证券研究报告|通信 上周，沪深 300 上涨 0.97%，创业板指上涨 2.53%，申万通信行业指数 上涨 5.56%，分别跑赢沪深 300 和创业板指 4.59 和 3.04 个百分点，在 申万各一级行业中排名第 3 位。上周，Marvell 2027 财年第一财季营 收创纪录。AI 需求强劲，在数据中心及互连业务高速增长的推动下公 司大幅上调 2027 及 2028 财年营收展望。我们认为，Marvell 上修业绩 展望体现了 AI 数据中心需求正不断向高速互连侧外溢，多场景下光模 块、交换机、数据中心互联模块等产品为核心受益方向，建议关注高速 光模块、交换机、DCI 等领域领先企业。同时，Cignal AI 报告预计到 2030 年 CPO 年部署端口数可能超过 3000 万个，增长从 2027 年起步， 并在 2029—2030 年加速。我们认为 CPO 有望从"技术验证"逐步迈入 "规模部署"阶段，AI 集群内部互连架构正向更低功耗、更高带宽密 度的光电共封装演进，随着头部平台持续推动 Scale-out 验证，并进一 步打开 Scale-up 场景,CPO 有望创造新的光互连增量市场，建议重点关 ...