机构调研热度与市场表现 - 本周共有418家上市公司披露机构投资者调研记录，与上周持平 [1] - 安集科技、天合光能、通宇通讯等上市公司接待百家以上的机构 [1] - 近五成机构调研公司实现正收益，隆达股份、中信金属、常宝股份、中富电路、双杰电气、英方软件等个股涨幅均为30%左右 [1] 三季度财报研发投入分析 - 协创数据今年前三季度研发投入2.30亿元，相较于上年同期大幅增长约8350万元，主要用于迭代升级算力服务平台 [3] - 影石创新前三季度研发费用同比提升，主要系芯片定制、战略项目投入、研发人员工资薪酬等增加 [3] - 蔚蓝生物前三季度研发投入同比增长23.29%，与20余家高校及科研院所、60余家大中型生产企业形成合作机制 [4] 四季度潜在市场机遇 - 佩蒂股份“双十一”整体GMV同比增长30%以上，旗舰店页面与会员运营转化率同比提升1—1.5倍 [6] - 博拓生物指出流感活动呈现上升趋势，公司已为流感病毒POCT检测市场需求做部分备货并有序出货 [6] - 海新能科表示四季度SAF订单较为饱满，预计行业景气度将维持高位 [7] “十五五”规划相关布局 - 中国能建将围绕“一体化氢能”核心模式，聚焦绿色氢、氨、甲醇、航油四大产品布局 [9] - 星图测控将加大在太空态势感知、太空交通管理等关键领域的研发投入 [9] - 金洲管道指出国家将投入5万亿元建设改造地下管网70万公里，管道制造行业市场规模预计年均增速超8% [10]

机构调研热度与市场表现 - 上周共有418家上市公司披露机构投资者调研记录，调研热度维持高位 [1][3] - 安集科技、天合光能、通宇通讯等上市公司接待了百家以上的机构 [3] - 近五成被调研公司股价实现正收益，其中隆达股份、中信金属、常宝股份等个股涨幅约为30% [4] 三季度经营成果与研发投入焦点 - 机构关注焦点包括三季度经营成果解读、四季度潜在机遇及“十五五”规划发展前景 [4] - 协创数据前三季度研发投入2.30亿元，较上年同期大幅增长约8350万元，主要用于迭代升级算力服务平台 [7] - 影石创新前三季度研发及营销费用同比提升，研发费用增加主要系芯片定制、战略项目投入及研发人员薪酬增长 [7] - 蔚蓝生物前三季度研发投入同比增长23.29%，与20余家高校及科研院所、60余家大中型生产企业合作 [8] 四季度潜在机遇分析 - 佩蒂股份在“双十一”期间以天猫旗舰店为核心，配合抖音、小红书、达人直播引流，旗舰店页面分类转化率同比提升1-1.5倍，整体GMV同比增长30%以上 [11] - 博拓生物针对流感季到来，指出国内流感活动呈上升趋势，POCT检测市场需求将迅速增长，公司已进行部分备货并有序出货 [11] - 海新能科表示四季度SAF订单饱满，因欧盟、英国、新加坡等地强制掺混政策执行力度加强，行业景气度预计维持高位 [12] “十五五”规划发展前景 - 中国能建计划在“十五五”时期围绕“一体化氢能”核心模式，聚焦绿色氢、氨、甲醇、航油四大产品，布局绿色氢基能源制备、应用及储运领域 [14] - 海航控股将着力优化机队结构，提升单机效益 [15] - 星图测控认为“航天强国”战略将带来重大发展机遇，公司将加大在太空态势感知、太空交通管理等领域的研发投入 [15] - 金洲管道指出国家将投入5万亿元建设改造地下管网70万公里，供水、排水、燃气管网投资占比近90%，管道制造行业市场规模年均增速预计超8% [15]

机构调研热度 - 本周（11月2日至7日）共有418家上市公司披露机构投资者调研记录，与上周持平 [1] - 安集科技、天合光能、通宇通讯等上市公司接待百家以上的机构 [1] 调研关注焦点与市场表现 - 机构关注焦点包括三季度经营成果解读、四季度潜在机遇及“十五五”规划建议带来的发展前景分析 [3] - 近五成机构调研公司实现正收益，隆达股份、中信金属、常宝股份、中富电路、双杰电气、英方软件等个股涨幅均为30%左右 [3] 研发投入与新业务方向 - 协创数据前三季度研发投入2.30亿元，较上年同期大幅增长约8350万元，主要用于迭代升级算力服务平台 [6] - 影石创新前三季度研发费用同比提升，主要系芯片定制、战略项目投入及研发人员薪酬增加 [6] - 蔚蓝生物前三季度研发投入同比增长23.29%，与20余家高校及科研院所、60余家大中型生产企业在技术开发与转化领域合作 [7] 四季度行业机遇 - 佩蒂股份“双十一”整体GMV同比增长30%以上，旗舰店页面与分类转化率同比提升1—1.5倍 [10] - 博拓生物指出流感活动呈上升趋势，POCT检测流感病毒市场需求增长迅速，公司已做部分备货并有序出货 [10] - 海新能科表示四季度SAF订单饱满，因欧盟、英国、新加坡等地强制掺混政策执行力度加强，预计行业景气度维持高位 [11] “十五五”规划发展前景 - 中国能建将围绕“一体化氢能”核心模式，聚焦绿色氢、氨、甲醇、航油四大产品，布局绿色氢基能源制备、应用及储运领域 [14] - 星图测控业务迎来重大发展机遇，将加大在太空态势感知、太空交通管理等关键领域的研发投入 [14] - 金洲管道介绍国家将投入5万亿元建设改造地下管网70万公里，管道制造行业市场规模预计年均增速超8% [15]

机构调研热度与市场表现 - 本周共有418家上市公司披露机构投资者调研记录，调研热度维持高位[1] - 安集科技、天合光能、通宇通讯等公司接待百家以上机构[1] - 近五成被调研公司股价实现正收益，隆达股份、中信金属、常宝股份等个股涨幅约30%[1] 三季度财报与研发投入趋势 - 协创数据前三季度研发投入2.30亿元，较上年同期大幅增长约8350万元，主要用于迭代升级算力服务平台[2] - 影石创新前三季度研发费用与营销费用同比双双提升，研发费用增加主要系芯片定制、战略项目投入及研发人员薪酬增长[2] - 蔚蓝生物前三季度研发投入同比增长23.29%，与20余家高校及60余家大中型生产企业形成技术转化机制[3] 四季度行业机遇与公司策略 - 佩蒂股份“双十一”整体GMV同比增长30%以上，旗舰店页面与分类转化率同比提升1—1.5倍[4] - 博拓生物针对流感季市场需求已做部分备货并有序出货，认为国内POCT检测流感病毒习惯已成熟[4] - 海新能科称四季度SAF订单饱满，行业景气度预计维持高位，受强制掺混政策及长期需求提升影响[5] “十五五”规划相关发展前景 - 中国能建计划围绕“一体化氢能”核心模式，聚焦绿色氢、氨、甲醇、航油四大产品布局[7] - 金洲管道称国家将投入5万亿元建设改造地下管网70万公里，管道制造行业市场规模年均增速预计超8%[8] - 星图测控业务迎重大发展机遇，将加大在太空态势感知、太空交通管理等关键领域研发投入[7]

财务业绩 - 前三季度归母净利润为6.98亿元，同比增长25.3% [1] - 第三季度归母净利润为2.66亿元，同比增长33.44% [1] - 业绩持续高增长 [1] 业务进展 - 算力与机器人业务稳步推进 [1] - 迭代升级算力服务平台，深度渗透云游戏、云手机、AI应用、具身机器人、金融等领域 [1] - 持续拓展高价值客户群体 [1] - 四次采购订单总金额合计达到122亿元，预计对未来收入增长有重大贡献 [1] 战略布局 - 与英伟达合作，前瞻布局机器人平台 [1] - 积极拓展海外布局 [1] - 筹备港股上市 [1] - 算力与机器人业务均有望打开新成长空间 [1]

财务业绩 - 2025年前三季度营业收入83.31亿元，同比增长54.43% [1] - 2025年第三季度收入同比增长86.43% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润6.98亿元，同比增长25.30% [1] - 截至2025年9月30日总资产181.94亿元，较年初增长149.08% [1] - 2025年1-9月加权平均净资产收益率19.23%，基本每股收益2.0341元 [2] 研发投入与平台能力 - 2025年前三季度研发费用2.30亿元，较上年同期1.46亿元增长约8350万元 [2] - 算力服务平台实现异构算力纳管与多用户租赁 [2] - 平台具备算力资源实时调度能力，保障高并发场景资源高效利用 [2] - 支持主流AI模型适配，实现高速网络运维调优 [2] - 提供全生命周期服务支撑，已渗透云游戏、云手机、AI应用、具身机器人、金融等领域 [2] 业务布局与营收 - 服务器及周边再制造业务在美国、香港、深圳盐田保税区布局，主要向境外销售 [2] - 截至上半年智能算力产品及服务实现营收约12.21亿元 [3] - 截至上半年服务器及周边再制造业务收入约8.35亿元，呈现稳健增长趋势 [4] 技术优势与客户合作 - 通过服务器再制造业务积累AI服务器维保经验，延伸至GPU模组等领域 [2] - 制定严格服务器环境标准降低故障率，就近建设维修中心提升响应速度 [2] - 基于英伟达NCP合作资质，开展机器人推理平台及具身智能技术应用开发 [3] - 布局机器人仿真和推理平台，瞄准未来AGI发展带来的算力需求增长机遇 [3] 供应链与风险管理 - 存储芯片供应商包括海力士、铠侠（Kioxia）、Solidigm [4] - 存储业务毛利率约10%，会根据市场波动变化 [4] - 直接出口美国商品销售收入比重较低，积极构建全球性供应链体系应对贸易风险 [3] - 未来将通过海外产能建设贯彻国际化战略 [3]

中国算力平台建设进展 - 已有10个省（区、市）的算力分平台正式接入 [1] - 平台汇聚不同地域和行业算力资源 构建算力调度"一张网" [6] - 实现100多个算力服务商入驻 完成1000余家行业用户注册 [8] - 接入主流基础大模型和垂类模型近百个 为1000多个开发者提供在线调用服务 [8] 算力互联互通规划 - 到2026年建立完备的算力互联互通标准、标识和规则体系 [10] - 到2028年基本实现全国公共算力标准化互联 形成算力互联网 [10] - 强化跨区域跨行业算力资源供需对接 提升资源利用效率 [3] - 加快推进算力态势感知自动化监测 构建互联互通体系 [3] 算力规模与增长 - 算力总规模年增速达到30%左右 [19] - 智能算力需求呈现迅猛增长态势 [19] - 预计2025年智能算力规模增长将超过40% [22] - 算力服务平台能调度全国六分之一的算力规模 支持每天上亿次算力调用 [18] 人工智能应用与创新 - AI无人机反制系统实现99%以上识别精度 响应时间不到3秒 [15] - 全球首个AI生产流水线在山东济南完成实体化建设并运行投产 [17] - 通过算力应用大赛累计征集创新算力项目超过2.3万个 [22] - 智能算力已应用于大模型、自动驾驶、智慧城市和工业制造等领域 [22] 产业发展前景 - 人工智能将为GDP贡献超过11万亿元 占GDP的4%到5% [22] - 人工智能大模型加速赋能行业应用和智能终端 [21] - 算力需求可能呈现十倍甚至百倍增长 [22] - 智能算力产业将迎来蓬勃发展 [21]

中国算力平台建设进展 - 已有10个省区市的算力分平台正式接入中国算力平台[1] - 平台汇聚不同地域和行业算力资源 构建算力调度"一张网"[1] - 实现100多个算力服务商入驻 完成1000余家行业用户注册[3] - 接入主流基础大模型和垂类模型近百个 为1000多个开发者提供在线调用服务[3] 算力互联互通规划 - 到2026年建立完备的算力互联互通标准、标识和规则体系[5] - 到2028年基本实现全国公共算力标准化互联 形成具备智能感知能力的算力互联网[5] - 平台能调度全国1/6的算力规模 支持每天上亿次算力调用[10] 算力与AI协同应用 - AI无人机反制系统实现99%以上识别精度 响应时间不到3秒[8] - 全球首个人工智能生产流水线在山东济南投入运行 年产能达1000多个订单[12][14] - 算力服务平台可自动匹配用户需求与算力资源 促进东西部供需衔接[10] 智能算力发展态势 - 中国算力总规模年增速达30% 智能算力需求呈现迅猛增长[14] - 2025年智能算力规模预计增长超40%[16] - 到2035年人工智能预计为中国GDP贡献超过11万亿元 占比4%-5%[14] - 算力应用大赛累计征集超2.3万个创新项目 在工业金融医疗等领域实现规模化推广[16]

公司整体经营情况 - 秉持聚焦行业、多维发展理念，深耕电竞科技、互动娱乐、算力和人工智能等领域，为用户提供产品及技术解决方案，助力企业创新，为互联网用户打造数字娱乐体验，响应国家政策，营造网络环境，构建行业生态 [2] 电竞行业市场优势 - 以科技赋能电竞产业全链路，为产业链上中下游提供端到端科技解决方案，业务涵盖营销数智化服务、电竞服务数智化解决方案和电竞娱乐服务 [3] - 为全国 95%以上游戏厂商提供线上线下融合的立体化精准营销数智化服务 [3] - 核心产品覆盖全国电竞服务行业 70%以上市场，触及全国 96%以上城市，与 2000 余家合作伙伴保持良好合作关系 [3] 2025 年第二十二届 ChinaJoy 展会情况 - 8 月 1 日至 4 日在上海新国际博览中心举行，主题为“聚・你所爱”，凸显国际交流与商务合作属性，突出国际化特色与多元生态 [4] - 首次设立“智慧娱乐机器人展区”，同期举办 ChinaJoy AIGC 大会，发起“全球 AI 游戏开发者大赛” [4] - 首次打造“创作者专区”，规划多个功能区域吸引年轻群体 [4] 算力业务情况 - 整合多元异构算力资源池，构建多层次算力服务体系，研发算力服务平台，具备多层级算力服务、多场景调度和多方式交付特点以及“云边协同”等优势 [5] - 截至 2024 年底，落地 300 多个算力云边缘机房，为超 70 万终端提供服务，服务的云终端数量同比增长 21.1% [5] IP 衍生品端布局 - 为年轻消费群体提供创新品牌推广与产品体验服务，凭借“ChinaJoy”品牌和渠道优势强化其品牌影响力，丰富内容多元化 [6] - 后续推动与文创、游戏、动漫等头部 IP 业务合作，为品牌注入活力 [6] 未来发展战略 - 在既定战略目标指引下，凭借技术沉淀与创新能力提升核心竞争力 [7] - 深耕电竞领域，助力文化科技创新融合；丰富互动娱乐矩阵，打造泛娱乐体验；探索前沿技术，推动算力、人工智能等新兴业务落地突破，成为数智服务引领者 [7] 半年度业绩情况 - 2025 年第一季度，公司实现营业收入 57,801.79 万元，同比增长 40.25%；实现归属于上市公司股东的净利润 7,346.77 万元，同比增长 37.48% [8] - 2025 年半年度业务情况关注巨潮资讯网披露的定期报告 [8]

公司动态 - 海光信息拟吸收合并中科曙光并停牌，对算力产业发展具有风向标意义 [2] - 公司持股的上市公司包括海光信息（27.96%股权，对应市值885亿元）、曙光数创（62.07%股权，对应市值63亿元）、中科星图（15.70%股权，对应市值47亿元），合计市值约948亿元 [3] - 公司还拥有服务器硬件、IO存储、网络安全产品、云计算平台、大数据平台、算力服务平台、云服务平台等多项业务，并参股中科三清、中科天玑等公司 [3] 行业趋势 - 在美国出口管制背景下，浪潮、宁畅、中科可控等2025年3月25日进入实体清单，英伟达针对中国推出的特供AI芯片H20再次受限，服务器市场格局向两极化发展 [2] - 芯片国产化趋势进一步清晰，服务器企业两条腿走路的方式面临发展瓶颈 [2] - 寒武纪2025Q1业绩增长显示国产AI芯片需求呈现爆发趋势 [4] 产品与技术 - 2025年海光五号CPU和深算三号DCU新品上市，海光四号芯片终端机量产上市，海光在产品端迎来重要节点 [4] - 英伟达在H20受限后计划针对中国推出基于Blackwell架构的新芯片，但价格显著低于H20，性能预计下降明显 [4] - 2024年公司服务器相关业务收入下滑8.40%，但毛利率提升5.46PCT，收入质量提升 [4] 财务数据 - 预计25-27年公司EPS分别为1.68元、2.28元、3.02元，按5月23日收盘价61.90元计算，对应PE为36.78倍、27.20倍、20.50倍 [5] - 该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级14家，增持评级2家，过去90天内机构目标均价为78.47 [5]