宏观经济表现 - 2025年一季度中国GDP同比增长5.4%，实现"开门红" [1] - 经济韧性表现源于三重动力：财政政策靠前发力、PMI连续回升、金融数据超预期 [1] - 建筑业商务活动指数创近9个月新高，释放房地产市场回暖信号 [1] - 金融对实体经济支持稳固，M2、人民币贷款、社融等指标同比增速均超过名义GDP增速 [1] 核心矛盾与挑战 - 需求不足拖累物价，CPI同比下滑0.1%，PPI同比降幅收窄但仍负增长 [1] - GDP缩减指数连续八个季度为负，消费疲弱仍是物价回升的核心掣肘 [1] - 一季度出口增长6.9%，但未来出口存在变数 [1] 财政政策建议 - 二季度需加速发行剩余专项债与特别国债，建议额外增发2-3万亿元特别国债 [2] - 短期增发消费券，制定支持服务消费一揽子政策 [2] - 中期聚焦民营经济活力，加大财政对民企吸纳就业的支持 [2] - 长期探索存量资产盘活，推动国有资产收益反哺居民消费及社保体系 [2] 行业支持措施 - 楼市加快构建"租购并举"新模式，推进城中村改造优化住房供给 [2] - 股市引入中长期资金、设立平准基金稳定预期，放宽科创企业发债限制 [2] - 汇市坚持市场化调节，保持人民币汇率在合理区间双向波动 [2] - 外贸企业支持政策包括开拓"一带一路"新市场、推动出口转内销、实施税收减免 [2]

宏观经济表现 - 一季度GDP达31.88万亿元，同比增长5.4%，增速高于2024年同期和全年水平 [4] - 一季度社会消费品零售总额同比增速从3.7%跃升至4.6%，消费成为经济企稳的重要推动力 [4][9] 政策与市场稳定 - 央行通过向"国家队"提供再贷款稳定股市，A股市场在政策干预后迅速回升 [4][7] - 离岸人民币对美元汇率从7.42回升至7.3左右，汇市逐步趋稳 [7] - 当前出口和房地产市场同步承压，可能首次出现两大引擎同时萎缩的情况 [7] 楼市与消费刺激 - 全国范围内房地产市场尚未企稳复苏，仅部分发达城市和沿海地区出现局部复苏迹象 [8] - 建议从开发商角度继续市场出清，加大保交房力度以支持开发商 [8] - 一季度消费增长主要受"以旧换新"政策推动，涵盖汽车、家电、电子消费品等领域 [9] - 未来刺激消费可转向服务消费领域，如旅游、酒店、餐饮等，同时需完善社会福利体系以提高消费能力和意愿 [9][10] 外部市场影响 - 美国市场经历股债汇"三杀"，10年期美债收益率逼近4.5%，美元指数失守100大关 [7]