costco，在美、德、日等国设立本地化服务子公司），线上线下协同为存储等新品类快速打开海外市场提供支撑 [7] 产品创新与技术迭代 - NAS产品的功能迭代围绕数据安全、简单易用、智能管理、全场景共享、专业普惠五大核心需求展开 [8] - 2026年1月CES展会推出AI NAS系列，核心升级功能包括全局语义搜索、AI相册（人脸/宠物/场景识别、OCR）、AI助手Uliya（对话交互、知识库构建、文件总结）、AI中台管理以及语音备忘录转文字与思维导图生成 [9] 投资者关系活动概况 - 本次投资者关系活动于2026年2月25日至27日举行，形式为现场及电话会议，共有49家机构的113人次参与 [1][11][12]

公司概况与市场地位 - 公司成立于2012年，起家于华强北淘宝小店，现已发展为全球排名第一的泛拓展类科技消费电子产品品牌，产品涵盖充电创意产品、智能办公、智能影音和智能存储四大类别[5] - 根据弗若斯特沙利文数据，2025年公司在泛拓展类科技消费电子产品市场全球排名第一，充电产品市场全球第二，消费级NAS市场全球第一[5] - 公司已于2024年7月26日登陆深交所创业板，上市仅一年半后即递表港交所拟主板上市[1][6] 财务业绩表现 - 营收持续增长：2023年营收48.01亿元，2024年营收61.66亿元，同比增长28.4%[6] - 净利润持续增长：2023年净利润3.94亿元，2024年净利润4.61亿元，同比增长17%[6] - 2025年前三季度业绩强劲：实现营收63.61亿元，同比增长47.8%；净利润4.67亿元，同比增长45.8%，营收和净利润均已超过2024年全年水平[7] 业务板块分析 - 充电创意产品是公司第一大业务，2025年前三季度贡献总营收的46.4%[8] - 智能存储业务（尤其是NAS产品线）增长亮眼，自2018年设立以来成为新增长引擎，2025年前三季度NAS产品收入暴增315%，达到5.45亿元[8] - 公司海外收入占比逐年提升，报告期内（2023年、2024年及2025年前三季度）分别为50.39%、57.47%、59.6%[15] - 公司产品销往全球超过180个国家和地区，服务超过3亿名客户，拥有逾三千万名线上品牌粉丝及会员[15] 行业事件与公司应对 - 2025年6月充电宝行业遭遇信任危机，因罗马仕与安克采用安普瑞斯问题电芯导致产品安全问题，行业标准趋严、监管升级[8] - 公司曾使用安普瑞斯电芯，但火速将相关产品下架，并将主力电芯供应商切换为力神、亿纬锂能，使得充电创意产品业务未受影响，2025年前三季度该业务营收同比增长44.7%[8] 股价表现与股东动态 - 得益于公司在充电宝危机中的反应和NAS产品的表现，2025年4月至2026年2月6日，公司A股股价大涨约58.4%，市值达到263亿元[10] - 伴随股价上涨，重要股东进行减持：大股东绿联管理及其一致行动人和顺四号在2025年11月6日至2026年1月27日期间减持6223646股，套现3.89亿元[11] - 最大外部投资方高瓴资本旗下的珠海锡恒投资合伙企业也在近四个月内密集减持，高瓴持有公司5.86%的股份[13] - 港股IPO前，公司实控人、创始人张清森直接持有45.27%股权，并通过员工持股平台间接控制部分股权，是控股股东[12] 盈利能力与趋势 - 公司毛利率呈现持续下降趋势：2019年至2021年及2022年上半年，毛利率分别为49.74%、38.1%、37.21%、37.12%，2021年毛利率较2019年下降12个百分点[16] - 报告期内（2023年、2024年及2025年前三季度），公司毛利率分别为36.9%、36.8%、36.5%，近三年又下降0.4个百分点，呈现稳中略降趋势[17] 港股IPO计划与募资用途 - 公司已递表港交所拟主板上市，华泰国际为独家保荐人[1] - 此次IPO募集资金将用于加强研发投入及产品开发、品牌建设、深化销售渠道建设、提升市场渗透、业务流程智能化升级以及补充营运资金等用途[13]

公司上市与资本市场动态 - 绿联科技于2025年2月2日向港交所递交上市申请材料，公司A股已于2024年7月26日在深交所创业板上市 [1] - 截至2025年2月5日收盘，公司A股股价报63.69元/股，最新市值为264亿元，自上市以来股价涨幅超过200% [1] - 公司在2024年和2025年前三季度分别向股东派付股息1.25亿元及2.49亿元 [1][4] 财务业绩表现 - 营业收入持续增长：2023年、2024年及2025年前三季度，公司营业收入分别约为48.01亿元、61.66亿元、63.61亿元 [2] - 净利润稳步提升：同期净利润分别为3.94亿元、4.6亿元、4.67亿元 [1][2] - 毛利率保持稳定：同期毛利率分别为36.9%、36.8%、36.5% [2] - 2025年业绩预告显示，公司预计2025年实现归属于上市公司股东的净利润为6.53亿元至7.33亿元，同比增长41.26%至58.56% [4] 业务与产品结构 - 公司是全球领先的科技消费电子品牌企业，产品覆盖充电创意产品、智能办公产品、智能影音产品和智能存储产品四大类别 [2] - 充电类产品（如移动电源、充电线、充电器）在营业收入中占比较高，以满足用户快速充电和持久续航需求 [2] - 传输类产品（如扩展坞、数据线、网卡）是公司多年的重要收入支柱和核心品类 [2] - 公司还提供存储类产品（如私有云存储、移动硬盘盒）和音视频类产品（如耳机、话筒、高清线） [2] 成本与费用结构 - 销售成本占收入比例稳定在63%左右 [3] - 研发开支占收入比例在4.5%至5.1%之间 [3] - 销售开支占收入比例较高，在19.0%至20.1%之间 [3] - 一般及行政开支占收入比例在3.8%至4.8%之间 [3] 海外市场与销售 - 海外销售占比持续提高：2023年、2024年及2025年前三季度，公司收入来自海外销售的比例分别为50.4%、57.5%及59.6% [5] - 公司已在海外市场设立子公司 [5] 客户与供应商集中度 - 客户集中度呈下降趋势：2023年、2024年及2025年前三季度，来自前五大客户的收入分别约为10.06亿元、10.98亿元及11.21亿元，占总收入比例分别为21%、17.8%及17.6% [5] - 供应商集中度相对稳定：同期来自前五大供应商的总采购额分别约为6.52亿元、7.73亿元及9.87亿元，占总采购额比例分别为24.2%、23%及26% [6] 运营与存货情况 - 存货账面净值总额增长：截至2023年12月31日、2024年12月31日及2025年9月30日，公司存货账面净值总额分别约为9.96亿元、12.35亿元及18.16亿元 [3] - 存货周转天数保持稳定，分别为104.5天、104.4天及102天 [3] 行业竞争环境 - 公司产品运营所在市场竞争激烈，特点为定价压力大、新产品定期推出、技术创新快速整合且消费者喜好多样 [6] - 公司面临采用低价策略或其他方法为买家提供更具吸引力选择的实体的竞争 [6] - 随着技术及市场不断发展，行业竞争日益加剧，现有竞争对手及新兴参与者可能会推出创新产品，令公司产品过时或吸引力下降 [6]

公司上市与资本市场动态 - 绿联科技于2025年2月2日向港交所递交上市申请材料，寻求在香港上市 [1] - 公司A股已于2024年7月26日在深交所创业板上市，截至2025年2月5日收盘，股价报63.69元/股，市值为264亿元，上市以来股价涨幅超200% [1] 财务业绩表现 - 2023年、2024年及2025年前三季度，公司营业收入分别为48.01亿元、61.66亿元、63.61亿元 [2] - 同期净利润分别为3.94亿元、4.6亿元、4.67亿元 [1][2] - 2025年全年业绩预告显示，预计归属于上市公司股东的净利润为6.53亿元至7.33亿元，同比增长41.26%至58.56% [6] - 2024年和2025年前三季度，公司分别向股东派付股息1.25亿元及2.49亿元 [1][5] 盈利能力与成本结构 - 2023年、2024年及2025年前三季度，公司毛利率分别为36.9%、36.8%、36.5%，保持相对稳定 [2][3] - 销售开支是最大的费用项目，占收入比例从2023年的19.0%上升至2025年前三季度的20.1% [3] - 研发开支占收入比例在4.5%至4.9%之间，一般及行政开支占比从4.8%下降至3.8% [3] 业务与产品构成 - 公司是全球领先的科技消费电子品牌企业，产品覆盖充电创意产品、智能办公产品、智能影音产品和智能存储产品四大类别 [2] - 充电类产品（如移动电源、充电器）在公司营业收入中占比较高，是核心品类 [2] - 传输类产品（如扩展坞、数据线）是公司多年的重要收入支柱和核心品类 [2] - 公司还提供存储类产品（如私有云存储）和音视频类产品（如耳机、高清线） [2] 运营与供应链 - 截至2023年底、2024年底及2025年9月30日，公司存货账面净值总额分别约为9.96亿元、12.35亿元及18.16亿元 [4] - 同期存货周转天数分别为104.5天、104.4天及102天，运营效率略有提升 [4] - 2023年至2025年前三季度，来自前五大供应商的总采购额分别约为6.52亿元、7.73亿元及9.87亿元，占总采购额的24.2%、23%及26% [8] 销售市场与客户 - 公司海外销售占比持续提高，2023年、2024年及2025年前三季度，海外销售占收入比例分别为50.4%、57.5%及59.6% [7][8] - 公司已在海外市场设立子公司 [8] - 同期，来自前五大客户的收入分别约为10.06亿元、10.98亿元以及11.21亿元，占总收入比例从21%下降至17.6% [8] 行业竞争环境 - 公司产品运营所在市场竞争激烈，特点为定价压力大、新产品定期推出、技术创新快速整合且消费者喜好多样 [9] - 公司面临采用低价策略或其他方法为买家提供更具吸引力选择的实体的竞争 [9] - 随着技术及市场发展，行业竞争日益加剧，现有及新兴参与者可能推出创新产品，令公司产品过时或吸引力下降 [9]

公司概况与IPO动态 - 绿联科技于2025年2月2日向港交所递交上市申请，拟募集资金用于研发产品及品牌建设 [2][12] - 公司由董事长张清森于2012年创立，从淘宝店起家，已发展成为服务超3亿全球客户的消费电子品牌 [2][12] - 公司实际控制人张清森持股46.58%，按公司280亿元市值计算，其持股对应资产价值约130亿元 [10][22] 商业模式与市场地位 - 公司采用“用五星级酒店的实力去开沙县小吃店”的策略，即构建高水平组织，专注于看似普通的“小东西” [2][14] - 在智能手机充电设备刚需的背景下，公司抓住手机厂商不标配或仅配一个充电器的市场机会，获得发展红利 [3][15] - 按2025年零售额计，公司在全球充电产品市场中排名第二 [4][16] - 公司已从配件企业成长为覆盖家庭、办公、娱乐多场景的品牌，产品线包括充电、智能办公、智能影音及智能存储等 [6][18] 财务表现与业务构成 - 2025年1-9月，公司充电创意产品收入为29.5亿元，占总收入近五成 [4][16] - 2025年1-9月，公司整体毛利率稳定在约36.5%，期间净利润为4.67亿元 [5][17] - 2025年1-9月，公司总收入为63.61亿元，其中智能存储产品收入7.26亿元，占比从2024年同期的6.3%提升至11.4% [5][17] - 2025年1-9月，公司NAS（网络附属存储）产品收入达5.45亿元，同比增长超过3倍，被公司称为“新增长引擎” [8][20] 增长动力与市场前景 - 公司成功打造消费级存储品牌，其爆款私有云DXP产品（带四个硬盘）券后售价3599元起，以性价比获得消费者认可 [6][8][18][20] - 自2025年1月2日至2月3日，公司A股股价大涨80%，市值达到280亿元，市场对其新增长故事反应积极 [8][20] - 全球科技消费电子市场规模在2024年已达到10460亿美元，并预期稳定增长，为公司提供了广阔的市场空间 [10][22]

业绩数据 - 2023 - 2024年及2025年前三季度收入分别为48.014亿、61.663亿、63.611亿元，同比分别增长25.3%、28.4%、47.8%[48] - 2023 - 2024年及2025年前三季度净利润分别为3.937亿、4.605亿、4.668亿元，同比分别增长19.3%、17.0%、45.8%[49] - 2023 - 2024年及2025年前三季度整体毛利率分别为36.9%、36.8%、36.5%[49] - 2023 - 2024年及2025年前三季度海外市场收入占比分别为50.4%、57.5%、59.6%[51] 用户数据 - 截至2025年9月30日全球客户基础达3亿+[37] 市场地位 - 2025年公司按出货量计在泛拓展类科技消费电子产品市场位居全球第一[34][56] - 2025年公司按零售额计在全球充电产品市场中位居第二[34][42] - 2025年公司按出货量及零售额计为全球最大的消费级NAS品牌，市场份额分别为20.6%及17.5%[34] - 按2025年零售额计，公司在中国扩展坞市场排名第一位[43] 产品收入 - 截至2025年9月30日止九个月，充电创意产品收入为29.54亿元，同比增长44.7%[42] - 截至2025年9月30日止九个月，NAS产品收入为5.45亿元，同比增长315.0%[46] 研发投入 - 2019年1月至2025年9月累计研发投资1313.5百万元[37] 未来资金用途 - 约[编纂]%或[编纂]百万港元将用于加强研发投入及产品开发[87] - 约[编纂]%或[编纂]百万港元将用于品牌建设[87] - 约[编纂]%或[编纂]百万港元将用于深化销售渠道建设，提升市场渗透[87] - 约[编纂]%或[编纂]百万港元将用于业务流程智能化升级[87] - 约[编纂]%或[编纂]百万港元将用于营运资金及其他一般公司用途[87] 面临风险 - 公司面临行业竞争、消费者偏好变化、技术变革等多种风险[82] - 公司开展海外业务面临法律、监管、贸易政策等多方面风险[163] - 公司依赖第三方生产合作伙伴，供应链中断或关系变差有不利影响[172] - 产品存在质量问题可能引发索赔、召回等，影响业绩[190] - 需遵守产品质量相关法律法规，不遵守有不利后果[198]

公司基本信息 - 投资者关系活动时间为 2025 年 6 月 17 日，地点在公司会议室，形式为现场，参与单位有 Jefferies、Lazard Asset Management 等 [1] - 上市公司接待人员有董事会秘书兼财务负责人王立珍、证券事务代表申利群 [1] 品牌定位 - 以“UGREEN 绿联”品牌为核心，深耕全球科技消费电子领域，是具有国际影响力的知名品牌企业 [1] - 秉承“为用户创造价值，提升员工幸福感，为社会发展做贡献”的使命，践行“以用户为中心，真诚、敬业”的价值观，朝着“成为一个有价值、有温度的全球性品牌”的愿景迈进 [1] - 基于“通过不断优化，逐步建成一个高效有生命力的组织，争取和创造机会为用户提供有价值的产品和服务，从而获取合理的回报”的经营理念，强化组织效能，捕捉市场需求，以技术创新与品质服务驱动用户价值实现 [1] 品类增速 - 2024 年度，充电类营收同比增长 50.87%，传输类营收同比增长 21.30%，音视频类营收同比增长 11.64%，存储类营收同比增长 19.29%，移动周边类营收同比增长 16.21% [2] - 2025 年一季度，充电类和存储类均实现较好增长 [2] NAS 产品 - NAS 产品境内和境外版本操作系统相同，均采用公司自主研发的 ugos pro 系统 [2] - 国内和海外应用中心内的应用有本地化差异部署，配合自研客户端 APP，用户可通过 APP 访问、管理、传输和分享 NAS 内的数据 [2] - ugos pro 系统能提供便捷操作流程、符合个人及家庭用户使用习惯的功能设计和快速流畅的传输体验 [2] 其他说明 - 本次投资者交流活动未涉及应披露重大信息，无附件清单 [2]