瑞达期货研究院 「2025.07.04」 棉花（纱）市场周报 需求淡季，缓慢去库存进程中 研究员：张昕 期货从业资格号F03109641 期货投资咨询从业证Z0018457 取 更 多 资 讯 业务咨询 添加客服 行情展望：国际方面，美国棉花周度出口销售疲软，且近期天气利于作物生长，优 良率上升，导致美棉反弹受限。国内方面，纺织行业消费淡季特征显现，企业新增 订单表现不佳，整体开机率缓慢下调，企业对原材料的采购谨慎。据Mysteel农产 品数据监测，截至6月26日当周，主流地区纺企棉花库存折存天数为28.2天。当前 纺织企业原料库存维持稳定水平且暂无波动。棉花处于去库存状态，但是消费淡季 导致去库存速度缓慢，整体震荡略偏强。值得注意的是新疆高温天气令棉花面临高 温热害风险，持续关注天气和宏观因素。 未来交易提示： 1、关注外棉价格变化 3 2、宏观因素 3、贸易政策 4、天气因素 关 注 我 们 获 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 4、期权及股市关联市场 「 周度要点小结」 行情分析： 本周郑棉主力2509合约上涨，周度涨幅约0.15%。棉纱期货2509合约下跌0.52%。 「 期现市场情 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国2025年所有棉花种植面积预计为1012万英亩高于此前市场预估的973.5万英亩 [2] - 国内纺织行业消费淡季特征显现，企业新增订单不佳，开机率缓慢下调，部分纺企累库存，盈利空间不佳影响原料采购意愿，原料采购谨慎 [2] - 当前纺织企业原料库存稳定，棉花去库存但消费淡季致速度缓慢，整体震荡略偏强，需持续关注天气和宏观因素 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑棉主力合约收盘价13745元/吨，环比涨5元/吨；棉纱主力合约收盘价20045元/吨，环比涨55元/吨 [2] - 棉花期货前20名净持仓 -27960手，环比增5817手；棉纱期货前20名净持仓 -210手，环比增80手 [2] - 主力合约持仓量棉花563236手，环比减11709手；主力合约持仓量棉纱22023手，环比增247手 [2] - 仓单数量棉花10211张，环比减62张；仓单数量棉纱2张，环比无变化 [2] - 中国棉花价格指数CCIndex:3128B为15212元/吨，环比涨58元/吨；中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支为20420元/吨，环比涨40元/吨 [2] 现货市场 - 中国进口棉价格指数FCIndexM:1%关税到港价13688元/吨，环比降221元/吨；进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支到港价21910元/吨，环比降23元/吨 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM:滑准税到港价14409元/吨，环比降152元/吨；进口棉纱价格指数纯棉精梳纱32支到港价23698元/吨，环比降24元/吨 [2] 上游情况 - 全国棉花播种面积2838.3千公顷，较之前增加48.3千公顷；全国棉花产量616万吨，较之前增加54万吨 [2] 产业情况 - 棉花纱价差5208元/吨，环比降58元/吨；工业库存棉花全国82.6万吨，环比降0.7万吨 [2] - 棉花进口数量当月值4万吨，环比降2万吨；棉纱线进口数量当月值100000吨，环比降20000吨 [2] - 进口棉花利润593元/吨，环比降23元/吨；商业库存棉花全国345.87万吨，环比降69.39万吨 [2] 下游情况 - 纱线库存天数21.12天，环比增0.14天；库存天数坯布32.54天，环比增1.37天 [2] - 布产量当月值26.7亿米，环比降0.5亿米；产量纱当月值195.1万吨，环比降3.6万吨 [2] - 当月服装及衣着附件出口额1357773.7万美元，环比增197117.9万美元；当月纺织纱线、织物及制品出口额1263177.3万美元，环比增5210.9万美元 [2] 期权市场 - 棉花平值看涨期权隐含波动率9.86%，环比增0.2%；棉花平值看跌期权隐含波动率9.86%，环比增0.2% [2] - 棉花20日历史波动率6.44%，环比降0.16%；棉花60日历史波动率12.81%，环比降0.01% [2] 行业消息 - 美国农业部公布种植意向报告，2025年所有棉花种植面积预计为1012万英亩，高于此前市场预估的973.5万英亩，2024年实际种植面积为1118.3万英亩 [2]

。近期全疆大部处于现蕾开花期的棉花存在不同程度高温热害风险，持续关注主产区新季棉花生长情况对 盘面影响。 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 棉花(纱)产业日报 2025-06-24 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 郑棉主力合约收盘价(日,元/吨) | 13610 | 145 棉纱主力合约收盘价(日,元/吨) | 19905 | 205 | | | 棉花期货前20名净持仓(手) | -33702 | 1314 棉纱期货前20名净持仓(手) | -84 | -52 | | | 主力合约持仓量:棉花(日,手) | 541942 | 26586 主力合约持仓量:棉纱(日,手) | 21344 | 185 | | | 仓单数量:棉花(日,张) 中国棉花价格指数:CCIndex:3128B(日,元 | 10419 | -74 仓单数量:棉纱(日,张) | 2 | 0 | | 现货市场 | | 14 ...