公司基本信息 - 投资者关系活动时间为 2025 年 6 月 17 日，地点在公司会议室，形式为现场，参与单位有 Jefferies、Lazard Asset Management 等 [1] - 上市公司接待人员有董事会秘书兼财务负责人王立珍、证券事务代表申利群 [1] 品牌定位 - 以“UGREEN 绿联”品牌为核心，深耕全球科技消费电子领域，是具有国际影响力的知名品牌企业 [1] - 秉承“为用户创造价值，提升员工幸福感，为社会发展做贡献”的使命，践行“以用户为中心，真诚、敬业”的价值观，朝着“成为一个有价值、有温度的全球性品牌”的愿景迈进 [1] - 基于“通过不断优化，逐步建成一个高效有生命力的组织，争取和创造机会为用户提供有价值的产品和服务，从而获取合理的回报”的经营理念，强化组织效能，捕捉市场需求，以技术创新与品质服务驱动用户价值实现 [1] 品类增速 - 2024 年度，充电类营收同比增长 50.87%，传输类营收同比增长 21.30%，音视频类营收同比增长 11.64%，存储类营收同比增长 19.29%，移动周边类营收同比增长 16.21% [2] - 2025 年一季度，充电类和存储类均实现较好增长 [2] NAS 产品 - NAS 产品境内和境外版本操作系统相同，均采用公司自主研发的 ugos pro 系统 [2] - 国内和海外应用中心内的应用有本地化差异部署，配合自研客户端 APP，用户可通过 APP 访问、管理、传输和分享 NAS 内的数据 [2] - ugos pro 系统能提供便捷操作流程、符合个人及家庭用户使用习惯的功能设计和快速流畅的传输体验 [2] 其他说明 - 本次投资者交流活动未涉及应披露重大信息，无附件清单 [2]

市场规模与增长 - 2024 年全球消费级 NAS 市场规模 61 亿美金，2025 - 2030 年年均增长率预计为 12.1%，未来几年将快速增长 [1] 海外业务规划 - 线上深化海外成熟第三方平台战略协同，精细化运营，关注新兴平台并布局新一代社交平台 [2] - 线下加速全球化布局，深耕中欧美日成熟市场，重点突破东南亚、拉美、中东等新兴市场，建立本地化服务子公司 [2] NAS 产品用户画像 - 个人用户包括科技爱好者、自由职业者、创意工作者等，注重便捷性、数据安全和智能管理功能，用于家庭娱乐、个人数据备份和居家办公 [3] - 企业用户多为小型和中型企业，涉及多行业，侧重大容量存储、高可靠性、数据安全合规以及系统可扩展性 [3] - 技术爱好者如 IT 专业人士和极客，追求高性能、可玩性、开放性与兼容性，用于 DIY 定制、技术研究和多设备管理 [3] 新能源周边产品销售 - 公司新能源周边产品如车载充气泵、应急启动电源、车载逆变器等在海外市场均有销售，新推出的充气泵兼具高性能和人体工学设计 [3] 研发情况 - 2024 年研发投入总额 30,411.63 万元，同比增长 40.87% [4] - 截至 2024 年末，研发团队人数 819 人，累计拥有境内外专利权 1628 项，2024 年新增授权专利 432 项 [4] - 巩固现有产品技术优势，加大研发投入，推进五大系列产品技术创新，重点加大 NAS 私有云存储、耳机声学、充电续航等领域研发力度 [4]

业务表现与财务数据 - 2025年一季度公司主营收入18.24亿元，同比上升41.99%，归母净利润1.5亿元，同比上升47.18%，扣非净利润1.43亿元，同比上升44.5%，毛利率38.01% [13] - 2024年充电类产品营收23.49亿元，同比增长50.87%，占总营收38.08% [11] - 2024年境内业务毛利率28.30%，境外业务毛利率44.11% [10] 产品与业务布局 - 存货增加主要因NS和移动电源业务高速增长，2024年12月出货量上升导致一季度现金流备货需求增加 [2] - 已布局新能源周边产品如车载充电充气泵、磷酸铁锂电池与车载取电二合一充气泵，计划通过创新产品扩大海外销售份额 [3] - NAS产品同时覆盖C端和B端市场，6盘位和8盘位产品针对中小型企业、影视制作爱好者等用户群体 [6] 市场与渠道策略 - 美洲和欧洲市场增速良好，亚洲（非大陆地区）和欧洲市场增长潜力较大，未来将增强这些地区的渗透力度 [4] - 2024年美洲地区主营收入占比15.70%，公司通过提高售价覆盖美国市场高关税成本，同时优化供应链以保持竞争力 [7][8] - 海运费占主营业务成本约2%，未对公司业绩造成明显影响 [5] 人才与战略发展 - 公司通过外部引进与内部培养双线并行的人才战略，强化核心团队建设，并提供具有市场竞争力的薪酬待遇吸引人才 [12] - 上市后进入新发展阶段，重点扩展产品类别和加强海外运营 [12] 机构预测与评级 - 90天内4家机构给出评级，3家买入，1家增持，目标均价55.05元 [14] - 机构预测2025年净利润区间5.92亿至6.72亿元，2026年7.84亿至8.59亿元，2027年9.38亿至10.81亿元 [15]

经营业绩情况 - 2024 年营收 61.70 亿元，同比增长 28.46%；归母净利润 4.62 亿元，同比增长 19.29%；扣非归母净利润 4.42 亿元，同比增长 20.42%；若不考虑股份支付费用，归母净利润为 5.02 亿元，同比增长 23.64%，扣非归母净利润为 4.82 亿元，同比增长 24.95% [1] - 2024 年研发投入 3.04 亿元，同比增长 40.87%；截至 2024 年底，累计获得境内外专利权 1628 项 [1] - 2024 年充电类营收同比增长 50.87%，传输类同比增长 21.30%，音视频类同比增长 11.64%，存储类同比增长 19.29%，移动周边类同比增长 16.21% [2] - 2024 年主营收入中，境内收入占比 42.53%，同比增长 10.11%；境外收入占比 57.47%，同比增长 46.46%，其中亚洲（不含中国大陆）贡献 20.68%收入，增长 50.07%，欧洲贡献 19.16%收入，增长 45.80%，美洲区域贡献 15.7%收入，增长 39.92%，其他区域贡献 1.93%收入，增长 75.93% [2] - 2024 年主营收入中，线上销售占比约 75%，线下销售占比约 25% [2] - 2025 年第一季度营收 18.24 亿元，同比增长 41.99%；归母净利润 1.50 亿元，同比提升 47.18% [2] - 2025 年一季度营收和利润增长因国内增速提升、国家补贴推动国内收入增长，境外加强本地化建设使渠道增长，充电类和存储类产品增长 [3] 问答交流情况 业务相关 - 2025 年一季度存货增加因 NAS 和移动电源业务增长，去年 12 月出货量增加致需支付早期采购批次货款，增加现金流备货 [4] - 已布局新能源周边产品，如车载充电充气泵等创新产品，有助于海外扩大销售份额 [4] - 关注新兴市场布局机会，将增强亚洲（非大陆地区）和欧洲市场渗透力度 [6] - 海运费占主营业务成本比重维持在 2%上下，未对业绩造成影响 [6] - NAS 产品拓展了 B 端市场，提供 6 盘位和 8 盘位等产品满足特定用户群体需求 [6] - 2024 年美洲地区主营收入占比 15.70%，虽美国关税高，但其他国家关税低，公司可通过提价覆盖成本，还将提高产品创新能力、优化成本结构、增加线下渠道布局降低关税影响 [6] - 目前未因税率提高特别提价，受关税影响商品在运输途中，财务报告反映变化有延迟，部分产品税率维持较低水平，公司正构建海外供应链 [7] - 2024 年境内业务毛利率 28.30%，境外业务毛利率 44.11%，2024 年因加大新品推广宣传和研发投入，销售费率和研发费用率提升影响部分利润 [8] - 2024 年充电类产品营收 23.49 亿元，同比增长 50.87%，占总营收 38.08%，未来有望随技术突破和产品推出保持较高增速 [8] 人才相关 - 公司采用外部引进与内部培养双线并行人才战略，完善薪酬管理体系，吸引和激励人才为公司发展提供保障 [9]

夯实产品技术优势的同时，绿联科技近年进一步深化海外市场的本地化运营，品牌影响力持续增强。公 司通过构建"全球总部+区域中心"的立体化服务矩阵，已在美国、德国、日本等核心市场设立本地化子 公司，推动经销商和商超渠道的快速增长。 华泰证券研报显示，在欧洲、东南亚等市场加速渗透和品类（NAS存储）扩张的共振下，绿联科技有望 进入新一轮经营向上周期。未来，绿联科技将持续以用户需求为导向，积极把握AI时代机遇，以技术 创新为引擎，为全球消费者打造更具价值的科技生活解决方案。 （文章来源：证券日报） 公司在一季度取得亮眼成绩的背后是创新实力的积淀。近年来，公司持续加码研发，截至2024年末，累 计获得境内外专利数1628项，为产品升级提供坚实的技术支撑。在AI技术重塑消费电子格局的浪潮 中，公司持续推进五大系列产品的技术创新，并重点加大在NAS私有云存储、耳机声学、充电续航等产 品及技术领域的研发力度，积极部署AI技术融合，满足不断变化的市场需求。 在存储类板块，公司于2025年初推出全球首款内置大型语言模型的AINAS产品iDX系列，搭载英特尔酷 睿Ultra处理器，支持以文搜图、智能文件管理等前沿功能，将私有云存储推 ...

财务表现 - 公司2025年一季度实现营业收入18.24亿元，同比增长41.99% [1] - 归母净利润1.50亿元，同比增长47.18% [1] - 首季"开门红"为全年高质量发展奠定基础 [1] 研发与技术创新 - 截至2024年末累计获得境内外专利1628项 [1] - 重点加大NAS私有云存储、耳机声学、充电续航等领域研发力度 [1] - 推出全球首款内置大型语言模型的AINAS产品iDX系列，搭载英特尔酷睿Ultra处理器 [1] 充电类产品 - 2024年推出多款移动电源、氮化镓充电器、无线充等创新产品 [2] - 产品实用性和场景多元化为业务注入增长新动能 [2] 音视频类产品 - 2024年发布H6Pro、Max5c等系列耳机，提升用户黏性 [2] - 计划2025年推出具备人工智能功能的AI智能耳机 [2] 海外市场拓展 - 构建"全球总部+区域中心"服务矩阵，在美、德、日等市场设立本地化子公司 [2] - 在欧洲、美洲取得显著进展，突破东南亚、拉美、中东等新兴市场 [2] - 获亚马逊"年度全球拓展卓越品牌"奖项及"2024年中国出海品牌新锐20强" [2] 行业观点 - 非美市场（欧洲、东南亚）加速渗透与NAS存储品类扩张共振，有望推动经营向上周期 [3]