总统将详细介绍过去一年取得的历史性成就，并预告新年即将出台的一些政策。 近期特朗普在关键议题上的支持率正在下滑，经济指标也亮起预警信号。据一项12月民调显示，自3月 以来，民众对总统在经济和移民问题上处理方式的认可度下降了近10个百分点。 分析认为，这场全美讲话将为特朗普提供在中期选举前重振支持率的机会。美国共和党将在明年11月的 选举中努力保住对国会的控制权，届时投票将检验特朗普的政治影响力，并决定其未来立法议程能否继 续推进。 经济压力成为核心挑战 经济问题已成为特朗普面临的主要挑战。 美国总统特朗普将于周四上午10点向全美发表讲话，这是他在民意支持率下滑、经济面临不利因素之 际，直接向选民阐述其政策议程的一次关键机会。 当地时间周二，特朗普在社交媒体上宣布，将于美东时间周三晚9点（北京时间周四上午10点）在白宫 发表讲话。特朗普在社交媒体帖子中写道： 我期待'见到'你们。这对我们的国家来说是伟大的一年，最好的还在后面。 白宫新闻秘书Karoline Leavitt在接受媒体采访时表示： 工资增长放缓和家庭成本上升等经济预警信号显现，让民众对生活负担能力的担忧成为选民关注的核心 议题。 政治对手抓住特朗普 ...

根据世界银行最新发布《2025年12月柬埔寨经济展望》报告，预计柬埔寨2025年经济增长率将放缓至 4.8%，低于2024年的6%。 报告指出，房地产行业疲软、柬泰边境争端及美国关税上调等多重内外冲击，对该国经济活动造成显著 压力。具体来看，房地产市场低迷持续抑制国内需求与建筑行业活力；柬泰边境紧张局势不仅扰乱了双 边贸易往来，还对劳动力市场与旅游业造成连锁冲击；此外，美国自2025年8月1日起对柬埔寨所有进口 商品加征19%关税，进一步加剧了外部环境的不确定性。 世界银行驻柬埔寨国家经理Tania Mayer表示，柬埔寨正处于应对内外双重冲击的关键挑战期，强有力 的缓冲机制与针对性改革将是抵御经济压力的核心支撑。她强调，保障返乡人员等弱势家庭的基本生活 需求仍需重点关注，同时需通过改善营商环境、扶持非正规企业发展、简化正规化流程等举措，释放经 济增长潜力，营造公平竞争市场环境，进而创造更高质量的就业机会。报告显示，尽管柬埔寨经济增长 面临压力，但仍然展现出一定韧性，该国国际储备状况保持健康，能够支付约7.5个月的进口需求，公 共债务水平较低，约占国内生产总值（GDP）的26%，债务可持续性良好，2025年平 ...

报告行业投资评级 * 报告未明确给出“优于大市”、“中性”或“弱于大市”等具体评级，但其核心观点认为房地产行业在2026年将延续2025年的趋势，金融风险较小，不会出现系统性金融风险，为宏观提供有利环境 [1][3][61] 报告核心观点 * 行业整体运行仍有下行压力，但金融风险在减少，预计2026年将延续这一趋势，不会出现系统性金融风险 [1][3][61] * 2025年1-11月行业主要数据同比普遍下降且降幅扩大，但11月单月销售、新开工、竣工面积环比有所回升 [5][6][7] * 待售面积的变化趋势显示房企资金支出压力正在缓解，由交付带来的地产投资预计将持续减少至2026年 [3][62] * 尽管市场关注地产对宏观的负向贡献，但从绝对金额看，地产投资有望企稳 [3][63] 根据相关目录分别总结 1. 2025年1-11月行业数据概览 * 2025年1-11月，全国房地产开发投资完成额累计为78，591亿元，同比下降15.9%，降幅较1-10月扩大1.2个百分点 [5][6][9][10] * 同期，商品房销售额累计为75，130亿元，同比下降11.1%，降幅较1-10月扩大1.5个百分点 [5][7][9] * 同期，商品房销售面积累计为7.87亿平方米，同比下降7.8%，降幅较1-10月扩大1.0个百分点 [7][9] * 同期，房地产开发企业到位资金累计为85，145亿元，同比下降11.9%，降幅较1-10月扩大2.2个百分点 [5][6][9][43] * 2025年11月单月数据环比：开发投资额下降14.2%，商品房销售额上升2.3%，销售面积上升9.3%，新开工面积上升20.0%，竣工面积上升23.1% [5] 2. 2025年1-11月投资情况 * 住宅开发投资累计为60，432亿元，同比下降15.0%，占房地产开发投资比重为76.9% [10] * 2025年1-10月，土地购置费用累计为28，653.01亿元，同比下降11.3% [11] * 房屋新开工面积累计为5.35亿平方米，同比下降20.5%，降幅较1-10月扩大0.7个百分点 [6][9][17] * 房屋竣工面积累计为3.95亿平方米，同比下降18.0%，降幅较1-10月扩大1.1个百分点 [6][9][17] * 房屋施工面积累计为65.61亿平方米，同比下降9.6% [9][17] 3. 房地产销售情况 * 分物业类型看，2025年1-11月住宅销售额同比下降11.2%，办公楼下降10.2%，商业营业用房下降12.0% [26] * 分城市能级看，2025年1-11月，一线城市商品住宅销售面积同比下降9.1%，销售额下降9.5%；二线城市销售面积下降8.6%，销售额下降12.3%；三四线城市销售面积下降8.9%，销售额下降12.3% [30][31] * 截至2025年11月末，全国商品房待售面积为7.53亿平方米，去化周期（按12个月移动平均计算）为9.21个月 [39][41] * 截至2025年11月，样本35城商品住宅库存出清周期为24.19个月，其中一线、二线代表、三四线代表城市分别为18.60个月、25.49个月和28.85个月 [42][45] 4. 到位资金情况 * 从资金来源构成看，2025年1-11月国内贷款累计为13，149亿元，占比15.44%，同比下降2.5%；自筹资金累计为30，628亿元，占比35.97%，同比下降11.9%；其他资金占比48.56%，其中个人按揭贷款累计为11，786亿元，同比下降15.1% [47][49] 5. 投资建议与重点关注 * 报告建议重点关注四类公司：1）开发类：A股-万科A、保利发展、招商蛇口、金地集团；H股-中国海外发展；2）商住类：龙湖集团；3）物业类：万物云、华润万象生活、中海物业、保利物业、招商积余、新大正；4）文旅类-华侨城A [3][61][66] * 报告提供了重点公司的盈利预测，例如预测万科A 2026年EPS为0.09元/股，保利发展2026年EPS为0.49元/股，招商蛇口2026年EPS为0.53元/股 [66]

信用卡消费趋势 - 美国信用卡消费增长主要由信用评分高的借款人推动，信用评分720分及以上的借款人经通胀调整后的购买量自2023年以来保持稳定，并以美元计价创下历史新高[1] - 信用评分较低的借款人消费支出减少，信用评分在660至719之间的借款人购买量较2023年实际下降5.4%，信用评分最低的人群购买量下降8.5%，这两类人群约占所有信用卡账户的三分之一[1] - 消费趋势差异体现了疫情后经济扩张中财富状况的分化，富裕家庭因股市上涨获得财富增长从而增加消费，而低收入家庭受通胀（尤其是食品价格）冲击最为严重[1] 信贷获取与家庭财务状况 - 信用评分较低的消费者实际支出减少可能反映其因家庭财务状况不佳而产生的消费抑制情绪，或受限于已用满或接近上限的信贷额度[2] - 经济压力已开始波及高收入家庭，但总体而言第二季度出现逾期还款的账户数量有所减少，得益于更严格的贷款审核政策和相对较低的失业率[2] 宏观经济背景 - 消费者支出约占美国经济总需求的三分之二，私营部门数据显示9月份整体支出出现放缓，而此前夏季支出数据表现强劲[2] - 美联储《褐皮书》报告指出近几周零售消费"略有下降"，消费正越来越依赖高收入家庭[2] 数据来源说明 - 费城联储的"大型银行"调查涵盖总资产超过1000亿美元的贷款机构的业务情况[3]

文章核心观点 - 可持续包装是全球趋势，受到消费者偏好、监管要求和企业战略的推动，但包装采购方在有效采用可持续材料方面面临持续挑战 [1] - 理解这些障碍对于公司平衡性能、成本和环境责任至关重要 [2] 成本与经济约束 - 可持续材料（如rPET或PHA）的价格通常比传统塑料高出2到5倍，主要由于供应限制、复杂生产工艺和高品质标准 [3] - 将成本转嫁给消费者并不可行，因为消费者对可持续包装的支付意愿差异显著，采购方需在可持续目标和维持利润率之间取得平衡 [4] - 未来几年，回收材料的需求预计将超过供应，加剧了经济压力 [4] 性能与功能限制 - 可持续包装材料（如PLA）在耐热性、机械强度或印刷质量等关键领域的性能可能不如传统材料，这会增加产品损耗、破损或降低货架吸引力 [5] - 解决这些问题通常需要投资专用机械或组合多种材料，但这可能影响可回收性或增加制造过程的复杂性 [5][6] - 采购方必须仔细评估环境资质与实际性能之间的平衡，以确保产品完整性 [6] 监管不确定性与合规挑战 - 可持续包装的监管环境日益复杂且因地区而异，不同国家、州甚至城市的规则可能存在差异，为全球运营的公司带来不确定性 [7]

地缘政治与贸易政策 - 美国总统特朗普表示愿意对印度和中国大幅加征关税以迫使俄罗斯与乌克兰谈判但前提是欧盟采取相同行动 [1] - 中方在乌克兰危机中秉持客观公正立场强调中国并非危机制造者或当事方 [1] - 中国坚决反对动辄将其卷入议题并反对施加所谓经济压力 [1]

中方在乌克兰危机问题上一贯秉持客观公正立场 中国不是这场危机的制造者 也不是当事方[1] 中方坚决反对动辄拿中国说事 坚决反对对中方施加所谓的经济压力[1]

中国外交立场 - 中方坚决反对任何国家对中国施加所谓的经济压力 [2] - 中方在乌克兰危机中秉持公正客观立场 强调中国并非危机制造者或当事方 [2] - 中国发展同俄罗斯关系坚持不结盟、不对抗、不针对第三方的原则 [3] 国际关系背景 - 今年是世界反法西斯战争胜利80周年 多个国家正在庆祝这一纪念日 [3]

地缘政治动态 - 美国总统特朗普于9月4日告知欧洲领导人必须停止购买俄罗斯石油[1] - 美国总统特朗普同时要求欧洲对中国施加经济压力以试图结束俄乌冲突[1] 中方立场回应 - 中国外交部发言人郭嘉昆在9月5日例行记者会上表示中方在乌克兰危机问题上一贯秉持公正客观的立场[1] - 中方强调中国不是乌克兰危机的制造者也不是当事方坚决反对动辄拿中国说事儿[1] - 中方坚决反对对中方施加所谓经济压力[1]

外交表态 - 外交部回应美国总统特朗普要求欧洲对中国施加经济压力 称中国不是乌克兰危机制造者或当事方 反对动辄拿中国说事及施加经济压力[1] 事件背景 - 白宫官员透露美国总统特朗普声称欧洲领导人必须对中国施加经济压力[1] 消息来源 - 新闻信息来源为新京报[3]