核心观点 - 报告认为当前A股市场正处于多空分水岭，指数接近关键支撑位，且期权隐含波动率处于历史低位，预计本周变盘概率较大，建议投资者顺势而为 [5][21] - 报告判断债市的长期下跌趋势尚未结束，三十年期国债的长期目标位在2024年9月30日政策转向的低点附近 [4][17] - 报告指出美股市场因AI泡沫论和美债熊陡可能出现风格切换，道琼斯指数表现强于纳斯达克指数 [6][25][27] - 报告预计人民币汇率将震荡偏强运行，商品市场整体以震荡看待 [7][30][32] 大类资产跟踪 利率债 - 利率债反弹至前期压力位后重回下跌趋势，长端利率债破位后加速下行 [4][17] - 维持债市长期下跌趋势未结束的判断，三十年期国债长期目标位在2024年9月30日政策转向的低点附近 [4][17] - 12月15日，30年期国债期货主力合约现价111.53元，下跌1.11元，跌幅0.99% [18] 股市 A股市场 - 上证指数在放量上涨后继续调整，目前距离3850点支撑位很近，处于多空分水岭 [5][21] - 各大指数期权隐含波动率处于历史低位，且股指期权即将到期，预计本周变盘概率较大 [5][21] - 板块选择上关注转强的保险和白酒的持续性，因中央经济工作会议聚焦内需提升了消费优先级 [5][21] - 12月15日，保险行业上涨3.09%，饮料制造行业上涨2.85%，领涨市场；半导体行业下跌2.09%，领跌市场 [24] 美股市场 - 博通财报再次引发AI泡沫论叙事，科技股领跌市场 [6][25] - 美联储降息后，市场对经济增长和通胀上行预期增加，推升美债期限溢价，美债整体熊陡可能引发美股风格切换 [6][25] - 当前道琼斯指数表现明显强于纳斯达克指数，反映了风格切换的逻辑 [6][25] - 美联储点阵图给予明年进一步降息预期，同时上调经济增长预期，鲍威尔发言更偏向就业并回绝转向加息可能性 [6][27] 外汇市场 - 12月15日16:00，在岸人民币兑美元官方报价7.0470，较前一日收盘下跌78基点 [7][30] - 近期人民币走势较强，较多数货币上涨，离岸人民币升值超过中间价，显示市场升值预期较强且央行有维稳意图 [7][30] - 考虑到央行维稳，预计人民币兑美元将震荡运行，后续研判为震荡偏强 [7][30] 商品市场 - 12月15日，文华商品指数上涨0.13%，板块涨多跌少 [7][32] - 反内卷相关的新能源板块领涨，农产品相关板块领跌 [7][32] - 白银、铜等领涨标的已涨至技术压力位，此时追涨胜率不高，建议投资者观望 [7][32] - 新能源板块走强，因多晶硅反内卷政策进入落地期，且碳酸锂供给端出现利多消息，后续可能成为新的引领上涨板块 [7][32] - 文华商品指数整体仍以震荡看待 [32] 重要政策及要闻 国内要闻 - 《求是》杂志发表重要文章《扩大内需是战略之举》，指出要加快补上内需特别是消费短板，使内需成为拉动经济增长的主动力和稳定锚 [9][36] - 磷酸铁锂正极材料掀起提价潮，自12月上旬开始，头部企业提价诉求集中在2000-3000元/吨，涨价趋势预计持续至明年第四季度 [9][36] - 碳酸锂价格每上涨1万元/吨，会直接推高磷酸铁锂正极材料成本约2300-2500元/吨 [36][38] - 商务部等6部门印发《促进服务外包高质量发展行动计划》，目标到2030年培育一批具有国际竞争力的服务外包龙头企业 [40] - 国家统计局数据显示，11月份社会消费品零售总额43898亿元，同比增长1.3%；规模以上工业增加值同比实际增长4.8% [40] 国外要闻 - 美国特使称美乌柏林会谈取得“重大进展”，核心议题包括领土、安全保障及欧盟冻结的俄罗斯央行资产问题 [9][39] - 新任美联储主席候选人中，沃什胜选概率已飙升至40%，而哈塞特的赔率从85%下降至51% [9][42]