铸造铝合金期货上市表现 - 铸造铝合金期货上市首日主力2511合约收盘价19190元/吨，较基准价上涨825元/吨，涨幅4.49% [1] - 首批上市7个合约，全天成交5.73万手，成交金额110.11亿元，持仓1.15万手 [1] - 合约间呈现BACK结构，AD2511与AD2512价差+60，AD2512与AD2601价差+25，符合ADC12季节性特征 [1] 行业成本与利润状况 - 截至6月5日当周铝合金平均成本20086元/吨，利润-486元/吨，最低成本约19600元/吨 [1] - 废铝价格受供应偏紧支撑，铝合金成本高位震荡，但ADC12现货价格持续走低 [2] - 再生铝企业面临上游原材料和下游采购成本的双重挤压 [3] 市场供需现状 - 铸造铝合金市场处于消费淡季，铝合金企业开工率下降，产量和进口量均下滑 [2] - 下游汽车产量季节性下降，对再生铝消费形成拖累 [2] - 铝合金锭社会库存连续三周累增，生产企业厂库自5月初累计增加近3万吨 [2] 现货定价与货源结构 - 现货价格参考江西保太、上海钢联及上海有色报价，江西保太价格相对较低且广泛接受 [3] - 市场ADC12货源分为两类：专供主机厂的高品质铝水和中低品质交割品合金锭 [3] - 高品质铝水因下游要求高且以直供形式销售，基本不进入交割环节 [3] 产业参与与套保策略 - 新品种上市初期预计合金锭生产厂商（卖保）和二级零部件供应商（买保）为主要参与者 [4] - 主机厂因使用铝液且建立价格联动机制，参与度可能较低 [4] - 建议合金锭生产商以卖出套保为主，下游压铸企业逢低采买现货 [4] - 可考虑累沽期权策略利用窄幅震荡区间收取权利金增厚利润 [4]

报告基本信息 - 报告类型为铁矿石日评 [1] - 报告日期为2025年5月29日 [2] - 黑色金属研究团队研究员有翟贺攀、聂嘉怡、冯泽仁 [3] 合约价格与持仓情况 - 5月28日，RB2510收盘价2964元/吨，跌0.77%；HC2510收盘价3100元/吨，跌0.55%；SS2507收盘价12680元/吨，跌1.32%；I2509收盘价698.5元/吨，跌0.14% [5] - 5月28日，RB2510持仓量2441388手，持仓量变化41409手，资金流入0.59亿元；HC2510持仓量1537114手，持仓量变化23289手，资金流入0.39亿元；SS2507持仓量102719手，持仓量变化10293手，资金流入0.80亿元；I2509持仓量721508手，资金流入0.05亿元 [5] - 5月28日，RB2510前20多头持仓1455901手，前20空头持仓1563182手，多空偏离度0.65%；HC2510前20多头持仓1123502手，前20空头持仓1009973手，多空偏离度 -0.68%；SS2507前20多头持仓71503手，前20空头持仓69923手，多空偏离度4.34%；J2509前20多头持仓36486手，前20空头持仓35967手，多空偏离度 -0.69%；JM2509前20多头持仓269924手，前20空头持仓315361手，多空偏离度 -1.79%；I2509前20多头持仓442331手，前20空头持仓469836手，多空偏离度0.94% [8] 行情回顾与后市展望 行情回顾 - 5月28日，铁矿石期货主力2509合约震荡偏弱，低开后震荡回升，随后有所回落，收报698.5元/吨，跌0.14% [7] 现货市场动态与技术面走势 - 5月28日，主要铁矿石外盘报价环比前一交易日下滑0.5美元/吨，青岛港主要品位铁矿石价格较前一交易日持平 [9] - 铁矿石2509合约日线KDJ指标继续下行；铁矿石2509日线MACD指标绿柱自昨日死叉后有所放大 [9] 后市展望 - 供应端，上周45港到港量继续下滑，整体供应边际收紧，但澳巴19港发运继续回升，且即将进入6月发运冲量阶段，铁矿远期供应仍较为宽松 [10] - 需求方面，上周日均铁水产量继续小幅回落至243.6万吨，钢材五大品种产量小幅回升，但表需调头回落，铁矿需求已出现见顶趋势 [10] - 库存方面，钢厂库存可用天数减少2天至20天，港口库存持续回落，已回落至1.4亿吨以下，创下2024年3月中旬以来新低，库存的边际回落在一定程度上支撑铁矿价格 [11] - 总体来看，铁水产量见顶回落，叠加梅雨季来临，后期铁矿需求或逐步转弱，矿价上方面临压力；螺纹钢、热卷主力合约均已下破前方支撑位，焦炭也经历了二轮提降，铁矿价格或随之失去支撑，可尝试卖出套期保值或投资策略，现货贸易商也可择机尝试累沽期权策略以增厚利润 [11] 行业要闻 - 5月28日外交部发言人毛宁表示中美经贸关系本质是互利共赢，保护主义没有出路，欢迎各国企业在中国经营发展 [12] - 5月27日巴西政府宣布将钢铁进口配额措施延长一年，配额内税率维持在9% - 16%，超出配额部分征收25%关税，进口配额名单新增4种产品，受限品种由19种增至23种，旨在保护本国产业并降低对相关行业影响 [12] 数据概览 - 报告展示了青岛港主要铁矿石品种价格、价差、基差，巴西与澳洲铁矿石发货量，45个港口铁矿石到货量，国内矿山产能利用率，主要港口铁矿石成交量，港口铁矿石库存与疏港量，样本钢厂不含税铁水成本，钢厂铁矿石库存可用天数，进口矿烧结粉矿库存，高炉开工率与炼铁产能利用率，电炉开工率与产能利用率，全国日均铁水产量，钢材五大品种表观消费量、周产量、钢厂库存等数据图表，数据来源为Mysteel和建信期货研究发展部 [15][25][28][35][40][45]

报告基本信息 - 报告类型为铁矿石日评 [1] - 报告日期为2025年5月27日 [2] - 黑色金属研究团队研究员包括翟贺攀、聂嘉怡、冯泽仁 [3] 行情回顾 - 5月26日，铁矿石期货主力2509合约震荡下行，低开后震荡下行，午后震荡运行，收报706.5元/吨，跌2.21% [7] - 5月26日，主要铁矿石外盘报价环比前一交易日下滑1.5美元/吨，青岛港主要品位铁矿石价格较前一交易日下调10元/吨 [9] - 铁矿石2509合约日线KDJ指标自昨日死叉后继续下行；铁矿石2509日线MACD指标红柱连续7个交易日有所收窄 [9] 期货合约情况 5月26日钢材、铁矿期货主力合约价格、成交及持仓情况 |合约代码|前收盘价|开盘价|最高价|最低价|收盘价|涨跌幅|成交量|持仓量|持仓量变化|资金流入流出| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |RB2510|3046|3040|3045|2996|3004|-1.67%|1,829,729|2,349,145|190,924|3.38| |HC2510|3189|3182|3188|3127|3138|-2.03%|804,010|1,471,007|102,723|1.77| |SS2507|12875|12855|12935|12820|12875|-0.04%|140,112|97,361|-19,822|-1.79| |I2509|718|714|719.5|704|706.5|-2.21%|456,783|731,684|-18,488|-3.25| [5] 5月26日黑色系期货持仓情况 |合约|前20多头持仓|前20空头持仓|前20多头持仓变化|前20空头持仓变化|多空对比|偏离度| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |RB2510|1,399,512|1,475,360|87,461|118,141|-30,680|-2.13%| |HC2510|1,073,799|990,126|66,062|21,167|44,895|4.35%| |SS2507|68,527|72,123|-16,190|-18,602|2,412|3.43%| |J2509|35,408|34,972|100|127|-27|-0.08%| |JM2509|264,375|310,285|5,028|-7,530|12,558|4.37%| |I2509|451,735|474,462|-19,524|-13,030|-6,494|-1.40%| [8] 后市展望 - 供应端，上周45港到港量继续下滑，整体供应边际收紧，但澳巴19港发运继续回升，且即将进入6月发运冲量阶段，铁矿远期供应仍较为宽松 [10] - 需求方面，上周日均铁水产量继续小幅回落至243.6万吨，钢材五大品种产量小幅回升，但表需调头回落，整体来看，铁矿需求已出现见顶趋势 [10] - 库存方面，钢厂库存可用天数减少2天至20天，港口库存持续回落，目前已回落至1.4亿吨以下，创下2024年3月中旬以来新低，库存的边际回落在一定程度上支撑铁矿价格 [11] - 总体来看，铁水产量见顶回落，叠加梅雨季来临，后期铁矿需求或逐步转弱，矿价上方面临压力。目前来看，螺纹钢、热卷主力合约均已下破前方支撑位，焦炭也经历了二轮提降，铁矿价格或随之失去支撑，可尝试卖出套期保值或投资策略，现货贸易商也可择机尝试累沽期权策略以增厚利润 [11] 行业要闻 - 美国总统特朗普当地时间25日就日本制铁公司对美国钢铁公司的收购计划表示，虽然还不知道最终结果如何，但这将是一次投资，日本制铁取得部分所有权，美国钢铁仍将由美国控制 [12] - 5月22日，宝钢股份第四届无取向硅钢应用技术大会在成都举办。现场全球首发4款全新高性能无取向硅钢产品，其中包含一款极薄规格极低铁损高磁感无取向硅钢，为全球首个铁损值小于9瓦/千克的产品。这款产品将极大提高高转速电机的性能与效率上限，未来可广泛应用于人形机器人、低空飞行器等领域 [12] - 特朗普23日在社交媒体发文称，他建议从6月1日开始对来自欧盟的商品征收50%的关税。他表示，欧盟成立的主要目的就是“在贸易上占美国的便宜”，美国与欧盟的谈判“毫无进展”。因此，他建议从2025年6月1日起对来自欧盟的商品征收50%的关税。如果商品在美国制造或生产，则无需缴纳关税 [12] - 当地时间25日，美国总统特朗普表示，欧盟请求将关税谈判期限延长至7月9日，他已同意这一请求。特朗普称，本次与欧盟就关税问题的谈话“非常愉快” [12] 数据概览 - 报告展示了青岛港主要铁矿石品种价格、高品矿与PB粉价差、低品矿与PB粉价差、铁矿石现货与9月合约基差、巴西与澳洲铁矿石发货量、45个港口铁矿石到货量、国内矿山产能利用率、主要港口铁矿石成交量、港口铁矿石库存与疏港量、样本钢厂不含税铁水成本、钢厂铁矿石库存可用天数、进口矿烧结粉矿库存、高炉开工率与炼铁产能利用率、电炉开工率与产能利用率、全国日均铁水产量、钢材五大品种表观消费量、钢材五大品种周产量、钢材五大品种钢厂库存等数据图表，数据来源均为Mysteel和建信期货研究发展部 [14][15][21][25]