核心观点 - 8月配置以泛科技为主，推荐先导智能等十大金股 [2] - ROE拐点叙事下沪指走强后或震荡蓄势，后续有望过渡至空间交易阶段 [4] - 指数高位整固，关注低位泛科技领域，成长有望持续表现 [4] - 近年来风格是获取超额收益核心，弱美元周期下成长风格占优，A 股有望上行 [4] 本月十大金股推荐 机械：先导智能 - 国内龙头重启扩产，宁德时代港股 IPO 募资用于工厂建设，先导智能订单有望重回高峰；海外客户稳步拓展，业务占比提升将改善综合毛利率和现金流；在固态电池领域有先发优势，已获过亿订单 [9][10] - 关键假设为国内外设备订单落地、固态电池产业化推进；驱动因素是液态电池扩产和固态电池产业化 [11][12] - 公司此前充分计提减值，后续回款有望加速，现金流改善趋势明显 [14] - 股价催化剂为固态电池中试设备订单落地等 [15] 军工：华秦科技 - 预计 2025 - 2027 年归母净利润分别为 4.98/5.29/6.56 亿元，维持“买入”评级 [15] - 关键假设包括产品批产、市场需求增长等；驱动因素为上述假设顺利实现 [16] - 隐身材料有耗材属性和后市场潜力，产业链延伸有协同效应，“产学研”合作体系转化能力强 [17][18] - 股价催化剂为产品批产、新业务拓展等 [19] 商社：安克创新 - 公司是消费品品牌出海龙头，受益于主力新品高增和市场开拓，核心优势是打造中高端品牌能力 [20][21] - 渠道侧海外渠道开拓，产品侧新兴产品增长 [22] - 核心竞争力在于品牌、运营等软实力，美国关税影响相对可控 [23] - 股价催化剂为扩品类扩渠道、新品交付等 [24] 电子：精智达 - FT 高速机和 HBM 专用 CP 测试机验证顺利，下游客户催化众多，业务开展迅速，弹性空间大 [25][26] - 关键假设为测试机验证和客户扩产顺利；驱动因素是验证和扩产推进 [27] - 测试机验证通过概率高，适合左侧布局，市场预期差大 [27] - 股价催化剂为订单、验证结果等 [28] 医药：博瑞医药 - 预计 2025 - 2027 年归母净利润为 2.6/3.0/4.3 亿元，维持“买入”评级 [29] - 关键假设为相关药物 IND 和临床数据读出 [30][31] - 市场忽视 BGM1812，其与 BGM0504 联用有想象空间 [31] - 股价催化剂为临床数据读出等 [32] 传媒互联网：焦点科技 - 卖家回款增速提升，AI 工具发展提升卖家效率 [32] - 关键假设为 AI 工具付费会员数及 ARPU 提升等；驱动因素为 AI 应用商业化落地 [33] - 买家和卖家对平台服务需求大，AI 工具增加付费意愿 [34][35] - 股价催化剂为 AI 工具迭代等 [36] 计算机：海天瑞声 - 高质量数据集是 AI 发展基础，公司参与项目、布局基地，有望获订单，产品储备深厚，收入预计高增 [38] - 关键假设为大模型带动数据需求高增、背靠移动获大单；驱动因素为假设实现 [39] - 大模型应用对专业数据需求提升，公司数据采集标注有门槛 [40] - 股价催化剂为政策推动、业绩高增长 [41] 食社：东鹏饮料 - 第二曲线产品动销提速，品牌曝光提升，维持“买入”评级 [43] - 股价催化剂为 Q3 新生开学和新品试销 [44] 电新：大金重工 - 海外市场布局厚积薄发，产能资质交付有竞争力，在手订单充裕，拟赴港上市布局基地 [45] - 关键假设为海外订单交付和新增订单落地；驱动因素为订单顺利推进 [47] - 行业壁垒使公司有先发优势，助力份额扩张 [47] - 股价催化剂为交付和投产顺利 [48] 能源化工：新和成 - 公司是化工龙头，产业链一体化优势明显，维生素价格有望回升，蛋氨酸景气上行，新材料和香精香料业务发展向好 [49][50][52] - 关键假设为产品价格回升、项目放量；驱动因素为行业趋势和公司优势 [53] - 蛋氨酸等业务重要，看好维生素价格回升，新材料板块提供动能，估值有望修复 [54] - 股价催化剂为维生素价格回升等 [55] 本月十大金股财务数据 | 股票代码 | 股票简称 | 营业收入（百万元） | | | 归母净利润（百万元） | | | EPS（元） | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 25E | 26E | 27E | 25E | 26E | 27E | 25E | 26E | 27E | | 300450.SZ | 先导智能 | 13200 | 17000 | 20100 | 1056.93 | 1702.00 | 2227.97 | 0.67 | 1.09 | 1.42 | | 688281.SH | 华秦科技 | 1458.48 | 1843.28 | 2212.48 | 497.97 | 529.48 | 656.11 | 2.56 | 2.72 | 3.37 | | 300866.SZ | 安克创新 | 33013 | 41996 | 52128 | 2458 | 3351 | 4217 | 4.62 | 6.30 | 7.93 | | 688627.SH | 精智达 | 1000.00 | 1800.00 | 2600.00 | 200.10 | 359.74 | 521.66 | 2.13 | 3.83 | 5.55 | | 688166.SH | 博瑞医药 | 1295 | 1490 | 1762 | 261.90 | 302.94 | 433.39 | 0.62 | 0.72 | 1.03 | | 002315.SZ | 焦点科技 | 1880 | 2183 | 2545 | 557.29 | 679.22 | 784.92 | 1.76 | 2.14 | 2.47 | | 688787.SH | 海天瑞声 | 345.39 | 482.65 | 643.88 | 31.69 | 55.70 | 90.63 | 0.53 | 0.92 | 1.50 | | 605499.SH | 东鹏饮料 | 20856 | 26004 | 30820 | 4654 | 6010 | 7349 | 8.95 | 11.56 | 14.13 | | 002487.SZ | 大金重工 | 6752 | 8383 | 10009 | 1102.04 | 1507.70 | 1995.54 | 1.73 | 2.36 | 3.13 | | 002001.SZ | 新和成 | 21709 | 23260 | 24684 | 6001 | 6939 | 7347 | 1.95 | 2.26 | 2.39 | [57]

报告公司投资评级 - 维持“强推”评级 [8] 报告的核心观点 - 情绪扰动使股价超跌，但财报表现连续超预期，当前中长线价值已显现 [8] 根据相关目录分别进行总结 经营业绩 - 24 年公司实现营收 247.1 亿元，同增 41.1%，归母净利润 21.1 亿元，同增 30.9%；单 Q4 营收 82.6 亿元，同增 44.4%，归母净利润 6.4 亿元，同增 60.1%；25Q1 实现营收 59.9 亿元，同增 36.9%，归母净利润 5.0 亿元，同增 59.6%，扣非归母净利润 4.4 亿元，同增 39.4% [2] - 预测 2025 - 2027 年营业总收入分别为 321.28 亿、400.75 亿、479.16 亿元，同比增速分别为 30.0%、24.7%、19.6%；归母净利润分别为 27.37 亿、34.41 亿、41.61 亿元，同比增速分别为 29.4%、25.7%、20.9% [4] 分品类营收情况 - 24 年充电储能收入 126.7 亿元，同比+47.2%，主要是储能业务贡献较大（24 年收入超 30 亿）；智能创新收入 63.4 亿元，同比+39.5%，预计核心安防品类仍然维持较高增势，扫地机产品持续迭代，低基数背景下有恢复性增长；智能影音收入 56.9 亿元，同比+32.8%，一方面年内耳机音响均有多款新品集中推出，另一方面加速东南亚等区域拓展，同时投影仪也有部分增量贡献 [8] 业绩增长原因 - 24 年业绩表现良好得益于品类聚焦后产品结构改善，高盈利业务占比持续提升，以及内部管理与供应链等方面持续优化 [8] - 25Q1 收入延续高增态势，与今年亚马逊春促时间更长范围更广，以及对欧洲、东南亚等区域的加速开拓有关，同时国内经营策略转变后，中国市场亦有一定贡献（同比+55.4%） [8] 费用率情况 - 24 年公司销售/管理/研发/财务费用率同比分别+0.3/+0.2/+0.5/-0.4pct，期间费用率有所提升，主要与公司开拓市场以及对核心品类的研发投入增加有关；综合影响下 24 年净利率同比-0.7pct 至 9.0% [8] - 25Q1 公司四费合计同比-1.2pcts，费用率优化管控良好，但毛利率同比-1.8pcts 至 43.3%，推测与线下占比提升（同比+2.5pcts 至 31.5%）以及海运费增多有关，同时金融资产相关公允价值变动亦带来正向贡献，剔除非经项目影响后 24 年/25Q1 扣非净利率同比+0.0/+0.1pct，盈利能力相对稳定 [8] 股价分析 - 4 月以来公司股价回调较多，更多是关税情绪所导致的超跌；目前安克对美产能已逐步转移至东南亚等区域，同时基于关税风险此前或有提前备货，判断上半年或基本不受新征关税影响，不应过度放大关税扰动 [8] 投资建议 - 调整 25/26 年 EPS 预测为 5.15/6.47 元（前值 4.94/6.02 元），新增 27 年 EPS 预测为 7.83 元，对应 PE 为 17/14/11 倍；参考 DCF 估值法，上调目标价至 115 元，对应 25 年 22 倍 PE [8]

财务表现 - 24年公司实现营收247 1亿元 同比增长41 1% 归母净利润21 1亿元 同比增长30 9% [1] - 单Q4营收82 6亿元 同比增长44 4% 归母净利润6 4亿元 同比增长60 1% [1] - 25Q1营收59 9亿元 同比增长36 9% 归母净利润5 0亿元 同比增长59 6% 扣非归母净利润4 4亿元 同比增长39 4% [1] 营收驱动因素 - 24年充电储能收入126 7亿元 同比增长47 2% 其中储能业务收入超30亿元 [2] - 24年智能创新收入63 4亿元 同比增长39 5% 安防品类维持高增 扫地机产品恢复性增长 [2] - 24年智能影音收入56 9亿元 同比增长32 8% 新品集中推出 东南亚区域加速拓展 投影仪贡献增量 [2] - 25Q1收入增长36 9% 主要受益于亚马逊春促延长 欧洲及东南亚市场开拓 中国市场同比增长55 4% [2] 盈利能力分析 - 24年净利率同比下降0 7pct至9 0% 主要因销售 管理 研发费用率分别上升0 3pct 0 2pct 0 5pct [3] - 25Q1归母净利润同比增长59 6% 四费合计同比下降1 2pcts 但毛利率同比下降1 8pcts至43 3% [3] - 25Q1扣非净利率同比上升0 1pct 剔除金融资产公允价值变动后盈利能力保持稳定 [3] 业务展望 - 储能及安防业务增长势头延续 户储 智能割草机等新品类有望接力增长 [4] - 独立站及欧洲线下渠道加速开拓 全年高增动能充足 [4] - 东南亚产能转移及提前备货缓解关税影响 上半年基本面不受显著冲击 [4] 估值调整 - 25/26年EPS预测调整为5 15/6 47元 新增27年EPS预测7 83元 对应PE为17/14/11倍 [4] - 目标价上调至115元 对应25年22倍PE [4]

报告公司投资评级 - 维持“强推”评级 [8] 报告的核心观点 - 情绪扰动股价超跌，但财报表现连续超预期，当前中长线价值已显现 [8] 根据相关目录分别进行总结 经营业绩 - 24 年公司实现营收 247.1 亿元，同增 41.1%，归母净利润 21.1 亿元，同增 30.9%，单 Q4 营收 82.6 亿元，同增 44.4%，归母净利润 6.4 亿元，同增 60.1% [2] - 25Q1 实现营收 59.9 亿元，同增 36.9%，归母净利润 5.0 亿元，同增 59.6%，扣非归母净利润 4.4 亿元，同增 39.4% [2] 财务指标预测 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业总收入(百万)|24,710|32,128|40,075|47,916| |同比增速(%)|41.1%|30.0%|24.7%|19.6%| |归母净利润(百万)|2,114|2,737|3,441|4,161| |同比增速(%)|30.9%|29.4%|25.7%|20.9%| |每股盈利(元)|3.98|5.15|6.47|7.83| |市盈率(倍)|22|17|14|11| |市净率(倍)|5.3|4.5|3.8|3.2|[4] 营收分析 - 24 年充电储能收入 126.7 亿元，同比+47.2%，主要是储能业务贡献较大（24 年收入超 30 亿） [8] - 24 年智能创新收入 63.4 亿元，同比+39.5%，预计核心安防品类仍然维持较高增势，扫地机产品持续迭代，低基数背景下有恢复性增长 [8] - 24 年智能影音收入 56.9 亿元，同比+32.8%，一方面年内耳机音响均有多款新品集中推出，另一方面加速东南亚等区域拓展，同时投影仪也有部分增量贡献 [8] - 25Q1 公司收入 59.9 亿元，同比+36.9%，与今年亚马逊春促时间更长范围更广，以及对欧洲、东南亚等区域的加速开拓有关，同时国内经营策略转变后，中国市场亦有一定贡献（同比+55.4%） [8] 利润分析 - 24 年归母净利润 21.1 亿元，同比+30.9%，得益于品类聚焦后产品结构改善，高盈利业务占比持续提升，以及内部管理与供应链等方面持续优化 [8] - 24 年销售/管理/研发/财务费用率同比分别+0.3/+0.2/+0.5/-0.4pct，期间费用率有所提升，主要与公司开拓市场以及对核心品类的研发投入增加有关，综合影响下 24 年净利率同比-0.7pct 至 9.0% [8] - 25Q1 归母净利润 5.0 亿元，同比+59.6%，表现超越市场预期，四费合计同比-1.2pcts，费用率优化管控良好，但毛利率同比-1.8pcts 至 43.3%，推测与线下占比提升（同比+2.5pcts 至 31.5%）以及海运费增多有关，同时金融资产相关公允价值变动亦带来正向贡献，剔除非经项目影响后 24 年/25Q1 扣非净利率同比+0.0/+0.1pct，盈利能力相对稳定 [8] 投资建议 - 调整 25/26 年 EPS 预测为 5.15/6.47 元（前值 4.94/6.02 元），新增 27 年 EPS 预测为 7.83 元，对应 PE 为 17/14/11 倍 [8] - 参考 DCF 估值法，上调目标价至 115 元，对应 25 年 22 倍 PE [8]

核心观点 - 公司24年营收247.1亿同比+41.1%，归母净利21.1亿同比+30.9%，扣非归母18.9亿同比+40.5%，毛利率43.7%同比+0.1pct，净利率8.9%同比-0.7pct，扣非净利率7.6%同比-0.03pct，业绩高增主要受益于充电储能、智能创新、智能影音三大业务齐发力及渠道多元化发展 [2] - 25Q1收入59.9亿同比+36.9%，归母净利5.0亿同比+59.6%，扣非归母4.4亿同比+39.4%，毛利率43.3%同比-1.8pcts环比+0.8pct，净利率8.7%同比+1.3pcts，费用率同比-1.2pcts，研发费用率因储能新品投入同环比+0.7pct [4] - 长期战略聚焦产品创新、品牌心智建设、全球化柔性供应链布局，通过拓展非美国市场及提高品牌溢价能力应对关税影响，消费级储能、安防等新品类及全渠道布局驱动长期成长 [5] 24年业务结构 分业务 - 充电储能：收入126.7亿同比+47.2%，毛利率41.5%同比-0.8pct，其中储能业务营收30.2亿同比+184% [3] - 智能创新：收入63.4亿同比+39.5%，毛利率46.5%同比-0.02pct，安防和清洁产品为主要增长动力 [3] - 智能影音：收入56.9亿同比+32.8%，毛利率45.4%同比+1.9pcts，智能音频产品贡献显著 [3] 分渠道 - 线上：收入176.0亿同比+43.0%，毛利率47.0%同比+0.6pct，亚马逊平台收入增速34.2%，其他主流电商/独立站增速达57.3%/101.3% [3] - 线下：收入71.1亿同比+36.7%，毛利率35.4%同比-1.6pcts，增速较前两年个位数增长明显提速 [3] 分地区 - 欧美日等主力市场及中国大陆潜力市场增速均超30% [3] 25Q1业绩表现 - 三大业务稳步增长，线上/线下收入41.1亿/18.9亿，同比+32.0%/48.9%，独立站收入5.6亿同比+53.2% [4] - 期间费用率同比-1.2pcts环比-1.8pcts，研发费用率因储能投入同环比+0.7pct但整体费用优化 [4] 长期战略展望 - 通过提前备货降低关税短期影响，长期通过产品创新、品牌溢价提升及非美国市场（欧洲、东南亚、澳大利亚、拉美、中国）拓展对冲风险 [5] - 消费级储能、安防等新品类及全渠道布局为核心成长动力，端侧AI布局为潜在增长点 [5]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [3][7] 报告的核心观点 - 24年及25Q1业绩延续高增长趋势，三大品类发力与渠道拓展是主因，短期关税扰动不改长期价值，看好新品类拓展与全渠道布局深化助力成长 [7] 根据相关目录分别进行总结 基础数据 - 总股本531百万股，已上市流通股296百万股，总市值47.2十亿元，流通市值26.3十亿元，每股净资产17.6，ROE（TTM）24.6，资产负债率44.7%，主要股东为阳萌，持股比例43.78% [3] 股价表现 - 1m、6m、12m绝对表现分别为-14%、10%、38%，相对表现分别为-11%、13%、34% [5] 24年业绩情况 - 营收247.1亿同比+41.1%，归母净利21.1亿同比+30.9%，扣非归母18.9亿同比+40.5%，毛利率43.7%同比+0.1pct，净利率8.9%同比-0.7pct，扣非净利率7.6%同比-0.03pct [7] 24年业务结构 - 分业务：充电储能收入126.7亿同比+47.2%，毛利率41.5%同比-0.8pct；智能创新收入63.4亿同比+39.5%，毛利率46.5%同比-0.02pct；智能影音收入56.9亿同比+32.8%，毛利率45.4%同比+1.9pcts [7] - 分渠道：线上收入176.0亿元同比+43.0%，毛利率47.0%同比+0.6pct；线下收入71.1亿元同比+36.7%，毛利率35.4%同比-1.6pcts [7] - 分地区：欧美日等主力市场及中国大陆等潜力市场增速均超30% [7] 25Q1业绩情况 - 收入59.9亿同比+36.9%环比-27.5%，归母净利5.0亿同比+59.6%环比-22.9%，扣非归母4.4亿同比+39.4%环比-24.9%，毛利率43.3%同比-1.8pcts环比+0.8pct，净利率8.7%同比+1.3pcts环比+0.5pct，扣非净利率7.3%同比+0.1pct环比+0.3pct，期间费用率同比-1.2pcts环比-1.8pcts [7] 展望与投资建议 - 短期关税加征影响可通过提前备货降低，长期将通过产品创新、全球化供应链布局等降低影响，预计影响不大，看好公司长期成长，维持“增持”评级，预测25 - 27年营收为314.3/403.0/506.1亿，归母净利为25.1/31.2/38.4亿，对应PE 18.8/15.1/12.3倍 [7] 财务数据与估值 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入(百万元)|17507|24710|31431|40295|50610| |同比增长|23%|41%|27%|28%|26%| |营业利润(百万元)|1806|2377|2830|3505|4314| |同比增长|42%|32%|19%|24%|23%| |归母净利润(百万元)|1615|2114|2514|3120|3844| |同比增长|41%|31%|19%|24%|23%| |每股收益(元)|3.04|3.98|4.73|5.87|7.23| |PE|29.2|22.3|18.8|15.1|12.3| |PB|5.9|5.3|4.6|3.9|3.3| [8] 财务预测表 - 包含资产负债表、现金流量表、利润表等多方面财务数据预测，如2025E流动资产14780百万元、经营活动现金流1241百万元、营业总收入31431百万元等 [12][13] 主要财务比率 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |年成长率（营业总收入）|23%|41%|27%|28%|26%| |年成长率（营业利润）|42%|32%|19%|24%|23%| |年成长率（归母净利润）|41%|31%|19%|24%|23%| |获利能力（毛利率）|43.5%|43.7%|43.3%|43.2%|43.1%| |获利能力（净利率）|9.2%|8.6%|8.0%|7.7%|7.6%| |偿债能力（资产负债率）|36.1%|44.9%|44.0%|44.3%|43.3%| |营运能力（总资产周转率）|1.5|1.7|1.8|1.9|2.1| |每股资料（EPS）|3.04|3.98|4.73|5.87|7.23| |估值比率（PE）|29.2|22.3|18.8|15.1|12.3| [14]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 2025Q1业绩延续高增，中大充储能业务高速增长，维持“买入”评级；上调2025 - 2026年并新增2027年盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润26.09/31.58/37.99亿元，对应EPS为4.91/5.94/7.15元，当前股价对应PE为18.1/14.9/12.4倍，看好储能及安防长期增长以及小充受益消费电子景气持续超预期表现 [5] 公司基本信息 - 当前股价88.84元，一年最高最低为121.53/50.21元，总市值472.11亿元，流通市值263.32亿元，总股本5.31亿股，流通股本2.96亿股，近3个月换手率94.15% [2] 业绩情况 - 2024年营收247亿元（同比+41%），归母净利润21.1亿元（+31%），扣非归母净利润18.9亿元（+41%）；2024Q4营收82.6亿元（+44%），归母净利润6.4亿元（+39%）；2025Q1营收59.9亿元（+60%），归母净利润5.0亿元（+60%），扣非归母净利润4.4亿元（+39%） [5] 业务与渠道表现 - 2024年充电储能/智能创新/智能影音营收分别达127/63/57亿元，同比分别+47%/+40%/+33%，其中储能全年营收达30亿元（+184%），形成全套解决方案矩阵 [6] - 2024年亚马逊/其他第三方平台/独立站/线下渠道营收分别达134/17/25/71亿元，同比分别+34%/+57%/+101%/+37%，独立站持续高增或系储能等品类贡献 [6] - 2024年欧洲、日本、北美等主力市场以及中国大陆等潜力市场营收增速均超30% [6] 毛利率与费用率情况 - 2024/2024Q4/2025Q1公司毛利率分别为43.7%/42.5%/43.3%，同比分别+0.1/-1.6/-1.8pct，季度毛利率下滑或受海运成本提升等多因素影响 [7] - 2024/2024Q4/2025Q1公司期间费用率分别为34.7%/35.8%/34.0%，同比分别+0.3/+0.8/-1.2pct，管理费用率呈下降趋势，研发费用率维持较高水平 [7] - 2024/2024Q4/2025Q1公司归母净利率同比分别-0.7/+0.8/+1.2pct，2024Q4/2025Q1净利率提升或系公允价值变动损益增加，2025Q1净利率提升亦系投资收益占营收比重同比+1.1pct [7] 财务预测摘要 资产负债表 - 2023 - 2027年流动资产分别为9175/12368/15188/18715/22450百万元等多项资产数据 [10] 利润表 - 2023 - 2027年营业收入分别为17507/24710/31359/38513/46432百万元等多项利润数据 [10] 现金流量表 - 2023 - 2027年经营活动现金流分别为1430/2745/1298/3177/2569百万元等多项现金流数据 [10] 主要财务比率 - 成长能力方面，2023 - 2027年营业收入增速分别为22.9%/41.1%/26.9%/22.8%/20.6%等 [10] - 获利能力方面，2023 - 2027年毛利率分别为43.5%/43.7%/42.6%/42.7%/42.7%等 [10] - 偿债能力方面，2023 - 2027年资产负债率分别为36.1%/44.9%/39.3%/36.9%/33.1%等 [10] - 营运能力方面，2023 - 2027年总资产周转率分别为1.5/1.7/1.7/1.8/1.9等 [10] 每股指标 - 2023 - 2027年每股收益分别为3.04/3.98/4.91/5.94/7.15元等 [10] 估值比率 - 2023 - 2027年P/E分别为29.2/22.3/18.1/14.9/12.4倍等 [10]

财务表现 - 2024年营收247.1亿元，同比增长41.14%，归母净利润21.14亿元，增长30.93%，扣非净利润18.88亿元，增长40.5% [1] - 2025年一季度收入59.93亿元，同比增长36.91%，归母净利润4.96亿元，增长59.97%，扣非归母净利润4.4亿元，增长39.36% [1] - 非经常性收益包括委托投资损益3597万元及公允价值变动损益2421万元 [1] 业务增长 - 2024年充电储能类业务收入127亿元，增长47.23%，其中储能业务收入30.2亿元，增长184% [2] - 智能创新类收入63.36亿元，增长39.53%，智能影音类收入56.92亿元，增长32.84% [2] - 2025年一季度线上渠道增长32.03%，线下渠道增长48.9%，独立站收入5.55亿元，增长53.19%，占总收入9.25% [2] 运营效率 - 2025年一季度毛利率43.28%，同比-1.84pct，环比+0.8pct [3] - 销售费用率21.53%，同比-0.99pct，管理费用率同比-0.55pct，研发费用率同比-0.41pct [3] - 经营性现金净流出2.88亿元，主要因购买商品、接受劳务支付的现金及税费增加 [3] 战略举措 - 应对关税影响，公司推进全球供应链布局、提高品牌溢价及拓展美国外市场 [2] - 产品持续迭代创新，渠道升级，强化品牌优势和抗风险能力 [2]